西安中熔电气股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告

西安中熔电气股份有限公司（以下简称“中熔电气”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票并在创业板上市申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔２０２１〕１９６２号）。

本次发行的股票拟在深交所创业板上市。本次发行采用网上按市值申购向持有深圳市场非限售Ａ股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者直接定价发行（以下简称“网上发行”）的方式，不进行网下询价和配售。全部为新股，不转让老股。本次发行中网上发行１，６５７万股，占本次发行后总股本的比例为２５．００％，占本次发行总量的１００％。

本次发行的保荐机构（主承销商）为中原证券股份有限公司（以下简称“中原证券”或“保荐机构（主承销商）”）。本次发行将于２０２１年７月６日（Ｔ日）通过深交所交易系统实施。发行人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：

１、敬请投资者重点关注本次发行的发行流程、申购、缴款、弃购股份处理等环节，具体内容如下：

（１）本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有深圳市场非限售Ａ股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者发行，不进行网下询价和配售。

（２）发行人和保荐机构（主承销商）综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为２６．７８元／股。该价格对应的发行人２０２０年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为３７．９５倍，不超过中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率３８．１２倍（截至２０２１年７月１日，Ｔ－３日）

（３）投资者据此价格在２０２１年７月６日（Ｔ日）通过深交所交易系统并采用网上按市值申购方式进行申购。网上申购时间为９：１５－１１：３０、１３：００－１５：００，申购时无需缴付申购资金。

（４）网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权委托证券公司代其进行新股申购。

（５）投资者申购新股摇号中签后，应依据２０２１年７月８日（Ｔ＋２日）公告的《西安中熔电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行摇号中签结果公告》履行缴款义务。２０２１年７月８日（Ｔ＋２日）日终，中签投资者应确保其资金账户有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。投资者款项划付需遵守所在证券公司的相关规定。

中签投资者放弃认购的股份由保荐机构（主承销商）包销。网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的７０％时，发行人和保荐机构（主承销商）将中止发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。

（６）网上投资者连续１２个月内累计出现３次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起６个月（按１８０个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。

２、中国证监会、深交所、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

３、本次发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及发行人所披露的风险因素，审慎作出投资决定。创业板市场在制度与规则方面与主板市场存在一定差异，包括但不限于发行上市条件、信息披露规则、退市制度设计等，这些差异若认知不到位，可能给投资者造成投资风险。

４、拟参与本次网上申购的投资者，须认真阅读２０２１年７月２日（Ｔ－２日）披露于中国证监会指定网站（巨潮资讯网，网址ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ；中证网，网址ｗｗｗ．ｃｓ．ｃｏｍ．ｃｎ；中国证券网，网址ｗｗｗ．ｃｎｓｔｏｃｋ．ｃｏｍ；证券时报网，网址ｗｗｗ．ｓｔｃｎ．ｃｏｍ；证券日报网，网址ｗｗｗ．ｚｑｒｂ．ｃｎ和经济参考网，网址ｗｗｗ．ｊｊｃｋｂ．ｃｎ）的招股说明书全文及相关材料，充分了解发行人的各项风险因素，自行判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决策。发行人受到政治、经济、行业及经营管理水平的影响，经营状况可能会发生变化，由此可能导致的投资风险应由投资者自行承担。

５、本次发行的股票无流通限制及锁定安排，自本次发行的股票在深交所上市交易之日起开始流通。请投资者务必注意由于上市首日股票流通量增加导致的投资风险。

本次发行前的股份有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见招股说明书。上述股份限售安排系相关股东基于公司治理需要及经营管理的稳定性，根据相关法律、法规做出的自愿承诺。

６、发行人和保荐机构（主承销商）综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为２６．７８元／股。任何投资者如参与申购，均视为其已接受该发行价格；如对发行定价方法和发行价格有任何异议，建议不参与本次发行。

本次发行价格为２６．７８元／股，该价格对应的市盈率为：

（１）２８．４７倍（每股收益按照２０２０年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

（２）２４．０４倍（每股收益按照２０２０年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

（３）３７．９５倍（每股收益按照２０２０年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

（４）３２．０４倍（每股收益按照２０２０年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

７、本次发行价格为２６．７８元／股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价的合理性。

（１）根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（２０１２年修订），发行人所属行业为“电气机械和器材制造业（Ｃ３８）”。截至２０２１年７月１日（Ｔ－３日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率为３８．１２倍。

