基金经理“半年考”临近 业绩冰火两重天
从今年“半年考”的成绩来看，偏股型基金之间的业绩分化较大，收益率最高的基金实现了近50%的回报，而排名末尾的基金亏损幅度则超过15%。
部分基金经理的操作风格越来越极致，甚至满仓押注单一行业，期望借此实现逆袭。不过，一旦押错，则可能会遭受较大的亏损。
◎记者 赵明超 ○编辑 黄淑慧
过去几年来，公募基金行业飞速发展。随着基金产品的增多，竞争也趋于激烈。从今年“半年考”的成绩来看，偏股型基金之间的业绩分化较大，收益率最高的基金实现了近50%的回报，而排名末尾的基金亏损幅度则超过15%。
业内人士表示，对于基金经理来说，要想在4000多只主动偏股型基金中脱颖而出并不容易。从现实情况看，部分基金经理的操作风格越来越极致，甚至满仓押注单一行业，期望借此实现逆袭。不过，一旦押错，则可能遭受较大的亏损。普通投资者选择基金时，要注意规避这类风格极致的产品。
逾千只基金今年以来回报率超10%
从上半年的市场表现看，春节前市场强势，春节长假后趋于震荡。从行业表现看，在申万一级行业中，钢铁、化工、电气设备、采掘等行业涨幅居前，家电、非银金融、国防军工、房地产等行业表现落后。
从公募基金的业绩表现看，Choice统计数据显示，在今年以前成立的4200多只偏股型基金中，截至上周末，共有1170只基金今年以来总回报率超过10%，占比超过四分之一。其中，今年以来总回报率超过20%的基金有240只，占比约5%。
在业绩表现领先的基金中，广发多因子混合基金的回报率为49.25%，宝盈优势产业基金的回报率为48.81%，金鹰民族新兴混合基金的回报率为45.28%。
值得注意的是，在今年前5个月领跑的广发价值领先基金，近期被前述基金超越，今年以来的排名降至第四。截至上周末，其今年以来的回报率降至44.7%。
在业绩排行榜的另一端，东方周期优选灵活配置、方正富邦创新动力、中海信息产业精选等基金垫底。截至上周末，上述3只基金今年以来的跌幅均超过15%，其中东方周期优选灵活配置基金今年以来净值下跌了17.29%。另外，长城双动力混合、大成智惠量化多策略、蜂巢卓睿混合等基金跌幅超过14%。
成也行业败也行业
分析业绩排在首尾两端的基金可以发现，它们大多重仓押注了某些板块，押注了煤炭、钢铁、有色板块的喜笑颜开，押注了军工板块的则愁容满面。
以今年以来业绩领先的广发多因子基金为例，根据该基金2021年一季报，截至3月底，该基金重仓兖州煤业、潞安环能、神火股份、云铝股份、鞍钢股份5只资源股；今年以来总回报率高达45%的金鹰民族新兴混合基金，则重仓了宁德时代、华友钴业、阳光电源、天赐材料、赣锋锂业5只新能源个股；广发价值领先基金则重仓了中煤能源、兖州煤业、中国宏桥、神火股份、西部矿业等资源股。上述强周期品种在今年上半年表现强势，推动了相关基金的净值大涨。
而业绩落后的基金则主要是因为押错了行业。以东方周期优选混合基金为例，该基金今年以来亏损了17.29%，主要原因是其押注了军工股。根据该基金一季报，截至3月底，前十大重仓股中有5只是军工股；长城双动力基金今年以来亏损了近15%，其前十大重仓股包括鸿远电子、新雷能、航发动力、航天电器、中航重机、抚顺特钢等6只军工股；同样错押军工行业的还有华夏产业升级基金，通过该基金季报可以发现，截至2020年底，该基金前十大重仓股清一色是军工股，到了今年一季度同样是几乎满仓军工股。此外，长盛城镇化主题基金也是重仓军工股。根据该基金季报，从去年底至今年3月底，其前十大重仓股中除了智飞生物，全部是军工概念股。
大成智惠量化多策略基金今年以来的大跌，或源于在春节前追涨买入了化工股。随着化工股春节长假后大幅下跌，该基金净值也随之飞流直下。数据显示，该基金今年一季度几乎满仓化工股。
极致风格引争议
在业内人士看来，对于主动管理型基金来说，基金经理采用激进的操作风格，通过重仓乃至押注单一行业，几乎完全是从自身利益出发，通过打造网红基金吸引投资者关注。如果其激进操作和市场风格契合，基金在短时间内净值大涨，会吸引投资者大量申购。但从多只同类基金的操作情况看，投资者并没有择时能力，豪赌风格的基金并不能让大多数投资者获利。
通过打造网红基金而扬名的，莫过于诺安基金的蔡嵩松。他管理的诺安成长混合基金，通过率先押注半导体板块而蹿红。2020年该基金净值涨幅不足40%，在偏股基金中表现一般。支付宝平台提供的数据显示，该基金让多数投资者亏了钱，但其规模却实现了爆发式增长。
该基金从经营角度看无疑是很成功的：2009年初，蔡嵩松接手该基金时，规模仅有10亿元，去年一季度首次突破100亿元，截至去年底规模更是高达327亿元。蔡嵩松管理的另一只基金诺安和鑫规模也高达82亿元，他一个人的管理规模占据了诺安基金权益基金的绝大部分，为诺安基金贡献了不菲的管理费收入。
部分年轻基金经理看到蔡嵩松火速蹿红带来的巨大利益，迅速选择了跟进。金信基金孔学兵及其管理的金信深圳成长和金信稳健策略基金，几乎是蔡嵩松和诺安成长的翻版，上述2只基金的前十大重仓股全部是半导体股票，并且持股非常集中，前十大重仓股占基金资产净值的比例高达75%。
在蔡嵩松的追随者中，长城基金尤国梁的心情尤其急迫，他明确表示“在半导体科技赛道中，国梁也希望能拥有名字”。
从某路演平台可以看出，尤国梁花费了大量时间用于和网友交流路演。今年3月15日至3月30日，尤国梁进行了8场直播，每次直播一个小时。在和网友交流时，他还详细讲述了他的投资经历，从做散户时依靠技术分析，到进入私募基金“见识了大型私募的投资思路、游资大户的操作手法，以及量化基金的运作模式”。
沪上某资深基金经理表示，对于年轻基金经理来说，要想在同行中脱颖而出很不容易，不仅需要专业的投资能力，还需要很好的运气。部分急功近利的基金经理发现冒险押注的回报巨大，往往会选择走捷径。
“与其花费很多时间讨好投资者，还不如老老实实地做研究，目前功成名就并且给投资者带来丰厚回报的基金经理，在早期无不是踏踏实实做研究，随着业绩的持续增长，基金规模的增加也会水到渠成。”上述基金经理最后说。
今年以来偏股型基金业绩前10名
名称 今年以来 基金经理
总回报率(%)
广发多因子混合 49.25 唐晓斌
宝盈优势产业混合 48.81 肖肖、
陈金伟
金鹰民族新兴混合 45.28 韩广哲
广发价值领先混合A 44.69 林英睿
金鹰改革红利混合 39.50 韩广哲
金鹰医疗健康产业A 38.85 韩广哲
长城行业轮动混合 38.59 刘疆
中信建投医改A 38.12 谢玮
前海开源新经济混合 37.67 崔宸龙
南方医药保健灵活配置混合 37.34 王峥娇
数据来源：Choice资讯，截至6月25日
