（上接15版）

（上接15版）

报告期内，公司氢溴酸的毛利率分别为8.24%、14.45%、9.05%和8.78%。扣除运费影响后，报告期各期，公司氢溴酸的毛利率分别为8.24%、14.45%、11.10%和11.11%，氢溴酸的毛利率呈现先升后降的趋势。氢溴酸为公司十溴二苯乙烷产品的副产品，毛利率变动情况与十溴二苯乙烷一致。

（四）非经常性损益分析

报告期内，公司的非经常性损益情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司归属于母公司普通股股东的非经常性损益净额占归属于母公司普通股股东的净利润的比例分别为3.54%、2.47%、1.50%和3.70%。

2018年公司归属于母公司普通股股东的非经常性损益净额占归属于母公司普通股股东的净利润的比例较高主要系当期应收账款坏账准备转回引致非经常性损益金额较大所致。2021年1-6月公司归属于母公司普通股股东的非经常性损益净额占归属于母公司普通股股东的净利润的比例较高主要系当期非流动资产处置损益金额较大所致。

三、现金流量分析

报告期内，公司现金流量情况如下：

单位：万元

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（一）经营活动现金流量分析

报告期内，公司经营活动现金流量情况具体如下：

单位：万元

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报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为42,048.69万元、48,633.24万元、16,905.78万元和11,571.49万元，同期净利润分别为42,617.62万元、40,794.96万元、21,901.56万元和11,589.97万元。

2018年至2019年，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润规模整体匹配。2020年度，公司经营活动产生的现金流为16,905.78万元，较2019年度有所降低，主要原因系当期销售规模、净利润下降，以及应收票据等经营性应收项目增加所致。2021年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为11,571.49万元，与当期净利润规模相匹配。

（二）投资活动现金流量分析

报告期内，公司投资活动现金流量情况具体如下：

单位：万元

■

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-11,438.07万元、-38,102.67万元、-20,679.73万元和-8,930.90万元，投资活动现金逐年均为净流出。主要系公司子公司百力化学新厂区及苏利宁夏项目逐步投资建设，购置土地、新建厂房及购买设备等支出金额较高所致。

（三）筹资活动现金流量分析

报告期内，公司筹资活动现金流量情况具体如下：

单位：万元

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报告期内，公司筹资活动现金流量净额分别为-7,762.35万元、-11,335.71万元、-11,520.00万元和-5,423.01万元，主要系分配股利、利润或偿付利息支付的现金金额较高所致。

四、资本性支出

（一）报告期内公司的资本性支出情况

报告期内，公司资本性支出主要系子公司百力化学新厂区建设投资以及苏利宁夏建设投资等的相关支出，包括：购置土地使用权、生产设备以及新建厂房、产线安装调试等。2018年至2021年1-6月，公司购建固定资产、无形资产等长期资产所支付的现金分别为13,972.14万元、38,381.26万元、21,502.31万元和8,919.78万元。

（二）未来可预见的重大资本性支出情况

公司未来重大资本性支出主要是公司子公司苏利宁夏精细化工产品投资项目，本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目支出为苏利宁夏项目建设的主要支出之一。除本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目支出外，苏利宁夏项目还包含其他土建投资及精细化工产品的产线投资，相关建设投资将依据市场环境、战略规划等逐步投入。本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目参见本募集说明书“第八节 本次募集资金运用”。此外，公司子公司百力化学、苏利化学还存在溴化聚苯乙烯、啶酰菌胺等项目可预见的资本性支出，具体参加本募集说明书“第七节 管理层讨论与分析”之“（二）各项主要资产分析”中“2、非流动资产构成及变化分析” 中“（3）在建工程”。

除上述事项外，公司无其他可预见的重大资本性支出。

五、会计政策、会计估计变更和会计差错更正

（一）会计政策变更

■

（1）执行新金融工具准则对公司的影响

公司自2019年1月1日起执行财政部2017年修订的《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号-金融资产转移》和《企业会计准则第24号-套期会计》《企业会计准则第37号-金融工具列报》（以上四项统称<新金融工具准则>）

于2019年1月1日之前的金融工具确认和计量与新金融工具准则要求不一致的，本公司按照新金融工具准则的要求进行衔接调整。涉及前期比较财务报表数据与新金融工具准则要求不一致的，公司未调整可比期间信息。金融工具原账面价值和新金融工具准则施行日的新账面价值之间的差额，计入2019年1月1日留存收益或其他综合收益。

执行新金融工具准则对2019年期初资产负债表相关项目的影响列示如下：

单位：元

■

注1：上表仅呈列受影响的财务报表项目，不受影响的财务报表项目不包括在内。

执行本准则对首次执行日财务报表相关项目重分类情况说明：于2019年1月1日，账面价值66,237,976.01元的以前年度被分类为摊余成本计量的应收票据，本公司管理该金融资产的业务模式是收取合同现金流量和出售两者兼有，应分类为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”，因此该部分金额从应收票据重分类至应收款项融资。

（2）执行新债务重组及非货币性资产交换准则对公司的影响

公司自2019年6月10日起执行财政部2019年修订的《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》，自2019年6月17日起执行财政部2019年修订的《企业会计准则第12号——债务重组》。该项会计政策变更采用未来适用法处理，并根据准则的规定对于2019年1月1日至准则实施日之间发生的非货币性资产交换和债务重组进行调整。

公司执行上述准则对本报告期内财务报表无重大影响。

（3）执行新收入准则对公司的影响

公司自2020年1月1日起执行财政部2017年修订的《企业会计准则第14号-收入》。根据新收入准则的衔接规定，首次执行该准则的累计影响数调整首次执行当期期初（2020年1月1日）留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予调整。

在执行新收入准则时，公司仅对首次执行日尚未执行完成的合同的累计影响数进行调整；对于最早可比期间期初之前或2020年年初之前发生的合同变更未进行追溯调整，而是根据合同变更的最终安排，识别已履行的和尚未履行的履约义务、确定交易价格以及在已履行的和尚未履行的履约义务之间分摊交易价格。

执行新收入准则对本期期初资产负债表相关项目的影响列示如下：

单位：元

■

执行新收入准则对2020年12月31日合并资产负债表的影响如下：

单位：元

■

执行新收入准则对2020年度合并利润表的影响如下：

单位：元

■

（4）执行新租赁准则对公司的影响

公司自2021年1月1日起执行财政部2018年修订的《企业会计准则第21号——租赁》。根据新租赁准则关于衔接的规定，于2021年1月1日对财务报表进行了相应的调整，自2021年一季报起按新租赁准则要求进行会计报表披露，不重述2020年末可比数据。本次会计政策变更预计不会对公司经营成果产生重大影响，亦不会导致本公司租赁业务发生重大变化，不会对财务报表产生实质性影响。

