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2018-2020年末，中介机构对应收账款和应收商业承兑汇票余额进行了函证，对应收票据（含应收款项融资）余额进行了监盘，各期末应收账款及应收票据余额的函证、监盘均不存在重大异常，具体情况如下：
A.应收账款函证及回函情况
中介机构对应收账款选取账面余额较大的客户进行函证，函证方式均为积极式函证，并保持对函证全过程的跟踪和控制，具体情况如下表所示：
单位：万元，户
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对于回函不符的客户，中介机构核查了相关往来明细，差异主要为客户记账时间差，经调节后与发函金额一致；对于未回函的客户，中介机构进行了替代测试，检查了客户销售合同、订单，发货单，客户签收单，发票及期后收款记录等。通过实施函证及替代测试程序，公司应收账款余额不存在重大异常情况。
B. 应收票据函证、监盘及回函情况
(a) 应收票据函证及回函情况
中介机构对应收票据中商业承兑汇票选取账面余额较大的客户进行函证，函证方式均为积极式函证，并保持对函证全过程的跟踪和控制，具体情况如下表所示：
单位：万元，户
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对于未回函的客户，中介机构进行了替代测试，检查了客户销售合同、订单，发货单，客户签收单，发票，商业承兑汇票及期后收款记录等。通过实施函证及替代测试程序，公司应收商业承兑汇票余额不存在重大异常情况。
(b)应收票据监盘情况
中介机构对期末应收票据（含应收款项融资）实施了监盘程序，监盘范围为期末未到期全部票据。经监盘，公司在手票据全部盘点无误，公司应收票据（含应收款项融资）余额不存在重大异常情况，具体情况如下表所示：
单位：万元
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⑥ 结合账龄、主要客户情况和期后回款及坏账核销情况、同行业可比公司情况等分析应收账款及应收票据坏账准备计提是否充分
A. 公司应收账款坏账准备计提充分
报告期各期末，公司应收账款坏账准备计提情况如下表所示：
单位：万元
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公司主要按组合计提应收账款坏账准备，针对个别收回存在特别风险的应收账款按照单项计提坏账准备。
(a)账龄情况
报告期各期末，公司按组合计提坏账准备的应收账款均系账龄分析法组合，具体情况如下表所示：
单位：万元
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报告期各期末，公司应收账款账龄主要为1年以内，公司均按照既定的会计政策与估计计提了坏账准备，坏账准备计提充分。
(b)主要客户情况
报告期各期末，公司应收账款账面余额前五名单位情况如下：
单位：万元
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上述客户实力较为雄厚且信誉良好，公司与这些主要客户建立了长期、稳定的合作关系，公司应收账款的回收不存在重大风险。
(c)期后回款情况
截至2021年7月末，报告期各期末应收账款余额的回款情况如下表所示：
单位：万元
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2020年度公司应收账款核销金额较大，主要原因为债务人浙江昱辉阳光能源江苏有限公司已被法院裁定破产，破产财产不足以支付巨额债务，公司在2020年度对该项应收账款按照内部审批流程进行核销。
截至2021年7月末，公司报告期各期末应收账款回款情况良好。
(4)坏账核销情况
报告期内，公司实际核销的应收账款情况如下表所示：
单位：万元
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2020年度公司应收账款核销金额较大，主要原因为债务人浙江昱辉阳光能源江苏有限公司已被法院裁定破产，破产财产不足以支付巨额债务，公司在2020年度对该项应收账款按照内部审批流程进行核销。
报告期内，公司不存在核销金额超过坏账准备余额的情形，应收账款的坏账准备计提充分。
(5)同行业可比公司情况
对于账龄分析法组合，公司与同行业可比公司的计提比例比较情况如下表所示：
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报告期内，公司2至3年账龄应收账款坏账准备计提比例低于福斯特，但3个月至1年计提比例高于福斯特，报告期各期末，公司2至3年账龄应收账款余额占比分别为0.24%、0.76%、1.86%和2.38%，而3个月至1年占比则分别为25.63%、24.16%、17.20%和25.68%，远高于2至3年账龄应收账款余额，考虑应收账款余额权重后的坏账准备计提比例实际上高于福斯特。因此，与同行业可比公司相比，公司账龄分析法组合坏账准备计提比例更加严格、谨慎。
