芳源股份：围绕高性能高镍三元正极前驱体领域 力争成为全球领先企业
| ||
| ||
| ||
| ||
|
——广东芳源环保股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
广东芳源环保股份有限公司董事长、总经理 罗爱平先生
广东芳源环保股份有限公司董事、副总经理、研究院院长 吴 芳女士
广东芳源环保股份有限公司董事会秘书 陈剑良先生
中国国际金融股份有限公司投资银行部执行总经理、保荐代表人 张志强先生
中国国际金融股份有限公司投资银行部高级经理 周 鹏先生
广东芳源环保股份有限公司
董事长、总经理罗爱平先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好！
欢迎各位参加广东芳源环保股份有限公司首次公开发行股票上市网上路演推介活动。在此，我谨代表广东芳源环保股份有限公司董事会、管理层和全体员工，对参加本次路演的各界友人，以及一直关心与支持芳源股份的广大投资者朋友们表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
芳源股份于2002年成立，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。凭借多年积累的产品研发和技术创新经验，公司以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心，形成了先进的现代分离技术体系。芳源股份是三元正极材料前驱体企业中快速成长的后起之秀，是一个“五好学生”：好技术、好产品、好客户、好的供应链、好团队。公司具有成熟的高镍NCA三元前驱体合成技术，掌握镍钴铝均相共沉淀、一次颗粒形貌调控和粒度分布调控等核心工艺技术，居于行业先进水平。
公司自成立以来，以珍惜资源、保护环境、以人为本、持续发展为企业宗旨，坚持诚信、优质、创新、共赢的经营理念和环保优先、持续改进、创造效益的发展使命，实现企业的长期可持续发展。未来，不断巩固公司以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心的现代分离技术体系和以共沉淀技术为基础的功能材料制备技术体系的优势，持续加强技术创新及市场拓展，以高镍三元前驱体为重点开拓领域，牢牢把握新能源汽车及动力电池市场快速增长带来的市场机遇，致力发展成为资源高效综合循环利用及新能源材料制备的全球领先企业。
此次发行上市后，芳源股份将迎来新一轮的跨越式发展，在核心竞争力的驱动下，不断拼搏进取，发展壮大。今后，芳源股份的发展也将与广大投资者的利益紧密相连，我们将认真倾听每一位投资者提出的宝贵意见和建议，我们也将本着诚信、负责的态度，就大家所关心的问题进行解答和交流。未来，我们将更加努力，以更加优异的经营业绩来回报各位投资者！
谢谢大家！
中国国际金融股份有限公司
保荐代表人张志强先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好！
欢迎大家参加广东芳源环保股份有限公司首次公开发行股票并在科创板挂牌上市网上路演，我谨代表中国国际金融股份有限公司，感谢各位对芳源股份的关注与支持。同时，也对长期以来支持芳源股份的各位投资者们表示衷心的感谢！
广东芳源环保股份有限公司自2002年创立以来，成立早期，主要从事镍、钴等废弃金属资源循环回收综合利用，通过多年的持续创新，实现将含镍、钴等二次资源用现代分离技术和功能材料制备技术等生产锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料。凭借在新材料领域的多年深耕，公司以自主研发为主，借助“产学研合作”“市场需求开发”“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业创新发展，满足产业化需求，提升公司资源综合利用和电池正极材料前驱体的研发制造水平。未来，芳源股份将通过持续提升在新材料领域的研发与核心竞争力，构建企业在行业内的优势。能够将芳源股份这样一家优秀的企业推荐给大家，我们中金公司倍感荣幸！我们也相信，芳源股份在科创板上市后，将会一如既往地提升科技创新能力、经营管理水平和盈利能力，回馈广大投资者和社会！
本次A股发行，将为芳源股份拓宽融资渠道，建立稳定的市场化资本补充机制创造良好条件。同时也为公司扩大产能，持续提高市场占有率，强化技术研发提供有力的资金保障。