执行新租赁准则对2020年12月31日及2021年1月1日合并资产负债表相关项目的影响列示如下：

单位：元

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（二）会计估计变更

报告期内，公司主要会计估计未发生变更。

（三）会计差错更正

报告期内，公司无会计差错更正事项。

六、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（一）公司的财务状况的发展趋势

报告期内，随着公司建设投入不断增加，公司总资产规模不断加大。公司资产负债率整体处于较低的水平，随着本次公开发行可转换公司债券的实施，公司债务规模将有所增大，资产负债率亦会有所提升，但仍将保持在合理水平。公司未来将根据生产经营需求积极拓宽融资渠道，努力降低融资成本，通过多种方式满足公司未来资本性支出的需求。

报告期内，受新冠疫情、区域登记政策调整、气候变化以及竞争对手扩产等因素影响，公司收入和净利润有所波动，但整体维持较高的盈利能力。本次募集资金投资项目将新增一种杀菌剂原药以及一种除草剂原药，并向上延伸中间体的配套能力。随着募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和盈利能力将进一步提升，公司财务状况亦将进一步优化和改善。募集资金运用情况请参见本募集说明书“第八节 本次募集资金运用”的相关内容。

（二）公司战略发展方向

公司将始终坚持可持续发展战略理念，通过调整和优化产品结构，形成以农药、阻燃剂、新材料、医药、高附加值精细化学品为一体的多元结构，充分发挥市场、技术、产品、管理等优势，通过各项经营战略的实施，将公司打造成国内外领先的科技型精细化工企业。

1、严守安全环保红线，多劳多得开足产能。以本质安全为导向，加强源头治理、系统治理、精准治理、综合治理，建立“层层负责、人人有责、各负其责”的安全生产工作体系，加强应急救援演练，提升全员安全素养，安全隐患排查前置、安全生产关口前移。各产品根据设计能力全面开足产量，以多劳多得为原则进行激励考核，大力生产符合市场质量需求的产品。

2、严控成本做好预判，广开渠道开发客户。切实围绕生产及项目建设需求，做好产供衔接，深化与供应商的战略合作，确保生产所需物资的稳定供应。提高运输合规性和安全性的同时，做好物流计划、合理配置运输资源、控制物流成本。保持并加深与跨国公司的战略合作，加强国际与国内市场并举发展战略的推进，培育新的增长点。

3、扎实做好技术积累，优化技术研发团队人员配置。一方面，将技术提升工作与生产提质降本、技改密切配合，在做好现有产品的工艺、工程、三废处理提档升级工作的同时，加大新产品、新技术的研发投入，为持续高质量发展夯实基础。另一方面，继续加强研发投入，同时积极开展校企合作，加速成果转化进程。搭建平台为专业技术型人才设立发展通道，完善科技创新奖励制度，为有积极性、主动性和创造性的员工提供更广阔的激励平台。

4、夯实基础完善架构，按时按质强力攻坚项目建设。做好现有生产基地本质安全提升、环保提档升级、清洁生产工作的同时，高起点、高标准、高要求继续推进苏利宁夏、百力新厂区、大连永达苏利等投资建设。强化项目管理，加强事前预算、事中审核、事后审计。力争尽快完成溴化聚苯乙烯项目联合试运转，啶酰菌胺项目的安装以及苏利宁夏的项目建设。

5、加强人才梯队建设，完善考核晋升及激励机制。优化人力资源配置，加大专业型及技术型人才的引进，完善人才选拔、培养和引进机制，对现有管理团队进行适任性评估，根据评估结果提出更有针对性的培养培训方案，进一步优化激励措施，打造一支基层有责任心、中层有进取心、高层有事业心的团队。

第六节 本次募集资金运用

一、募集资金使用计划概况

本次公开发行可转换公司债券资金总额不超过95,721.10万元，且发行完成后公司累计债券余额占公司最近一期末净资产额的比例不超过40%，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资项目如下：

单位：万元

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在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决。

本次募集资金投资项目为苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目的子项目。苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目总投资为267,680.00万元，其中，本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目计划投资133,971.75万元，主要用于新建生产厂房、年产1,000吨丙硫菌唑、1,000吨吡氟酰草胺、2,000吨4,6-二氯嘧啶、2,000吨苯并呋喃酮、500吨对氯苯硼酸、5,000吨对苯二甲腈的生产线及配套公用设施和购置生产、检测及其他辅助设备。除本次募集资金投资项目外，苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目还包括2.5万吨/年间苯二甲腈、1万吨/年四氯对苯二甲腈、1万吨/年四氯-2-氰基吡啶、0.2万吨/年五氯苯甲腈、0.5万吨/年2-氰基吡啶、0.1万吨/年烯酰吗啉等其他产品产线及配套工程建设。公司本次公开发行可转换公司债券募集资金将用于本次募集资金投资项目对应的产线及工程建设，苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目的其他建设资金将由股东投资或苏利宁夏自筹取得。

本次募集资金投资项目涉及的审批、核准或备案情况如下：

■

苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目已取得《宁夏回族自治区企业投资项目备案证》（项目代码：2019-640900-26-03-003093）和宁夏回族自治区宁东能源化工基地管理委员会环境保护局《关于苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目环境影响报告书的批复》（宁东管（环）〔2021〕4号），因此，本次募集资金投资项目作为苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目的子项目，亦已履行相关备案审批程序并取得相关环境保护批复。

二、本次募集资金投资项目的背景

农药在农业生产过程中具有重要作用，起到防治农业病虫草鼠害、保护农作物，促进作物生产的重要作用。我国作为农业生产大国，对农药的需求一直处于发展态势之中。从2001年到2015年，由于叠加出口量的迅速增长，我国化学农药原药产量从78.72万吨增加到374.00万吨，增长了3.75倍。2015年2月17日，国家农业部下发《到2020年农药使用量零增长行动方案》，积极探索产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的现代农业发展之路；与此同时，我国亦在环保、安全等方面采取更严格的管控措施，实施供给侧改革。2016年至2018年我国化学农药原药产量有所下降，主要原因是部分落后产能被淘汰所致。根据国家统计局数据显示，2019年全国化学农药原药产量为225.4万吨，较2018年同比有所增长，行业整体呈良性发展。2020年受新冠疫情影响全国化学农药产量略有下降，同比下降4.70%。

中国农药工业协会发布的2020年中国农药行业销售百强榜显示，前10强企业2019年销售总额达702.45亿元，同比增长5.30%，占百强销售总额38.26%。销售额超过10亿元的企业达59家，产业整体集中度明显提升。2016年5月，中国农药工业协会发布《农药工业“十三五”发展规划》指出：农药原药生产进一步集中，到2020年，农药原药企业数量减少30%，其中销售额在50亿元以上的农药生产企业5个，销售额在20亿元以上的农药生产企业有30个。国内排名前20位的农药企业集团的销售额达到全国总销售额的70%以上。随着行业竞争的加剧以及环保压力加大，我国农药行业正进入新一轮整合期，行业内企业需不断加强管理能力，增强资金实力，形成技术优势、产能优势、产品优势，以在行业整合中占据主导地位。

