佳禾食品：让美味无处不在 成为植脂末、咖啡等食品原配料领先品牌
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——佳禾食品工业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
佳禾食品工业股份有限公司董事长、总经理 柳新荣先生
佳禾食品工业股份有限公司副总经理、董事会秘书 柳新仁先生
佳禾食品工业股份有限公司财务总监 沈学良先生
东吴证券股份有限公司执委、总裁助理、投资银行总部总经理 杨 伟先生
东吴证券股份有限公司投资银行总部业务总监 尤 剑先生
东吴证券股份有限公司投资银行总部业务总监 章亚平先生
佳禾食品工业股份有限公司
董事长、总经理柳新荣先生致辞
尊敬的各位投资者和网友：
大家好！
今天非常高兴能够就佳禾食品工业股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的相关情况与大家进行沟通和交流。在此，我谨代表公司，向长期关心和支持佳禾食品发展的广大投资者和各界朋友表示衷心的感谢！同时，也向今天参加网上交流的朋友们表示诚挚的欢迎！
佳禾食品专注于食品配料领域的研发和生产，其中粉末油脂系列产品产能和技术名列前茅，在同行业中具有现代化程度高、产品品质好、生产规模大等优势。公司积极用标准抢占制高点，赢得市场话语权。2015年，佳禾参与起草和制订的植脂末生产行业标准正式实施。2015年，公司从德国引进全套先进的生产设备和技术，从烘焙、研磨到萃取，佳禾打造了咖啡加工的全产业链生态平台。公司掌握了工业化冷萃咖啡、负压连续性冷萃咖啡和速溶咖啡粉保香增香等独特工艺技术，推出了全系列咖啡产品，产品上市后受到市场青睐，成为公司全新的业务增长点。
近年来，佳禾食品紧抓长三角区域一体化、江苏沿海开发等国家战略，北上“江海交汇”的南通海门，投资建设南通佳之味食品。项目融合智能制造发展趋势，致力于打造工业化、智能化、信息化融合的样板企业，一期年产12万吨植脂末项目已实现部分投产，二期植脂乳化制品项目正在推进建设。项目全部投产后，将实现集团产业的链态融合发展，形成“南北联动、高质发展”的强力引擎。
创新是企业发展的不竭动力，也是高质量发展的核心要素。佳禾食品依托江苏省认定的企业技术中心，大力开展产品研发和科技创新，目前企业拥有发明专利7项；与江南大学、江苏科技大学等高校进行深度产学研合作，建立联合开发实验室、联合创新中心等。公司作为产业代表参与的“食品工业专用油脂制造关键技术开发及产业化”项目获得了2019年度中国轻工业联合会科学技术进步一等奖。
专注营养美味创新，引领健康品质生活。展望未来，佳禾食品将以敢闯敢干的勇气和自我革新的担当，践行“为全球客户提供食品配料解决方案，让美味无处不在”的企业愿景，为中国民族食品工业的崛起和腾飞贡献力量！谢谢大家！
东吴证券股份有限公司
执委、总裁助理、投资银行总部总经理
杨伟先生致辞
尊敬的各位投资者和网友：
大家好！
欢迎各位参加佳禾食品工业股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市网上投资者交流会。首先，作为本次发行的保荐机构和主承销商，我谨代表东吴证券股份有限公司，对所有参加今天网上投资者交流会的投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
佳禾食品是国内较早进入植脂末产品领域的企业，自成立以来始终深耕于以植脂末为核心的食品原料及配料的研发、生产和销售。凭借突出的研发能力、稳定的产品质量、完善的制造体系以及广泛的营销服务网络，公司的产品品质、品牌形象和知名度不断提升，已成为国内外奶茶、咖啡等领域内具有较高知名度的原料产品，在市场上取得较强的竞争优势。
作为佳禾食品的保荐机构，我们非常荣幸能够向投资者推介这样一家稳健且有活力的公司。我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动，让广大投资者能够更加深入地了解佳禾食品。我们也相信，佳禾食品在上市后，将会一如既往地提升公司的经营及管理水平，持续提升自身的社会价值，通过自身的努力给广大投资者交出一份满意的答卷。