报告期各期末，公司与同行业可比公司的全部应收账款坏账准备计提比例比较情况如下表所示：
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报告期各期末，公司按组合计提、单项计提比例均高于同行业可比公司平均水平。
B. 公司应收票据坏账准备计提充分
报告期内，鉴于银行承兑汇票流动性较高的特点，公司主要接受银行承兑汇票作为销售结算手段。针对具有较好商业信用的客户，公司通过综合考虑该客户的经营情况、经营规模、采购规模、信用状况、合作时间长短等因素，接受部分客户以商业承兑汇票作为货款结算手段，并参照应收账款坏账准备计提政策分析计提应收票据坏账准备。
报告期各期末，公司应收票据坏账准备计提情况如下表所示：
单位：万元
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公司根据企业会计准则的相关要求，将预计背书或贴现的应收票据分类至“应收款项融资”项目，导致应收票据余额相应减少，坏账准备计提比例相应提高。
(a)账龄情况
报告期各期末，公司按组合计提坏账准备的商业承兑汇票均系账龄分析法组合，具体情况如下表所示：
单位：万元
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注：以上账龄起算点追溯至对应的原应收账款账龄起始日，因此存在账龄超过1年的情形。
公司出于谨慎性考虑，对应收商业承兑汇票坏账准备计提方法参照应收账款坏账准备计提政策执行，同时应收商业承兑汇票的账龄起算点追溯至对应的原应收账款账龄起始日，坏账准备计提充分。
(b)主要客户情况
报告期各期末，公司应收票据中商业承兑汇票前五名单位情况如下：
单位：万元
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上述客户实力较为雄厚且信誉良好，公司与这些主要客户建立了长期、稳定的合作关系，公司应收票据的回收不存在重大风险。
(c)期后回款情况
截至2021年7月末，报告期各期末应收票据中商业承兑汇票的回款情况如下表所示：
单位：万元
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截至2021年7月末，公司到期应收票据中商业承兑汇票均已完成兑付，未出现到期拒付的情形。
(d)坏账核销情况
报告期内，公司不存在应收票据核销的情形。
(e)同行业可比公司情况
报告期各期末，公司与同行业可比上市公司对银行承兑汇票均未计提坏账准备，对商业承兑汇票按照《企业会计准则第22号一一金融工具确认和计量》关于应收项目的减值计提要求，根据其信用风险特征考虑减值问题，坏账计提情况如下表所示：
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注1：回天新材2020年末应收票据余额为0，未计提坏账准备
公司与同行业可比公司对商业承兑汇票均主要按组合计提坏账准备。除福斯特外，公司商业承兑汇票的坏账准备计提比例高于同行业可比公司，坏账准备计提充足；福斯特商业承兑汇票坏账准备计提比例较高，主要原因为福斯特商业承兑汇票均为光伏行业商业承兑汇票组合，根据其对应应收账款的逾期天数/账龄损失率情况计提坏账准备，具体情况如下表所示：
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为提高资金使用效率，客户通常在应收账款信用期截止时方以票据进行结算，因此在相关票据账龄追溯至其对应的应收账款起始日的情况下，应收票据逾期金额较高，具有商业合理性。2018-2020年，福斯特光伏行业商业承兑汇票组合中逾期金额占比为74.59%、100.00%、94.85%，逾期比例较高导致其商业承兑汇票坏账准备计提比例较高。
4、存货
单位：万元
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2019年末，公司存货余额同比减少26.08%，其中原材料同比减少44.41%，主要原因为公司加强存货管理，提高资金使用效率，在考虑到生产过程中安全库存储备的需求情况下，减少原材料库存量；委托加工物资同比减少78.95%，主要原因为随着公司新生产线投入生产，自有产量提升，公司收回部分光伏背板产能，委外加工物资相应库存减少；发出商品同比减少38.31%，主要原因为当期期末销售订单量影响。