（２）截至２０２１年７月１日（Ｔ－３日），可比上市公司估值水平如下：

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数据来源：ＷＩＮＤ，数据截至２０２１年７月１日（Ｔ－３日）。

注：１、可比公司前２０个交易日（含当日）均价和对应市盈率为２０２１年７月１日（Ｔ－３日）数据；

２、市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成；

３、２０２０年扣非前／后ＥＰＳ＝２０２０年扣除非经常性损益前／后归母净利润／Ｔ－３日总股本；

４、市盈率极端值指市盈率超过１００倍的公司。

本次发行价格２６．７８元／股对应的发行人２０２０年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为３７．９５倍，低于三家可比公司２０２０年扣非静态市盈率的算数平均值６１．０１倍（截止２０２１年７月１日，剔除市盈率极端值），亦低于Ｃ３８电气机械和器材制造业最近一个月静态平均市盈率３８．１２倍（截止２０２１年７月１日）。仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商））提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

８、发行人与可比上市公司相比的优劣势

（１）发行人产品聚焦于新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等熔断器中高端市场领域，系国内细分市场领先企业，符合国家产业支持发展方向，下游应用领域与同行业上市公司存在一定差异，市场竞争程度也存在差异。

发行人主营业务为熔断器及相关配件的研发、生产和销售，主要产品为电力熔断器、电子类熔断器、激励熔断器，主要应用于新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等中高端市场领域，为上述领域中涉及的各类高低压电源、配电系统、控制系统以及用电设备等提供电路保护。报告期内，电力熔断器为发行人收入和利润的主要来源。根据公司业务的特性，综合考虑主营业务、主导产品及下游应用领域等因素后，选取的同行业可比公司有好利来（中国）电子科技股份有限公司（以下简称“好利来”）、上海良信电器股份有限公司（以下简称“良信股份”）、宏发科技股份有限公司（以下简称“宏发股份”）。

发行人主营业务为熔断器及相关配件的研发、生产和销售，主导产品为电力熔断器，主要应用于新能源汽车市场。新能源汽车是我国坚定支持的战略性新兴产业，近年来国家出台一系列产业支持政策及财政补贴政策，推动了新能源汽车产销量的快速增长。新能源汽车产业因其自身产业发展和产品更新速度快，对上游供应链适配部件的开发周期、产品迭代要求较高。目前在新能源汽车用电力熔断器领域，国内少数领先企业与国际品牌企业参与竞争。

好利来主营业务为熔断器、自复保险丝等过电流、过温电路保护元器件的研发、生产和销售，主导产品为电子产品电路中使用的小型熔断器，包括管状熔断器、径向引线式熔断器、ＳＭＤ熔断器，此外还有部分电力熔断器及自复保险丝，广泛应用于电子产品、家电、通信、新能源、工业设备等领域。与公司电力熔断器及其下游应用领域相比，好利来主要产品及下游应用领域发展较早、产品标准较成熟、市场竞争相对充分。

良信股份主营业务为终端电器、配电电器、控制电器等三大类低压电器产品的研发、生产和销售，主导产品为小型断路器、塑壳断路器，产品应用领域主要为通信、建筑、新能源、电力、数据中心、机床、起重、石化、冶金、轨道交通等。断路器产品应用场景广，市场规模远大于熔断器，行业内生产企业众多，但集中度不高，其中通用功能、成熟产品标准的断路器竞争相对较为激烈。

宏发股份主营业务为继电器、低压电器、接触器、自动化设备及相关电子元器件和组件、机电产品、机械设备的研制、生产、销售，主导产品为继电器，产品应用领域主要为家电、智能家居、智能电网、建筑配电、新能源、新能源汽车、轨道交通、工业自动化、通信等。中国目前是全球继电器主要生产基地，约占到全球总产出的５０％，生产企业众多，行业集中度不高，竞争相对较为激烈。

