(上接22版)
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注：上述财务指标的具体计算公式如下：
（1）流动比率=流动资产/流动负债；
（2）速动比率=（流动资产–存货）/流动负债；
（3）资产负债率（合并）=合并总负债/合并总资产；
（4）资产负债率（母公司）=母公司总负债/母公司总资产；
（5）利息保障倍数＝（利润总额+利息支出）/利息支出；
（6）应收账款周转率=营业收入/期初期末应收账款平均额；
（7）存货周转率=营业成本/期初期末存货平均额；
（8）总资产周转率=营业收入/期初期末总资产平均额；
（9）每股净资产=期末所有者权益合计/（期末股本总额-库存股）；
（10）每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额；
（11）每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股本总额；
（12）研发费用占营业收入比例=研发费用/营业收入；
（13）2021年1-6月相关财务指标未年化计算。
（二）最近三年一期的净资产收益率和每股收益
按照中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号一一净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订），公司报告期的净资产收益率及每股收益如下：
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注：2021年1-6月计算每股收益、加权平均净资产收益率指标未年化计算
（三）非经常性损益明细表
报告期内，发行人非经常性损益表如下：
单位：万元
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第五节 管理层讨论与分析
公司管理层对公司的财务状况、盈利能力、现金流量等作了简明的分析。公司董事会提请投资者注意，以下讨论与分析应结合公司经审计的财务报告和本募集说明书摘要披露的其它信息一并阅读。如无特别说明，本节引用的2018年、2019年和2020年财务数据均摘自天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告，2021年1-6月财务数据摘自公司公告的、未经审计的2021年半年度财务报告。
一、公司财务状况分析
（一）资产结构分析
报告期各期末，公司的资产构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司资产总额分别为215,213.75万元、225,903.04万元、263,038.57万元和364,117.74万元。资产规模的主要增长动力来源于公司的经营积累及生产项目建设。
报告期各期末，公司流动资产规模分别为129,020.13万元、134,111.01万元、169,075.89万元和218,995.74万元，占总资产的比重分别为59.95%、59.37%、64.28%和60.14%，公司流动资产占总资产比重呈增长趋势。
1、流动资产
报告期各期末，公司流动资产具体构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司流动资产主要由货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、应收款项融资、存货构成，上述资产合计占流动资产的比例分别为97.48%、98.93%、98.80%和96.97%。报告期各期末，公司各项流动资产变动情况及具体原因分析如下：
（1）货币资金
报告期各期末，公司货币资金余额分别为32,379.20万元、31,088.74万元、45,756.16万元和42,664.25万元，占流动资产的比例分别为25.10%、23.18%、27.06%和19.48%，货币资金规模占比较大。
公司货币资金包括银行存款、库存现金及其他货币资金，其中主要为银行存款，报告期各期末占货币资金的比例分别为74.84%、77.36%、90.82%和87.72%。为满足正常生产经营的资金周转需求，公司保有一定规模的货币资金，用于支付项目建设支出、采购原材料款项及职工工资等。
报告期各期末，公司货币资金的具体构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司货币资金包括库存现金、银行存款及其他货币资金，2021年6月末，公司货币资金较2020年末减少6.76%，基本保持稳定。
（2）交易性金融资产
报告期各期末，公司交易性金融资产余额分别为0万元、0万元、2,000.00万元和14,826.80万元，占流动资产比例分别为0%、0%、1.18%和6.77%，2021年6月末交易性金融资产期末余额较上年末增加12,826.80万元，主要系投资结构性理财存款、国债逆回购、收益凭证及活期理财等安全性高、流动性好的中低风险理财产品所致。
（3）应收票据和应收款项融资
报告期各期末，公司应收票据和应收账款项融资账面价值分别为17,134.32万元、24,960.69万元、35,231.43万元和41,336.52万元，占流动资产的比例分别为13.28%、18.61%、20.84%和18.88%。公司应收票据具体构成情况如下：
单位：万元
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公司应收票据以银行承兑汇票为主，整体信用风险较小。公司为客户提供银行承兑汇票的结算方式选择，一方面可降低公司收款风险，另一方面也可缓解客户短期支付压力，提高客户付款方式的灵活性，增强公司市场竞争力。
（4）应收账款
报告期各期末，公司应收账款的账面价值分别为44,935.55万元、45,396.71万元、54,998.61万元和64,032.73万元，占流动资产比例分别为34.83%、33.85%、32.53%和29.24%；2020年末应收账款较上年末增加9,601.90万元，增幅21.15%，主要系随疫情情况好转，公司2020年下半年收入规模提升所致。
（5）存货