2020年末，公司存货余额同比增长81.43%，其中在途物资增长主要原因为当期期末采购订单量影响；原材料同比增长181.91%，在产品同比增长42.15%，主要原因为光伏POE封装胶膜相关原材料及在产品增长，报告期内，公司光伏POE封装胶膜产能、产量、销量均大幅增长，为满足客户需求，公司备料相应增加。
2021年6月末，公司存货余额较上年末增长106.62%，其中原材料较上年末增长294.03%，主要原因为公司为新增光伏POE封装胶膜产能而增加提前备料；委托加工物资较上年末增长81.66%，主要原因为3C、SET材料市场需求增长，该部分产品公司主要通过委托加工方式进行生产。
5、固定资产
单位：万元
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2019年末，公司固定资产账面价值同比增长20.93%，主要原因为光伏电站新增资产。
2020年末，公司固定资产账面价值同比增长23.75%，其中机器设备同比增长54.89%，主要原因为公司产能扩张新购置机器设备。
报告期内，公司固定资产运行良好，不存在非正常的闲置或未使用现象，使用状态良好，能够按照预定用途发挥经济效益，不存在需要计提减值准备的情形。
6、在建工程
2019年末，公司在建工程余额为1,881.32万元，同比增长66.72%，主要原因为伟业厂房工程以及一期厂房改造工程投入增加。2020年末，公司在建工程余额为37,754.77万元，同比增长1,906.82%，主要原因为本次募投项目年产25,500万㎡太阳能封装胶膜项目等在建项目建设进展较快。
截至2021年6月末，公司在建工程余额30,695.82万元，较上年末减少18.70%，主要系部分建设厂房达到预定可使用状态转入固定资产。
报告期内，公司在建工程不存在借款利息资本化的情况。相关在建工程在达到预定可使用状态后及时转入相关资产，不存在需计提减值准备的情形。
7、无形资产
单位：万元
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2019年末，公司无形资产账面价值同比增长67.67%，主要原因为公司根据业务需要购入专有技术。
2020年末，公司无形资产账面价值同比增长154.79%，主要原因为公司为项目建设分别购买了位于苏州吴江、金华浦江的土地使用权。
8、其他非流动资产
单位：万元
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2019年末，公司其他非流动资产同比减少27.43%，主要原因为预付的专利款完成了验收，转入无形资产。
2020年末，公司其他非流动资产同比增长76.71%，主要原因为本次募投项目年产25500万㎡太阳能封装胶膜项目等在建项目的预付工程款、设备款。
2021年6月末，公司其他非流动资产较上年末增长71.55%，主要原因为本次募投项目年产25,500万㎡太阳能封装胶膜项目等在建项目的预付设备款增加。
（二）负债项目
单位：万元
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报告期内，公司流动负债占负债总额的比例分别为99.55%、99.74%、83.77%和86.11%，非流动负债占负债总额的比例分别为0.45%、0.26%、16.23%和13.89%。2020年末，公司非流动负债占比大幅上升，主要原因为本期增加长期流动资金借款。
公司的流动负债构成主要包括：短期借款、应付票据和应付账款。报告期各期末，上述流动负债合计占公司总负债的比例为96.76%、95.77%、78.06%和78.04%。
公司的非流动负债主要为长期借款，报告期各期末占公司总负债的比例为0、0、16.21%和13.88%。
1、短期借款
单位：万元
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报告期各期末，公司短期借款余额呈增长趋势，主要系公司报告期内销售规模扩大，营运资金需求量增加，公司适当扩大信贷规模所致。
2021年6月末，公司短期借款余额较上年末增长121.38%，主要系为配合新增光伏POE封装胶膜产能，提高原材料储备而增加短期银行贷款所致。
报告期内，公司根据自身现金流状况合理规划借款安排，公司短期借款中不存在逾期未偿还的款项。
2、应付票据
单位：万元
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2020年末，公司应付票据同比增长71.82%，主要原因为公司开具银行承兑汇票进行结算规模增长。
2021年6月末，公司应付票据较上年末减少17.53%，主要原因为期末部分银行承兑汇票到期兑付金额增加。
3、应付账款
单位：万元