中金公司作为本次发行的保荐机构和主承销商，对芳源股份进行了全面深入的尽职调查和发行准备。在与芳源股份合作的过程中，我们见证了芳源股份为实现公司发展战略和目标，持续提升核心竞争力，持续加大研发投入，推动公司成长为一个值得信赖的电池正极材料前驱体生产商企业的努力和信心。我们希望通过本次网上路演，让广大投资者能够充分认识到芳源股份的投资价值，积极参与本次公司A股发行，从芳源股份的稳健增长和长期发展中受益。
最后，预祝芳源股份本次网上路演圆满成功！谢谢大家！
广东芳源环保股份有限公司
董事、副总经理、研究院院长吴芳女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好！
广东芳源环保股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演即将结束。在此，我谨代表芳源股份全体员工，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问，同时也十分感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质的服务。另外，我还要感谢中国国际金融股份有限公司及所有中介机构为公司发行上市所做出的努力，谢谢你们！
通过今天的网上路演活动，我们对芳源股份的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。刚才的网上交流过程中，各位投资者提出了许多中肯且有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对芳源股份的关心、支持和肯定，也真诚地希望大家今后继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
最后，希望我们携手共进，创造和分享属于芳源股份更加美好的未来！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主要业务是什么？
罗爱平：公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。
问：公司有多少控股子公司及参股公司？
罗爱平：截至最新招股说明书签署日，公司拥有4家控股子公司，1家参股公司，并在报告期内（2018年、2019年和2020年，下同）注销一家控股子公司。
问：公司合作的客户有哪些？
罗爱平：公司凭借出色的产品质量和稳定的产品供应，与包括松下、贝特瑞、杉杉能源、当升科技、万华化学、科恒股份、天力锂能、比亚迪、科力远、鹏辉能源、凯恩电池、量能科技在内的多家行业龙头客户建立了长期合作关系。
问：公司的营销策略是怎样的？
周鹏：公司的营销策略是“以技术开拓市场”，积极参与下游应用领域的技术交流，成功与一批国内外知名的下游客户建立了稳定的合作关系，并保持与客户在新技术和新产品等方面的开发合作，提高持续获取新业务机会的能力。公司依据市场竞争格局、行业发展趋势和企业实际情况，持续加强市场营销网络建设，不断完善市场推进策略。
问：公司取得的重要科技奖项及技术成果有哪些？
罗爱平：2003年11月，公司获评“广东省民营科技企业、广东省高新科技企业”；2007年7月，“广东省废旧二次电池及其生产废料资源化利用”项目获得广东省科技厅进步三等奖；2008年4月，“一种从废镍电池回收硫酸镍溶液中一步萃取分离镍、镁、钴的方法”项目获得江门市科学技术奖二等奖；2013年1月，“废旧锂离子电池的资源循环利用”项目获得江门市科学技术奖三等奖；2013年7月，“含镍废料生产功能材料球形氢氧化亚镍流程优化研究”项目获得新会区技术科学奖二等奖；2014年1月，“含镍废料生产功能材料球形氢氧化亚镍流程优化研究”项目获得江门市科学技术奖二等奖；2016年5月，荣获广东省博士后创新实践基地；2017年9月，公司建立的“广东省新能源电池材料工程技术研究中心”获批广东省省级工程技术研究中心；2017年11月，“一种利用废电池制备三元正极材料前驱体的方法”项目获得江门市科学技术奖三等奖；2017年12月，荣获2017年新会区创新创业大赛创新组金奖；2018年12月，获评广东省博士工作站；2019年12月，荣获广东省博士和博士后创新样本单位；2020年7月，获得江门市创客大赛企业组二等奖；2020年12月，获评国家级博士后科研工作站。
问：公司的研发费用是多少？
吴芳：公司的研发费用主要由材料费、职工薪酬和股份支付费用构成。报告期内，公司研发费用分别为2981.37万元、4322.17万元和4487.57万元，最近三年逐年增长，主要系公司为提高产品市场竞争力，持续加大研发团队建设、新产品与新技术开发力度所致。同时，公司于2018年实施股权激励，产生股份支付费用，也是研发费用上升的原因之一。
