恒盛能源：努力发展为国内有影响力的绿色、智慧型能源企业
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——恒盛能源股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
恒盛能源股份有限公司董事长 余国旭 先生
恒盛能源股份有限公司董事、总经理 余 恒 先生
恒盛能源股份有限公司财务总监 项红日 先生
恒盛能源股份有限公司董事、董事会秘书 徐洁芬 女士
申万宏源证券承销保荐有限责任公司董事副总经理、保荐代表人 纪 平 先生
申万宏源证券承销保荐有限责任公司投资银行部副总裁、保荐代表人 方 亮 先生
恒盛能源股份有限公司
董事长余国旭先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家下午好！
欢迎大家参加恒盛能源股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流活动。在此，我谨代表公司管理团队和全体员工，向关心与支持恒盛能源的广大投资者和网友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
恒盛能源自2007年成立以来，始终专注于热电联产领域，主营业务包括蒸汽生产和供应、电力生产和销售，以煤炭和生物质作为燃料，通过热电联产方式生产蒸汽和电力，承担供热范围内园区工业用户的蒸汽供应，并将所生产的电力出售给国家电网。经过十余年的发展，恒盛能源供热范围已覆盖整个浙江龙游经济开发区城北片区，热电联产设备全部采用高参数的锅炉和汽轮机组，具备综合能耗低、热效率高的技术优势。
未来，公司将继续开拓热电联产市场，打造延伸产业链，从而实现热、电、气三联供。同时，公司也会加大对生物质热电联产技术、环保排放技术的研发投入，聚焦关键技术和工艺，积极创新产品和机制，兼顾质量与效益，巩固公司发展的综合竞争优势。恒盛能源将一如既往为用户提供绿色能源价值，努力从区域热电联产企业发展为浙江省乃至全国范围有影响力的绿色、智慧型能源企业。
希望通过本次网上路演，广大投资者能够对恒盛能源有一个更全面的了解。还希望借此机会充分听取广大投资者朋友的意见和建议，你们的信任和支持，就是公司未来持续发展的动力。期待大家在交流环节能畅所欲言，多提宝贵意见和建议，我们一定本着诚信、负责的态度就大家所关心的问题如实、认真地进行解答。
最后，再次感谢大家对恒盛能源股份有限公司的关注和支持，谢谢大家！
申万宏源证券承销保荐有限责任公司
董事副总经理、保荐代表人纪平先生致辞
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家好！
欢迎各位参加恒盛能源股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会。在此，我谨代表本次发行的保荐人和主承销商申万宏源证券承销保荐有限责任公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
作为本次发行的保荐机构与主承销商，我们非常荣幸能够与恒盛能源共同成长。在多年的亲密合作中，我们亲眼见证了恒盛能源近年来的发展。公司始创于2007年，是浙江龙游经济开发区最早投产运营的区域性公用热电联产企业。多年来，公司一直专注于热电联产业务，已积累了丰富的热电联产项目投资、建设、运营经验。公司供热范围覆盖整个浙江龙游经济开发区城北片区，热电联产设备全部采用高参数的锅炉和汽轮机组，具有综合能耗低、热效率高的技术优势。截至目前，公司蒸汽总供应量超过560万吨，上网发电量超过9.7亿千瓦时。
公司本次股票发行募集的资金将用于2×25MW三期热电联产技改扩建项目、集中供压缩空气工程项目等项目。随着募投项目的顺利实施，公司将在进一步提升生产规模同时，也进一步提升公司的核心竞争能力及持续发展能力，为公司拓展市场、扩大业务规模、实现未来发展规划奠定坚实基础，为广大投资者带来满意的回报。
同时，我们也真诚地希望通过本次网上路演活动，广大投资者能够更加深入、客观地了解公司，从而更加准确地把握公司的投资价值和投资机会。我们对恒盛能源未来的发展充满信心，希望通过公司和我们的共同努力，广大投资者能够共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问、积极认购。
