■山西华翔集团股份有限公司公开发行可转换公司债券上市公告书
股票代码：603112 股票简称：华翔股份
■山西华翔集团股份有限公司公开发行可转换公司债券上市公告书
第一节 重要声明与提示
山西华翔集团股份有限公司（以下简称“华翔股份”、“发行人”、“公司”或“本公司”）全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等有关法律、法规的规定，本公司董事、高级管理人员已依法履行诚信和勤勉尽责的义务和责任。
中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、上海证券交易所（以下简称“上交所”）、其他政府机关对本公司可转换公司债券上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅2021年12月20日刊载于《上海证券报》的《山西华翔集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要》（以下简称“《募集说明书摘要》”）及刊载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《山西华翔集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“《募集说明书》”）全文。
如无特别说明，本上市公告书使用的简称或名词的释义与《募集说明书》相同。
第二节 概览
一、可转换公司债券简称：华翔转债
二、可转换公司债券代码：113637
三、可转换公司债券发行量：80,000万元（800万张）
四、可转换公司债券上市量：80,000万元（800万张）
五、可转换公司债券上市地点：上交所
六、可转换公司债券上市时间：2022年1月20日
七、可转换公司债券存续的起止日期：2021年12月22日至2027年12月21日。
八、可转换公司债券转股的起止日期：2022年6月28日至2027年12月21日。
九、可转换公司债券付息日：每年的付息日为本次发行的可转债自发行首日起每满一年的当日，如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。
十、付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转换公司债券，公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。
十一、可转换公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“中国结算上海分公司”）
十二、保荐机构（主承销商）：国泰君安证券股份有限公司
十三、可转换公司债券的担保情况：本次发行的可转债不提供担保
十四、可转换公司债券信用级别及资信评估机构：公司聘请中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）为公司本次公开发行可转换公司债券的信用状况进行了综合分析和评估，公司主体信用等级为AA-级，评级展望为“稳定”，本次可转换公司债券的信用等级为AA-级。
第三节 绪言
本上市公告书根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司证券发行管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》以及其他相关的法律法规的规定编制。
经中国证券监督管理委员会《关于核准山西华翔集团股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2021]3088号）核准，公司于2021年12月22日公开发行了800万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额8.00亿元。
本次发行的华翔转债向股权登记日收市后登记在册的发行人原A股股东优先配售，最终向发行人原股东优先配售的华翔转债为623,234,000.00元（623,234 手），约占本次发行总量的77.90%，原A股股东优先配售后余额部分（含原A股股东放弃优先配售部分）采用网上向社会公众投资者通过上交所交易系统发售的方式进行。认购不足8.00亿元的余额由主承销商进行包销。
经上交所自律监管决定书[2022]15号文同意，公司80,000万元可转换公司债券将于2022年1月20日起在上交所挂牌交易，债券简称“华翔转债”，债券代码“113637”。
本次公开发行的《募集说明书摘要》己刊登于2021年12月20日的《上海证券报》。《募集说明书》全文及相关资料可在上交所网站（www.sse.com.cn）查询。
第四节 公司概况
一、公司基本情况