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2019年末，公司应付账款同比减少28.22%，其中应付商品、劳务款同比减少32.89%，主要为公司加强存货管理，提高资金使用效率，第四季度采购减少所致；工程、设备款同比减少26.68%，主要原因为四期厂房完工结算，应付工程设备款余额有所下降。
2020年末，公司应付账款同比增长8.05%，其中工程、设备款同比增长475.49%，主要原因为本次募投项目年产25,500万㎡太阳能封装胶膜项目等在建项目的应付工程、设备款增加。
2021年6月末，公司应付账款较上年末增长24.84%，主要系为配合光伏POE封装胶膜新增产能而提前备料，应付采购货款增加所致。
4、长期借款
单位：万元
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2020年，公司新增长期借款，主要原因为本期增加了长期流动资金借款，增强了资金使用的稳定性。
2021年6月末，公司长期借款余额较上年末增长18.12%，主要系为支持年产25,500万㎡太阳能封装胶膜项目建设，新增固定资产贷款所致。
（三）偿债能力分析
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上述财务指标计算公式如下：
（1）流动比率=流动资产/流动负债
（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债
（3）资产负债率=总负债/总资产
报告期各期末，公司流动比率分别为1.79、2.03、2.06和1.72，各期末流动比率指标较好；公司速动比率分别为1.54、1.82、1.76和1.28，速动比率均大于1，公司短期偿债能力较强。
报告期内，公司合并资产负债率维持在40%-50%左右，较为稳定，既可兼顾公司的稳健经营，又能保证业务的持续增长，从而进一步提高公司的盈利水平。
同行业可比公司报告期偿债能力情况如下：
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注1：同行业数据来自于各上市公司年度报告等信息披露文件；
注2：中来股份背板业务集中在母公司，因此采用其母公司数据计算。
报告期内，公司流动比率和速动比率均显著低于可比公司的平均值，同时，资产负债率水平显著高于可比公司的平均值，主要原因为：（1）公司报告期内业务快速发展，资金需求量大，而可比公司大多为上市公司，在融资渠道方面存在一定优势；（2）可比公司中的上市公司在相应期间内均存在直接融资情况；（3）报告期各期末，福斯特账面借款余额较小，其流动比率、速动比率和资产负债率显著低于或高于同行业公司，因此对可比公司平均值的影响较大。
本次公开发行可转债后，公司资产负债率短期内将继续上升，但随着可转债的逐渐转股，公司资产负债结构将得到进一步优化。
（四）资产周转能力分析
1、公司的应收账款周转率和存货周转率
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注1：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
注2：应收款项周转率=营业收入/应收账款、应收票据、应收款项融资平均余额
注3：存货周转率=营业成本/存货平均余额
2018年-2021年6月末，公司应收账款周转率分别为2.62次、2.46次、2.15次和1.11次，应收款项周转率分别为1.53次、1.53次、1.49次和0.79次，总体呈下降趋势，主要原因为公司销售规模持续增长，同时2020年4季度营业收入显著增长，对应应收款项尚在信用期内，尚未回款；公司存货周转率分别为6.82次、7.50次、6.47次和1.94次，总体呈下降趋势，2020年以来因光伏POE封装胶膜产品提前备料而有所下降，存货管理水平总体良好。
2、同行业可比上市公司比较
同行业可比上市公司报告期内应收账款周转率、存货周转率情况如下表：
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注1：2021年1-6月应收账款周转率、应收款项周转率和存货周转率未经年化处理。
报告期内，公司应收账款周转率和应收款项周转率略低于可比公司的平均值，存货周转率高于可比公司的平均值，主要原因系能获取公开信息资料的可比公司与公司在业务构成上存在差异，且差异度不一，差异情况在销售环境、销售政策、采购模式和产品生产制造周期等参数上体现。同时，上述可比公司的数据是基于整体经营层面计算或获取的数据，非基于相似业务分部计算或获取的数据。
公司应收账款周转率虽略低于可比公司的平均值，但在报告期内总体呈平稳趋势，符合发行人与客户货款实际结算情况，具有合理性。