（２）市场优势

①战略布局清晰

在传统工业领域，外资品牌熔断器厂商经营多年，在中高端市场占据较大市场份额。公司战略布局清晰，注重新兴产业发展，通过快速跟踪新兴市场需求，以科技创新为驱动，持续开发新产品及迭代产品，不断开拓新市场、新领域。公司始终聚焦电力熔断器中高端市场，在陆续进入通信、新能源光伏等新兴工业领域并成为市场主导参与者后，重点布局轨道交通和新能源汽车市场。经过十多年发展，公司在部分市场领域取得规模优势，在新能源汽车等新兴市场领域逐渐形成对外资品牌的竞争优势。

②新兴市场先发

在新能源汽车领域，公司２０１１年即开发出ＲＳＺ３０７系列产品进入新能源汽车充电桩领域；２０１５年开发出ＲＳ３０９－ＥＶ和ＲＳＺ３０７－ＥＶ车用熔断器进入新能源商用车领域；２０１６年开发出ＥＶ系列车辆专用熔断器进入新能源乘用车领域。凭借市场先发优势，以及突出的新品开发、产品迭代能力，在国内市场，公司终端用户已涵盖国内新能源汽车乘用车及商用车主流车企，并与上汽大众等厂商展开前期合作；在国际市场，公司已进入特斯拉、戴姆勒供应链。目前公司在国内新能源汽车用熔断器市场份额排名第一，正加快向国际市场进发。

在轨道交通领域，公司自２０１０年起陆续获得中国中车旗下多家企业、纵横机电等国内轨道交通龙头企业合格供应商资质，并逐步获得轨道交通行业对产品一致性、可靠性的认可，开始与外资品牌Ｂｕｓｓｍａｎｎ、美尔森展开竞争，为轨道交通市场用熔断器实现国产替代奠定基础。目前公司熔断器产品已在国内多条轻轨、地铁、动车及站台整流变频设备中批量应用。２０１９年，公司通过ＩＳＯ／ＴＳ２２１６３轨道交通行业质量管理体系，与国际轨道交通行业龙头企业ＧＥ Ｔｒａｎｓｐｏｒｔａｔｉｏｎ、庞巴迪建立合作。轨道交通行业对零部件产品品质要求极高，一旦纳入供应链后不易被更换，这将巩固和扩大领先者优势，强化市场垄断竞争格局。

③中高端细分市场前景明朗

公司目前在国内电力熔断器领域具备较明显的市场份额领先优势，并在新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信等中高端细分市场领域占据一定的竞争优势，未来发展前景明朗。

新能源汽车市场是公司目前主要细分市场，也是电力熔断器最具发展潜力的应用领域，根据中国电动车百人会２０１９年研究报告《关注电动汽车安全，聚焦关键部件与系统－“提链计划”研究报告之一》，公司在国内新能源汽车用熔断器市场份额排名第一，占比为５５％。目前公司终端整车用户已基本涵盖乘用车及商用车主要国产品牌，并已批量供应特斯拉、戴姆勒、沃尔沃、上汽通用等国际品牌整车企业，此外公司近期已通过上汽大众ＭＥＢ平台项目正式定点，成为上汽大众合格供应商。目前公司在新能源汽车市场已具备良好的市场基础及发展格局，未来该细分市场占有率及规模快速增长可期。

在新能源风光发电及储能市场、通信市场，公司布局该类新兴市场领域较早，工艺技术、产品迭代、新品开发、业务布局能力已综合构成较强的市场竞争优势，主要客户已发展为阳光电源、宁德时代、华为、维谛等行业龙头企业及上市公司群体。在下游光伏、风能、储能、５Ｇ通信等良好发展趋势下，公司近年在该类细分市场呈现快速增长态势，未来市场占有率及规模进一步提升前景较为明朗。

（３）技术优势

①技术积累深厚

公司高度重视自主创新能力提升，经多年发展形成了较为深厚的技术积累，２０１０年即被认定为“高新技术企业”。公司通过自主研发，围绕提升产品竞争力，公司建立了涵盖产品设计、材料应用、工艺制造、产品检测验证等多方面的技术体系，掌握了多项核心专有技术，并利用与之相关的关键要素生产适合市场需求的高品质熔断器产品。截至本招股书签署日，公司及其子公司拥有１０３项国家专利，包括２项发明专利、９７项实用新型专利、４项外观设计专利，另有多项发明专利处申请过程中。此外，公司作为全国熔断器标准化技术委员会委员单位、低压熔断器分会副主任委员单位、小型熔断器分会委员单位，参与起草了多项国家和行业标准。

