深市主板和中小板合并
是资本市场全面深改又一重大举措

(上接1版)

两板合并后深市主板上市功能恢复，也不会导致市场短期内加速扩容。深交所主板与中小板合并的思路是，统一业务规则，统一运行监管模式，发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。合并后主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道。相信监管部门会把好市场“入口关”，充分考虑市场承受能力，科学把握投融资平衡。所以，市场对此不必过度担忧。

此外，两板合并也不意味着全市场注册制很快实施，股票发行注册制改革是一项系统工程，要循序渐进地推进。目前科创板、创业板试点注册制已取得较好效果，但试点的时间不长，相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，有些制度还需要不断磨合和优化。因此，即便深市主板上市功能恢复，其发行上市也将是在核准制下有序推进，不涉及发行节奏安排的变更，对股市总体不会产生负面影响。

两板合并对两个板块估值的影响估计也相当有限。当前主板和中小板两个市场的估值水平存在差异，主要是因为两个市场上市公司所处行业不同，主板上市企业以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主，中小板上市企业以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主，新兴行业平均估值高于传统行业。此次合并没有改变投资者门槛和交易机制，当前A股市场也已日趋成熟，机构投资者占比越来越高，在流动性总体充裕的大环境下，相信两板合并后对个股估值的影响相对有限。

在资本市场“深改”的助推下，A股持续走牛，深证成指、创业板指、深证100等深市核心指数2020年涨幅位居全球前列。相信以深市主板和中小板合并为起点的资本市场“深改”向更大范围的存量市场推进，将进一步释放改革红利。我们期待，资本市场在与实体经济的共荣共生中，2021更加“牛气”！