我国农药工业经过多年的发展，现已形成了包括科研开发、原药生产和制剂加工、原材料及中间体配套的较为完整的产业体系。农药中间体是指用于合成农药原药的高级中间产品，是农药原药合成过程的“半成品”，其上游产业为无机和有机化工原料企业，其下游为农林牧渔及卫生领域所需的具体农药产品，比如除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。由于中间体为原药生产的必需品，因此原药产能亦与中间体的供应息息相关。农药原药生产企业为维持原药产品产能稳定，加强品质管控和成本管理，通常会向上游延伸产业链，加强相应中间体的配套生产能力。

农药市场以除草剂、杀菌剂、杀虫剂为主，其中除草剂的市场规模最大、杀菌剂的份额持续增长。根据Phillips McDougall公司统计，2019年全球除草剂、杀菌剂、杀虫剂市场规模分别为261.75亿美元、163.56亿美元和151.46亿美元，占全球作物保护市场的比例分别为43.75%、27.34%和25.32%。而我国受益于水果、豆类、油菜、观赏植物和青饲料等作物的种植面积与大棚的种植面积不断增加，杀菌剂和除草剂份额持续增长。据统计，我国2019年除草剂产量为93.5万吨，同比减少7.08%；杀菌剂产量为16.5万吨，同比增长7.77%。

在环保趋严的背景下，未来我国农药将向用量低且效果显著、对人、畜、植物安全与环境相容性高等方向发展。在杀菌剂方面，根据Phillips McDougall公司的统计，嘧菌酯、丙硫菌唑、啶酰菌胺均位列全球领先的十五大杀菌剂，其中嘧菌酯为全球第一大农用杀菌剂，市场需求整体稳定；丙硫菌唑自上市以来呈现逐年大幅增长态势，2004年至2014年复合增长率达39.8%，截至2016年市场规模近8亿美元，未来市场空间巨大。啶酰菌胺是新型烟酰胺类杀菌剂，主要防治果蔬和其他作物白粉病、褐腐病、叶斑病以及由链格孢菌、灰霉菌、菌核病菌引起的病害，其2005年即取得1.05亿美元的全球销售额，2004年至2009年复合年增长高达168.7%；在除草剂方面，吡氟酰草胺属于取代吡啶基酰苯胺类除草剂,可以用于玉米、大豆、麦田防治，其市场发展迅速，将成为未来除草剂的热点产品。前述产品均为安全、环保、性能优异的农药产品，符合未来行业发展趋势。

本次募集资金投资项目主要为公司农药产业链延伸，未来产出的产品主要包括：杀菌剂原药丙硫菌唑、除草剂原药吡氟酰草胺、苯并呋喃酮（杀菌剂原药嘧菌酯的中间体）、4,6-二氯嘧啶（杀菌剂原药嘧菌酯的中间体）、对氯苯硼酸（杀菌剂原药啶酰菌胺的中间体）、对苯二甲腈（四氯对苯二甲腈的中间体）。本项目一方面丰富公司的产品品类，新增1项杀菌剂和1项除草剂原药产品；另一方面增强农药中间体的生产能力，有利于稳定产品产能，增强成本控制，并获取更多盈利。项目实施符合行业发展趋势以及公司战略发展规划，市场空间及发展前景广阔。

三、本次募集资金投资项目的必要性

（一）响应国家政策，助力农药工业高质量发展

农药是重要的农业生产资料和救灾物资，随着人口的增加和人们对生活水平要求的不断提高，保障农产品供给成为了当前农业生产关注的重要问题。2016年中国农药工业协会颁布《农药工业“十三五”发展规划》，提出我国农药工业要坚持走新型工业化道路，以创新发展为主题、以提质增效为中心，进一步调整产业布局和产品结构，推动技术创新和产业转型升级，减少环境污染，满足现代农业生产需求，并提高我国农药工业的国际竞争力。2017年，修订后的《农药管理条例》开始实施，该条例的修订将进一步加强对农药行业的管理，为保障农产品质量安全，推动建设资源节约、环境友好的现代农业，提供了坚实有力的法律依据。2020年3月17日，《农作物病虫害防治条例》经国务院第86次常务会议通过，旨在防治农作物病虫害，保障国家粮食安全和农产品质量安全，保护生态环境，促进农业可持续发展。

基于对上述政策的积极响应，本次募投项目围绕新型环保杀菌剂及中间体展开，将产出新型杀菌剂原药丙硫菌唑、除草剂原药吡氟酰草胺、苯并呋喃酮（杀菌剂原药嘧菌酯的中间体）、4,6-二氯嘧啶（杀菌剂原药嘧菌酯的中间体）、对氯苯硼酸（杀菌剂原药啶酰菌胺的中间体）、对苯二甲腈（四氯对苯二甲腈的中间体）等，相关产品均属于高效低毒低残留、环境友好型农药及中间体。同时公司将宁夏回族自治区宁东能源化工基地作为本次项目的实施地点，宁东能源化工基地是国务院批准的国家重点开发区、新型工业化产业示范基地、化工产业基地和大宗工业固废综合利用示范基地，也是宁夏高质量发展示范园区和高新技术产业开发区。本次募集资金投资项目的实施，顺应国家政策导向，将依托宁东能源化工基地专业的一体化营运服务和完整的上下游产业链实现快速发展，助力我国化工行业高质量发展。

（二）产业链横纵向延伸，打造新的盈利增长点

国内外日益复杂的经济形势及产业变革，尤其是我国供给侧改革的深入和安全环保要求的提档，对农药行业带来了较大的挑战，行业内企业竞争不断加剧。特别是杀菌剂行业加速更新换代，出现了三唑类、甲氧基丙烯酸酯类、琥珀酸脱氢酶抑制剂类杀菌剂等独具特色、作用机理和抗性机理不同的产品类型，丰富了市场组成。未来行业将向着低用量且高效、安全、环境友好方向发展，亦对行业内企业提出了更高的要求。

为提升公司的抗风险能力，实现长期可持续发展，公司持续加大研发投入，一方面做精、做强、做优杀菌剂主业，着力发展新型杀菌剂产品，推动公司业务可持续健康发展；另一方面丰富产品品类，探索前景广阔的新型除草剂产品，努力为市场提供品类齐全的农药产品。

本次募集资金投资项目集中于杀菌剂和除草剂领域，在杀菌剂领域，通过新增杀菌剂原药丙硫菌唑以及丰富杀菌剂原药嘧菌酯、啶酰菌胺等的中间体，有利于优化业务、控制产能和成本、进一步提升杀菌剂主业的盈利能力；在除草剂领域，通过探索除草剂原药吡氟酰草胺，优化产品结构、增加新的盈利增长点。

（三）优化财务结构，保障公司长远发展

目前，公司资产负债率较低，财务杠杆可运用空间较大；同时，公司业务发展较快，现有的资本规模难以满足公司长远发展需要。本次可转换公司债券发行完成后，在短期内将提高公司资产负债率从而适当运用财务杠杆，随着未来可转换公司债券持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将逐步降低，资本规模增厚。因此，本次可转换公司债券发行可进一步优化公司资本结构，增强公司综合竞争力，增强持续盈利能力和抗风险能力，为公司长期可持续发展奠定坚实的基础。