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二、公司的历史沿革
（一）发行人设立及上市情况
公司成立于2008年12月29日，于2017年9月28日由山西华翔集团有限公司整体变更设立，在临汾市市场监督管理局登记注册，取得营业执照（统一社会信用代码：911410006838069266）。
2020年9月，经中国证监会《关于核准山西华翔集团股份有限公司首次公开发行股票的批复》“证监许可（2020）1841号”批复核准，公司首次公开发行人民币普通股（A股）5,320万股。本次发行价格7.82元/股，募集资金总额为人民币41,602.40万元，扣除各项发行费用人民币5,151.42万元，募集资金净额为人民币36,450.98万元。该次公开发行股票后，公司的总股本由37,180万股增加至42,500万股，公司的注册资本由人民币37,180万元增加至人民币42,500万元。
发行人上市时，股本结构如下：
单位：万股
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（二）发行人设立以来股本变动情况
1、2008年12月，华翔有限设立及广东威灵第一次出资
2008年11月26日，华翔实业与广东威灵签署《山西华翔投资有限公司章程》，出资设立华翔有限（曾用名“华翔投资”）。章程约定的注册资本为36,300.00万元，其中华翔实业以其持股公司的股权出资18,500.00万元，占出资比例50.96%，广东威灵以货币出资17,800.00万元，占出资比例49.04%。同时，章程约定华翔实业与广东威灵全部出资于2009年11月25日之前缴足，首期出资7,260.00万元，由广东威灵于2008年12月26日前缴足。
2008年12月28日，临汾中山会计师事务所有限公司出具《验资报告》（临汾中山验[2008]0056号），经审验，截至2008年12月26日止，华翔有限已经收到广东威灵缴纳的首期货币出资7,260.00万元。
2008年12月29日，山西省临汾市工商行政管理局核发《企业法人营业执照》（注册号：141000000046045），华翔有限成立。
华翔有限设立时股权结构及股东出资情况如下：
单位：万元
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2、2009年2月，华翔实业第一次出资
2008年12月27日，临汾信誉资产评估有限公司出具了《关于山西临汾华翔实业有限公司拟进行股权投资项目资产评估报告书》（临汾信誉评报[2008]0115号），以2008年12月26日为评估基准日，评估华翔纬泰的整体资产价值为6,606.32万元。
2008年12月30日，华翔有限股东会作出决议，同意华翔实业以其持有的华翔纬泰100%股权对华翔有限进行出资，以临汾信誉评报[2008]0115号评估报告的评估结果为参考，华翔纬泰100%股权作价6,000.00万元，华翔有限实收资本变更为13,260.00万元。
2008年12月31日，临汾中山会计师事务所有限公司出具《验资报告》（临汾中山验[2008]0057号），经审验，截至2008年12月31日止，华翔有限已经收到华翔实业新增缴纳的股权出资6,000.00万元。
2009年2月20日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记。
该次出资完成后，华翔有限股权结构及股东出资情况如下：
单位：万元
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3、2009年6月，华翔实业第二次出资
2009年4月24日，临汾信誉资产评估有限公司分别出具了《关于山西华翔互兴冶铸有限公司股东全部权益价值评估报告书》（临汾信誉评报[2009]0024号）和《关于山西经泰机械铸造有限公司股东全部权益价值评估报告书》（临汾信誉评报[2009]0025号），以2008年12月31日为评估基准日，评估华翔互兴和山西经泰整体资产价值分别为3,509.76万元、7,094.04万元。
2009年5月27日，华翔有限股东会作出决议，同意华翔实业以其持有的华翔互兴60%股权、山西经泰70%股权对华翔有限进行出资，以临汾信誉评报[2009]0024号和临汾信誉评报[2009]0025号评估报告的评估结果为参考，华翔互兴60%股权作价1,500.00万元（华翔互兴经评估的整体资产价值为3,509.76万元，作价2,500.00万元），山西经泰70%股权作价4,550.00万元（山西经泰经评估的整体资产价值为7,094.04万元，作价6,500.00万元），华翔有限实收资本变更为19,310.00万元。
2009年5月27日，临汾中山会计师事务所有限公司出具了《验资报告》（临汾中山验[2009]0029号），经审验，截至2009年5月26日止，华翔有限已经收到华翔实业新增缴纳的股权出资6,050.00万元。