报告期内，发行人存货周转率与同行业可比公司差异较小，高于可比公司的平均值主要系发行人出货量、市场占有率较高，大宗客户数量众多，且需求情况稳定，销售预测准确，产品周转速度快。发行人制定了合理的生产和采购计划，与主要供应商维持较好的合作关系，供应商供货及时，将存货余额控制在较低水平。发行人通过高效的存货管控，科学的管理水平，使存货周转率处于较高水平。2021年1-6月公司存货周转率偏低主要系公司为应对预计新增产能积极采购备货，当期末存货规模较大。
二、盈利能力分析
（一）利润表各主要项目分析
单位：万元
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1、营业收入
公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司将“材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术与“涂布、复合、流延制膜”的工艺技术构成技术平台，在同一技术平台上不断开发适用不同应用领域的功能性材料，实现同心圆多元化经营模式，形成了光伏和非光伏业务板块，建立了光伏材料、光伏电站维修暨技改工程材料、3C材料、SET材料四类产品体系，产品广泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域。
报告期内，公司主要产品为光伏背板、光伏POE封装胶膜，产品销量在全球市场占有率连续多年保持领先地位，营业收入持续增长，趋势良好。
（1）营业收入概况
单位：万元
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报告期内，公司主营业务突出，营业收入的来源基本为主营业务收入，其他业务收入主要是材料销售收入。2018年度至2020年度，公司主营业务收入的年均复合增长率为6.29%，2021年1-6月，主营业务收入同比增长39.77%，均呈稳定的增长态势。
（2）按产品构成分析
单位：万元
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公司主营业务收入主要来自于光伏背板、光伏POE封装胶膜产品销售，报告期各期合计收入占主营业务收入的比重分别为96.52%、97.16%、93.45%和83.27%。2021年1-6月，光伏背板、光伏POE封装胶膜产品收入占比有所下降，主要原因为非光伏类产品销售额增长较快，特别是受新能源汽车产业增长影响，公司SET材料销售额增长较快。
2020年度，公司光伏背板收入同比减少28.75%，主要原因为：（1）受疫情影响，2020年光伏背板市场整体均有所萎缩；（2）原高价的KPK在市场上已被淘汰；（3）光伏背板价格水平有所下滑。
2018-2020年，公司光伏POE封装胶膜收入持续增长，年均复合增长率为203.76%，主要原因为（1）双玻市场占有率逐步提高，对光伏POE封装胶膜的市场需求快速增长；（2）光伏POE封装胶膜价格水平处于上升趋势。
（3）按地区构成分析
单位：万元
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报告期内，公司的产品以内销为主，外销收入占比稳步提升，主要原因为公司继续积极开拓海外市场，韩华新能源集团等海外客户需求持续增长，并在印度和土耳其派驻了销售人员，开发了印度Adani、Waaree、TATA等一线光伏组件厂商客户。
2021年1-6月，公司外销收入占比增长较快，主要原因为光伏POE封装胶膜产品外销增加。
（4）销售收入前五大客户情况
报告期内，公司销售收入前五大客户情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司前五大客户营业收入占营业收入总额的比重相对稳定。
报告期内，公司在与现有客户加强战略合作关系争取更多市场份额的同时，积极开拓新的销售领域和客户，2018年至2021年6月末公司新增韩华新能源集团、Waaree Energies Limited、无锡艾能电子科技有限公司、苏州腾晖光伏技术有限公司、KALYON、Vietnam Sunergy等重要客户。
公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方或持有公司5%以上股份的股东在前五名客户中均不存在持股、投资等权益关系。
2、营业成本
（1）营业成本概况
单位：万元
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报告期内，公司主营业务突出，营业成本的来源基本为主营业务成本，其他业务成本系直接销售原材料的成本结转。
（2）营业成本按产品构成情况
报告期内，公司营业成本按产品构成的具体情况如下表：
单位：万元
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公司营业成本主要来自于光伏背板、封装胶膜产品销售，报告期各期合计成本占主营业务成本的比重分别为97.01%、97.18%、94.25%和85.16%，成本结构与收入结构保持匹配。