四、本次募集资金投资项目的可行性

（一）国家政策对新型环保农药及下游行业的支持，是本次募投项目实施的根本前提

本项目建成投产后主要生产新型杀菌剂丙硫菌唑、除草剂吡氟酰草胺等农药原药以及苯并呋喃酮、4,6-二氯嘧啶、对氯苯硼酸、对苯二甲腈等农药中间体，主要用于供给下游企业生产环保、高效、经济、安全的农药产品，并进一步供给下游的农户在种植过程中降低病虫害，保障粮食安全生产。根据国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录》（2019年修订本），本项目符合其中鼓励类“十一、石油化工：6、高效、安全、环境友好的农药新品种、新剂型、专用中间体、助剂的开发与生产，……，生物农药新产品、新技术的开发与生产”，因此，本募投项目属国家鼓励类项目。

党中央、国务院自2004年起连续将《中央“一号”文件》锁定三农问题，其中2021年“一号”文件提出要推进农业绿色发展，实施国家黑土地保护工程，推广保护性耕作模式。健全耕地休耕轮作制度。持续推进化肥农药减量增效，推广农作物病虫害绿色防控产品和技术。

各部门近年来也连续发布一系列产业政策加快推进农药行业健康发展，如《农药工业“十三五”发展规划》《产业结构调整指导目录（2019年本）》《关于推进实施农药登记审批绿色通道管理措施》等产业政策，支持农业行业将快速健康发展。未来，行业内落后产能将被淘汰，包括公司在内的行业内优势企业的竞争力将更为突出。

上述各项重要政策与规划的推进和落实，对我国农药行业的发展将起到引导和扶持作用，为行业及公司的可持续发展创造良好的政策环境，指明了农药产业的发展方向，对其上下游产业均带来了政策利好。嘧菌酯、丙硫菌唑、啶酰菌胺等作为重要的环保杀菌剂、吡氟酰草胺作为重要的环保除草剂，将在上述一系列政策的推动下迎来较大的发展空间。

（二）日益增长的市场需求和未来发展空间，是本次募投项目实施的基本条件

根据联合国粮食及农业组织数据，全世界由于病、虫、草、鼠害而损失的农作物收获量相当于潜在收获量的三分之一，如果一旦停止用药或严重的用药不当，一年后将减少收成25%-40%（与正常用药相比），两年后将减少40%-60%甚至绝产。使用农药，有力挽回了作物产量损失，确保农作物的稳产，从而保证了人类的粮食需求。全球农药在2009年销售额是401.47亿美元，到2019年增长至598.27亿美元，年复合增速为4.07%。而根据世界银行的统计数据，世界人口当前仍处于稳步增长的趋势。预计到2050年，世界人口将达到峰值100亿，对应的食品需求将增长30%左右。满足食物增长需求则需提高70%的农产品生产效率。同时全球耕地面积资源是有限的，农药的使用可提高农业生产效率，因此预计未来农药的需求仍将保持稳定的增长。

本次募集资金投资项目拟新增1,000吨/年丙硫菌唑的产能。丙硫菌唑于2004年上市以来市场表现突出，截至2016年市场规模已近8亿美元，复合增长率超过30%。根据Phillips McDougall公司的统计，2018年丙硫菌唑全球销售额排名第5名。当前，丙硫菌唑主要市场为欧美，2018年12月丙硫菌唑在我国取得原药和制剂的登记，该产品对小麦三大病害：赤霉病，锈病，白粉病都有很好的防治效果。据统计，2019年国内小麦种植面积达3.56亿亩，对小麦赤霉病，锈病，白粉病的防治达6亿亩次以上，若丙硫菌唑在小麦杀菌剂市场份额为15%，则可测算出丙硫菌唑在小麦杀菌剂市场的需求量可达1,350吨/年左右，结合目前约50万元/吨的价格，国内仅小麦用药市场就可带来6.75亿元的丙硫菌唑市场规模。

本次募集资金投资项目拟新增1,000吨/年吡氟酰草胺的产能。吡氟酰草胺属于取代吡啶基酰苯胺类除草剂，主要用于玉米、大豆及麦田防除多种一年生禾本科杂草和某些阔叶杂草。吡氟酰草胺属于选择性麦田除草剂，且无致癌、致畸、致突变作用，因此近年来受到国内企业关注。2018年，吡氟酰草胺全球销售额为1.17亿美元，其中大部分使用量在欧洲、大洋洲和北美，预计未来亚洲区域也将迅速发展。研究表明，吡氟酰草胺为当下受欢迎的新除草剂产品，预计未来市场空间巨大。

本次募集资金投资项目计划新增2,000吨/年苯并呋喃酮、2,000吨/年4,6-二氯嘧啶和500吨/年对氯苯硼酸，相关产品系嘧菌酯和啶酰菌胺的核心中间体。嘧菌酯和啶酰菌胺均为全球杀菌剂产品中排名前列的热门产品，市场需求整体稳定。公司嘧菌酯原药2020年销量及收入均大幅增长，本次募投产品新增产能有利于公司减少相关中间体的对外采购，保障嘧菌酯原药的产能及成本稳定。公司啶酰菌胺产线尚在建设中，本次募投新增对氯苯硼酸产能，可以为啶酰菌胺产线实现配套，有利于提高生产效率，并获取生产过程中各阶段的收益。

本次募投项目计划新增5,000吨/年对苯二甲腈的产能。对苯二甲腈系四氯对苯二甲腈的核心中间体，四氯对苯二甲腈是重要的有机中间体，其广泛应用于医药、染料、农药等原药的生产，相关产品市场需求旺盛。2020年，公司四氯对苯二甲腈销售收入大幅增长。本次募投项目计划新增产能将保障和加强公司四氯对苯二甲腈的产能供应和成本管控。此外，对苯二甲腈为相对大众的中间体产品，其富余产能亦能通过对外销售进行消化。

基于以上分析，本次募集资金投资项目所涉及的主要产品的下游市场需求非常广阔。新增原药及中间体产能，有利于公司突破产能瓶颈限制，并带来较大的增量空间。

（三）公司具备实施本次募集资金投资项目的必要条件

公司具备消化新增产能的条件。公司长期从事农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产与销售。

在技术研发方面，公司设有江苏省企业院士工作站、江苏省气相氯化工程技术研究中心，连续多年被评为江苏省民营科技企业，承担并实施了多项科技型中小企业技术创新基金项目及国家火炬计划项目，是中国化学品安全协会第四届理事会理事单位。截至2021年6月30日，公司共取得专利126项，其中境内发明专利46项，境外专利1项。基于多年以来持续的研发投入，公司目前已充分掌握本次募集资金投资项目的相关产品的生产技术和工艺路线。本次募集资金投项目的落地实施不存在技术性问题。

在品牌方面，“苏利”品牌拥有多年历史。在农药行业积累了较高知名度和品牌美誉度，并得到国内外知名客户的普遍认可。公司“苏利”品牌荣膺2009年-2010年度江苏省出口名牌，自2014年以来公司始终为江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。“苏利”商标于2011年5月被国家商标总局认定为中国驰名商标。2012年至2020年，公司连续被中国农药工业协会评选为中国农药百强企业，是中国农药工业协会理事会常务理事单位，并被工业和信息化部认定为品牌培育试点企业和工业品牌培育示范企业。