最后，预祝佳禾食品首次公开发行股票并在主板上市网上路演推介圆满成功！谢谢大家！
佳禾食品工业股份有限公司
副总经理、董事会秘书柳新仁先生致结束词
尊敬的投资者和网友们：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的积极参与和热情交流！同时，也感谢上证路演中心和中国证券网提供的网络支持平台，感谢保荐机构东吴证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动！在大家的共同努力下，本次网上路演取得了圆满成功。
通过今天的网上交流，各位投资者就佳禾食品的主营业务、经营业绩、核心竞争力及未来发展等问题进行了深入讨论，在此感谢各位提出的诸多宝贵意见，我们将在今后的经营管理中不断借鉴并完善自己。
此次佳禾食品登陆主板，肩负着广大投资者的殷切期望，我们深感责任重大。公司将严格按照相关法律法规的要求，及时准确地做好信息披露工作，并确保信息披露的真实完整。同时，我们也会充分把握市场机遇，力争以更加优良的业绩回报股东、回报投资者、回报社会。
在此，我谨代表公司，再次感谢广大投资者对佳禾食品的关心和支持！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
柳新荣：公司主要从事植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售业务。公司自成立以来始终秉持立足自主研发、保障产品品质的理念，为客户提供安全、健康、优质、美味的产品，并以优良的产品品质、先进的研发技术、个性化的定制服务奠定了良好的市场地位。
问：公司有多少子公司？
柳新仁：截至招股说明书签署日，公司拥有8家全资子公司、1家控股子公司。
问：请介绍公司的业务独立情况。
杨伟：公司拥有独立的研发、采购、生产、销售体系，完全独立于股东单位和其他关联方。公司主营业务突出，具备独立面向市场、独立承担责任和风险的能力。公司与股东单位和其他关联方不存在同业竞争情况，不存在依赖股东及其他关联方开展生产经营活动情况，也不存在有显失公允的关联交易。
问：请介绍公司的销售模式。
柳新荣：根据多年深耕植脂末、咖啡及其他固体饮料领域的市场经验，公司采取了“直销为主、经销为辅”的销售模式，既能加强对直接客户的开发及对终端市场的把握，又能借助经销商渠道降低交易成本、扩大市场覆盖面、节省运输及仓储成本。报告期内（2017年度、2018年度、2019年度和2020年1月到9月，下同），公司直销模式下销售收入占比均超过70%，为公司销售收入的主要来源。
问：请介绍公司的研发机构设置及技术创新机制。
柳新荣：公司技术中心下的研发部及产品中心承担整体研发及产品开发工作。截至2020年9月30日，公司已组建一支拥有近50名具备专业知识和丰富行业经验的专业研发团队，持续专注于植脂末、咖啡等核心产品工艺、技术方面的研究。公司技术中心已被江苏省科技厅认定为“江苏省认定企业技术中心”。
公司的技术创新机制主要有：1）研发团队建设；2）加大研发投入；3）技术部门与市场人员的定期交流与培训；4）完善人才激励机制；5）建立技术合作机制。
问：请介绍公司的营业收入情况。
沈学良：报告期内，公司营业收入分别为136772.30万元、159545.50万元、183645.01万元和126354.05万元。其中，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.80%、99.52%、93.58%和89.62%，为营业收入的主要构成，公司主营业务收入主要来源于植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品。2017年度至2019年度，公司主营业务收入的复合增长率为12.21%，呈现明显的增长态势；2020年1月到9月，受疫情影响，公司主营业务收入有所下降。2019年度和2020年1月到9月，公司其他业务收入增长的原因主要系子公司上海蓝蛙于2019年开始经营乳粉贸易业务所致。
问：公司的毛利率是多少？
沈学良：报告期内，公司综合毛利率分别为27.83%、28.71%、29.28%和24.27%。公司的毛利率水平较高，盈利能力良好。
问：公司的研发费用是多少？