最后，预祝恒盛能源股份有限公司首次公开发行A股上市取得圆满成功！谢谢大家！
恒盛能源股份有限公司
董事、总经理余恒先生致结束词
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家好！
恒盛能源股份有限公司首次公开发行A股网上路演已近尾声。在此，我谨代表恒盛能源，对广大投资者、各位网友的积极参与表示衷心感谢！对中介机构的辛勤付出表示由衷的谢意！同时还要感谢上证路演中心与中国证券网为我们提供了良好的交流平台！
通过三个小时的交流，我们有幸与大家就公司的经营管理、财务状况、未来发展规划、投资者关系等各个层面进行沟通，相信大家对恒盛能源有了更全面、更深入的了解。同时，各位投资者朋友们也给我们提出了宝贵的意见和建议，我们将高度重视并努力完善。
未来，恒盛能源将以上市为契机，始终坚持“安全稳定、环保经济、高效节能”的企业价值观，以资本运作为抓手、以科技创新为驱动，着力提高发展质量和效益，加快形成可持续发展的体制机制和发展模式，为用户不断提供绿色能源价值，把公司从区域热电联产企业发展为浙江省乃至全国范围有影响力的绿色、智慧型能源企业。
我们真诚希望各位投资者今后能持续关注和支持恒盛能源的发展，欢迎大家继续通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们保持密切的沟通与联系。热忱期待着你们成为我们的股东，与我们携手共创恒盛能源的美好未来！
最后，再次感谢社会各界朋友对恒盛能源的关心和支持。谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
余国旭：公司的主营业务为蒸汽生产和供应、电力生产和销售，以煤炭和生物质材料作为燃料，通过热电联产方式生产蒸汽和电力，承担供热范围内工业用户的蒸汽供应，并将所生产的电力出售给国家电网。
问：请介绍公司的技术研发优势。
余国旭：公司的燃煤热电联产采用高温高压参数的锅炉和背压式汽轮发电机组，并全部实现了环保超低排放，显著降低了能耗，提高了能源利用效率。根据2019年5月31日最新发布的浙江省《热电联产能效、能耗限额及计算方法》（DB33/ 642-2019），公司报告期内（2018年、2019年及2020年，下同）燃煤热电联产的综合热效率优于热电联产能效、能耗限额等级一级标准；2018年3月，子公司恒鑫电力完成了生产线高温高压技术改造，将中温中压参数锅炉和汽轮发电机组全部更换为高温高压参数，进一步提升了生物质热电联产的综合热效率。因此，公司具备综合能耗低、热效率高的技术优势。
问：公司目前主要的财务优势是什么？
项红日：公司目前主要的财务优势有：1）报告期内，公司通过技改项目的实施和固定资产的更新改造，增加了热电联产机组的产能，提高了生产效率。产能增加给公司的营业收入和净利润持续增长提供了有效保障，公司营业收入复合增长率为13.60%。同时随着公司新建产能的逐步释放，规模效应逐步显现，单位产品固定成本减少，规模效应将更加明显；2）公司资产负债结构较为稳定，应收账款周转率在合理范围内，存货周转率较高，公司整体的资产营运效率较好；3）公司经营业绩良好，经营活动产生现金的能力较强。
问：公司的经营规模如何？
余恒：公司近年来经营业绩稳步增长，盈利能力较强。报告期内，公司营业收入分别为40824.01万元、47404.73万元及52680.45万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为6526.30万元、9201.29万元及10238.60万元。目前公司需要进一步增加投资扩张热电联产规模以满足快速增长的市场需求，本次募集资金数额和投资项目与公司现有生产经营规模相适应。
问：公司的主营业务毛利是多少？
项红日：报告期内，随着公司销售规模的上升和技改项目的完成，公司主营业务毛利额呈现较快增长，分别为10903.88万元、14826.66万元和15854.20万元，年均复合增长率为20.58%。燃煤热电联产毛利占主营业务毛利的比重分别为81.73%、84.19%及78.00%，为公司主营业务毛利的主要来源。
问：请介绍公司的业务独立情况。
徐洁芬：公司拥有完整的业务运作体系，具有面向市场独立经营的能力，不存在依赖或委托控股股东、实际控制人及其他关联方进行原材料采购和产品销售的情况。公司业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，不存在显失公平的关联交易。公司控股股东、实际控制人已出具避免同业竞争的承诺函。