报告期各期末，公司存货账面余额分别为31,313.75万元、31,235.07万元、29,066.35万元和49,503.85万元，占流动资产比例分别为24.27%、23.29%、17.19%和22.60%；公司存货由原材料、在产品、库存商品、发出商品及委托加工物资构成。原材料主要包括生铁、废钢、硅铁、焦炭等，在产品、库存商品主要系各类压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件等产品，发出商品包括在途物资、公司已发货客户尚未验收或领用的产品，委托加工物资是公司指定外协加工厂家进行机加工所形成的存货。2021年6月末存货较2020年末增长70.31%，主要系随公司主营业务收入规模增长而增长。公司存货结构分布合理，与业务特点相适应。存货账面价值各期波动主要受到公司业务规模、客户订单紧急程度及结存单价影响。
2、非流动资产
报告期各期末，公司非流动资产的具体构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司非流动资产主要由固定资产、在建工程、无形资产及商誉构成，上述合计占当年非流动资产比例分别为94.38%、95.72%、94.53%和93.35%，具体情况如下：
（1）固定资产
报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为73,282.15万元、79,859.38万元、77,700.37万元和110,897.33万元，占非流动资产比例分别为85.02%、87.00%、82.69%和76.42%。报告期各期末，公司各类固定资产状况良好，运行正常。
（2）在建工程
报告期各期末，公司在建工程账面价值分别为0万元、0万元、3,238.52万元和2,130.52万元，占非流动资产比例分别为0%、0%、3.45%和1.47%。2020年末，在建工程账面价值分别较上年末增加3,238.52万元，主要系公司首次公开发行募投等项目建设增加所致。
（3）无形资产
报告期各期末，公司无形资产账面价值分别为8,065.02万元、8,005.54万元、7,888.66万元和16,475.56万元，占非流动资产比例分别为9.36%、8.72%、8.40%和11.35%。报告期各期末，公司无形资产均正常使用，不存在减值迹象，未计提无形资产减值准备。
（4）商誉
报告期各期末，公司商誉账面价值分别为0万元、0万元、0万元和5,973.78万元，占非流动资产比例分别为0%、0%、0%和4.12%。2021年6月末，公司商誉较2020年末增加5,973.78万元，主要系公司控股子公司翼城新材料收购晋源实业所产生。
（二）负债结构及变动分析
报告期各期末，公司负债构成情况如下：
单位：万元
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公司负债主要以流动负债为主，报告期各期末，公司流动负债分别为93,633.92万元、87,839.31万元、63,055.56万元和91,587.98万元，占总负债规模的比重分别为82.80%、80.72%、74.37%和58.58%。
报告期各期末，公司流动负债主要为短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬、其他应付款等，上述合计占流动负债比例分别为99.57%、99.60%、98.50%和96.51%。2021年6月末，公司其他应付款余额增加主要系公司限制性股票回购义务确认负债所致。
报告期各期末，公司非流动负债主要为长期借款和递延收益，分别为16,901.34万元、18,081.44万元、18,347.31万元和56,976.33万元，占非流动负债比例分别为86.92%、86.16%、84.45%和88.00%。2021年6月末，公司长期借款增长主要系银行贷款增加所致，递延收益主要为公司收到的与资产相关政府补助款。
（三）偿债能力分析
报告期内，公司主要偿债能力指标如下表所示：
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报告期各期末，公司合并口径资产负债率分别为52.54%、48.17%、32.23%及42.94%，资产负债率呈下降趋势，偿债能力良好。
报告期各期末，公司流动比率分别为1.38、1.53、2.68及2.39，速动比率分别为1.04、1.17、2.22及1.85，流动比率和速动比率呈上升趋势，整体处于较高水平，短期偿债能力良好。
公司与同行业可比上市公司偿债能力指标对比如下：
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注：1、数据来源系Wind资讯；
2、C33系根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）中分类编码为C33行业的上市公司，各项指标系C33行业剔除ST公司及B股公司后的平均值，其中2021年1-6月C33指标为根据上述公司中截至募集说明书签署日已出具半年度报告的公司数据计算，下同。
（四）营运能力分析
报告期内，公司主要盈利能力指标如下表所示：
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公司营运能力较强。2018年至2020年，公司应收账款周转率分别为4.71、4.53和3.88。公司经营模式、销售政策及信用政策成熟稳定，应收账款管理能力较强，应收账款周转率处于较高水平。
2018年至2020年，公司存货周转率分别为5.83、5.09和5.03。公司存货周转率相对较高，且整体保持稳定水平。
2018年至2020年，公司总资产周转率分别为1.01、0.93和0.80，公司资产规模扩张速度与主营业务收入增长速度相适应，资产整体运营效率稳定。
公司与同行业可比上市公司资产周转能力指标对比如下：
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（五）本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
1、关于财务性投资及类金融业务的说明
中国证监会《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》规定：（1）财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。（2）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。（3）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的30%。期限较长指的是，投资期限或预计投资期限超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。（4）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应从本次募集资金总额中扣除。
