理性参与
共促公募REITs稳起步

◎记者 徐蔚 ○编辑 孙放

今天，首批基础设施公募REITs将正式上市交易。公募REITs在境外市场已有诸多成熟产品，但在境内市场还是个“新品种”。对此，投资者应抱有“理性参与”态度，这既是保护自身利益的需要，也是公募REITs市场“稳起步”的需要。

公募REITs的推出，是基础设施投融资机制改革重大创新，打通了资本市场与基础设施的连接通道，有助于实现基础设施建设领域的高质量发展。同时，公募REITs填补了此类金融产品空白，为投资者资产配置提供了新工具。

公募REITs的上市现实意义重大，其未来发展前景也被普遍看好。此前，首批9只基础设施公募REITs向公众投资者公开发售，投资者认购踊跃，开售当天即告售罄，说明市场对首批公募REITs项目的广泛认可和高度关注。但也可能会有部分公众投资者由于不了解公募REITs，误以为其上市后的交易等同于“炒新股”。

需要提醒的是，公募REITs是不同于股票、债券的一种新的资产类别。首批产品的底层资产质地成熟优良，投资风险相对较低，且具备强制分红等特点。但是，投资公募REITs同样可能面临基金价格波动、项目运营、流动性等风险。

投资者在进行公募REITs投资时，应全面了解REITs产品的投资方向、机制设计、风险收益特征等信息，自主判断产品的投资价值，并充分考虑自身的风险承受能力。要理性判断不盲从，谨慎作出投资决策。

从投资方向看，公募REITs产品的投资标的主要聚焦产业园区、收费公路、仓储物流、市政工程、污染治理等基础设施领域。虽然底层资产具有长期回报稳健等特点，但公募REITs的投资人群体尚未完全成熟、投资逻辑也未完全形成体系。因此不排除先期市场对于该资产类别有偏好，进而影响后市交易定价。

从机制设计上看，公募REITs有稳定的强制分红机制，分红比例不得少于合并后基金年度可供分配金额的90%。这使得公募REITs的收益更加稳定和可预期，适合偏好长期投资、追求稳定收益的投资者。同时，由于公募REITs与股票、债券相关度较低，也适合具有差异化资产配置需求的投资者。

从风险收益特征看，与股票和债券相比，公募REITs具有相对中等风险、中等收益的特征，投资REITs不能抱着“一夜暴富”的心态。同时，要克服盲目“炒新”之陋习，不能把新上市的REITs产品当作新股来炒，避免追涨杀跌。据了解，为维护市场交易秩序，监管机构也将对REITs产品交易作重点监控，严厉打击交易中的违法违规行为。

培育良好的市场生态，需要参与各方共同负起责任。作为投资者，既要充分认知，又要保持理性冷静，在参与公募REITs市场建设的过程中，分享基础设施建设的长期红利。