2009年6月5日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记。
该次出资完成后，华翔有限股权结构及股东出资情况如下：
单位：万元
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4、2009年10月，华翔实业第三次出资及广东威灵第二次出资
2009年7月31日，临汾中山会计师事务所有限公司出具了《验资报告》（临汾中山验[2009]0041号），经审验，截至2009年7月13日止，华翔有限已经收到广东威灵新增缴纳的货币出资4,300.00万元。
2009年10月27日，临汾信誉资产评估有限公司出具了《山西华翔实业有限公司拟股权投资所涉及山西华翔同创铸造有限公司股东全部权益价值评估报告》（临汾信誉评报[2009]0079号），以2009年9月30日为评估基准日，评估华翔同创整体资产价值为9,430.50万元。
2009年10月27日，华翔有限股东会作出决议，同意华翔实业以其持有的华翔同创70%股权对华翔有限进行出资，以临汾信誉评报[2009]0079号评估报告的评估结果为参考，华翔同创70%股权作价6,450.00万元（华翔同创经评估的整体资产价值为9,430.50万元，作价9,215.00万元），广东威灵以货币向华翔有限缴纳出资款4,300.00万元，华翔有限实收资本变更为30,060.00万元。
2009年10月30日，临汾中山会计师事务所有限公司出具了《验资报告》（临汾中山验[2009]0060号），经审验，截至2009年10月30日止，华翔有限已经收到华翔实业新增缴纳的股权出资6,450.00万元。
2009年10月30日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记。
该次出资完成后，华翔有限股权结构及股东出资情况如下：
单位：万元
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5、2009年12月，广东威灵第三次出资
2009年11月24日，华翔有限股东会作出决议，同意广东威灵以货币向华翔有限缴纳出资款6,240.00万元，华翔有限实收资本变更为36,300.00万元。
2009年11月24日，临汾中山会计师事务所有限公司出具了《验资报告》（临汾中山验[2009]0064号），经审验，截至2009年11月23日止，华翔有限已经收到广东威灵新增缴纳的货币出资6,240.00万元。
2009年12月7日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记。
该次出资完成后，华翔有限股权结构及股东出资情况如下：
单位：万元
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至此，华翔实业及广东威灵对华翔有限设立的认缴出资额全部缴纳完毕。2019年4月20日，天健会计师出具了《实收资本复核报告》（天健验[2019]3-18号），经复核，截至2009年11月23日止，华翔有限已收到华翔实业及广东威灵缴纳全部注册资本（实收资本）36,300.00万元。
6、2011年9月，变更公司名称
2011年8月12日，华翔有限股东会作出决议，同意将公司名称由“山西华翔投资有限公司”变更为“山西华翔集团有限公司”，并相应修改公司章程。
2011年9月16日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记并颁发《企业法人营业执照》。
7、2016年10月，华翔有限第一次股权转让（广东威灵退出）
2016年8月15日，华翔有限股东会作出决议，同意广东威灵将其持有的全部华翔有限49.04%股权转让予华翔实业。
2016年8月15日，华翔实业与广东威灵签署《股权转让协议》，约定广东威灵将其持有的全部华翔有限49.04%股权、共计17,800.00万元出资份额转让予华翔实业，转让价格参考华翔有限2015年末净资产及2016年1-6月净利润数据，确定金额为31,322.79万元，交易价格为1.76元/注册资本。
2016年10月25日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记并颁发《营业执照》（统一社会信用代码：911410006838069266）。
该次股权转让完成后，华翔有限股权结构情况如下：
单位：万元
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8、2016年11月，华翔有限第二次股权转让（引入其他投资者及实施员工股权激励）