2、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）
2021年5月19日，发行人召开第二届董事会第九次会议审议通过本次发行相关议案。自董事会决议日前六个月（2020年11月19日起算）至今，发行人不存在实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）的情况，不存在类金融、投资产业基金及并购基金、拆借资金、委托贷款、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资、购买收益波动大且风险较高的金融产品、非金融企业投资金融业务等财务性投资的情形。
2020年11月19日至今，发行人在确保不影响募集资金投资项目正常进行的前提下，使用暂时闲置募集资金投资于安全性高、流动性好、有保本约定的理财产品，不属于购买收益波动大且风险较高的金融产品。
3、最近一期末发行人不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财、长期股权投资等财务性投资的情形，本次募集资金具有必要性和合理性
截至2021年6月末，发行人可能涉及财务性投资（包括类金融投资）的相关会计科目情况如下表所示：
单位：万元
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（1）交易性金融资产
截至2021年6月末，发行人交易性金融资产具体情况如下：
单位：万元
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2020年10月30日、11月16日，发行人召开第一届董事会第十二次会议、2020年第一次临时股东大会审议通过《关于公司使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意在确保不影响募集资金投资项目正常进行的前提下，公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好、有保本约定的理财产品。
截至2021年6月末，发行人交易性金融资产账面余额占合并报表归属于母公司净资产的比例为7.92%，具体构成系使用暂时闲置募集资金或自有资金购买的结构性存款、活期理财、收益凭证及国债逆回购等产品，属于保本型理财产品且安全性高、流动性好，期限较短，不构成财务性投资。
（2）其他应收款
截至2021年6月末，发行人其他应收款主要系押金保证金和备用金，不存在借予他人款项的情形，不构成财务性投资。
（3）其他流动资产
截至2021年6月末，发行人其他流动资产主要系待抵扣增值税进项税和预缴企业所得税，不构成财务性投资。
（4）其他非流动资产
截至2021年6月末，发行人其他非流动资产主要系预付工程设备款，不构成财务性投资。
综上所述，最近一期末发行人不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财、长期股权投资等财务性投资的情形，相关会计科目构成不属于财务性投资且占期末归母净资产比例较低，本次募集资金具有必要性和合理性。
4、发行人不存在投资产业基金、并购基金的情形
发行人不存在投资产业基金、并购基金的情形，不存在实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围而未纳入合并报表范围的情形。
二、公司盈利能力分析
（一）营业收入分析
1、营业收入构成情况
报告期内，发行人营业收入情况如下表所示：
单位：万元
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报告期内，公司营业收入分别为199,551.36万元、204,813.21万元、194,887.34万元和148,324.86万元，公司营业收入的结构未发生重大变动，公司主营业务突出，主营业务收入占比分别为99.61%、99.59%、99.42%和99.28%，占比较高；公司主营业务收入主要来源于压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件等产品销售。
2、主营业务收入分产品构成情况
报告期内，公司主营业务收入分产品情况如下：
单位：万元
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报告期内，发行人主营业务收入分别为198,773.12万元、203,982.64万元、193,754.46万元及147,261.15万元，其中2020年营业收入下滑主要系公司工程机械零部件业务客户集中在境外，受境外疫情较为严重影响，相关客户开工减少，出口订单需求下降。
3、主营业务收入分地区构成情况
报告期内，公司主营业务收入分地区情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司境内收入分别为140,364.17万元、153,087.68万元、157,697.95万元和124,630.14万元，占公司主营业务收入比例分别为70.62%、75.05%、81.39%和84.63%。公司压缩机零部件业务及汽车零部件业务收入主要来源于境内，从销售地域来看，公司境内销售收入占比高于境外销售收入占比。
2020年较2019年公司外销收入下降，主要系受境外疫情较为严重影响，相关客户开工减少，出口订单需求下降。
（二）营业成本分析
1、营业成本构成情况
报告期内，公司营业成本情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司营业成本分别为155,359.02万元、159,080.45万元、151,624.76万元和116,317.10万元，其中主营业务成本占比分别为99.76%、99.79%、99.62%和99.44%，营业成本占比较高。
2、主营业务成本分产品构成情况