在产业链渠道方面，公司募集资金投资项目耗用的主要原材料市场供应充足，公司亦拥有较为完善的中间体自我配套供给能力。公司与印度联合磷化（UPL）、意大利世科姆奥克松、先正达（Syngenta）、德国汉姆（Helm）等世界著名农药厂商建立了良好的合作关系，产品销售至美洲、非洲、欧洲等多个地区，公司主要客户也大多在其所处的行业领域处于市场领先地位，需求量稳定，保证了公司新增产品的产能消化。

在人才储备方面，公司具备完善的人才队伍保障本次募集资金投资项目的实施。公司自成立之初就始终注重人才培养，目前已通过自主培养和外部引进的方式培育了一大批经营管理和技术研发人才。公司多名技术骨干人才及团队获评2019年江苏省“双创人才”、2020年度江苏省“双创团队”、2019年度无锡市“太湖人才计划领军人才创新团队”、2019年度及2020年度无锡市“太湖人才计划创新创业领军人才”等荣誉。公司管理团队的主要成员都是在行业内从业多年，既是农药或阻燃剂行业的技术专家，又具有行业经营管理经验以及海外销售能力。因此，公司目前具备完善的人才队伍推进本次募集资金投资项目的顺利实施。

（四）依托宁东能源化工基地，产业集群效应明显，是本次募投项目实施的重要助力

《宁夏回族自治区国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中提出在加强科技创新和成果转化方面，要推动省部共建沿黄经济带科技创新改革试验区，建设创新城市、打造创新园区，开展创新改革试验。建立企业主导的产业技术创新机制，健全产学研用协同创新机制，强化创新链和产业链有机衔接，激发企业创新活力。培育科技型龙头企业，实施科技型龙头企业培育计划，筛选培育一批主业突出、关联度大、创新力强的科技型行业龙头企业。引导创新资源向龙头企业集聚，形成龙头引领、链条延伸、集群共进的发展局面。鼓励龙头企业建设研发机构、加大研发投入、构建产业技术创新战略联盟。支持行业龙头企业牵头组织实施重大产品开发、应用技术研究和成果转化项目。

宁东基地的发展目标是打造技术领先、行业领军、世界一流的国家级现代煤化工基地。发展路径是推动煤化工向精细化工发展，扩规模和上台阶并重，突出产业链延伸、突出产业集群培育、突出质量效益提升。而宁东基地发展重点之一即以精细化工为产业延伸主攻方向，重点发展化工新材料、专用化学品和绿色环保医药、农药、染料等，加快构建精细化、多元化、集群化的发展格局。

苏利（宁夏）新材料科技有限公司的落户，凭借已有的技术优势、市场优势迅速创造经济效益，加大创新投入，推动当地精细化工产业的行业技术进步起到积极的作用，也为区域规划目标的实现助力，落户园区符合规划要求。本次募集资金投资项目涉及产品均属于精细化工产品范畴，与园区的发展目标和发展重点要求是相符的。

五、本次募集资金投资项目具体情况

（一）项目实施主体

本项目实施主体为苏利（宁夏）新材料科技有限公司。苏利（宁夏）新材料科技有限公司系公司之控股子公司，苏利股份持有苏利（宁夏）新材料科技有限公司76%的股权，奥克松亚洲持有苏利（宁夏）新材料科技有限公司24%的股权。

本次拟使用募集资金投入95,721.10万元，相关资金将通过增资及借款的形式提供至苏利宁夏。其余资金由奥克松亚洲承诺按比例投入和由苏利宁夏自筹。具体安排如下：

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注1：根据奥克松亚洲出具的承诺，其承诺将应收苏利股份的税后股份转让款余额5,822.50万元以及应收苏利化学的2020年度分红款含税余额为人民币6,480.00万元（根据财税[2018]102号规定，境外投资者以分得利润进行的增资暂不征收预提所得税），合计12,302.50万元，同比例增资至苏利宁夏，相应的公司增资形式拟投入金额为38,957.92万元。

注2：公司借款形式拟投入资金为公司实际募集资金净额扣减增资形式拟投入金额后的余额，预计借款金额为不超过56,763.18万元，下同。

公司拟使用募集资金向苏利宁夏增资和借款的具体金额如下：

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根据苏利股份及奥克松亚洲出具的承诺，在募集资金到位后，将应收苏利股份的股权转让款及苏利化学分红款的合计余额12,302.50万元，以同比例配套增资的形式投资至苏利宁夏，增资价格与苏利股份的增资定价保持一致。因此，奥克松亚洲的同比例增资金额为12,302.50万元，相应的公司增资形式拟投入金额为38,957.92万元。

根据苏利股份出具的承诺，在募资资金到位后，苏利股份将以借款形式向苏利宁夏提供剩余的募集资金，预计借款金额为不超过56,763.18万元（含56,763.18万元），借款利率按照中国人民银行同期银行贷款利率执行，按季结息。根据奥克松亚洲出具的承诺，其同意苏利宁夏向苏利股份借款，并同意苏利宁夏按照中国人民银行同期银行贷款利率、按季支付利息。相关借款形式投资不存在损害上市公司利益的情形。

根据《再融资业务若干问题解答》问题9的要求，“通过向控股子公司或参股公司增资或提供委托贷款形式实施募投项目的，应当说明中小股东或其他股东是否提供同比例增资或提供贷款，同时需明确增资价格和借款的主要条款（贷款利率）。”公司本次通过控股子公司苏利宁夏实施募投项目，其中增资形式投入的资金，其他股东亦提供同比例增资；借款形式投入的资金，其他股东不提供同比例借款，但公司与控股子公司约定了按照中国人民银行同期银行贷款利率按季收取利息，不存在损害上市公司利益的情形。本次增资价格和借款的主要条款（贷款利率）已明确，不构成本次发行障碍。

（二）项目概况及投资概算

本项目为苏利（宁夏）新材料科技有限公司年产1.15万吨精细化工产品及相关衍生产品项目。建设内容包括新建生产厂房年产1,000吨丙硫菌唑、1,000吨吡氟酰草胺、2,000吨4,6-二氯嘧啶、2,000吨苯并呋喃酮、500吨对氯苯硼酸、5,000吨对苯二甲腈的生产线及配套公用设施和购置生产、检测及其他辅助设备。

本次公开发行可转换公司债券资金总额不超过95,721.10万元，且发行完成后公司累计债券余额占公司最近一期末净资产额的比例不超过40%，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资项目如下：

单位：万元

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本次募集资金投资项目拟投资总额为133,971.75万元，其中使用募集资金投资金额为不超过95,721.10万元，本项目的具体投资数额安排明细构成具体如下：