发展篇
问：公司的发展战略是什么？
余国旭：公司将坚持牢固树立和贯彻落实“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，遵循能源发展“四个革命、一个合作”战略思想，始终坚持“安全稳定、环保经济、高效节能”的企业价值观，以资本运作为抓手、以科技创新为驱动，着力提高发展质量和效益，加快形成可持续发展的体制机制和发展模式，为用户不断提供绿色能源价值，把公司从区域热电联产企业发展为浙江省乃至全国范围有影响力的绿色、智慧型能源企业。
问：公司的经营目标是什么？
余国旭：热电联产集中供热一直是国家政策鼓励的方向，近年来的《国务院关于印发“十三五”节能减排综合工作方案的通知》《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》《国家能源局关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》《国家发展改革委、国家能源局关于印促进生物质能供热发展指导意见的通知》等政策文件，明确指出要大力加快发展热电联产，完善园区集中供热设施，积极推广集中供热，淘汰供热供汽范围内的燃煤锅炉（窑炉）；将农林生物质热电联产作为县域重要的清洁供热方式，为县城及农村提供清洁供暖，为工业园区和企业提供清洁工业蒸汽，直接替代县域内燃煤锅炉及散煤利用。公司将以上述政策和产业发展趋势为导向，以深耕浙江龙游经济开发区热电联产业务为落脚点，促进企业转型升级，完善信息化和标准化建设，形成科学合理的一体化管控模式，借助技术创新实现产业链延伸和跨区域经营，逐步扩大热电联产市场份额。
问：公司的市场和业务开拓计划是什么？
余国旭：公司的市场和业务开拓计划有：
1）2×25MW三期热电联产技改扩建项目。随着浙江龙游经济开发区的不断发展，公司原有供汽能力已无法满足园区用热需求的增长。因此，公司于2018年开始实施本次募投项目2×25MW三期热电联产技改扩建项目，截至目前，项目已全部建成并投入运行，大幅提高了公司的供热能力。公司将以客户为中心，有效强化现有园区供热服务能力，不断提高蒸汽产品质量，快速响应客户需求，并积极开拓园区热用户，充分发挥热电联产集中供热的规模效益。
2）开发异地热电联产项目，实现跨区域经营。公司多年来深耕热电联产行业，积累了丰富的热电联产投资、建设、运营经验和优势，目前燃煤和生物质两个热电联产项目运行稳定，经济效益突出，具备热电联产项目连锁复制能力。公司将通过自主开发、企业并购等手段积极开发省内外热电联产项目，在煤炭供应稳定、有区域热负荷需求的国家级开发区、省级开发区区域，重点开发超低排放燃煤热电联产项目；在交通便利、秸秆及农林废弃物产量高、物流方便的地区，合理开发生物质热电联产项目。
3）公司正积极寻求资源综合利用项目，实现有效的碳减排，助力所在地区实现“碳达峰、碳中和”目标。
问：公司的产业链延伸计划是什么？
余国旭：压缩空气是工业领域中最为广泛应用的动力源之一，是仅次于电力的第二大动力能源，相比其他能源，具有清洁透明、输送方便、无害性、不可燃、工作负荷适应性强等优点。压缩空气具有多种用途，应用范围遍及石油、化工、冶金、电力、机械、轻工、纺织、造纸、汽车制造、食品、医药等各行业。但是，生产压缩空气的成本通常较高，其中空气压缩机的设备费用一般只占成本的10%左右，而压缩空气生产耗用的能源费用却占到75%左右。传统的压缩空气主要通过众多单一、分散的小型电动压缩空气系统来制取，存在制取成本高、设备运行效率低、管路损失大等问题。公司将锅炉生产的蒸汽通过汽轮机驱动空气压缩机制取压缩空气后再对外供热，能充分发挥蒸汽能源梯级利用优势，减少能量转化时的能源损耗，具有清洁高效、安全稳定和成本低等优点，具备较好的经济效益。公司将通过本次募集资金实施集中供压缩空气工程项目，从而延伸公司热电联产产业链，实现热、电、气三联供，打造新的盈利增长点。
问：公司的管理创新计划是什么？
余恒：公司将建立健全现代化企业管理体系，建立并完善符合市场规律、体现行业特点、有激励、有约束的薪酬分配制度，探索建立股权、期权等中长期激励机制；通过信息化及标准化手段，强化预算管理、内控管理和考核评价。在资金管理上统一授信、集中融资，在业务管理上强化考核、监督，在内部控制上有效发挥流程和授权作用；围绕公司战略目标，积极主动增强科技创新能力。除常规的燃煤热电联产外，加大对生物质热电联产技术、环保排放技术的研发投入，聚焦关键技术和工艺，为公司可持续发展提供支撑。
