时代天使今日上市
打新中一签可赚3.9万港元

◎许盈 曹博晨 ○编辑 朱绍勇

时代天使（06699.HK）今日将在港交所上市。按照昨日暗盘368港元的收盘价计算，申购该股中一签或可大赚约3.9万港元。这意味着，时代天使有望成为港股2018年以来最大新股“肉签”。

暗盘暴涨超110%

6月15日，富途暗盘显示，时代天使暗盘高开92.49%，随后一路上涨，截至18时30分暗盘收盘，报368港元，涨112.72%。富途暗盘成交额达到3.53亿港元。

时代天使本次IPO发行价为173港元，募资约29.12亿港元，6月16日正式登陆港交所。本次时代天使的打新相当火爆，其公开发售获超额认购2078.16倍，申购一手中签率仅为1.5%。

按照昨日富途暗盘368港元的收盘价计算，中签一手（200股）约可赚3.9万港元（不含手续费）。

这意味着，在16日上市之后，时代天使很有可能刷新近年来港股打新中签一手的盈利金额。

Wind数据显示，2018年以来，港股共有11只新股的单签盈利在1万港元以上，其中，最高的是今年2月上市的诺辉健康，中签一手的盈利超过2.8万港元，紧随其后的是思摩尔国际及快手。

创始人变成“打工人”

都说上市是“造富机器”，然而此次时代天使上市背后的最大赢家却是高瓴资本。

招股书显示，时代天使的控股股东为松柏投资，持股占比67%。松柏投资是专注于全球口腔领域的产业投资者，业务领域包括学术教育、正畸、影像、数字化设备、软件、分销服务、医疗服务、健康消费品等。松柏投资的最大股东为高瓴资本，高瓴间接持有时代天使64.88%的股份。

回溯公司发展历程，2001年，时值行业巨头“隐适美”凭借其研发出的一款隐形矫正器成功登陆纳斯达克，给予中国牙科整形行业极大的启发。当时被称为“中国3D打印第一人”的颜永年研究出了无托槽隐形正畸技术，这项技术随后被时代天使的创始人李华敏买断。

2015年，由于巨大的资金压力，一些股东和员工相继退出，李华敏也产生了卖掉公司的想法。当年，高瓴看中了松柏投资的投资人冯岱，为其提供了第一笔投资的启动资金，冯岱看中了时代天使及背后的医美赛道，收购了时代天使的全部股权，随后又让渡了32.21%的股份用于股权激励。李华敏也摇身一变，从创始人变成“打工人”。

牙科黄金赛道潜力巨大

时代天使之所以被资本热捧，原因在于隐形正畸市场潜在的巨大发展空间。

在一次公开演讲中，李华敏提到中国的牙科医疗行业存在的一些问题。她认为我国口腔产业存在发展不平衡的问题，且医生的技术水平参差不齐，特别是正畸领域的医生较少，矫正器械的材料和工艺等有待完善。李华敏表示：“经济发展快速，人们更加追求美好的生活品质，这就是医疗器械、保健产品、美容等细分领域得以快速发展的原因，隐形正畸行业也将会有持续快速的发展。”

据国元证券的测算，中期维度来看，按照终端零售价，隐形正畸的市场规模可能达到1000亿元左右。假设时代天使的市场份额在2030年提升到45%，按照出厂价计算则是86亿元左右的营收，再考虑30%左右的利润率，则利润约为26亿元。