2016年9月28日，华翔有限控股股东华翔实业作出决定，将其持有的华翔有限共计17.77%股权分别转让予山西交投、卓翔资本、华越资本和九名自然人。
2016年9月28日，华翔实业与上述各方分别签署了《股权转让协议》；同日，华翔有限召开股东会并审议通过了对上述事项的决议。具体转让份额、转让比例、交易金额情况如下：
单位：万元
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2016年11月22日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记。
该次股权转让完成后，华翔有限股权结构情况如下：
单位：万元
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9、2017年5月，华翔有限第三次股权转让（引入其他投资者）
2017年4月27日，华翔有限股东会作出决议，同意华翔实业将其持有的4.80%、1.55%和1.19%股权分别转让予外部投资者万宝投资、邓春臣和孙文礼；同日，华翔实业与万宝投资、邓春臣、孙文礼分别签署了《股权转让协议》。
具体转让份额、转让比例、交易金额情况如下：
单位：万元
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2017年5月16日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记。
该次股权转让完成后，华翔有限股权结构情况如下：
单位：万元
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10、2017年9月，华翔有限整体变更设立股份有限公司
2017年9月7日，天健会计师出具《审计报告》（天健深审[2017]1032号），确认华翔有限在审计基准日2017年6月30日的所有者权益为800,101,124.46元。同日，中水致远评估师出具《资产评估报告书》（中水致远评报字[2017]第040040号），确认华翔有限在评估基准日2017年6月30日经评估的净资产为1,098,216,100.00元。
2017年9月7日，华翔有限召开股东会并作出决议，确认华翔有限截至2017年6月30日经审计净资产为800,101,124.46元，经评估净资产为1,098,216,100.00元，同意公司将经审计净资产按以1:0.4537的比例折合股份36,300.00万股，折股溢价部分437,101,124.46元计入资本公积，各股东认股比例与其原持有的有限公司股权比例相同，有限公司整体变更为股份有限公司。2017年9月22日，本公司召开创立大会暨第一次股东大会。
2017年9月7日，华翔有限全体股东华翔实业、山西交投、万宝投资、邓春臣、卓翔资本、华越资本、孙文礼、马毅光、陆海星、尹杰、张敏、张杰、张宇飞、郭永智、任瑞、喻高峰作为发起人签署了《发起人协议》，协议各方约定以各自拥有的华翔有限截至2017年6月30日的净资产作为出资共同发起设立股份有限公司。
2017年9月22日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，审议通过了股份公司设立的相关议案。
2017年9月27日，天健会计师出具了《验资报告》（天健验[2017]3-102号），经审验，截至2017年9月22日止，公司已收到全体股东以800,101,124.46元华翔有限净资产折合的股本36,300.00万元，折股溢价部分437,101,124.46元计入资本公积。
2017年9月28日，公司取得山西省临汾市工商行政管理局核发的《营业执照》（统一社会信用代码：911410006838069266）。
股份有限公司设立后，公司股权结构情况如下：
单位：万元
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11、2018年3月，股份公司第一次增资（引入其他投资者）
2018年3月1日，公司召开2018年第一次临时股东大会作出决议，公司股本由36,300.00万元增加至37,180.00万元，增加股本880.00万元，合计增资价款为6,060.6059万元，其中444.40万元新增股本由高升源认购，认购款为3,060.6059万元，174.24万元新增股本由盛世勤悦认购，认购款为1,200.00万元，145.20万元新增股本由盛世博润认购，认购款为1,000.00万元；116.16万元新增股本由盛世天泽认购，认购款为800.00万元。
2018年3月13日，公司与高升源、盛世勤悦、盛世博润、盛世天泽分别签署了的《增资协议》。
2018年3月21日，天健会计师出具了《验资报告》（天健验[2018]3-17号），经审验，截至2018年3月20日止，公司已经收到高升源、盛世勤悦、盛世博润、盛世天泽缴纳的货币出资6,060.6059万元，其中880.00万元计入注册资本，超出股本部分计入资本公积。