报告期内，公司主营业务成本分产品构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司主营业务成本分别为154,993.62万元、158,752.78万元和151,042.42万元及115,660.59万元，其中压缩机零部件类产品成本占比分别为49.47%、52.85%、54.41%和47.03%，与主营业务收入分产品占比相匹配。
（三）毛利及毛利率分析
1、毛利构成情况
报告期内，公司主营业务毛利构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司主营业务毛利分别为43,779.49万元、45,229.86万元、42,712.04万元及31,600.56万元。其中压缩机零部件作为公司传统核心业务，一直系公司主营业务毛利的主要贡献来源，占比分别为47.98%、54.57%、56.40%及58.49%；公司汽车零部件贡献毛利占比略有波动，占比分别为21.80%、18.06%、22.35%及19.33%；公司工程机械零部件业务客户集中在境外，受境外疫情较为严重影响，贡献毛利占比呈下降趋势，占比分别为25.91%、23.38%、17.07%及17.38%。
2、毛利率分析
报告期内，公司毛利率分产品情况如下：
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报告期内，公司主营业务毛利率分别为22.02%、22.17%、22.04%及21.46%，整体保持上升态势。
报告期内，公司销售毛利率与同行业上市公司比较情况如下：
■
报告期内，公司销售毛利率整体保持稳定。
（四）期间费用分析
报告期内，公司期间费用情况如下：
单位：万元
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1、销售费用
报告期内，公司销售费用具体构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司销售费用分别为13,028.20万元、11,042.82万元、2,469.72万元和1,337.19万元，占营业收入比例分别为6.53%、5.39%、1.27%和0.90%，维持在较低水平。报告期内，公司销售费用主要包括薪酬及福利、运输及装卸费、租赁仓储费及业务招待费，上述合计占销售费用比例分别为90.46%、90.35%、75.99%和80.25%。
2、管理费用
报告期内，公司管理费用构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司管理费用分别为6,438.72万元、6,566.62万元、7,268.46万元和6,359.29万元，占公司营业收入比例分别为3.23%、3.21%、3.73%和4.29%。管理费用占营业收入比例较为稳定且处于较低水平。公司管理费用主要由薪酬及福利、折旧及摊销费构成，上述合计占管理费用比例分别为62.51%、67.42%、65.13%和67.03%。
3、研发费用
报告期内，公司研发费用构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司研发费用分别为8,230.37万元，8,639.68万元、8,852.76万元和5,491.43万元，占当期营业收入比例分别为4.21%、4.22%、4.54%和3.70%，较为稳定。公司研发费用主要由薪酬及福利和物料及低值易耗品摊销构成。
4、财务费用
报告期内，公司财务费用具体构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司财务费用分别为866.41万元，860.82万元、842.77万元和640.67万元，占公司当期营业收入比例分别为0.43%、0.42%、0.43%和0.43%，占比较低。公司财务费用主要由银行贷款利息支出及汇兑损益构成。
（五）投资收益分析
报告期内，公司投资收益构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司投资收益分别为61.76万元、88.64万元、110.46万元和224.03万元，占营业收入的比例分别为0.03%、0.04%、0.06%和0.15%，占比较低。公司投资收益以理财产品投资收益为主。
（六）非经常性损益分析
根据证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》（证监会公告[2008]43号）的规定，公司最近三年及一期的非经常性损益表如下：
单位：万元
■
报告期内，公司非经常性损益的金额为2,445.55万元、2,907.03万元、5,229.57万元和1,686.39万元，占归属于公司普通股股东的净利润的比例分别为17.47%、16.97%、21.39%和10.63%，整体占比较低。公司的非经常性损益主要包括政府补助、投资收益、非流动资产处置损益以及其他符合非经常性损益定义的损益项目。
（七）净资产收益率和每股收益分析
公司按照中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号一一净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2010]2号）、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告[2008]43号）要求计算的最近三年及一期的净资产收益率和每股收益如下：
■
三、现金流量状况分析
报告期内，公司现金流量表主要项目情况如下表所示：
单位：万元
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报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为23,999.65万元、10,303.68万元、16,264.78万元及-1,195.80万元，2021年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因系伴随营业收入相应增加及新投资子公司营运资金投入需要所致。
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-12,828.41万元、-9,529.49万元、-14,639.89万元和-60,012.88万元，持续为净流出，公司投资活动现金流出主要是新产能建设项目较多，投资增加。
