能持有几年乃至几十年的基金怎么选？ 关注长期竞争力指数基金
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■天弘基金特约刊登
能持有几年乃至几十年的基金怎么选？
关注长期竞争力指数基金
◎天弘基金管理有限公司副总经理
朱海扬
为迎接即将到来的个人养老金等长期资金投资时代，天弘基金和华证指数基于长期价值投资理念，研发天弘华证沪深港长期竞争力指数基金（以下简称长期竞争力指数基金），为广大投资者提供极其简化的中长期投资工具，一站式解决包括养老资金在内的长期资金投资难题。
指数设计思路：力争提升长期收益，防范养老资金购买力缩水
养老资金等长期资金投资的核心目标是追求养老储备的购买力不缩水，进而争取退休阶段的生活品质不降低。根据成熟金融市场的经验，长期来看，行业龙头公司的股权是预期收益率较高的资产之一，因此成为养老金投资的优质选择。长期竞争力指数的编制方案实际上是“主动策略的被动化”，是将天弘从基本面出发选择优质龙头股票并长期持有这一投资理念的形象化和规则化。
在长期竞争力指数的设计思路上，有两个重要的创新点。
一是采取行业优选的策略，选择具有较强盈利能力、较高成长性、较低营收波动的优势行业。长期竞争力指数每个季度都会按照科学的行业分析规则进行调仓，将符合经济发展趋势和得到资本市场认可的行业和成分股纳入其中，让客户的中长期资金跟上中国经济发展速度，而不需要投资者自己去做择时与行业轮动。
从历史数据来看，长期竞争力指数中金融地产、传统制造业的占比不断下降，而消费、医药、TMT等行业占比随着我国经济发展以及资本市场中相关行业市值的增加而不断提升。
二是在成分股选择上尽量选择各行业的龙头企业。在市值、行业地位及财务数据等多维度综合考量下，甄选出在各行业中竞争力居前的50家上市公司。Wind最新数据显示，长期竞争力指数成分股数量仅占全市场1%，但市值占全市场的比例高达20%。另据2020年年报显示，该指数前十大成分股近5年平均营业总收入、净利润复合年增长率高达28.63%、26.06%，平均加权净资产收益率（ROE）则达到16.99%。
指数优势：一键布局三个市场龙头，分享中国经济增长红利
长期竞争力指数基金是全市场首只同时投资于在沪港深三大交易所上市的行业龙头企业的产品，其成分股能够充分反映中国经济发展动力的情况。根据Wind数据，2010年到2020年中国GDP的累计增长率为185%，同期沪深300指数的累计涨幅仅为46%，而长期竞争力指数的累计收益率达345%，年化收益率高达13.93%。
相对于代表主动权益基金平均业绩水平的中证主动股基指数，长期竞争力指数的历史表现同样亮眼，表现出较好的长期收益性：年化收益率更高，年化波动率更低。在2010年至2014年市场横盘震荡时期，长期竞争力指数取得了3.54%的年化收益率，年化波动率为20.46%，而同期的中证主动股基指数取得了2.16%的年化收益率，年化波动率为23%。在2015年至2021年的权益资产整体快速上涨时期，长期竞争力指数表现出相对主动权益基金的明显超额收益，年化收益率为18.47%，年化波动率为20.3%，而同期的中证主动股基指数取得了14.88%的年化收益率，年化波动率为22.45%。
和同样聚焦核心资产的MSCI A50指数相比，长期竞争力指数主要有两个不同之处：一是长期竞争力指数的投资范围更广，包含了港股上市的行业龙头公司，例如腾讯、美团和农夫山泉。二是长期竞争力指数采用行业优选策略，持仓股的行业更加集中于代表中国经济发展方向的消费、科技等行业。
理财、养老两相宜
在长达几年乃至几十年的长期投资中，指数基金投资具有投资规则透明、费率低廉的优势，而且免去了主动基金的基金经理选择或变更的烦恼。当然，将指数基金作为中长期投资也可能存在波动率较大的劣势，因此要做好定投和客户陪伴服务工作。
天弘基金目前服务超过7亿的个人客户，我们将与合作伙伴共同发力，力争成为中国最优秀的指数基金服务商，尤其是将更多的养老金投资者纳入指数基金的服务范畴，开发更多的服务于养老客群、长期投资者的指数基金，力求解决客户的养老投资痛点。（CIS）