3、期间费用
单位：万元
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注：2020年度销售费用减少系2020年公司执行新收入准则，公司将与合同直接相关的运杂费和报关费在营业成本中列示。
报告期各期，公司期间费用总额占各期营业收入比例基本保持平稳。
（1）销售费用
单位：万元
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注：自2020年度开始运杂费和报关费减少系2020年公司执行新收入准则，公司将与合同直接相关的运杂费和报关费在营业成本中列示。
报告期内，公司销售费用主要包括运杂费、认证费、职工薪酬和佣金等费用。
2019年度，公司销售费用同比增长13.91%，主要原因为居间模式销售收入显著增长导致佣金支出增长较多。
2020年度，公司因执行新收入准则，将与合同直接相关的运杂费和报关费在营业成本中列示。剔除上述因素影响，2020年度，公司销售费用同比增长10.42%，主要原因为公司参加外部展会增加，导致咨询费相应增长。
（2）管理费用
单位：万元
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报告期内，公司管理费用主要包括职工薪酬、股份支付、折旧与摊销、办公费用和咨询费等费用。
2019年度，公司管理费用同比减少4.24%，主要原因为公司加强对费用的管控，各项费用均有所控制。
2020年度，公司管理费用同比增长20.31%，主要原因为公司2020年4月完成上市，办公费、咨询费相应增长。
（3）财务费用
报告期内，公司财务费用构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司财务费用主要包括利息费用和汇兑损益。
2019年度，公司财务费用同比增长216.13%，主要原因为随着生产经营规模的扩大，公司对经营营运资本的需求增加，因此公司适度增加了对外负债，短期借款利息支出也逐年增长。
2020年度，公司财务费用同比减少25.99%，主要原因为公司2020年4月完成首次公开发行（IPO），募集资金到账后，借款利息支出有所减少，同时公司对暂时闲置的募集资金进行现金管理，利息收入相应增加。
报告期内，汇兑损益占公司的利润总额比例较小，对公司的盈利状况不产生重大影响。
（二）毛利率分析
单位：万元
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报告期内，公司主营业务毛利率有所下滑，主要原因为光伏背板产品毛利率下降。
公司光伏背板产品毛利率下滑的主要原因为销售单价的持续下降：2020年，公司光伏背板产品销量下滑，公司按照以销定产的原则安排生产，因此产量相应下滑，相同生产效率提升情况下，单位产品成本下滑幅度收窄，低于产品单价下降幅度；此外，公司2020年起执行新会计准则的影响，将原计入销售费用的部分运杂费和报关费计入营业成本，导致2020年光伏背板产品毛利率下降幅度更大。
报告期内，光伏背板平均销售单价呈现下降趋势，主要由于：
1、行业政策影响
近年来随着国家发布了一系列的产业政策要求下游光伏发电企业充分发挥市场机制作用，推动发电成本下降，逐步降低了对太阳能发电的补贴，公司作为上游光伏背板供应商，受到产业链上价格传导机制作用，单位产品平均售价也在逐年下降。
2、原材料市场价格下降的推导影响
报告期内，公司生产过程中主要原材料的市场平均售价呈下降趋势，在与下游客户价格谈判过程中下游客户相应要求公司在产品售价方面做出一定让步。
3、技术路线的更新
近年来，双玻组件浪潮兴起，与传统单玻组件相比，双玻组件正反两面均采用玻璃，因此对背板的需求有所下降，进而影响发行人背板产品的市场需求，在下游双玻组件产品占比提升的背景下，发行人光伏背板销售量及价格有所下滑。
报告期内，公司与同行业可比上市公司在相同或相似业务领域的毛利率比较分析如下表所示：
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注1：中来股份、明冠新材、福斯特、乐凯胶片的毛利率采用其公开披露的背板（膜）业务毛利率；回天新材未单独披背板业务毛利率，与汽车制动液等汽车保养类化学产品合并在非胶类产品项目披露；
公司与同行业可比上市公司相同或相似业务领域毛利率平均值相近，且多数可比公司毛利率均呈下降趋势，不存在明显差异。
报告期内，发行人背板业务毛利率水平与可比公司相同或相似业务领域的毛利率平均值存在差异的主要原因为（1）公司光伏背板业务产品的生产工艺与可比公司存在差异；（2）部分可比上市公司报告期内存在通过直接融资扩大产能的情况，而公司现有融资渠道未能很好满足自身扩大产能的需求；（3）为保证正常生产经营，公司通过委外加工的形式，弥补产能缺口，委外加工成本构成光伏背板业务成本，进而影响光伏背板业务毛利率。
