竞相扬帆出海
百亿级私募缘何要抢这块“蛋糕”？
◎记者 马嘉悦 何漪 ○编辑 黄淑慧
随着私募业的高速发展，头部机构竞争愈发激烈，亟须开辟新的“战场”。
近日，百亿级私募中欧瑞博发布社招公告，招聘海外市场总监、海外业务运营经理等岗位。公开资料显示，中欧瑞博以主观股票多头为核心策略，此次招聘透露出其对海外机构业务的“野心”。上海证券报记者采访获悉，还有多家头部私募已经或正在筹备“出海”事宜。
业内人士表示，如今百亿级私募多达116家，头部梯队内部竞争激烈，若想“坐稳”百亿交椅，需要在强化核心能力圈的同时，抢先开拓新方向。如今，中国资产在全球的配置价值显著提升，海外机构业务已成为兵家必争之地。与此同时，海外机构资金持股周期较长，也契合了头部私募对于长钱的“渴望”。
集体出海：海外机构业务成必争之地
近年来，吸引海外机构资金成为了百亿级私募“攻城略地”的重要方向。
上周五，中欧瑞博发布的招聘信息显示，该机构招聘海外市场总监和海外业务运营经理，其主要职责是负责公司海外机构业务的开拓，协助产品部门完成海外基金产品创设、运营、抢盘等工作。
记者采访获悉，中欧瑞博自去年11月获得香港证监会备案的资产管理牌照（9号牌照），有意进入香港资本市场引进海外机构投资者。目前，中欧瑞博已初步搭建了香港子公司，此次招聘两位海外市场人士，则是为筹建香港团队做准备。
华南一位百亿级私募人士也表示，公司已获得香港证监会备案的资产管理牌照（9号牌照），曾与两家海外机构取得联系，由于疫情的影响，海外资金投资暂告一段落。待投资活动正常化后，公司可能会继续吸收海外资金。
有渠道人士透露，目前幻方量化、九坤投资、金锝资产、鸣石投资等头部量化私募均已布局海外市场。与此同时，重阳投资、高毅资产、中欧瑞博等知名私募也积极布局海外业务，意在将海外长期投资机构引入中国资本市场。
沪上一位百亿级量化私募总经理也透露：“海外投资者近年来对中国市场的超额收益青睐有加，公司今年正在考虑‘出海’事宜，会陆续推进人员、牌照、对接海外机构等准备事宜。”
中欧瑞博总经理张良表示：“中国市场制度建设和投资者保护体系日益完善，走在新兴市场前列。海外机构投资者对于人民币资产很感兴趣，许多海外大机构通过各种方式对中国进行长期投资，希望能够分享中国经济成长的成果。”
Wind数据显示，2021年北向资金合计净流入4321.7亿元，创历年新高。另外，央行公布数据显示，截至去年底，境外机构和个人持有境内股票3.94万亿元，相比于2020年底增加5354.34亿元，可见海外投资者对A股兴趣盎然。
做大“蛋糕”：百亿级私募渴望长钱
除了满足海外投资人配置中国资产的巨大需求，诸多百亿级私募出海，还源于对长钱的青睐。
私募排排网最新统计数据显示，截至2月15日，百亿级私募数量增至116家，而在去年2月中旬时，百亿级私募数量仅为58家。短短一年间，百亿级私募数量翻倍。
对比去年2月中旬的百亿级私募榜单可以发现，头部梯队内部竞争愈发激烈。据记者不完全统计，近一年退出百亿级私募阵营的机构有于翼资产、彤源投资及融葵投资等多家知名私募管理人。
“在过去两年极致的结构性行情中，叠加居民财富流入资本市场的趋势，私募业发展迅猛，百亿级梯队迅速扩容，以往管理规模过百亿可能需要10年时间，现在成立不足5年就晋升百亿级的私募比比皆是。不过，快速成为百亿级私募的大多是短期业绩亮眼的机构，吸引的也都是想赚快钱的投资人，规模自然涨得快跌得也快。一家私募基金管理人要想一直留在百亿级私募名单里，不仅要不断强化核心能力圈，也要把握新的增长点，尽早布局潜力业务切到‘新蛋糕’。”沪上一私募人士感慨道。
一位百亿级私募高管也坦言：“公司前年开始接触海外长期投资机构，希望引入国际优质资金投资中国资本市场。对于一家私募机构来说，不仅要投资看得更长期，也要找到更为长期的资金，海外大型主权基金、养老金、捐赠基金等专业机构客户持有周期比较长，预期收益率也比国内投资者低，而且对于海外客户来说，中国资产的性价比很高，所以本土机构纷纷‘出海’可谓正当时。”
本土思考：“新故事”比“老故事”好吗？
头部私募选择集体出海的背后，还反映出国内资金和海外资金投资行为上的差异。
业内人士透露，海外机构投资者投资A股市场具备非常严格的流程。通常来说，考察国内机构的投资能力往往需要3年左右的时间，资金实际展开投资还需要2年时间。
“反观国内募资市场，现在很明显的趋势是‘新故事’比‘老故事’有效果。大多数投资人更愿意看相对短期的业绩表现，那种展示十年期业绩的产品反而吸引力不大，这就导致目前私募机构管理规模中‘短钱’占据相当大的比例。但长远来看，‘老故事’是更应该被珍惜并把握的。”一位业内人士表示。
一位资深私募研究员直言：“随着公私募行业的快速发展和资本市场的愈发成熟，国内投资人也需要培养长期投资的习惯，中长期不急用的钱可以降低‘基金换手率’，并选择中长期业绩相对稳健的基金管理人，无需将目光过度集中于短期业绩惊人的产品。目前来看，不管是优质私募管理人三年封闭期产品的顺利发行，还是越来越多投资人对价值投资的接受和认可，都反映出国内资金的长期投资理念已经生根萌芽，未来资本市场‘长钱’的增加也将助力A股稳健运行，中国资产吸引力会不断提升。”