问：公司三元前驱体的销售收入是多少？
吴芳：报告期内，公司三元前驱体的销售收入分别为66384.19万元、84066.68万元和80936.59万元，占主营业务收入比重分别为86.13%、88.46%和81.64%，系公司主营业务收入的主要构成。
问：公司主营业务毛利率是多少？
吴芳：报告期内，公司主营业务毛利率分别为17.18%、20.24%和15.33%。公司各年度主营业务毛利率存在一定程度的波动，主要系产品结构存在变化以及各类产品毛利率自身也存在波动所致。总体来看，公司主要产品NCA三元前驱体毛利率较高，主要系公司掌握了以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心的现代分离技术，可从氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源中提取得到高纯硫酸镍、高纯硫酸钴等，降低了产品成本。
发展篇
问：公司的未来发展规划是怎样的？
张志强：在未来经营过程中，公司将继续在产品升级与技术研发、市场营销、人力资源、供应链整合、内控管理、资金筹措等方面施行战略规划，持续完善公司的核心优势体系，同时不断提升公司的市场竞争力。
问：公司的产品技术发展规划是怎样的？
张志强：未来，公司一方面将进一步扩大新能源材料研究团队，继续围绕高性能高镍三元正极前驱体领域进行持续研发投入与业务拓展，持续提升公司产品的技术水平；另一方面，公司将加强废旧资源回收利用技术研发与创新，增强对动力电池市场趋势及技术发展方向的研判，紧跟新能源产业高速发展的步伐，开发锂、铁、锰及石墨等资源回收利用技术。
公司将继续坚持以顾客需求为导向的研发体系，实行“在用一代、储备一代、研发一代”的研发策略，在设计完成废旧锂电池资源化利用技术方案基础上，持续攻关动力电池回收利用技术难题，并完善相关技术及工艺，形成具有公司特色的有色金属资源综合利用技术。
问：公司的市场营销发展规划是怎样的？
张志强：公司在现有营销模式基础上，将进一步拓宽营销渠道，并加大公司品牌宣传力度。公司将通过挖掘存量客户群体需求、参加各类行业展会、进行线上线下品牌宣传等方式，对下游锂电池正极生产商及动力电池生产商等主要客户群体进行持续拓展，完善公司产品在区域市场的服务体系，以强化公司在国内的市场地位与客户需求响应速度。
同时，公司将充分利用自身产品品质及成本优势，积极拓展国内外高端客户市场，培育新的业务增长点，建立以行业知名龙头企业为核心的客户体系。
问：公司的技术创新优势如何？
张志强：公司通过持续的研发投入与技术创新，形成多项核心工艺技术。公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利，改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高纯硫酸镍的制造成本；公司自主研发的均相共沉淀技术、一次颗粒形貌调控技术和粒度分布调控技术，构建了完备的功能材料合成技术体系，提高三元前驱体的电化学性能、烧结活性、一致性和稳定性，提高锂电池产品的能量密度、安全性能及循环性能。截至最新招股说明书签署日，公司已取得专利41项，其中发明专利9项。
问：公司的技术创新机制有哪些？
罗爱平：公司的技术创新机制有：1）与高校科研机构的合作；2）技术创新激励机制；3）紧密的产业链上下游交流；4）人才培养机制；5）专利技术布局规划及实施；
问：请介绍公司的有色金属资源综合利用优势。
张志强：公司以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心，实现了对黄渣、粗制硫酸镍、镍钴矿湿法冶炼中间品等镍钴资源的高效综合利用。公司通过对萃取槽的结构优化、萃取级数的合理选取、不同萃取剂的组合运用，实现低成本、高效率去除杂质，可获得高品质的高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰、高纯硫酸锌、高纯硫酸铜和高纯硫酸镁等硫酸盐溶液。相比传统工艺使用硫酸镍、硫酸钴结晶作为原材料，“萃杂不萃镍”技术降低了对原材料的要求，降低了镍钴原材料的采购成本，有效降低三元前驱体的生产成本；同时，该技术还充分利用镍钴资源中其他有效组分，萃取得到NCM和球形氢氧化镍所需的硫酸锰和硫酸锌，最大限度保证原材料自给，进一步提升了公司产品的核心竞争力。
