传统周期股预增 市场为何不买账？

◎李雨琪 ○编辑 朱绍勇

进入7月，上市公司预增公告少则每天10余家，多则每天数十家。由于去年上半年基数较低，按照信息披露规定，7月15日前还会有大量上市公司披露业绩预告。

去年四季度以来，大宗商品价格持续走高，推动周期品企业利润水涨船高，钢铁、化工、有色等行业半年报纷纷大幅预增。不过，虽然预增公告很多，但对股价的正面刺激效应似乎在减弱。部分公司公告预增后股价高开低走，有些公司股价甚至连高开都没有。

三友化工昨日发布公告称，因粘胶短纤、纯碱、PVC等主导产品售价同比大幅上涨，预计上半年净利润达到11.5亿元至12亿元。尽管天风证券点评其“上半年业绩好于预期，三季度有望进一步改善”，但三友化工昨日红盘开出后震荡走低，最终下跌1.33%。

开滦股份昨日发布公告称，因煤炭产品价格上涨、焦炭产品价格高位震荡运行，预计上半年净利润同比增加95%至113%。尽管动态市盈率仅6倍，开滦股份仍低开低走，收盘大跌5.63%。

今年以来大涨1.5倍的大牛股中远海控，周三晚间预告净利润大增370亿元，昨日股价不涨反跌4.82%。

业内人士分析认为，传统周期股预增未受追捧的原因主要有三方面：一是，周期股业绩向好已经在股价上有所反映。今年以来，钢铁、化工、有色、采掘指数分别上涨24.1%、23.49%、21.27%和13.79%，涨幅位居申万一级行业前列。二是，周期股“卖在景气顶峰”“低市盈率卖出”等理念广为传播，很多投资者都在预判顶部抢跑。三是，大宗商品价格上涨面临多种压力，不可持续。

中信证券认为，下半年在政策推动下，国内煤炭产量预计将有所增加，但新增产量释放需要过程，供给偏紧格局料还将维持，在8至10月的需求淡季，动力煤价或有所调整，待旺季煤价料将重回高位。

中泰证券首席经济学家李迅雷此前表示，大宗商品价格上涨已接近尾声，下半年预计会维持高位震荡，且随着疫情防控态势持续向好和供求关系修复，年底或迎来拐点。此外，不少国家已开始了加息周期，大宗商品价格要继续攀升已经不太现实了。

方正证券策略团队则表示，本轮商品周期大概率还没有走完，周期股后续将出现分化，有色、石油有支撑，煤炭、钢铁性价比相对一般。

中金财富表示，市场关注点由“复苏”逐步转向“常态化增长”后，“相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续”的成长风格可能仍是市场主线。

从昨日交易公开信息来看，煤炭股遭遇机构抛压。其中，新集能源被3机构合计卖出2.45亿元，占当日成交额的31.54%。股价跌停的潞安环能则呈现机构对垒、卖出为主的局面。