2018年3月22日，山西省临汾市工商行政管理局核准上述变更登记。
该次增资完成后，公司股权结构情况如下：
单位：万元
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12、首发上市股本变动情况
发行人首发上市股本变动情况参见本节“二、公司历史沿革”之“（一）发行人发起设立及上市情况”中相关内容。
13、上市后股权变动情况
单位：万股
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公司自设立以来因增资、股权转让、上市、股权激励发行股份及回购等引起的股东变更及股本变动真实、有效，符合相关法律法规的规定
三、公司股本结构及前十名股东持股情况
（一）本次发行前公司的股本结构
截至2021年9月30日，公司的股本结构如下：
单位：股
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（二）本次发行前公司前十名股东持股情况
截至2021年9月30日，发行人前十大股东持股情况如下：
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四、控股股东、实际控制人基本情况
（一）控股股东、实际控制人情况介绍
1、控股股东情况
截至2021年9月30日，山西临汾华翔实业有限公司直接持有公司62.17%的股权，为公司的控股股东。
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注：上述财务数据已经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计
2、实际控制人情况
截至2021年9月30日，王春翔及其子王渊、其女王晶分别持有公司控股股东华翔实业40%、30%、30%股权，为公司实际控制人，实际控制人简历情况如下：
王春翔先生，曾用名王春祥，1958年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾任临汾地区乡镇企业局办公室主任、临汾地区冶金工业供销公司总经理、华翔同创董事长、华翔纬泰董事长兼总经理；现任华翔实业董事长兼总经理、广东翔泰董事长兼总经理、承奥商贸执行董事兼总经理、山西纬美董事长。
王渊先生，曾用名王铮，1985年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历。王渊先生曾任广东威灵市场部经理、美的集团机电事业部营运与战略发展部经理、武汉华翔执行董事、合肥华翔执行董事、华翔同创董事、天津高科执行董事兼经理；现任华翔实业董事、广东翔泰董事、山西省第十三届人大代表、临汾市第四届人大常务委：2013年6月至2016年8月、2016年9月至2017年8月任华翔有限董事，2017年4月至2017年8月任华翔有限总经理，2017年9月至今担任公司董事兼总经理。
王晶女士，1981年7月出生，中国国籍，拥有中国香港地区永久居留权。王晶女士曾于2011年-2015年任公司审计法务部总监。王晶女士现任华翔实业监事、盛城投资董事长兼总经理、恒泰置业、执行董事兼总经理、粤恒泰物业经理兼执行董事、康健医疗执行董事兼总经理、丰泰建筑执行董事兼总经理、安泰物业执行董事兼总经理、嘉创智捷监事。
公司与控股股东、实际控制人的产权及控制关系方框图如下：
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（二）控股股东和实际控制人控制的主要企业情况
控股股东华翔实业和实际控制人王春翔先生及其子王渊先生、其女王晶女士控制的主要企业情况请参见《募集说明书》“第五节 同业竞争与关联交易”之“一、同业竞争/（一）关于同业竞争情况的说明”。
（三）控股股东和实际控制人所持股份质押情况
截至本上市公告书出具之日，控股股东华翔实业和实际控制人王春翔先生及其子王渊先生、其女王晶女士直接或间接持有的公司股份不存在被质押的情形。
五、公司的主营业务
公司主要从事各类定制化金属零部件的研发、生产和销售业务，材质全部系铸铁件，具体包括灰铸铁、球墨铸铁、合金铸铁和特种铸铁件等。公司通过铸造及机加工等方式生产的金属构件、金属零部件等产品，广泛应用于白色家电压缩机、工程机械、汽车零部件、泵阀管件及电力件等零部件。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
六、公司所处行业的基本情况
（一）行业监管体制
1、行业主管部门
本公司所处的铸造行业受到国家职能部门管理的同时，受行业自律组织的指导。其中，国家发改委及工信部作为国家职能部门，负责制定并组织实施行业规划及产业政策，指导整个行业协同有序可持续发展；中国铸造协会作为行业组织，对行业运行进行自律性规范化指导。各监管机构和行业自律组织主要职能如下：