行业篇
问：公司所处行业及依据是什么？
周鹏：根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C3985电子专用材料制造业”；根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要产品三元前驱体生产的三元正极材料为“战略性新兴产业重点产品”；根据《产业结构调整指导目录（2019年本）》，电池正极材料及前驱体材料分别作为新能源汽车关键零部件、新能源有色金属新材料生产被列入“鼓励类发展目录”。
问：请介绍公司的行业管理体制及主管部门。
张志强：公司所属行业的行政主管部门主要为国家发展改革委和工信部；行业自律组织主要有中国电池工业协会和中国化学与物理电源行业协会。
问：请介绍国家政策对产业发展的支持和引导情况。
周鹏：新能源汽车、锂电池新材料、资源综合利用均属于国家战略新兴产业，国家各部委近几年密集颁布相关鼓励政策，在产业引导、资金支持、购置税减免等方面提出多项措施给予支持，不断推动新能源汽车产业链的高速发展。随着补贴退坡政策的实施，电动汽车高续航里程和动力电池高能量密度已成为行业发展共识，将带动高镍三元正极材料前驱体的份额快速提升。
问：三元正极材料前驱体行业的情况及发展趋势是怎样的？
张志强：三元正极材料前驱体是生产三元正极材料最核心的上游产品，通过与锂盐（普通产品用碳酸锂，高镍产品用氢氧化锂）高温混合烧结后制成三元正极材料。由于高温混锂烧结过程对三元正极材料前驱体性能影响很小，即三元正极材料对前驱体具有很好的继承性，因此三元前驱体主要控制工艺中的氨水浓度、PH值、反应时间、反应气氛、固含量、流量、杂质等指标会直接影响三元正极材料的结构性能和电化学性能，决定了三元正极材料是否能够满足高比容量、高倍率、长循环寿命、高安全性等终端需求。正极材料前驱体在锂电池中具有重要的作用，其工艺技术水平是推动锂电池及其下游产业发展的主要因素。我国《汽车产业中长期发展规划》提出，2025年我国新能源汽车占汽车产销量的比例达到20%以上、动力电池系统比能量达到350瓦时/公斤，该目标的实现对高能量密度、高续航里程、高性价比的动力电池开发提出新的要求，推动了锂电池三元正极材料向高镍化发展。
问：请介绍正极材料的市场情况。
张志强：目前，正极材料主要有三元正极材料（NCM、NCA）、磷酸铁锂（LFP）、钴酸锂（LCO）以及锰酸锂（LMO）四种材料。其中，磷酸铁锂主要应用于新能源商用车及储能电池市场，三元材料则在新能源乘用车、电动自行车和电动工具电池市场具有广泛应用。2019年，我国新能源汽车补贴政策调整，补贴门槛进一步提高，对动力电池能量密度提出更高要求，国内主流动力电池企业加快三元动力电池生产和应用，三元正极材料的出货量所占市场比例也在不断提升。
发行篇
问：持有公司5%以上股份的主要股东有哪些？
陈剑良：公司的控股股东为罗爱平，实际控制人为罗爱平、吴芳夫妇，近两年未发生变化。截至最新招股说明书签署日，除了实际控制人外，持有公司5%以上股份的其他股东还包括贝特瑞、五矿元鼎、中科白云。
问：公司股本中的国有股份或外资股份情况如何？
陈剑良：截至最新招股说明书签署日，公司不存在外资股份；本次发行前，公司存在两名国有法人股东，即广州凯得创业投资股份有限公司和广州番禺产业投资有限公司。
问：公司本次发行股数是多少？
罗爱平：本次发行前公司总股本为42874.0000万股，公司本次拟向社会投资者公开发行人民币普通股不超过8000.0000万股，占发行后总股本的比例不低于10%。本次发行不涉及股东公开发售其所持的公司股份。
问：公司本次募集资金用途有哪些？
张志强：公司本次募集资金总额扣除发行费用后的净额将用于公司主营业务相关项目，具体为：年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目。
问：本次募投项目建设的必要性以及可行性有哪些？
张志强：募投项目建设的必要性有：1）公司现有产能不能满足三元前驱体未来市场增长的需求；2）充分发挥资源综合利用技术优势，丰富产品结构，提高公司综合服务能力；3）有利于利用技术优势，融入动力电池生态圈。
募投项目建设的可行性有：1）广阔的市场前景与公司产品的竞争力是实现产能消化的基础；2）动力电池材料技术发展是项目开展的内在推动力；3）公司深耕新能源材料多年，积累了丰富的产业经验；4）持续的研发投入与技术创新不断提升产品技术水平。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