沈学良：报告期内，公司研发费用分别为304.36万元、870.75万元、1256.83万元和1157.47万元，呈逐年增长趋势，主要原因系公司不断重视产品研发，同时子公司陆续开展业务，也加大了研发投入。
发展篇
问：公司的发展战略是什么？
柳新荣：公司自成立以来一直从事植脂末、咖啡及其他固体饮料的研发、生产和销售，通过自主开发多种植脂末及咖啡配方、工艺和技术，现已发展成为集植脂末、咖啡、固体饮料等多产品并重发展的业务体系。未来，公司将继续坚持植脂末、咖啡、其他固体饮料等产品协同发展战略。
公司倡导“价值、创新、挑战、责任、沟通、诚信”的核心价值观，坚守“专注营养美味创新，引领健康品质生活”的企业使命，致力于发展成为植脂末、咖啡等食品原料及配料的领先品牌。根据公司的发展战略，公司将持续聚焦于现有核心业务的内生式增长，并适当采用外延式并购方式，布局和延伸产业价值链，以多元化经营路径实现公司跨越式发展。公司未来将持续加大产品研发投入和专业人才培养力度，提升产品研发能力和品质，组建与公司经营规模及行业发展趋势相匹配的人才梯队。同时，顺应市场变化及客户需求，着力于细分市场的深度开拓和销售渠道的合理布局，培育不同行业的优质客户群，在进一步扩大经营规模和市场份额的同时，降低经营风险。此外，依托在食品行业的深刻理解和经验积累，公司将适时借力资本市场，对产业上下游优质资源进行有效整合，提升公司制造水平、经营规模和品牌影响力。
问：公司的整体经营目标是什么？
柳新荣：根据公司长期发展战略，公司制定了未来3年的发展目标如下：1）植脂末业务发展目标。植脂末是公司核心产品，未来3年内，通过加大研发投入和工艺技术创新，并通过募集资金投资项目“年产12万吨植脂末生产基地建设项目”的实施，积极布局下游市场和销售渠道，拓展国内外优质客户群体，进一步提升公司植脂末业务的经营规模和市场占有率，巩固在植脂末行业内的领先地位。同时，充分利用公司在植脂末行业积累的核心技术和行业经验，顺应植脂末产品健康化、个性化、定制化的发展趋势，开发满足市场需求的功能性植脂末产品，在进一步优化产品结构、丰富产品品种的同时，带动植脂末产品的升级和健康发展。2）咖啡业务发展目标。公司的咖啡业务正处于快速成长阶段，未来3年内，公司将充分发挥咖啡业务与植脂末业务间的协同效应，加大对咖啡在不同场景下的应用研究投入，针对细分市场和客户群持续推出高品质、定制化的咖啡产品。并通过实施“年产冻干咖啡2160吨项目”，提升公司咖啡产品的档次及附加值，增强公司咖啡产品的竞争力。此外，公司将紧抓咖啡市场快速增长的机遇，加大市场开拓和营销力度，积极与下游大型食品及饮料客户合作，提升公司品牌知名度，促进咖啡业务持续增长，进一步提升公司盈利水平。
问：请介绍公司的市场拓展计划。
柳新荣：公司的直销模式主要面向食品工业以及现调饮品等市场，目前已涵盖奶茶、咖啡、烘焙等下游行业及多家知名食品企业；经销模式下，公司已建立较为完备的经销网络体系，销售区域可以覆盖国内主要城市及东南亚多个国家。
未来3年内，公司将以客户需求为导向，注重互惠互利，与优质客户建立长期合作关系，增强现有客户黏性；加快营销网络建设，合理布局销售区域，加大市场覆盖面和客户群体的开拓力度，进一步提升公司市场份额；依托现有产品开发经验和技术积累，持续进行产品及工艺研发，推出新品种及定制化产品，提升产品竞争力，保障公司业绩持续增长。
问：公司的竞争优势有哪些？
柳新荣：公司的竞争优势包括：1）产品研发和技术创新优势；2）全面、严谨的产品质量控制优势；3）稳定的供应保障能力；4）完善的营销网络服务布局优势；5）广泛的品牌知名度优势。
行业篇
问：公司所处什么行业？
柳新荣：依据《上市公司行业分类指引》（2012年修订）以及《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主要产品的行业分类为“C14食品制造业”。
问：公司所处行业的监管部门及自律组织有哪些？
柳新荣：目前国内植脂末及固体饮料行业遵循市场化发展模式，企业面向市场自主经营，由政府职能部门进行监管，行业协会进行自律规范。行政主管部门为国务院食品安全委员会、国家市场监督管理总局、国家卫生健康委员会及海关总署；行业自律协会主要为中国食品工业协会、中国饮料工业协会。