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2、行业主要法律法规及政策
近年来，我国在铸造行业及相关上下游行业出台了多项关于产业规划发展的鼓励政策，主要法律法规及政策如下：
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（二）行业发展概况
铸造是一种金属成型的热加工工艺，即熔炼金属、制造铸型，并将熔融金属浇入铸型，凝固后获得具有预定形状、尺寸和性能的金属制品的过程。铸造行业是制造业的重要基础产业，其发展状况与全球经济发展密切相关。2011-2014年随着全球经济的回暖，全球铸件产量连续增长，并于2012年突破1亿吨。2015年增速有所下滑，但在2017年具有较大增长，并且近几年全球铸件产量维持在1.1亿吨左右。
我国铸造行业起步与发达国家相比较晚，但在改革开放后，我国第二产业迅速发展，带动了铸造行业的快速进步。据中国铸造协会数据显示，我国铸件产量从2011年的4,150万吨增长至2020年的5,195万吨。同时，我国铸件产量占全球铸件产量的比例从2011年的40%左右增长到2019年的45%左右，因此我国铸件的产量对全球铸件的产量影响较大，全球铸件产量的增长趋势基本与我国铸件产量的增长趋势一致。
2011-2020年中国铸件产量
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数据来源：中国铸造协会
铸件主要分为黑色铸件和有色铸件两大类，其中黑色铸件可分为灰铸铁、球墨铸铁、可锻铸铁和铸钢等，有色铸件可分为铝（镁）合金、铜合金等。据中国铸造协会数据，黑色铸件占铸件总量比例常年高居在80%以上，是铸造行业的主要品类。
2015-2020年中国各类材质铸件产量占比
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数据来源：中国铸造协会
铸造行业生产基本采用以销定产模式，产量主要取决于下游工业部门应用铸件的需求量。我国铸件的需求与国民经济各行业发展密切相关，下游需求结构基本保持稳定，汽车、铸管和管件、内燃机和农机、矿冶和重机及工程机械等是铸件需求的主要领域，是支撑我国铸件生产的基础，其中2020年我国对汽车类铸件的需求量占比已达到28.87%，在各领域中位列第一。未来随着我国国民经济的稳定持续发展，铸造件的总体需求量将有望保持增长，但需求结构有可能随下游应用行业的发展出现小幅调整。
2015-2020年中国各领域铸件需求占比
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数据来源：中国铸造协会
公司作为主要从事生产黑色金属铸件，并将其应用于压缩机、汽车、工程机械、电力工程等领域的制造业公司，在铸件行业中属于主流业态，其所涉及的行业空间较为广阔。近年来铸件行业需求量较为平稳，但公司凭借自身优秀的生产与技术实力不断扩大自身的业务规模，拓展下游空间，为项目创造了良好的发展前景。
（三）行业竞争情况
1、行业竞争格局和市场化程度
在铸造行业大国中，我国的铸造件产量远超过其他国家，但单位企业平均产量低于发达国家，甚至不如印度等其他新兴经济体，大量的小型铸造厂拖累了我国铸造行业的产能结构。我国铸造行业整体呈现大而不强的局面，行业集中度较低，尚处于充分竞争阶段。
由于不同材质在铸造技术、工艺和设备等方面存在较大差异，我国铸造企业一般专注于单一材质，少部分综合实力较强的铸造企业在立足于原有铸造产品基础上拓展其他材质产品。我国铸造行业在竞争上呈现两极分化局面，大型铸造企业在规模、技术和工艺等方面具备优势，竞争力较强，下游应用方向一般在两到三种以上，细分应用领域更多，而小型铸造企业一般只生产一到两种单一应用产品。
按照中国铸造协会于2018年5月公布的第三届中国铸造行业百强企业及排头兵企业评选结果，我国铸造行业综合百强企业前十名情况如下：
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数据来源：各公司官方网站、企查查等互联网搜索。
2、进入行业的主要障碍
（1）技术和工艺壁垒
铸造是一项涉及物理、化学、冶金学、电工学、热力学、流体力学、机械制造等多学科、多领域的综合性技术，生产技术种类多且具有难度，产品质量直接影响下游应用行业核心部件性能，具备较高的技术密集型属性。经过近年来的快速发展，我国铸造行业领先企业在金属熔炼、模型制造、浇注凝固和脱模清理等各环节已具备较强的技术实力，在部分重点应用领域已达到国际水准。目前我国铸造行业发展方向已由粗放式向精细化、集约化转变，行业技术创新不断加快，产品升级换代周期缩短，行业内已有领先企业也面临新材料、新工艺、新装备带来的技术挑战。