单位：万元

■

1）建筑工程费

本项目拟新建厂房及配套的公用工程，建筑工程费主要根据新增建（构）筑物不同建筑结构特点，参考公司或地方同类建（构）筑物的造价水平及工程量进行测算，具体如下所示：

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2）设备购置与安装

本项目设备主要包括生产设备及公用辅助设备，具体设备选型在满足生产工艺技术要求的基础上，选用适用的先进设备。本项目设备购置费主要根据具体产线工艺需求并参考供应商报价或同类设备采购单价及设备数量进行测算，具体如下：

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本项目安装工程费用含辅料、设备进场费、设施费等费用，按设备费用的25%计算，估算金额为12,745.88万元。

3）工程建设其他费用

本项目工程建设其他费用主要包含土地购置费及其他工程建设费用，具体情况如下：

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其中，土地购置费按照5万元/亩测算，募投计划用地约440亩左右，根据公司签订的《国有建设用地使用权出让合同》，每平米土地出让金为72元，相应的每亩出让金为4.8万元，加上契税及印花税，因此按5万元/亩计算。工程建设其他费用中勘察费按照0.55万元/亩测算；咨询、评价、设计、建设单位管理费用约为建筑及设备购置与安装投资总额的1.5%；工程保险、监理费约为建筑及设备购置与安装投资总额的2%；联合试车费约为设备投资额的1%；场地准备、临时设施费、办公家具约为设备投资总额的0.5%，项目筹建、人员培训、开办费按估算约为工程投资总额的0.5%。

4）基本预备费

本项目基本预备费按建筑工程、设备购置与安装等费用之和的5%计算所得。

5）铺底流动资金

本项目铺底流动资金为11,154.37万元，为运营期铺底流动资金，系根据项目达产后的销售情况，并结合项目经营性流动资产（应收账款、存货等）和经营性流动负债（应付账款等）的周转情况采用分项详细估算法进行预测，为预测资金缺口的30%。

（三）项目建设用地

本项目建设地点位于宁夏回族自治区宁东能源化工基地国际化工园区内，苏利宁夏拥有800余亩土地，已为本次募投预留了必要的土地。苏利宁夏拥有的土地使用权情况如下：

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（四）项目建设内容及生产技术

项目投资内容主要包括新建生产厂房年产1,000吨丙硫菌唑、1,000吨吡氟酰草胺、2,000吨4,6-二氯嘧啶、2,000吨苯并呋喃酮、500吨对氯苯硼酸、5,000吨对苯二甲腈的生产线及配套公用设施和购置生产、检测及其他辅助设备。公司专注于农药及中间体的研发生产和销售，拥有农药及中间体成熟的生产工艺和技术路线，公司已完整掌握本项目相关产品的工艺路线。

（五）募投项目新增产能及产能消化

本次募投项目对应产品的新增产能情况如下：

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本次募投项目新增产能的合理性及产能消化措施具体分析如下：

①丙硫菌唑原药：本次募集资金投资项目计划新增1,000吨丙硫菌唑产能，相关产能设计系依据丙硫菌唑未来市场需求、公司战略规划等综合考量。目前国内外丙硫菌唑的市场容量较大，且其在国内仍属于较为年轻的农药品类，未来该产品将主要依托公司现有原药和制剂销售渠道在境内及境外进行销售，目前该产品市场供应整体不足，产品单价及毛利水平较高，预计公司新增产能可以顺利消化。

②吡氟酰草胺原药：本次募集资金投资项目计划新增1,000吨吡氟酰草胺产能，相关产能设计系依据吡氟酰草胺未来市场需求、公司战略规划等综合考量。吡氟酰草胺为当下受欢迎的新除草剂产品，预计未来市场空间巨大，未来该产品将主要依托公司现有原药和制剂销售渠道在境内及境外进行销售，随着相关产品的市场空间逐步扩大，预计公司新增产能可以顺利消化。

③苯并呋喃酮和4,6-二氯嘧啶：苯并呋喃酮和4,6-二氯嘧啶为嘧菌酯原药的生产必须的主要中间体，本次募投新增2,000.00吨/年苯并呋喃酮和4,6-二氯嘧啶产能主要用于配套生产嘧菌酯原药。公司嘧菌酯原药的设计产能为2,500吨/年，理论上可以消化1,500吨/年苯并呋喃酮和4,6-二氯嘧啶产能，其余富余产能公司可以通过直接对外销售等方式消化。本次募集资金投资项目的实施有利于实现公司嘧菌酯部分核心中间体的自主供应，增强产品产能的稳定性并提升盈利能力。

④对氯苯硼酸：对氯苯硼酸是杀菌剂原药啶酰菌胺中间体，本次募投新增500吨/年对氯苯硼酸，对应配套1,000吨/年啶酰菌胺的生产。公司“1,000.00吨啶酰菌胺原药的产线”正在建设中，预计2022年产线建设完成，届时新增500吨/年对氯苯硼酸将主要用于啶酰菌胺的配套生产。

⑤对苯二甲腈：对苯二甲腈是四氯对苯二甲腈的中间体，本次募投新增5,000吨/年对苯二甲腈，对应配套9,000吨/年四氯对苯二甲腈的生产。本次募投新增产能主要用于自身四氯对苯二甲腈的生产及直接对外销售，一方面苏利宁夏亦计划新增10,000吨/年四氯对苯二甲腈的产线，另一方面目前四氯对苯二甲腈市场需求整体旺盛，相应的对苯二甲腈作为其中间体产品亦可直接对外销售进行消化。

综上分析，本次募投项目新增产能规模合理，新增产能主要依靠自我配套以及对外销售进行消化，相关产能可以有效消化。

（六）主要原材料及能源供应情况

（1）原材料需求量

根据本项目工艺技术和工程方案，本募集资金投资项目耗用的主要原材料包括：4,6-二羟基嘧啶、对氯溴苯、2-氯烟酸、α烟乙酰基丁内酯、三氯氧磷、对二甲苯、硼酸三异丙酯、间三氟甲基苯胺等。

本项目所在地本身为煤化工能源基地，现有化工产品近60种，按照产业关联性，可划分为五条产品链：现代煤化工3条，包括煤制油、煤基烯烃和煤基多联产，主导产品为油品、烯烃、甲醇、醋酸、醋酸乙烯、聚乙烯醇、1,4-丁二醇、聚四氢呋喃、煤制油精细化学品等；传统煤化工2条，包括煤焦化和煤制尿素，产品为焦炭、化肥和焦化苯、焦油深加工品等，因此园区内化工企业可为本项目提供部分原辅材料。物流方面，宁夏地处内陆腹地，已拥有发达的航空、铁路、公路等综合交通网络，可实现与外部高效便捷的互联互通，为宁东能源化工基地的货物运输提供坚实的基础保障。此外，宁东能源化工基地综合性交通运输网络优势突出，并将在此基础上打造区域性国际物流中心，园区中规划有专门的物流园区基地，通过引入领先的物流运营商和建立一体化的网上物流平台，为基地化工企业提供专业便捷的基地物流服务；同时基地将提供一体化的仓储、包装和车辆维护服务，从全方位满足园区企业物流服务需求。

本项目所需原材料均为精细化工生产所需基础化工原料，大宗原材料可依托园区化工贸易和物流中心进行采购，部分原料在园区内其他企业即可采购得到，因此本项目原材料供应的可靠性可以得到保障。

