新券发行提速 牧原转债中签率有望超30%

◎记者 孙忠 ○编辑 黄蕾

又一只高中签率的品种即将亮相。8月16日启动发行的牧原转债，中签率大概率超过30%，有望实现“三中一”的命中率。从打新族角度看，牧原转债应该是8月份为数不多的可以靠“实力”中签的品种。

近期，可转债新券热点不断，可转债申购大军已经突破900万户至1000万户。兴业证券测算认为，假定牧原转债网上申购860万户（近期发行的转债网上申购户数均值），按照打满计算，中签率在0.0333%左右。由于顶格可以申购1000个号，因此，单户中签率在30%附近。

兴业证券认为，该公司为生猪养殖龙头企业，且产能依然具备高弹性，成本端优势显著。从资质和弹性来看，牧原转债可以给予核心品种定价，即使考虑到猪价仍然将在较长时间内磨底，还是建议积极参与打新。

从上市价格看，兴业证券预计，牧原转债的上市首日价格或在125元附近。东北证券则认为，牧原转债的定位应接近众兴转债和宏辉转债，上市首日转股溢价率水平应该在16%至21%区间，上市目标价在115元至120元附近。

此次公司拟使用募集资金51亿元用于23个生猪养殖项目，拟使用募集资金额19亿元用于4个生猪屠宰项目，此外还将用于偿还银行贷款及补充流动资金。

8月16日发行的还有梦娜转债、晶瑞转2。两只转债的正股表现尚可，均站上转股价。

可转债打新目前已经到了一券难求的地步。从最新川恒转债、江丰转债的数据来看，打新户数已经超过1000万户，这距离月初帝尔转债的900万户，仅间隔不足半个月。

尽管此次牧原的大股东及董事长均表示将参与打新，但留给网上打新的规模仍十分可观。

一般来说，“高中签率”往往是有条件的，最重要的就是发行规模要足够大。过去一年，发行规模达到100亿元的可转债，打新中签率最低也在20%附近。发行规模200亿元的上银转债的中签率则为100%。发行规模最大的大秦转债，中签率则在50%。

牧原转债可能是近期为数不多的“高中签率”的可转债品种了。不过，对于投资者来说，后面还有机会。新希望拟发行81亿元可转债，该公司已经在4月拿到了发行批文，目前正在等待发行。