（三）非经常性损益分析
报告期内，公司非经常性损益明细如下：
单位：万元
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报告期内，公司的非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助。
2020年，公司收到政府补助大幅增长，主要原因为公司于2020年4月完成首次公开发行（IPO），获得资本运作项目奖励计入当期政府补助。
（四）净资产收益率和每股收益
2018年至2019年，公司净资产收益率与每股收益水平相对稳定。2020年，公司净资产收益率与每股收益均有所下滑，主要系公司当年完成首次公开发行，净资产规模与股本数量相应增加，净资产收益率与每股收益受到较大的摊薄影响。后续随着募集资金投资项目及其他扩产项目投产，公司盈利能力将进一步增强，净资产收益率与每股收益将稳步回升。具体情况如下：
单位：元/股
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注1：加权平均净资产收益率的计算公式如下：加权平均净资产收益率=P/（E0＋NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）。其中：P分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数；Ek为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
注2：基本每股收益的计算公式如下：基本每股收益=P0÷S；S=S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk。其中：P0为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；S为发行在外的普通股加权平均数；S0为期初股份总数；S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj为报告期因回购等减少股份数；Sk为报告期缩股数；M0报告期月份数；Mi为增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
注3：稀释每股收益的计算公式如下：稀释每股收益=P1/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）。其中，P1为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准则》及有关规定进行调整。公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股对P1和加权平均股数的影响，按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。
三、现金流量分析
单位：万元
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报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额主要受经营性应收项目的变动和存货的变动所影响。其中，经营性应收项目的变动是最主要影响因素。
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额均为负的主要原因是公司为提高产能而购建生产用的机器设备，以满足持续增长的销售需求。
报告期内，公司主要通过银行借款、首次公开发行进行筹资。
（一）经营活动净现金流量分析
单位：万元
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报告期各期，公司经营活动现金流净额与净利润的差异原因如下表所示：
单位：万元
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注：“其他”内容为以权益结算、对应不涉及现金流量的股份支付费用。
报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额之间的差异，从调整方向及影响金额上来说，主要受经营性应收项目、经营性应付项目和存货的变动所影响。
2019年度，公司经营活动现金流量净额同比增长79.08%，主要原因为当年收入规模明显增长，且回款顺利，同时公司承兑汇票在当期托收、贴现以及背书付款较多。
（下转16版）
(上接14版)