（2）能源供应情况分析

本项目所需能源包括天然气、电力、蒸汽和自来水，在园区内均可得到保障。

（七）项目实施进度

本次募集资金投资项目为苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目的子项目。截至2021年6月30日，苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目的前期规划已设计完成，正在进行前期准备和基础建设工作，本次募投项目对应的房屋建筑物及相关生产产线、设备及公用工程尚未动工建设。

本项目建设周期拟分为前期、勘察设计、施工安装和试车考核四个阶段。

项目前期工作包括可行性研究报告编制、审批以及技术交流、询价、合同谈判及签约等工作；勘察设计工作主要包括建设场地的勘测、工程总体设计、初步设计和详细设计；施工安装包括生产装置、公用工程和辅助设施的施工、安装、机械试车等；试车考核包括对生产装置进行化工投料到生产出合格产品，投料运转稳定后进行各工艺装置性能指标的考核。

本项目建设实施的时间为2年，进度时间安排如下表所示：

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本项目预计资金使用进度如下：

单位：万元

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截至审议本次可转债董事会召开日（2021年4月15日），本项目除已取得相关土地使用权外，不存在其他资金投入，本项目不存在置换董事会前投入的情况。

（八）项目环境保护

本项目投产后产生的废气、废水、固体废物、噪声等经过有效处理后，不会对环境造成不良影响。具体措施如下：

1、废水

本项目产生的废水主要由生产装置废水、地面冲洗水、设备清洗水、生活污水、包装清洗废水、真空泵废水、碱洗喷淋废水等。本项目产生的废水，进入厂内收集池，送入污水处理装置进行预处理，然后排到园区污水处理厂处理合格后排放。废水处理方案：

1）生产废水经过收集后，采用厌氧加好氧综合处理对生产废水进行处理，达标接管送园区污水处理厂深度处理；

2）生活污水收集后经过化粪池及生化处理后接管送园区污水处理厂管网；

3）循环冷却水排放水、冷冻机排水等为清洁下水，用于绿化用水或混合后接管外排。

2、废气

本项目废气主要来源于生产排放，经过尾气处理设备处理后，尾气中的有害物质可削减95%以上，部分转化为环境无害物质。

1）有组织尾气的处理：根据本项目的生产装置产生尾气的特点，采取不同的处理方案，原则上采取两段式处理的方式，尾气处理的设备分为2部分，一部分设置于生产装置附近，作为生产装备的一部分，主要针对生产中产生的高浓度尾气进行预处理，去除尾气中大部分有害物质；另外部分集中配置，位于环保区域，主要针对经过预处理的有害物浓度较低的尾气。

2）无组织尾气的处理：

a.根据物料物性选用相应材质的储存设备、输送管道，防腐蚀、防泄漏；

b.采用真空泵抽取方式对易挥发物料进行加料，加料过程以抽料管连接料桶及反应器物料接口，计量罐、中间罐等设备加强密封，严禁敞口式加料，并注意减少物料暴露时间，减少物料挥发、逸散，水环真空泵尾气采用水池吸收。

c.在生产车间内加料位置设置专用的加料区，加料区设置移动式集风罩，在物料抽吸投料过程，对逸出的无组织废气进行收集，并在车间内顶部安装集气风罩（集气风罩将覆盖车间内压滤、离心等工序顶部），配备大功率引风机，对车间内可能挥发的无组织废气进行引风收集，于车间顶部位置排空，该措施的实施可保证车间内生产期间无组织废气收集效率达到90%；

d.加大冷凝水回流量降，增强冷凝效果，减少不凝性尾气产生。

e.将各装置工艺废气通过管线集中处理，实现有组织排放。

f.制订完备的检修和设备保养制度，开展预防性检修，减少料液跑、冒、滴、漏，并按照相关规定分类存放，配备相应的消防、安全、预警设施，杜绝泄漏、火灾等重大事故发生；

g.加强职工操作技能培训，减少人为操作失误，尽可能减少事故性停车而造成的非正常排放。

3、废固

本项目产生的废弃物主要为各种生产固废、污水处理污泥、废弃包装和生活垃圾。生产固废主要有废盐、废活性炭催化剂、焦油和含氯废物等。主要处理方式如下：

1）废盐类通过焚烧进行无害化处理，残渣委托有资质的公司进行处置；

2）含氯固废采用高温等离子焚烧，灰渣委托有资质的单位进行处置；废催化剂和焦油类固废进行焚烧处理，其中部分焦油、废活性炭催化剂和生活垃圾等与含氯固废配伍后采用高温等离子焚烧；

3）废弃的包装袋、桶等可再利用的委托原料供应商回收再利用，不能利用的进行焚烧无害化处理后，残渣委托有资质的单位处置；

4）生活垃圾：由环卫部门负责清运。

以上固废处置措施均根据集团下属苏利股份、百力化学、苏利制药等企业现有处理装置的运行情况进行选择，在本项目实施时，经验可供依托，并可在此基础上进行优化设计，确保更好的处理效果。

4、噪声

噪声源主要为风机、各类泵、空压机等运转产生的噪声，现场通过室内隔声、消声设施降噪，声级范围是约75-90dB（A）。

本项目主要噪声设备设置密闭车间内，安装位置为地面。生产车间为组合墙，下部是砖砌实体墙，平均隔声量为15dB（A）。由于风机、水泵等噪声源安装高度低于实体墙高度，又安装了减震座，降噪量在25dB（A）左右。同时机、泵等机械设备均采用低噪声，低能耗产品，对噪声较高的设备采用消声、隔声等措施防治。

5、预期达到效果

本项目基本体现了生产全过程能耗物耗小，污染物产生量少的清洁生产工艺，合理利用自然原料，防止环境和生态破坏的清洁生产原则。在施工运行过程中，只要严格实行“三同时”制度，达到工程设计的环保治理水平，并确保污染物稳定达标排放。处理情况见下表所示：

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综上所述，本项目厂区位于工业园区内，项目建设对自然生态系统影响较小。

（九）项目经济效益

在完全达产年度，本项目的经济效益评价指标测算结果如下：

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1）本次募投项目预计效益情况

公司募投项目预计收入、成本、费用及净利润的预计效益情况如下：

单位：万元

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注：T0和T+1为建设期，T+2年产能达产按照30%测算、T+3产能达产按照70%测算，考虑到折旧摊销等因素，T+2净利润为负。

2）效益测算依据及过程

①营业收入

本次募集资金投资项目主要产出的产品包括：年产0.1万吨丙硫菌唑、年产0.1万吨吡氟酰草胺、年产0.2万吨4,6-二氯嘧啶、年产0.2万吨苯并呋喃酮、年产0.5万吨对苯二甲腈、年产0.05万吨对氯苯硼酸。募集资金投资项目建设期为2年，建设完成后第一年达产率为30%，第二年达产率为70%，第三年满产。