问：请介绍植脂末行业的发展状况。
柳新荣：植脂末出现于1958年，当时卡纳森公司利用食用植物油等原材料开发了一种具有类似于乳制品口感，且易溶于水的产品，并于1961年以“coffee-mate”（咖啡伴侣）的标签投放市场。由于该产品为固体粉末，无需冷藏，使用的便利性明显提高，受到市场的普遍欢迎。随后，其他公司也逐步开发并生产了类似产品，并不断开拓植脂末产品的下游应用领域。
20世纪80年代，植脂末进入了国内消费市场。纵观国内植脂末市场的发展，主要经历了进口消费阶段、自主生产阶段和研发创新阶段。近年来，随着植脂末产品的下游应用领域不断扩大，市场规模持续扩张，国内植脂末行业迎来蓬勃发展时期。在此背景下，国内植脂末厂商快速成长，植脂末配方工艺、生产水平、制造能力等全面提升。国内植脂末厂商凭借较高的性价比、对下游应用领域的准确把握、对本土风味的深入了解和快速服务本地市场等优势，成功占据了市场的主导地位，国内植脂末市场逐渐由进口主导转变为国产为主。随着国内植脂末产品竞争力的进一步提升，国内具有较高品质的植脂末生产商的产品已远销世界各地，我国已成为全球植脂末产品的重要产地之一。
问：植脂末行业的发展趋势如何？
柳新荣：植脂末行业的发展趋势主要有：1）生产技术的提升保障了产品品质；2）不断提升的植脂末需求为行业发展提供了广阔的市场空间；3）行业集中度进一步加强；4）市场需求趋于多样化，定制开发的产品需求不断提升；5）对于产品高品质、健康化的需求不断提升；6）产业链延伸成为植脂末企业发展方向。
问：植脂末行业发展的有利因素有哪些？
柳新荣：植脂末行业发展的有利因素有：1）国家产业政策支持有利于规模化食品企业的发展；2）行业监管的日趋完善促进企业长期规范发展；3）市场前景广阔；4）产业集中度的提升和技术水平的不断提高。
问：咖啡行业发展的有利因素有哪些？
柳新荣：咖啡行业发展的有利因素有：1）国家政策支持及行业逐渐规范化发展；2）居民收入提升拉动消费需求增长。
发行篇
问：请介绍公司控股股东和实际控制人情况。
柳新仁：柳新荣直接持有公司35.84%的股份，并通过西藏五色水、宁波和理间接持有公司19.78%的股份，合计持有公司55.62%的股权，系公司控股股东。
柳新荣的配偶唐正青直接持有公司25.60%的股份，并通过西藏五色水、宁波和理间接持有公司4.94%的股份。因此，柳新荣和唐正青直接及间接合计持有公司86.16%的股份。由于柳新荣和唐正青控制的西藏五色水系宁波和理的执行事务合伙人，柳新荣和唐正青能够通过宁波和理间接控制公司5.79%的股份。综上，柳新荣和唐正青能够控制公司91.79%的表决权，系公司的实际控制人。
问：公司股份中是否有国有股权和外资股权？
柳新仁：公司股东所持公司股份均非国有股，公司股东中不存在国有股东。同时，公司股东国际金融公司所持股份为外资股。
问：公司本次发行股数是多少？
尤剑：公司本次发行4001万股，占发行后总股本的比例为10%；本次股票发行不涉及公司股东公开发售股份（即“老股转让”）的情形。
问：本次发行的募集资金用途有哪些？
章亚平：本次发行募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于公司主营业务相关项目：年产12万吨植脂末生产基地建设项目、年产冻干咖啡2160吨项目、新建研发中心项目、信息化系统升级建设项目。
问：募集资金运用对公司财务状况及经营成果有什么影响？
柳新仁：根据深圳市大象投资顾问有限公司编制的募集资金投资项目的《可行性研究报告》，“年产12万吨植脂末生产基地建设项目”达产后，可实现年销售收入98332.31万元、年净利润11579.13万元；“年产冻干咖啡2160吨项目”达产后，可实现年销售收入15905.45万元、年净利润2588.94万元；“新建研发中心项目”实施后，将提升公司研发能力，为公司开发植脂末、咖啡等产品提供核心技术保障，增强公司技术竞争力；“信息化系统升级建设项目”建成后，将推动实现财务、供应链、客户管理、研发、数据管理等方面的信息化，提高企业管理水平和竞争力。因此，上述项目的顺利实施，将显著增强公司盈利水平，进一步提升财务经营状况。
文字整理 姚炯
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