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为4,514.92万元、-1,350.78万元、16,257.33万元及57,107.24万元，公司筹资活动现金流入主要来源于投资者对公司的增资款及银行借款；公司筹资活动现金流出主要系公司分配股利和偿付银行借款。
第六节 本次募集资金运用
一、本次募集资金运用计划
本次拟发行可转债总额不超过人民币8.00亿元（含8.00亿元），扣除发行费用后，拟投资于以下项目：
单位：万元
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若本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。
为保证募集资金投资项目的顺利进行，切实保障公司全体股东的利益，本次发行事宜经董事会审议通过后至本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、本次募集资金投资项目的必要性及可行性分析
（一）工业智能化是未来发展方向
工业4.0是基于工业发展的不同阶段作出的划分，是指利用信息化技术促进产业变革的时代，即智能化时代。该概念最早出现在德国，其核心目的是为了提高德国工业的竞争力，在新一轮工业革命中占领先机。随后由德国政府将其列入《德国2020高技术战略》中所提出的十大未来项目之一，旨在提升制造业的智能化水平，建立具有适应能力强、资源利用率高的智慧工厂，在商业流程及价值流程中整合客户及商业伙伴。“中国制造2025”与德国“工业4.0”的合作对接渊源已久。
《中国制造2025》为我国制造业企业指明了未来发展方向，制造业作为国民经济的主体应加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展，把智能制造作为两化深度融合的主攻方向，并着力发展智能装备和智能产品，推进生产过程智能化，培育新型生产方式，全面提升企业研发、生产、管理和服务的智能化水平。
此外，“十四五”规划指出要深入实施智能制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端化智能化。我国还设立了2035年远景目标，要求关键核心技术实现重大突破，进入创新型国家前列，基本实现新型工业化、信息化，坚持自主可控、安全高效，推进产业基础高级化、产业链现代化，保持制造业比重基本稳定，增强制造业竞争优势，推动制造业高质量发展。
（二）自动化生产是铸造行业发展趋势
经过多年的发展，我国已基本实现工业机械化，但与工业自动化还有很大差距。随着工业机器人、人工智能的逐渐升温，我国工业自动化趋势愈演愈烈，工业机器人市场得以拓展，除传统的焊接领域外，工业机器人在产品检测等领域也实现了广泛应用，这使得全自动化工厂从概念走向现实。工业机器人是先进制造技术和自动化装备的典型代表，我国自动化控制技术的应用是发展和提高国民经济诸多产业技术水平的重要手段，也是我国改造传统产业、建立自动化工业体系及高新技术产业的关键力量，发展前景广阔。
在现代化的生产作业背景下，人工作业虽然方式灵活、适用场景广，但存在工序分散、低效、精度低、耗费人力场地等多种缺陷。随着铸造行业的快速发展以及人口红利逐渐消失，铸造行业全自动化生产已成为行业发展的必然趋势。
（三）公司机加工产品比例亟待提高
“十四五”期间是我国装备制造业加快补齐基础零部件等瓶颈短板并完善技术、工艺的重要时期，自动化、信息化、智能化制造是装备制造业的发展趋势，也是企业技术改造、适应社会进步发展的必由之路。公司所在铸造行业是装备制造业的重要基础行业，随着我国制造业的发展，铸造行业亦将得到较快、较好的发展。
公司从事铸造业务超过20年，具有较高的行业知名度，拥有丰富的生产经验、先进技术工艺及装备。为适应铸造市场需求，增强企业竞争力，根据公司战略发展方针，公司拟进一步加强机加工生产能力的建设。本项目的实施是公司现有产业链的延伸，减少原铸件毛坯产品直接销售，进一步提升机加工铸件销售比例，提高公司产品的附加值，在满足行业对高品质铸件需求的同时，优化企业产品结构，提高市场竞争力。
三、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）机加工扩产升级及部件产业链延伸项目
1、项目概况
本项目建设期36个月。项目拟通过新建生产厂房的方式实施，包括压缩机机加工、汽车机加工等生产线的扩建。项目建成达产后，公司将每年新增产能压缩机零部件10,709.00万件、汽车零部件309.00万件。本项目的实施有利于公司在压缩机、汽车等板块积极拓展业务，持续巩固和提升公司在铸造领域的行业地位。
2、项目投资概算
本项目投资总额为56,130.07万元。
3、项目实施必要性
（1）突破产能瓶颈，扩大产销规模
本项目主要针对压缩机零部件以及汽车零部件进行扩产。压缩机零部件作为公司生产的主要产品，一直是公司的传统业务及核心构成。公司压缩机零部件产品主要包括曲轴、气缸、活塞、法兰等，应用于白色家电等领域。2018-2020年，公司压缩机零部件收入分别为9.77亿元、10.86亿元和10.63亿元，占主营业务收入比重分别为49.14%、53.23%和54.53%，压缩机零部件作为公司的主要产品，随着下游客户需求量的持续增加，公司现有机加工产能已无法满足市场需要。
汽车零部件作为铸件的主要应用领域，占我国铸件需求总量的30%左右。公司汽车零部件产品主要为汽车制动系统、传动系统和转向系统的零部件，2018-2020年汽车零部件营业收入由3.24亿元增长至3.95亿元，年均复合增长率达10.41%，发展前景良好，生产规模亟待扩张。
近年来，公司虽加大了机加工设备的投入，但下游客户需求不断增加，公司现有机加工规模仍难以满足市场需要，限制了公司的进一步发展。本项目的建设将缓解公司产能压力，使公司突破产能瓶颈，进一步扩大生产规模，满足下游客户需求，进而推动公司快速发展。
（2）进行产业链延伸，持续巩固行业地位
铸造行业是制造业的基础产业，是众多产品和高端技术装备创新发展的基础保障，在国民经济发展中处于不可或缺的地位。根据中国铸造协会统计数据，我国铸件产量常年位居世界第一，但仍面临铸造行业“大而不强”的问题。随着我国整体制造业的发展，铸造行业的发展亦稳步向好，在原辅材料、工艺装备、生产技术、检测控制等方面均已具备生产高端铸件的能力。