相关中间体的销售单价主要基于其目前整体市场价格及波动趋势确定；考虑未来市场的不确定性，原药产品吡氟酰草胺和丙硫菌唑的销售单价以现有市场价格为基础下浮20%确定，对氯苯硼酸依照现有市场价格确定。公司目前现有采购的产品包括4,6-二氯嘧啶、苯并呋喃酮、对苯二甲腈，测算时以公司报告期内采购相关产品的采购均价测算。

本次募集资金投资项目满产时的销售收入计算如下：

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注：上表中丙硫菌唑、吡氟酰草胺和对氯苯硼酸的市场价格为公司依据相关产品现有市场询价结果确定，4,6-二氯嘧啶、苯并呋喃酮、对苯二甲腈为公司2018-2020年采购相关产品的采购均价。

根据上表，在估算募投项目产品销售单价时，对于现有采购的相关产品，公司依据相关产品报告期内的采购均价确定其未来销售价格；对于无采购单价的产品，公司依据相关产品的现有市场价格并适当折价作为未来销售价格，相关测算较为谨慎。

②营业成本

本次募集资金投资项目的营业成本包括：材料成本、人工成本、制造费用（含燃料动力成本、修理费、折旧费、排污费、其他制造费用等）。

其中，材料成本系根据具体产品耗用的原材料数量以及对应原材料市场采购单价确定；人工成本系根据对应生产员工数量及单位员工工资确定；燃料动力成本系根据产品对应耗用的电、水、蒸汽、天然气数量及单价计算确定；修理费依据对应房屋及建筑物以及机器设备的价值的3%确定；折旧费依据对应房屋及建筑物（20年，残值率5%）以及机器设备（10年，残值率5%）确定；排污费依据产品对应三废排放及处置单价确定；其他制造费用依据对应房屋及建筑物以及机器设备的价值的3%确定。

满产时，公司募集资金投资项目的成本构成如下：

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③销售费用

本次募集资金投资项目的销售费用按营业收入*3%确定。

④管理费用

本次募集资金投资项目的管理费用包括：①按营业收入*6%计算经营性管理费用；②按照土地、预备费等计算的管理费用折旧及摊销。本次募集资金投资项目的管理费用构成如下：

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⑤净利润

净利润系根据营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用计算所得。考虑宁夏地区特殊税收优惠政策，所得税为“三免三减半”。

3）效益测算的谨慎性说明

本次募集资金投资项目的预计效益和公司现有项目以及同行业的对比情况：

①毛利率

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注：泰禾股份尚未公布2020年年度数据，上表为2020年1-9月数据。

根据上表，公司本次募投毛利率与公司现有项目以及同行业可比上市公司相比整体相对谨慎，由于公司本次募投项目为较为年轻的农药产品及中间体的生产，相关产品现行市场价格较高，尽管已考虑未来折价因素，但相关产品的毛利率仍略高于颖泰生物、利民股份、扬农化工等企业。本次募投毛利率高于2020年公司毛利率的主要原因为：2020年受新冠疫情以及市场供需影响，公司部分产品销售单价下降明显，毛利率整体下滑。本次募投项目主要为产品相对较新、市场容量较大的农药原药及部分中间体产品，相关毛利率整体较高。本次募投项目对应部分产品的单价依照市场价格折价计算，相关产品销售测算较为谨慎。

②管理费用率

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注：泰禾股份尚未公布2020年年度数据，上表为2020年1-9月数据。

根据上表，公司本次募集资金投资项目的管理费用率整体高于公司现有项目以及利尔化学、扬农化工的管理费用率，略低于利民股份的管理费用率，远低于联化科技的管理费用率。联化科技的管理费用率较高，主要系一方面其境内外子公司较多，且2019年“响水”爆炸案牵连导致的子公司江苏联化和盐城联化临时停产产生的停工费用较高；另一方面，联化科技业务板块包括农化、医药及功能化学品等，相应的管理半径较大。利民股份的管理费用率较高，主要系公司收购威远资产组引致管理费用增加所致。整体而言，公司本次募集资金投资项目的管理费用率较为谨慎。

③销售费用率

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注：泰禾股份尚未公布2020年年度数据，上表为2020年1-9月数据；2020年因会计政策变化，销售费用中的运输费调整至营业成本计算。

根据上表，公司本次募集资金投资项目的销售费用率整体高于公司现有项目以及利尔化学、扬农化工、联化科技，略低于利民股份主要系利民股份收购威远资产组，各种运输费、业务人员工资等销售费用增加所致。整体而言，公司本次募集资金投资项目的销售费用率较为谨慎。

六、公司本次募集资金投资项目与现有业务的关系

公司主营业务为农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售。农药类产品包括百菌清原药、嘧菌酯原药、农药制剂及其他农药类产品；阻燃剂类产品包括十溴二苯乙烷和其他阻燃剂类产品；其他精细化工产品类主要为氢溴酸等产品。

本次募集资金投资项目主要为公司现有农药产业链延伸，未来产出的产品主要包括：新型杀菌剂原药丙硫菌唑、新型除草剂原药吡氟酰草胺、苯并呋喃酮（杀菌剂原药嘧菌酯的中间体）、4,6-二氯嘧啶（杀菌剂原药嘧菌酯的中间体）、对氯苯硼酸（杀菌剂原药啶酰菌胺的中间体）、对苯二甲腈（四氯对苯二甲腈的中间体）。

项目的实施是在公司现有产品的基础上，进一步丰富公司的产品品类，新增1项杀菌剂和1项除草剂原药产品；此外，项目对嘧菌酯原药和啶酰菌胺原药的中间体的产线建设亦有利于稳定相关产品产能，加强成本控制及质量控制，并获取更多盈利。项目实施符合行业发展趋势以及公司战略发展规划，市场空间及发展前景广阔。

七、募集资金项目对公司的影响分析

（一）对公司经营管理的影响

本次公开发行可转债募集资金拟用于投资苏利（宁夏）新材料科技有限公司年产1.15万吨精细化工产品及相关衍生产品项目。本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策及未来公司整体战略发展方向，有助于完善、升级和优化公司产品结构，延伸公司的业务服务能力。

（二）对公司财务状况及盈利能力的影响

本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景和经济效益。项目投产后，预计公司盈利能力和抗风险能力将得到增强，主营业务收入与净利润将得到一定程度的提升，公司财务状况将得到进一步的优化与改善。此外，预计公司总资产、净资产规模（转股后）将进一步增加，财务结构将更趋合理，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。

第七节 备查文件

除本募集说明书摘要披露的资料外，公司将整套发行申请文件及其他相关文件作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：

一、发行人最近三年的财务报告及审计报告和已披露的中期报告；

二、保荐机构出具的发行保荐书及发行保荐工作报告；

三、法律意见书及律师工作报告；

四、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；

五、中国证监会核准本次发行的文件；

六、资信评级机构出具的资信评级报告；

七、其他与本次发行有关的重要文件。

自募集说明书公告之日起，投资者可至发行人、主承销商住所查阅募集说明书全文及备查文件，亦可在中国证监会指定网站（http://www.cninfo.com.cn）查阅本次发行的《募集说明书》全文及备查文件。

江苏苏利精细化工股份有限公司

2022年2月14日