市场震荡令“固收+”再度走俏
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◎梁银妍 ○编辑 杨刚
今年以来，A股市场整体呈现震荡调整行情。在此背景下，新发基金普遍“热度”不够，但6月份以来，以二级债基、偏债混合型基金为代表的“固收+”基金再度走俏，引起投资者的广泛关注。
业内人士表示，今年以来权益基金涨跌切换过快，让许多投资者有点不适应。且在资管新规实施、理财产品刚兑打破的背景下，对于既想获得收益又想降低波动的投资者来讲，“固收+”基金不失为新的选择。
Wind数据显示，截至6月18日，今年以来已成立183只“固收+”基金，其中6月以来成立了15只。去年新成立的“固收+”基金数量为245只，也就是说今年以来成立的“固收+”基金数量接近去年全年成立总数的75%。
华西证券固收研究团队认为，当前，“固收+”策略的优势日益凸显。一是，当前宏观环境要求投资者更加注重大类资产配置。二是，随着利率中枢下移、刚兑有序打破，纯债领域可投资资产日益稀缺，需要更丰富的投资策略来增厚收益。拉长投资周期来看，“固收+”基金具备穿越牛熊的能力。从近1、3、5年各类基金年化收益率表现来看，“固收+”基金均高于纯债型基金。从最大回撤来看，“固收+”基金普遍又低于权益型基金。
万家基金表示，“固收+”基金主要适合三类投资者：一是“理财派”，即此前一直买传统理财产品的投资者。因为“固收+”基金波动小、风险收益特征和传统理财产品类似。二是“改善派”，即经常买货币基金、纯债基金等净值型产品，但又期望有一定收益的投资者。三是 “配置派”，即已经投资较多偏股类基金，但期望通过稳健类产品进行资产配置的投资者。
据了解，从“+资产”的角度来看，获取增厚收益的资产主要有股票、转债、商品、衍生品、基金等；从“+策略”的角度来看，常用的策略有股债轮动、打新策略、CPPI、CAT 等。多位业内人士提醒，要对“+”部分重点关注，投资者需仔细阅读基金合同，了解产品回撤情况和基金管理人是否具备管理实力。
中欧基金也提到，在选择“固收+”产品时，核心是对于“+”的考核，“+”既可以是收益，也可能是风险。关键是看基金经理控制风险能力，考察产品的回撤水平，尽量选择收益稳健、风险可控的产品。
