泓德基金于浩成:不做投资中的“激进派”
◎记者 陈玥 ○编辑 杨刚
如果在未来的某一天回头看,2021年对于公募基金而言,就像一道分水岭:在这之前,权益投资围绕着核心资产,如滚雪球一般依靠惯性运作;而在这之后,机会如雪花一般散落四方。怎样将其累积成收益,让属于自己的雪球滚动起来?对此,泓德基金中生代基金经理于浩成有着自己的思考。
“投资谋定而后动,收益知止而有得。”于浩成表示,“一分耕耘一分收获,瞄准一些长期有机会的方向播种和耕耘,就会收获一个好的结果。最重要的是坚持独立思考,通过深度研究和思考不断拓展能力圈,来应对市场和行业的变化。”
深度研究 拓展能力圈
“去年是我打磨自己的一年,包括能力圈和覆盖范围的拓展,以及投资方法论的完善与进化。”于浩成告诉记者。
9年买方资管投研经验,6年公募基金从业经验(包括3年基金经理从业经验),从入行开始从事制造业的研究和投资,逐渐向全行业拓展,于浩成的投资方法论里毫无花哨的成分,而是一步一个脚印,以深度研究和不断学习开路,逐渐形成有效的框架。
“我的投资框架主要是聚焦两类资产。第一类是新兴成长标的。我会关注行业发展处于早期阶段、市场渗透率从中速向高速发展的临界点,在临界点附近进行布局。第二类是周期成长标的。我会找一些长期成长曲线向上、呈现出一定的螺旋式周期波动的个股,在景气度偏底部的位置买入,其长期成长性是可以预见的。”于浩成表示。
“以往我管理的是制造业行业基金,这两年管理全市场基金,我的覆盖范围也从制造业拓展到全行业,在医药和消费板块里挖掘符合这两类标准的标的。投资方法上,过往比较重视个股的高盈利和高成长,这两年拉长持股周期,换手率也降低了很多,这也和泓德重视长期投资回报、考核周期较长的风格相关。泓德总体的投资理念是自下而上选取优秀公司,我想在这个基础上加入中观的视角,增加一个对产业的认知。”于浩成补充道。
仔细研究于浩成的代表作泓德泓汇可以发现,他的持仓相对偏科技制造,也包括医药消费中的龙头股和一些自己发掘的独门股,可以说是集白马、黑马与灰马于一身。“最重要的是独立思考,随波逐流是有风险的。通过学习和思考,不断拓展能力圈,以应对市场和行业的变化,坚持下去就会有好的结果。”于浩成表示。
两大投资主线:低碳和新消费
展望2022年,于浩成认为,市场下行有底,震荡的基调或将延续,低碳和新消费是两条投资主线。
“低碳是广义概念,不只是光伏和新能源车,也包括先进制造、科技,未来5到10年这部分产业在国民经济中的占比会持续提升。去年电动车基本面较好,盈利和股价表现都超预期,今年大概率会分化。对光伏而言,去年是受压制的一年,今年基本面预计会比较好,可能会有更优的表现。此外,智能驾驶和半导体长期来看都是很好的成长机会。”
消费方面,于浩成主要看好新消费。“消费股目前的估值不便宜,好在增速稳定、长坡厚雪。相比之下,新消费的成长性更好,业绩更有爆发力,我会在A股和港股中挑选一些稀缺的标的,以A股为主。”
拟由于浩成管理的新产品——泓德产业升级混合型基金即将问世,新产品将延续其一贯的风格,以稳中有进的表现累积长期回报。
“我的风格是不做投资中的‘激进派’,不押注单一赛道,会做一些行业的分散。这样的组合在单边下跌的市场中比较抗跌,在震荡市中表现较好,在极致的分化行情中表现则不那么突出,但拉长时间看,长期回报会较为稳健地体现出来。”于浩成表示。