行业篇
问：影响行业发展的有利因素有哪些？
余国旭：影响行业发展的有利因素有：1）宏观经济持续发展；2）产业政策持续支持行业发展；3）能源结构持续优化；4）热电联产技术和产业能力显著提高；5）生物质能资源丰富，开发潜力巨大。
问：行业技术发展有怎样的趋势？
余国旭：热电联产是基于发电与供热的能源阶梯利用系统，通过电力生产同时输出热力用于供暖或工业用汽。从能源梯级利用原理出发，煤电行业应尽可能提高热能转化为电能的效率，从而使燃料的使用效率比传统方式更高。常规发电机组的效率仅为50%左右，而热电联产通常可使75%到80%的燃料转化为有效能量，现代化更高参数的热电联产机组效率最高可达到90%以上。目前国内外热电联产技术已经处于成熟阶段，未来较长时间内不会出现行业性的技术迭代及主要生产设备的更新换代，行业技术发展趋势主要集中在改进新的燃烧技术，锅炉和汽轮机组向超高压、亚临界等更高参数的方向发展，以及不断实现更高要求的超低排放等，即向更高效、更节能、更环保的方向发展。
另一方面，随着科学技术的不断进步，融入大数据、云计算等新一代信息技术的热电联产管理智能化和信息化将成为行业的重要发展趋势。应用大数据、互联网等信息技术，热电联产企业可以建立健全全方位的信息监测体系，可以全面实现热电联产行业智能化和信息化管理，可以加强对原料采购、设备运行、热电供应、污染物排放等情况的掌握，提高设备的运行效率和安全性，降低运维成本。
问：公司在所在地区的竞争地位和客户资源如何？
余恒：公司是浙江龙游经济开发区内最早投产运营的区域性公用热电联产企业，也是浙江龙游经济开发区城北片区实质上唯一的集中供热企业，公司在该区域内形成了较强的区域排他性优势，行业竞争度较低。目前浙江龙游经济开发区城北片区的用热企业基本均为公司的下游客户，客户资源较为丰富。主要客户中维达纸业、华邦公司和凯丰公司均在造纸行业具有一定的知名度，蒸汽需求稳定，与公司保持长期稳定的业务关系，2018年至2020年合计用汽量分别为79.20万吨、85.48万吨和93.84万吨，占公司全年自产蒸汽销量的比例分别达到48.70%、45.04%和44.16%。
发行篇
问：请介绍公司的控股股东和实际控制人。
余国旭：持有公司5%以上股份的股东为余国旭、杜顺仙、余恒和余杜康。公司实际控制人为余国旭、杜顺仙、余恒和余杜康，其分别持有公司42.41%、27.77%、14.61%、14.24%的股份，合计持有99.04%股份。
问：公司本次发行募集资金的金额是多少？
纪平：公司本次拟首次公开发行不超过5000.00万股股票，新股发行数量占发行后总股本的比例不低于25%；拟募集资金总额为36425.00万元，具体募集资金数额根据市场和询价情况确定。
问：公司本次发行募集资金投向是什么？
纪平：公司本次公开发行股票募集所得资金将用于2×25MW三期热电联产技改扩建、集中供压缩空气工程、补充流动资金、偿还银行贷款等项目。
问：请介绍2×25MW三期热电联产技改扩建项目的情况。
方亮：本项目总投资36320.00万元，本次拟使用募集资金12500.00万元，拟在公司现有厂区内建设2台180t/h高温高压循环流化床锅炉，配2台25MW高温高压背压式汽轮发电机组及相关配套设施，同步建设2套烟气处理设施以达到环保超低排放要求，并建设9.46公里厂外蒸汽管网。本项目分两个阶段建设，分别包括1台180t/h高温高压循环流化床锅炉，配1台25MW高温高压背压式汽轮发电机组及相关烟气超低排放等配套设施。截至目前，公司已通过自筹资金方式完成了本项目建设，其中第一阶段于2019年3月正式投入运行，第二阶段于2020年12月正式投入运行。
问：请介绍集中供压缩空气工程项目的情况。
方亮：本项目拟投资金额为13925.00万元，建设周期预计18个月。集中供压缩空气工程项目是在利用现有1台背压式汽轮机组基础上，建设1台供汽能力为2000Nm3/min的汽动离心式空气压缩机，配2台供汽能力为800Nm3/min的电动离心式空气压缩机作为备用，同时规划建设6000米厂外压缩空气管网。
文字整理 姚炯
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