②专利地位突出

公司及子公司目前共拥有１０３项专利，根据国家知识产权局中国专利信息中心－专利之星检索系统的检索结果，从申请人排名情况来看，公司目前拥有与熔断器相关的有效专利数量６５项，排名全国第２位；从近年申请人申请趋势来看，２０１７年以来，公司获得专利授权数量分别为４项、１４项、２５项、２１项、１项，２０１９年以来排名全国第１位；从申请人性质角度，在熔断器制造商中，公司目前有效专利数量及近年专利授权数量均排名全国第１位。此外，熔体结构的设计能力及水平是熔断器技术性能的核心因素，是熔断器专业生产制造商技术水平先进性的集中体现，根据国家知识产权局中国专利信息中心－专利之星检索系统的检索结果，目前与熔体结构相关的有效专利数量为１２项，其中公司拥有１０项。公司在国内熔断器相关专利方面地位突出，目前有效专利数量及申请趋势均处于国内领先水平，尤其在核心技术专利方面已占据国内优势领先地位。

③开发周期领先

新兴市场对产品开发周期提出较高要求，尤其新能源汽车、新能源光伏等因其自身产业发展和产品更新速度快，其对上游供应链适配部件的开发周期、产品迭代要求日益提升。经多年积累，公司在新能源汽车、新能源光伏等领域的新产品及迭代产品在与外资品牌竞争中赢得优势，可达到３－６个月开发新品、６－１２个月批量交付，对比外资品牌厂商新品开发周期大幅领先。公司产品开发能力赢得市场广泛认可，有助于拓展新项目、新客户、新市场，从而驱动公司进入良性创新循环。

④技术团队成熟

公司高度重视人才培养，技术团队由从业２０年以上的近１０位资深专业人士领衔，通过项目开发实战、性能因素研究、外部机构合作等方式培养研发人才，目前已形成一支较为成熟的技术团队，人员近７０人。公司制定了相关薪酬绩效考核制度、科技成果奖励制度，运用薪酬、绩效、奖励、表彰等方式激励技术人员工作主动性。此外，公司实施了股权激励计划，以激发核心技术人员工作积极性，增强团队稳定性。

（４）客户优势

凭借技术创新、产品设计、质量管控、供应管理等方面的优势，公司在新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等市场领域与众多国内外厂商建立了稳定的合作关系，目前已成为国内电力熔断器行业领先企业之一，拥有优质的客户资源群体。

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经多年发展，公司在熔断器行业拥有较高的品牌知名度，曾获得“陕西省著名商标”、“西安市著名商标”，产品在多个市场领域得到市场和客户的广泛认可，获得了多家知名企业授予的合作评价奖项。

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（５）公司竞争劣势

①装备水平有待提升

公司自成立以来保持了较快的发展速度，现有生产场地和设备己较难满足业务快速增长的需要，成为制约企业发展的瓶颈。公司进一步高效大规模生产需要扩大生产场地，采购先进设备，组建自动化生产线，提高装备水平，提升生产制造能力。

②融资渠道相对单一

公司目前处于快速发展期，主要依靠自身利润积累和股东投入获取资金，相较于上市公司，在资金实力及融资渠道方面仍然存在较大差距。面对潜在的巨大市场需求，公司融资渠道相对单一，不利于支撑公司后续的大量研发投入、技术人员补充、生产规模扩张，一定程度上影响了公司的进一步发展。

综上，发行人产品聚焦于新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等熔断器中高端市场领域，可比上市公司产品应用领域主要为电子产品、家电、通信、工控、建筑、传统汽车等领域。与可比上市公司相比，公司主导产品电力熔断器定制化程度较高、准入门槛较高，同时电力熔断器作为新能源汽车高压直流电路保护的核心部件，整车厂商对其质量以及安全可靠性要求高，公司产品品质及附加值较高，公司下游市场属于国家重点支持发展的行业，市场前景广阔，公司具备市场先发优势，并积累了技术优势、产品优势、客户优势，具有较强的竞争优势。同时受制于融资渠道单一性，公司生产能力不能全面满足市场需求，与同行业上市公司相比，规模较小。