从需求端看，近年来我国压缩机行业与汽车工业发展迅速，高品质零部件市场不断扩大。从供给端看，随着铸造行业的供给侧改革，落后产能将加速淘汰，行业内整合也将提速，因此行业内企业需积极向高端制造方向转型。公司实施以压缩机零部件和汽车零部件为基础进行产业链延伸的战略，从零部件的毛坯件生产延伸到粗加工件的生产，进一步延伸到精加工件的生产，延伸现有产品产业链，优化了产品结构。公司除了向高端零部件加工方向延伸，还向多类零部件组装方向拓展，其中泵浦作为压缩机的核心组成部分，是由压缩机各零部件加以辅助零件组装而成。公司通过泵浦组装业务的拓展，再一次对产业链进行延伸，进一步保证公司产品供应能力及提升企业核心竞争力。
公司在铸件行业经营多年，面对市场对于产品各方面不断提高的要求，公司积极应对。本项目有助于公司继续提升产品质量与产量，以确保公司的行业优势地位，并满足客户需求，优化公司产品结构。同时，公司通过引进先进生产设备，结合公司多年的经营经验，可以持续提高公司生产效率和盈利水平，抢占未来广阔市场。
（3）提高自动化率，增加产品附加值
随着人口红利逐渐消失，我国人工成本在逐年增长，为了满足生产的需要和成本控制的要求，制造型企业对自动化生产系统的需求也越来越迫切。从长期看来，自动化设备相对于人工更为稳定，受劳动力市场变动影响较小，并且更容易规模化，学习成本较低。自动化生产设备除了在成本方面有优势之外，生产效率也会有所提升，对于工艺较为复杂的产品，自动化设备生产的产品品质也更加稳定，有助于提高良品率。
压缩机零部件作为公司的主要生产产品，其生产成本、产品质量和生产效率对于公司都至关重要。为提高公司产品价值，优化产品结构，本项目将新建压缩机零部件精加工产线。精加工零件相比粗加工零件的产品附加值更高，但精加工作为机械加工中更深层次的加工方式，其对于生产工艺以及精确度的要求也都更高，因此新建的压缩机零部件精加工产线全部采用自动化设施。在本项目建成后，公司的自动化程度将进一步提高，产品品质与附加值亦有所提升，可增加客户认可度，并且降低成本，提高产品利润率。
4、项目市场前景
公司作为主要从事生产黑色金属铸件，并将其应用于压缩机、汽车、工程机械等领域的制造业公司，在铸件行业中属于主流业态，其所涉及的行业空间较为广阔。近年来铸件行业需求量较为平稳，但公司凭借自身优秀的生产与技术实力不断扩大自身的业务规模，拓展下游空间，为项目创造了良好的发展前景。
5、项目实施可行性
（1）国家产业政策为行业发展提供有力保障
铸造行业是制造业的基础产业，在一国经济发展中有着十分重要的位置，其作为高端制造的基础环节，政府和行业主管部门历年来在政策上给予了大力的扶持。2015年，我国国务院颁布《中国制造2025》，确立了我国“实现制造强国的战略目标”，对制造行业发展提供有力的政策指导和保障。在大力发展高端制造业的背景下，2021年中国铸造协会受国家工信部委托并按照中国机械工业联合会统一部署，编制并发布了《铸造行业“十四五”发展规划》（下简称“规划”），为我国铸造行业下一阶段发展提供政策建议并指明方向。
规划中指出面对我国制造业大而不强的局面，铸造业成为很多领域中高端产品发展的瓶颈，因此铸造业的转型升级十分迫切。规划要求我国铸造产业集中度需进一步提高，实现规模向效益转变，并且要求攻克高端、关键铸件的生产技术和采用数字化智能铸造装备。本项目的建设符合上述核心要求，国家产业政策的大力支持和明确目标为铸造行业的发展提供了方向指引和良好的外部环境与机遇。因此，本项目建设具备政策可行性。
（2）下游需求的稳定增长为行业发展提供广阔空间
铸造件产品广泛应用于汽车、内燃机、矿冶、工程机械、发电、轨道交通、船舶等各类制造行业，系以上制造行业的核心部件，且铸造件重量占整机重量比例较高。在我国经济发展的新常态下，新型城镇化和工业化与战略性新兴产业的发展，带动了相关制造行业的持续发展，并促进了对相关铸造件产品的需求提升，从而为铸造行业发展提供了广阔的市场空间。
本项目的铸件产品主要应用于压缩机与汽车领域。公司的压缩机零部件应用主要在活塞式压缩机和转子式压缩机等领域，其中常见的活塞式制冷压缩机应用主要集中在家用冰箱领域，转子式压缩机应用主要集中在家用空调领域。目前市场上使用最多的是全封闭活塞式压缩机和转子式压缩机产品，占据了全部压缩机品类销量90%以上。据产业在线数据显示，转子式压缩机的空调销量从2015年的13,362万台增长至2019年的21,518万台，年均复合增长率达12.65%；全封闭活塞式压缩机冰箱销量从2015年的12,462万台增长至2019年的18,323万台，年均复合增长率达10.12%。在汽车领域，据Modern Casting数据显示，我国2019年的铸件产量为4,875万吨，占全球铸件总产量的45%左右，而用于汽车领域的铸件占比30%左右。下游市场的广阔空间为本项目提供了良好的前景，并且公司与下游客户拥有长期稳定的合作关系，因此本项目建设具备市场可行性。
（3）公司拥有多年铸造业生产经验
自设立以来，公司一直从事各类定制化金属零部件的研发、生产和销售业务，主要产品包括白色家电压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件等，经过多年发展，公司在产品研发、生产制造和工艺提升等方面积累了丰富经验，并且公司长期注重产品生产技术的革新与工艺的改进优化，以提高产品的投入产出率。
铸造行业工艺流程长、生产环节多，生产工艺标准高，质量控制难度大。多年以来，公司建设了具备高精度、高稳定性和高度自动化的生产线，拥有大批具有熟练技能的一线生产技术工人，并运用长期积累的生产经验和工艺对生产设备进行持续改进，公司的生产能力能够充分满足高品质、高稳定性、多品种的生产需求。公司制定了全套生产和质量管理制度文件指导作业，建立了完整品质管理体系，实现产品生产全过程的程序化、流程化、精细化管理，并严格按照相应检验标准进行质量控制。
本项目主要是对压缩机零部件以及汽车零部件进行扩产，公司在此方面拥有丰富的生产制造经验，因此本项目建设具备技术可行性。
6、项目备案及环评情况
本项目已取得临汾经济开发区管理委员会出具的关于“机加工扩产升级及部件产业链延伸项目”的《山西省企业投资项目备案证》（项目代码：2106-141091-89-01-158361）。
根据生态环境部颁布的《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021版本）》项目类别“68 铸造及其他金属制品制造”下，“报告书”分类为“黑色金属铸造年产10万吨及以上的；有色金属铸造年产10万吨及以上的”，“报告表”分类为“其他（仅分割、焊接、组装的除外）”，无“登记表”分类。根据《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021年版）》第五条，“本名录未作规定的建设项目，不纳入建设项目环境影响评价管理”。因此，本项目不涉及建设项目环境影响评价管理。
