注册制试点两年
A股“扩容恐惧症”渐消

（上接1版）

以科创板、创业板的注册制改革试点为始，其入口制度的变革探索，引发了出口制度深化改革的共振。自2018年末中弘股份成为首家面值退市公司以来，2019年、2020年沪深两市面值退市数量逐年攀升，成为退市市场化环境日趋成熟的最佳佐证。

资深投行人士王骥跃表示，有进有出才是市场常态，加大市场淘汰力度和重大违法强制退市制度，畅通多元化退市渠道，有利于清除低质上市公司，提高整体上市公司的质量，这也是破除“扩容恐惧症”的关键所在。

双向扩容，开闸引流

投资端和融资端共同构成资本市场“活力值”的两极。随着注册制下越来越多企业登上资本舞台，如何开闸引流，吸引更多中长期资金入市，成为保障市场流动性、建设良好资本生态的重要议题。

日前，证监会主席易会满在公开讲话中指出，要积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金入市渠道，包括发展壮大公募基金管理人队伍；推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，尽快推动实现个人养老金投资公募基金政策落地；推进完善机构投资者税收、业绩评价、会计等配套政策安排，强化价值投资、长期投资理念等。

“推动长期资金入市等举措将进一步提升市场活跃度。”有市场人士向记者表示，“引入像社保基金、合格的境外投资者之类的长线资金，有助于减少市场非理性波动，引导正确的价值投资理念，让市场以平常心来看待‘扩容’。”

此外，监管明确，将继续推动资本市场双向开放，实现由管道式、单点式开放向制度型、系统性开放转变。

今年以来，科创板股票相继纳入沪股通标的、富时罗素A股指数、MSCI旗舰指数；同时，首只跟踪上交所科创50指数的ETF产品KSTR登陆纽交所，国际知名主权财富基金、养老金管理者、大型资产管理公司均成为科创板的国际投资者。

截至7月21日，外资持有科创板流通市值666亿元，较去年底增加115%；外资持有流通市值占比为4.2%，较去年底提升1.2个百分点。

“扩容”不“失血”。事实证明，在注册制改革明确预期、理顺关系、完善基础制度建设的试点过程中，A股市场完全可以发展出自我平衡的市场激励约束机制，市场功能得到有效激发。故更应坚定信心深化注册制改革，为市场更好发挥投融资等基础功能，服务经济高质量发展创造条件、夯实基础。