坚持布局医药创新板块

◎农银医疗保健混合基金经理助理 梦圆

今年以来医药板块中表现最好的子板块是创新药及其产业链，主要原因是全球疫情防控依然任重道远，美国创新药研发外包保持较高水平，因此中国创新药服务外包产业订单量维持高增长，相关创新药及创新药服务产业链板块有较好表现。

随着带量采购常态化，其品种和范围不断扩大，医药公司产品本身的竞争格局成为维护其市场规模与价格的根本因素，而创新能力是保持竞争力的重要保证，所以未来医药行业的投资将围绕相关公司的创新力展开。

结合不同子行业的特点，我们在选股中对医药创新有着不同的定义。第一是创新药。近些年国内创新药存在热门靶点研发企业较多的问题，在很多企业针对相同靶点临床数据差别不大的情况下，临床研发进度成为衡量创新药企业创新能力的重要标志。如果再配上较好的销售推广能力，就可以占据很大的市场份额。这只是优秀创新药企业中期的一个形态，未来创新药公司需要不断完善各种技术研发平台，去尝试做具备国际竞争力的产品，走国际化道路，开拓欧美市场，只有这样才能获得更高的产品定价和销售规模。

第二是医药创新器械。我国大多数医疗器械依旧处于进口替代的早期阶段，很多技术还在摸索。国产医药创新器械的推广较创新药要慢得多，很多产品获批之后也未必能很快得到市场的认可。但一旦得到认可，放量的速度会非常快，而且竞争对手较少。产品具备放量的确定性且开始快速放量的时候往往是该类公司最佳的投资时点。

第三是创新疫苗。未来几年，几个疫苗重磅单品会陆续获批，这是中国疫苗产业的黄金时代。但展望更远的未来，则是疫苗技术的更迭。我们看到mRNA及腺病毒载体等创新疫苗技术在抗击疫情中大放异彩。目前疫苗的投资还是要看重磅品种的获批与放量，但也要开始关注新技术平台的搭建。

总体来说，宏观环境、流动性、估值、政策这些因素都是我们做医药投资要考虑的事情，但要围绕一个核心，那就是坚持投资医药创新领域，坚持投资那些未来很长时间里最具竞争力的公司。（广告）