现场检查
测验保荐机构执业质量

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此后开始出现注册制拟IPO企业的批量“撤单”现象，仅2月以来的终止审核数量就达34单。“中签”的20家企业中，已有16家主动撤单，占比高达80%。

现场检查的震慑作用，将“滥竽充数”者挡在市场大门外，有利于从源头提高上市公司整体质量。沪上一家中型券商的投行部负责人表示，相比在现场检查时被查出问题，主动撤回材料对发行人、保荐机构的影响相对较小，没有完全准备好的企业多会选择终止审核。

保荐机构拼“量”更须提“质”

受益于资本市场改革的全面推进，2020年是股权融资大年，券商投行业务取得长足发展。在承销规模、保荐项目数快速增长的同时，项目撤单、合规性存疑、领监管罚单等情况也在“拷问”相关投行的业务成色。

目前，不少投行不再将项目数量和规模作为唯一的业绩衡量标准，执业质量成为保荐机构的“生命线”。有业内人士认为，“撤单”项目数增多，从侧面反映出保荐机构质控、内核等部门的话语权在增强，为确保最终的通过率，这些机构也有动力去主动“撤单”。

前述券商投行部负责人表示，在目前的市场环境下，投行更应提质，而非拼量。目前，IPO保荐工作压力较大，应对之策是根据监管部门的要求做好、做规范，保荐代表人及项目组核心成员必须深入尽职调查一线，质控部门也必须对项目进行全流程管理，避免为追求短期利益而忽略项目风险及投资者权益。