９、同行业可比上市公司可比产品毛利率对比

报告期内，发行人与同行业可比上市公司可比产品毛利率的对比情况如下：

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注：以上数据来源于各可比公司公开披露的定期报告。

报告期内，发行人电力熔断器毛利率高于可比上市公司，主要系产品类别、下游应用领域、市场竞争格局等因素所致。

发行人主导产品为电力熔断器，主要应用于新能源汽车市场。新能源汽车用电力熔断器毛利率保持在较高水平，且其收入占比较高，导致公司毛利率高于同行业可比上市公司。新能源汽车是我国坚定支持的战略性新兴产业，近年来国家出台一系列产业支持政策及财政补贴政策，推动了新能源汽车产销量的快速增长。新能源汽车产业因其自身产业发展和产品更新速度快，对上游供应链适配部件的开发周期、产品迭代要求较高。目前在新能源汽车用电力熔断器领域，国内少数领先企业与国际品牌企业参与竞争，市场整体毛利率水平较高。

好利来与公司电力熔断器及其下游应用领域相比，好利来主要产品及下游应用领域发展较早、产品标准较成熟、市场竞争相对充分，因此毛利率水平与公司相比相对较低。

良信股份主导产品断路器应用场景广，市场规模远大于熔断器，行业内生产企业众多，但集中度不高，其中通用功能、成熟产品标准的断路器竞争相对较为激烈。此外，良信股份经销模式收入占比较高，通常情况下，经销毛利率低于直销毛利率。因此，良信股份配电电器毛利率总体略低于公司。

宏发股份主导产品为继电器，中国目前是全球继电器主要生产基地，约占到全球总产出的５０％，生产企业众多，行业集中度不高，竞争相对较为激烈。宏发股份继电器产品下游应用领域较多、营收规模较大，其中家电、工控、传统汽车市场领域的收入占比较高，毛利率较高的新能源汽车等新兴市场收入占比较小，故毛利率水平与公司相比相对较低。

报告期内，公司主导产品电力熔断器毛利率分别为４６．８２％、４３．８９％和４４．２８％，因定制化程度较高、准入门槛较高以及价格敏感度不高等原因，毛利率整体保持在较高水平，公司主营业务盈利能力较强。

１０、与可比公司估值定价差异及合理性

公司本次发行的定价参考了行业及可比公司的静态平均市盈率水平，发行市盈率低于三家可比公司２０２０年扣非静态市盈率的算数平均值６１．０１倍（截止２０２１年７月１日，剔除市盈率极端值）。

（１）与同行业可比公司相比，发行人具备较为全面的竞争优势，毛利水平较高

发行人产品聚焦于新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等熔断器中高端市场领域，系国内细分市场领先企业。可比上市公司产品应用领域主要为电子产品、家电、通信、工控、建筑、传统汽车等领域。与可比上市公司相比，公司主导产品电力熔断器定制化程度较高、准入门槛较高，同时电力熔断器作为新能源汽车高压直流电路保护的核心部件，在车辆安全设计中处于重要地位，具有高度重要性，整车厂商重视熔断器的技术及安全性能测试、供应商遴选及稳定供应，熔断器厂商进入整车厂供应链体系后将保持较强粘性，不易被其他供应商替代，公司产品品质及附加值较高，公司下游市场属于国家重点支持发展的行业，市场前景广阔，公司具备市场先发优势，并积累了技术优势、产品优势、客户优势，具有较为全面的竞争优势。公司毛利率高于同行业可比公司平均水平，是上述竞争优势的综合体现。