相对于一般制造行业来说，铸造件生产对生产工艺经验积累的要求较高，各环节均需运用到长期积累的生产工艺经验，这要求铸造业企业不但要具有较强的自主创新能力，根据不断变化的市场和客户需求，快速开发出能适应市场、满足客户要求的新产品，行业内企业需要配备大量的优秀技术研发人员，以保障企业技术水平的先进性，同时还需要大批熟练的技术管理人员和生产技术工人，以保障产品质量的可靠性，这需要在长期实践经验中形成系统的技术研发与生产工艺技术能力。
因此，铸造行业对新进入者有较高的技术和工艺壁垒，并且随着技术和工艺升级的加快，铸造行业的技术门槛和工艺门槛将进一步提升。
（2）资金和规模壁垒
铸造行业是资本密集型行业，铸造企业前期土地、厂房、机器设备等投资强度大，产品的固定成本高，需要投入大量资金并形成规模优势才能有效控制成本、强化企业竞争实力。随着我国向工业强国逐步迈进，铸造行业整合将明显提速，产业集中度将有所提高，按照中国铸造协会预测，全国铸造业企业数量将持续下降，在此背景下企业运营资源会进一步向运营状况较好、规模较大的铸造企业集中，呈现强者愈强、弱者愈弱的趋势。而且在铸造行业下游应用市场规模化情况下，铸造件产品订单批量化特点更加明显，只有具有规模生产能力的铸造企业才能与下游客户建立起稳定的合作关系。因此，新进入企业有较高的资金投入要求且难以在短时间内形成规模化生产能力，铸造行业具有较高的资金和规模壁垒。
（3）客户认证壁垒
铸造行业是制造业的基础产业，铸造零部件系下游应用领域核心零部件的基础，对产品的性能指标要求较高，且注重产品质量的稳定性和可靠性。以本公司为例，公司白色家电压缩机、工程机械和汽车制造等应用客户对铸造件供应商的企业管理、技术研发、品质保证和售后服务等方面都有严格的要求，认证程序复杂且时间较长，客户十分重视与铸造件供应商建立长期稳定的合作关系，为自身产品的稳定性和一致性，通常选定供应商后不会轻易变更。因此，新进入企业进入客户供应链难度较大，铸造行业具有较高的客户认证壁垒。
3、行业利润水平的变动趋势及变动原因
虽然我国铸造行业基本保持稳定增长趋势，但由于铸造件产品材质、应用领域不同，而且相关企业在技术水平、产品质量、规模实力存在差别，铸造行业企业间利润水平相差较大。具备规模化能力的大型铸造企业，基于更广泛的产品应用领域、领先的研发和技术能力，综合竞争实力较强，利润空间相对较高且保持稳定。影响我国铸造行业利润水平变动的因素主要包括：
（1）供求状况
铸造行业产业链较长、应用领域广，下游供求状况直接影响相关铸造件产品的价格，是影响行业利润水平的最主要因素。未来随着我国国民经济的稳定持续发展，铸造件的总体需求量仍将保持增长，但消费结构将随下游行业发展变化情况出现调整，汽车、轨道交通及城镇化建设等发展较快领域将成为带动铸造件需求增长的重要市场。
（2）原材料价格变动
铸造行业主要原材料系各类金属材料，其中黑色金属铸造行业的主要原材料为生铁、废钢等。大型铸造企业与下游客户签订的合同中通常会附加原材料价格波动调整条款，有助于减少原材料价格波动对行业利润的影响，价格调整的频率和幅度仍可能与原材料价格变动存在偏差，不能完全消除原材料价格变动的影响。
（四）行业相关特征
1、铸造行业技术特点
铸造在金属液的熔炼、处理和冷却过程中产生的物理化学反应复杂，需要运用到物理、化学、冶金学、电工学、热力学、流体力学、机械制造等多学科、多领域的知识，是一门难度较高的专业技术。铸造工艺又可分为砂型铸造（熔模、消失模、V法、树脂砂等）和特种铸造（金属型、压力、离心、真空、挤压以及短流程连续铸造等），工艺技术种类多且复杂，需要具备较长时间的经验沉淀和积累。
2、我国铸造行业技术水平
我国铸造行业有着悠久的历史，曾为世界铸造技术的提高和铸造产业的发展做出了巨大贡献，但现代铸造技术起步较晚，落后于国外工业发达国家。自2000年以来，我国铸造件产量超过美国一直位居世界首位，但21世纪初一直处于大而不强、大而不精的状态，存在铸造工艺水平低、铸造件质量差、能源和原材料消耗高、环境污染严重等问题。随着近年来我国铸造行业的快速发展，国内铸造企业通过引进国外先进铸造技术和装备以及加大自主研发投入，在铸造技术和工艺水平方面取得了长足进步，虽然我国铸造行业集中度较低、企业技术管理水平参差不齐，但国内也有一些领先企业进步较快，关键铸件自主研发生产能力提高迅速，一些铸造件的尺寸精度、表面质量以及内在品质等指标达到了国际先进水平。
（五）主要出口市场政策与贸易摩擦
自国际贸易摩擦加剧以来，公司在美国地区的主要客户承担了加征的关税，但随着“贸易战”状态持续升级，公司已有部分美国地区客户减少了相关产品的采购需求，甚至有部分美国地区客户暂停了与公司的合作。如果国际贸易摩擦持续加剧，很可能会导致公司在美国地区的收入规模继续缩减，甚至有可能暂停相关业务，造成一定不利影响。