7、项目实施主体、实施地及实施计划
本项目由山西华翔集团股份有限公司实施，建设地点位于山西省临汾市洪洞县甘亭镇华林苗圃，建设期3年。
8、项目经济效益
本项目税后的内部收益率为14.79%，税后的静态投资回收期为7.52年（含建设期），项目投资回报良好。
（二）铸造产线智能化升级与研发能力提升项目
1、项目概况
本项目建设期36个月。项目拟通过购置采集器、分析软件等设备，在现有生产线引入“铁水智能分析系统”、“砂型智能分析系统”、“智慧铸造管理系统”、“铸件外观检测系统”等系统来升级改善铸造流程与工艺，并且在“铸造工艺研发升级”、“免打磨技术开发”、“数据库优化升级”等方向进行研发。项目建成后将进一步提升公司主营业务产品的质量和技术含量，以满足下游应用领域对于高品质零部件的需求，为公司的可持续发展提供必要的技术支持。
2、项目投资概算
本项目投资总额为7,612.80万元。
3、项目实施必要性
（1）顺应行业发展趋势，提高公司智能化程度
工业4.0是以智能制造为主导的第四次工业革命，工厂将生产机器、无线信号连接器和传感器等设备集成到一个生态系统平台中，以此监督整个生产线流程并自主执行决策。该系统利用了信息物理系统、物联网、工业物联网、云计算、认知计算和人工智能等技术。目前，工业4.0是各个国家工业发展的前沿方向，其主要是使制造业数字化、智能化，以此来更智能地进行生产活动。
未来铸造行业的发展趋势是向大型化、轻量化、精确化、智能化、数字化及清洁化等方向发展。为提高我国铸件产品的国际竞争力，实现高端装备所需关键铸件的自主化生产，公司需积极对生产线进行技术改造与升级，以加快推进我国铸造企业的智能化工厂建设，促进我国铸造行业结构优化升级，为工业4.0的建设做好准备。本项目将完善铁水智能分析系统、智慧铸造管理系统、砂型智能分析系统、铸件外观检测自动化等智能系统，从而进一步提升公司产品的良品率与生产的智能化程度，并降低生产成本。
（2）改进生产工艺，提高产品质量
高质量的铸件生产是一个复杂的过程，有诸多因素影响铸件的最终质量。因此在每一个阶段把可量化的指标控制在合理的范围之内是非常有必要的，比如铁水的化学成分的选择，孕育处理的选择及添加量，球化剂的选择及添加量等。现代铸造工厂对铸件铁水控制的方式大多是根据铸件牌号和机械性能的要求，将化学成分稳定在合理的区间作为铁水质量稳定的标准，这种方法基于的假设是相同化学成分的铁水，得到的最终铸件的质量是一样的。然而，在铁水凝固的过程当中许多物理学和热力学的因素也都参与其中，它们对铸件最终质量的影响也很大，相同的化学成分也可能产生不同的结果。本项目通过引用铁水智能分析系统监测铁水的凝固过程，可以检测铁水成分以及其他影响因素，增加了铸造生产中铁水的稳定性，从而确保铸件生产的稳定。
随着国内外铸件市场的不断扩大，各个企业对铸件的质量提出了更加严苛的要求，不仅要求产品安全可靠，持久耐用，而且对细节质量提出了更高的要求。除了铁水智能分析系统，本项目还升级了智慧铸造管理系统、砂型智能分析系统、铸件外观检测系统，使得公司对于产品质量的提升可以有更全面的把控。
（3）引用智能分析系统，提升公司竞争力
在智能制造的时代，产品更新换代速度快、批量小，并且有可能需要在流水线上生产个性化定制的产品。这些需求须被迅速感知、及时处理，因此制造企业亟需提升快速响应市场变化的能力。制造业公司需要利用智能分析等系统对产品的生产过程进行分析，而不仅仅是通过人工经验分析，以便公司对于生产的各方面指标有更精确的了解，从而对生产流程进行全面的把控。
通过跟踪国外铸件生产先进技术和工艺，本项目采用铁水智能分析系统、智慧铸造管理系统、砂型智能分析系统、铸件外观检测系统等智能化系统，并选用先进技术装备，来保证铸件产品质量，并提升公司产品综合管控水平。项目的实施将有利于公司产品质量水平提升，提高良品率，并缩短与国外铸件成品的差距，提升公司在行业内的竞争力。
4、项目实施可行性
（1）国家政策支持产业升级
国务院2015年5月印发的《中国制造2025》是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。与世界工业发达国家相比，我国制造业仍然大而不强，在自主创新能力、资源利用与生产效率、产业与产品结构、信息化程度、质量效应等方面差距明显。《中国制造2025》提出要突破“关键基础材料、核心基础零部件（元器件）、先进基础工艺、产业技术基础”等“四基”瓶颈，强化前瞻性基础研究，着力解决影响核心基础零部件产品性能和质量稳定性的关键共性技术。作为基础工艺的铸造行业应着力破解制约产业发展关键铸件自主化制造瓶颈，建立健全基础工艺创新体系，提升铸造工艺技术水平和关键铸件自主制造能力，按照新型工业化发展目标，加快推进先进装备在铸造行业中的应用。
本项目采用先进的采集和检测装备以及相应软件搭建智能分析系统，从铁水成分、砂型工艺、物料管理等方面提升公司铸件产品的品质以及良品率，向高品质铸件方向发展，符合政策指导方向，因此，本项目建设具备政策可行性。
（2）公司技术研发实力较强
铸造是一项涉及多学科、多领域的综合性技术，生产技术种类多、工艺复杂，在金属熔炼、模型制造、浇注凝固和脱模清理等方面均需要具备较强的技术实力。公司始终坚持技术与研发自主创新，贯彻创新驱动发展理念，建立了科学有效的研发体系，拥有一批具备多年行业经验的技术人员，并通过与华中科技大学、太原理工大学等高校进行产学研合作，内外部相结合共同持续提高技术研发能力。
公司掌握多项工艺方法与生产技术，能够按照现有客户需求研发各类定制化产品。截至本募集说明书摘要出具之日，华翔股份已取得6项发明专利和41项实用新型的专利授权。同时，公司被评定为山西省“工程技术研究中心（金属材料精密智能成型工程技术研究中心）”、“山西省企业技术中心”和“中国V法铸造工程技术研究中心”，具备较强的自主创新及产品和技术快速更新能力。综上，公司的技术研发实力可以保证本次技术改造与研发升级的顺利实施，本项目建设具备技术可行性。
（3）公司人才储备制度完善
研发技术能力是可持续发展的必要保证，公司充分发掘与培养内部研发技术人员，建立了研发技术人才储备机制和发展梯队机制。在人才培养和选拔上，公司不仅重视专业能力和学历背景，还将团队合作能力、忠诚度、敬业精神等指标作为重要参考因素，建立了可持续的人才培养机制。公司定期组织研发技术人员与专业咨询机构研讨交流，紧跟行业及市场发展动态，保持研发技术人员的行业资讯敏感性，并鼓励研发技术人员继续深造，有效保证了研发团队的持续提升。此外，公司通过聘请专业咨询机构的教学团队，对公司研发技术人员进行理论培训与实践改善的综合培养，并通过定期活动，有计划、分阶段地发掘具潜质的研发技术人才，并不断提升其专业能力与素质。