（２）市场占有率较高，细分市场领先

熔断器行业存在安规认证壁垒和市场壁垒和规模壁垒，由于是电气安全器件，安全可靠的质量需经过大批量、长期应用等证实，具有大批量、长期良好的安全保护历史的企业，才能逐步形成品牌效应，经过１００多年的发展，熔断器行业成为寡占竞争市场。目前公司在熔断器行业全球市场份额中约占１．３％，市场占有率排名基本可迈入全球前十位，在熔断器行业工业领域全球市场份额中约占４％、国内市场份额中约占１０％－１３％。目前全球熔断器行业市场集中度高，全球市场及国内市场主要份额仍由美日欧等国际品牌企业所占据，公司现已成长为我国熔断器行业领先企业，尤其在国内电力熔断器领域具备较明显的市场份额领先优势。

新能源汽车市场是公司目前主要细分市场，也是电力熔断器最具发展潜力的应用领域，在全球汽车电动化加速趋势下，该细分市场规模未来高速增长的前景较为明朗。根据中国电动车百人会２０１９年研究报告《关注电动汽车安全，聚焦关键部件与系统－“提链计划”研究报告之一》，公司在国内新能源汽车用熔断器市场份额排名第一，占比为５５％（调研口径为新能源汽车主流整车企业，且从销量角度出发），Ｂｕｓｓｍａｎｎ占比为３０％，Ｍｅｒｓｅｎ占比为１０％。

（３）市场前景广阔，发展前景可期

发行人产品聚焦于新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等熔断器中高端市场领域，下游市场系国家重点支持发展领域，市场前景广阔。发行人已与相关领域的主要用户建立紧密合作关系，发展前景可期。

从新能源汽车市场看，新能源汽车产业是国家战略性新兴产业，２０２０年以来，国家陆续出台包括补贴平缓退坡、免征购置税等多项重要政策措施，继续支持国内新能源汽车发展，目前我国已成为全球最大的新能源汽车消费市场，２０１９年国内新能源汽车销售量占汽车新车销售总量的比例约为４．７％，根据２０２０年１１月国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划（２０２１－２０３５）》，２０２５年我国新能源汽车新车销售量将达到汽车新车销售总量的２０％左右，预计未来５年国内电动车年均复合增速有望超过３５％，新能源汽车市场中长期增长趋势明朗。公司熔断器产品主要通过宁德时代、国轩高科、普莱德、比亚迪供应链、捷普电子等主流动力电池、电控系统及其配套厂商进入新能源汽车供应链，由于熔断器产品的安全保护属性，公司产品通过验证进入供应链后，与主要客户维持长期稳定的合作关系。目前公司终端整车用户已基本涵盖乘用车及商用车主要国产品牌，并已批量供应特斯拉、戴姆勒、沃尔沃、上汽通用等国际品牌整车企业，此外公司近期已通过上汽大众ＭＥＢ平台项目正式定点，成为上汽大众合格供应商，因大众体系内共用ＭＥＢ平台，公司进入一汽大众、德国大众供应链体系亦将加速推进。目前公司在新能源汽车市场已具备良好的市场基础及发展格局，未来该细分市场占有率及规模快速增长可期。

从新能源风光发电市场看，２０２０年全年我国光伏新增装机４８．２ＧＷ，同比增长６０％。光伏行业协会大幅上调“十四五”期间新增装机预期。根据光伏行业协会２０２０年１２月１０日最新报告预期，“十四五”期间我国光伏年均新增装机在７０ＧＷ－９０ＧＷ，２０２５年新增装机或达１２０ＧＷ左右；预计全球２０２１－２０２５年年均新增装机达２２２ＧＷ－２８７ＧＷ，２０２５年当年全球光伏新增装机有望达４００ＧＷ，较２０１９年增长２５０％。在客户方面，发行人已与阳光电源、华为、上能电气等知名企业建立紧密合作关系。

从通信市场看，随着５Ｇ通信技术的不断发展，２Ｇ、３Ｇ开始进入退网议程，４Ｇ网络逐渐承担基础的通话功能，未来新建５Ｇ宏基站的数量将不断增加。截至２０１９年末我国４Ｇ基站数量为５４４万个，根据市场机构的预测，５Ｇ宏基站建造数量将为４Ｇ的１．５倍，未来５Ｇ宏基站建造数量将达到８１６万个，微基站的数量约为宏基站的２－３倍。在通信市场，公司与华为、维谛、中恒电气、动力源等知名企业保持紧密合作关系。同时，公司目前正与华为积极对接应用于５Ｇ微基站的电子类熔断器新产品，本次公开发行股票募集资金用于建设智能产业基地，项目建成后可实现电子类熔断器产能的大幅提升。

