债券市场统一对外开放提上日程
互联互通将提速

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从投资结构看，当前，境外投资者集中投资于国债与政策性银行债，信用债券市场是待发掘的“蓝海”。截至2021年6月末，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.13万亿元，占比57%；其次是政策性金融债，托管量为1.03万亿元，占比27.5%。

业内人士认为，应从基础设施、信用评级以及市场主体披露规则等方面加以改进，推动中国债券市场开放步入纵深。

刘立男表示，允许境外投资者进一步参与我国信用债市场，基础设施方面，应逐步整合多渠道，统一规则。当前，境外投资者投资中国债市的渠道相对分散，有合格境外机构投资者（QFII）、债券通以及向银行间市场直接投资等方式。

要进一步推动境外投资者参与中国信用债券市场，还需要中国信用评级行业进一步改善业务模式，使得评级信息更有公信力。

花旗中国证券服务业务主管蔡美智表示，参与中国信用债市场，境外机构投资者最关心的是债券信用评级，他们希望由国际性的评级机构来评定。此外，债券违约问题也为他们所关注，例如如何处置违约，如何交易垃圾债等。

“信用评级的规则和标准需要达成市场共识，增强可信度和透明度。”刘立男认为，同时，对于公司及企业主体，应当强化其信息披露规则，并保持对于海外投资者与境内投资者及时且同步的信息披露。

在中国债券市场日趋开放的过程中，境外投资者还有许多期待。刘立男表示，希望可以逐渐放开交易所市场对银行在参与债券期货方面的限制，进一步考虑到海外投资者投资人民币信用资产的需求，同时提供更多工具以帮助境外投资者灵活管理信用风险、外汇风险等。