“债牛”红利还有多久
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◎张欣然 ○编辑 陈羽
2022年以来，债券基金表现喜人。
据上海证券报统计，年初以来，债券型基金绝对收益率中位数为0.5372%，股票型基金为-8.3359%，混合型基金则为-6.7653%。
业内人士表示，股市的持续调整和央行稳健的货币政策给债券市场带来重大机遇。利率下行将成为短期趋势，银行间市场资金充裕，为债券市场延续前期强势提供了很好的宏观环境，债券基金面临更多的投资机会。
东方引擎投资管理有限公司总经理吕晗认为，整个市场资金较为充裕。目前，股票市场正在经历调整，资金涌向了债券市场。
国盛证券固定收益首席分析师杨业伟表示，债券类产品表现不错，主要是1月债券利率下行、债券价格上涨所致。
一位券商资管投资经理表示，1月份信用债受益于“降息”，信用利差继续收窄。此外，非银存款增速较高，股市的调整导致现金管理类和定期开放的固收产品较受欢迎，进而推高了短端信用债的价格。
关于后市走势，多位机构人士表示“相对乐观”。“后市将继续看好债券，鉴于疫情对国内经济造成的影响，以及地方政府有压力的债务负担，未来很长一段时间，中美实际利率将逐渐靠拢。”吕晗说。
上述投资经理表示，对一季度债券市场保持乐观，久期上仍然可以积极一些，下半年或偏防御。在他看来，策略上偏防御主要是基于海外通胀预期会在到达峰值后走弱，国内后续还存在降准降息的可能，因此利率还有一定的下行空间。
“利率下行之后需要新的下行动力，在新的下行动力不明确的情况下会偏向于防守。因此总体策略是一季度偏进攻，二三季度转防守。”他分析。
杨业伟认为，展望后市，虽然稳增长政策继续发力，但宽信用依然面临压力。宽信用效果不明显预示着经济依然承压，债市有望继续高位震荡甚至有所上行。
国泰君安固收团队预计，2月中旬公布的1月份金融数据非常重要，大概率会成为利率行情的“助燃剂”，现阶段债市的调整反而是加仓的好机会。