得益于上述市场的快速发展，公司经审阅的２０２１年１－３月经营业绩较上年同期大幅度增长，２０２１年１－３月实现营业收入７，１２２．８７万元，同比增长２０２．８７％；归属于母公司所有者的净利润１，７９２．５８万元，同比增长７６５．８９％；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润１，６３８．０１万元，同比增长９５０．０８％。

公司预计２０２１年１－６月经营业绩较上年同期有较大幅度增长，２０２１年１－６月，公司预计实现营业收入１６，０７６．００万元至１６，３７６．００万元，同比增长８６．９６％至９０．４４％；预计归属于母公司所有者的净利润３，５４７．５３万元至３，７０２．８５万元，同比增长１１２．５８％至１２１．８８％；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润３，３６５．４６万元至３，５２０．７７万元，同比增长１１１．７７％至１２１．５４％。

综上所述，公司产品市场发展前景良好，公司在细分市场具有较强的竞争优势，公司拥有良好的盈利能力，公司业绩具有较大的成长空间。公司本次发行的定价参考了行业及可比公司的静态平均市盈率水平，发行市盈率低于Ｃ３８电气机械和器材制造业最近一个月静态平均市盈率３８．１２倍（截止２０２１年７月１日）。

１１、本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐机构（主承销商））均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。

１２、根据本次发行价格２６．７８元／股和１，６５７万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为４４，３７４．４６万元，扣除发行费用约４，７４６．２７万元（不含税）后，预计募集资金净额为３９，６２８．１９万元，超出募投项目计划所需资金额部分将用于与公司主营业务相关的用途。本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益产生重要影响的风险。

１３、不合格、休眠、注销和无市值证券账户不得参与新股申购，上述账户参与申购的，中国结算深圳分公司将对其作无效处理。投资者参与网上发行申购，只能使用一个有市值的证券账户，每一证券账户只能申购一次。证券账户注册资料中“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同的多个证券账户参与本次网上发行申购的，或同一证券账户多次参与本次网上发行申购的，以深交所交易系统确认的该投资者的首笔有市值的证券账户的申购为有效申购，其余均为无效申购。

１４、本次发行结束后，需经深交所批准后，方能在深交所公开挂牌交易。如果未能获得批准，本次发行股份将无法上市，发行人、保荐机构（主承销商）将协调相关各方及时退还投资者申购资金及资金冻结期间利息。

１５、请投资者务必关注投资风险，当出现以下情况时，发行人及保荐机构（主承销商）将协商采取中止发行措施：

（１）网上投资者申购数量不足本次公开发行数量的；

（２）网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的７０％；

（３）发行人在发行过程中发生重大会后事项影响本次发行的；

（４）根据《证券发行与承销管理办法》第三十六条和《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》第五条的规定，中国证监会和深交所发现证券发行承销过程存在涉嫌违法违规或者存在异常情形的，可责令发行人和承销商暂停或中止发行，对相关事项进行调查处理。

如发生以上情形，发行人和保荐机构（主承销商）将及时公告中止发行原因、恢复发行安排等事宜。中止发行后，网上投资者中签股份无效且不登记至投资者名下。中止发行后若涉及退款的情况，发行人、保荐机构（主承销商）将协调相关各方及时退还投资者申购资金及资金冻结期间利息。中止发行后，在中国证监会予以注册决定的有效期内，且满足会后事项监管要求的前提下，经向深交所备案后，发行人和保荐机构（主承销商）将择机重启发行。

１６、发行人、保荐人（主承销商）郑重提请投资者注意：投资者应坚持价值投资理念参与本次发行申购，我们希望认可发行人的投资价值并希望分享发行人的成长成果的投资者参与申购。

１７、本特别风险公告并不保证揭示本次发行的全部投资风险，提示和建议投资者充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险，根据自身经济实力、投资经验、风险和心理承受能力独立做出是否参与本次发行申购的决定。

发行人：西安中熔电气股份有限公司

保荐机构（主承销商）：中原证券股份有限公司

２０２１年７月５日