公司人员在为下游客户持续服务的过程中积累了丰富的行业技术经验，了解多种铸造生产工艺及机加工处理方式。目前公司具有较好的研发技术人员储备，截至2020年末已达到411人，占员工总人数的9.38%。公司对本项目的实施做了充分的人才准备工作，因此，本项目建设具备人才可行性。
5、项目备案及环评情况
本项目已取得临汾经济开发区管理委员会出具的关于“铸造产线智能化升级与研发能力提升项目”的《山西省企业投资项目备案证》（项目代码：2106-141091-89-02-330719）。
根据生态环境部颁布的《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021版本）》项目类别“68 铸造及其他金属制品制造”下，“报告书”分类为“黑色金属铸造年产10万吨及以上的；有色金属铸造年产10万吨及以上的”，“报告表”分类为“其他（仅分割、焊接、组装的除外）”，无“登记表”分类。根据《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021年版）》第五条，“本名录未作规定的建设项目，不纳入建设项目环境影响评价管理”。因此，本项目不涉及建设项目环境影响评价管理。
6、项目实施主体、实施地及实施计划
本项目由山西华翔集团股份有限公司实施，建设地点位于山西省临汾市洪洞县甘亭镇华林苗圃，建设期3年。
（三）补充流动资金项目
公司拟将本次募集资金中的21,000万元用于补充流动资金，以满足公司快速发展的需求。补充流动资金的必要性如下：
（1）公司业务规模不断扩大，缓解公司营运资金压力
公司所处的铸造业属于资本密集型行业，对营运资金需求量较大。近年来，随着公司产品结构保持多元化、产线不断扩增、技术持续升级，公司业务规模呈明显的增长态势。2017-2019年，公司营业收入分别为168,629.94万元、199,551.36万元及204,813.21万元，年均复合增长率达到10.21%。2020年公司营业收入为194,887.34万元，受疫情影响，整体收入与往年持平，但随着疫情逐步缓解，2021年第一季度营业收入同比增长42.08%，公司营业收入增长态势逐渐恢复。未来随着公司业务规模的不断扩大，其对营运资金的需求将逐步增强。
直接材料费用占公司营业成本比例较大，随着公司的生产规模不断扩大，公司购买原材料的支出增多，对于流动资金的需求增高。在业务规模呈长期增长趋势的同时，近三年公司营运资金占营业收入的比例也不断增长，营运资金的需求规模也相应提高，公司自有资金储备已不能满足未来业务发展的资金需求。本项目的实施可缓解公司营运资金压力，提升公司资金实力，保障公司快速发展的资金需求与稳定性，支撑公司可持续发展。
（2）优化企业资本结构，降低财务成本
随着公司深化产业链布局，企业加速转型升级，未来对营运资金的需求将不断增加。若通过债务的方式融资，公司未来资产负债率水平将会有所提高，会增加公司利息支出，降低公司盈利水平，不利于公司的持续、稳健经营。可转换公司债券转股前，公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。
合理地运用可转换公司债券融资是企业补充流动资金的有效途径。使用部分募集资金补充流动资金有利于优化公司资本结构，降低偿债风险与财务费用并提升公司盈利能力。
四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营情况的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有广阔的市场发展空间和良好的投资效益。随着本次募集资金投资项目的建设及实施，公司将增强在铸造行业的技术优势，提升公司的高端产品制造能力，完善产品布局并与公司其他业务发挥协同效应，持续提升公司核心竞争力，为公司巩固行业地位和拓展市场提供有力的保障。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次公开发行可转换公司债券募集资金的到位后，公司总资产、总负债规模相应增加，随着未来可转换公司债券持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将逐步降低，资金实力、抗风险能力、融资能力得到提升，财务状况得到改善。
（三）本次发行对公司盈利能力的影响
本次募集资金投资项目具有较好的盈利能力和市场前景，项目建成后，将有效增强公司的盈利能力，为公司带来良好的经济效益，进一步增强公司的综合实力，可对公司未来生产经营所需的资金形成有力支撑，保证公司各项业务的正常开展，促进公司可持续发展。
五、募集资金管理和专项存储情况
公司按照《公司法》、《证券法》、《上市公司监管指引第2号一一上市公司募集资金管理和使用的监管要求》（中国证监会公告[2012]44号）、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所募集资金管理办法（2013年修订）》等相关法律法规的规定制定了《募集资金管理制度》，确保公司募集资金的管理和使用规范、安全、高效。本次公开发行可转债募集资金将存放于董事会指定的专项监管账户中，公司董事会将持续监督公司对募集资金进行专项存储管理并配合监管银行、 保荐机构对募集资金使用的检查和监督，保证募集资金得到合理合法、充分有效的利用，防范募集资金使用风险，提高募集资金使用效率。
第七节 备查文件
除本募集说明书摘要披露的资料外，公司将整套发行申请文件及其他相关文件作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：
一、公司最近三年的财务报告及审计报告和最近一期的财务报告；
二、保荐机构出具的发行保荐书及发行保荐工作报告；
三、法律意见书及律师工作报告；
四、中国证监会核准本次发行的文件；
五、资信评级机构出具的资信评级报告；
六、其他与本次发行有关的重要文件。
自本募集说明书摘要公告之日起，投资者可至公司、主承销商住所查阅募集说明书全文及备查文件，亦可在中国证监会指定网站（http://www.cninfo.com.cn）查阅本次发行的《募集说明书》全文及备查文件。
山西华翔集团股份有限公司
2021年12月20日