整体而言，公司来自美国地区的主营业务收入和毛利占比较低，且在公司销售规模持续增长的情况下，上述占比将可能持续下降，影响相对可控。另外，公司已采取或将采取以下措施尽可能减弱、消除国际贸易摩擦对公司在美国地区业务的影响，具体包括：（1）调整出口市场区域结构，积极开拓非美国地区工程机械平衡重、泵阀管件等铸造零部件产品客户或订单，将原有出口至美国地区的产品分散到欧洲等其他地区；（2）建设境外生产基地，公司计划在欧洲或东南亚地区建设生产基地，境外生产基地可承接美国地区客户的订单，减少国际贸易摩擦对国内出口产品的影响。
综上，国际贸易摩擦不会对公司持续盈利能力产生重大不利影响
七、发行人的行业地位及竞争优势
（一）公司的行业地位
本公司业务起源可追溯至1999年8月，至今已从事金属零部件研发、生产和销售业务超过二十年。经历多年的技术沉淀、工艺积累及市场开拓，公司已发展成为国内少数具备跨行业多品种产品的批量化生产能力的综合型铸造企业，在行业内处于领先地位。公司已连续三届（每届四年）被中国铸造协会评为“中国铸造行业综合百强企业”，排名稳步提升，在2018年评选的第三届“中国铸造行业综合百强企业”中排名第七位。
公司深耕现有业务领域，认真做好每一件产品，提升附加值，逐步成为细分市场上的领导者和领先者。在白色家电压缩机零部件市场，公司处于国内行业龙头地位，该类产品于2018年被工信部和中国铸造协会评选为“制造业单项冠军示范企业”和“中国铸造行业单项冠军企业”，工信部对单项冠军示范企业要求为：拥有强大的市场地位和很高的市场份额，单项产品市场占有率位居全球前三位；企业经营业绩优秀，利润率超过同期同行业企业的总体水平。在工程机械零部件市场，公司与较多全球知名工程机械生产商建立了稳固的战略合作关系，是国内领先企业之一。在汽车零部件市场，公司报告期内相关产品产值、市场份额大幅攀升，于2018年被中国铸造协会评选为“第三届中国铸造行业汽车铸件（黑色）分行业排头兵企业”。
（二）公司的主要竞争对手情况
铸造件产品广泛应用于下游各类行业及其细分领域，我国大部分铸造企业专注于单一市场或细分领域，能够达到本公司规模的企业在产品、客户等方面都存在明显差异，不构成直接竞争。但公司下游各细分市场存在直接竞争对手，主要竞争对手情况如下：
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数据来源：各公司官方网站、企查查等互联网搜索。
（三）公司竞争优势
1、规模化生产能力与多元化产业布局
公司是国内少数具备跨行业、多品种、规模化生产能力的综合型铸造企业之一。深耕于行业多年，公司在产品研发、生产制造和工艺提升等方面积淀了丰富经验，并已形成包括白色家电压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件等多元化产业布局。
铸造行业下游应用的各类产品在抗拉性、耐磨性等金属材质性能方面均有不同要求，且主要为定制化产品，因此下游需求呈现定制化、多品种、小批次的特点。公司从事铸造生产超过二十年，掌握潮模砂自动造型（垂直分型、水平分型）、真空密封造型（V法）、树脂砂造型等铸造生产工艺，能够生产小到几百克、大到数十吨重的铸件产品，在材质方面涉及灰铸铁、合金铸铁、球墨铸铁和特种铸铁等。
公司具备多业务线及多工艺化产品批量生产能力，能够在排产安排方面进行灵活调度，快速响应客户需求，为公司开发新产品、拓展新业务领域、降本增效奠定基础。此外，公司亦可根据下游应用及客户订单变化情况及时调整生产安排，分散下游行业波动给铸造生产企业带来的冲击和风险。
2、持续的工艺优化与严格的质量控制体系
公司多年来一直注重产品生产技术的革新与工艺的改进优化，提高产品的投入产出率。铸造行业工艺流程长、生产环节多，生产工艺标准高，质量控制难度大。经过多年积淀，公司建设了具备高精度、高稳定性和高度自动化的生产线，积累了大批具有熟练技能的一线生产技术工人，并运用长期积累的生产经验和工艺对生产设备进行持续改进，公司的生产能力能够充分满足高品质、高稳定性、多品种的生产需求。
公司始终贯彻“产品质量是企业之魂”的质量战略，制定了全套生产和质量管理制度文件指导作业，建立了完整品质管理体系，实现产品生产全过程的程序化、流程化、精细化管理，并严格按照相应检验标准进行质量控制，先后通过了ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO 45001:2018职业健康安全管理体系、T/CFA 0303-01-2017质量管理体系铸造企业认证要求及IATF16949:2016汽车行业质量管理体系等认证。公司良好的产品质量为赢得客户信任、建立长期稳定合作关系奠定了重要基础。
(下转19版)
（山西省临汾市洪洞县甘亭镇华林村）
保荐机构（主承销商）
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签署日期：二〇二二年一月
