徐明：北交所发展
将做好“四个坚持”

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行业分布多元。信息技术、消费品、工业、医疗等行业，转型升级到传统产业等，都有创新型中小企业广泛分布。

风险特征更突出。在获取商业金融知识、知识产权保护、公司治理规范、外源资金供给等方面的能力相对薄弱，发展不确定性相对更高。

区域分布相对集中。

如何识别“创新型中小企业”

徐明表示，在识别创新型中小企业的过程中，必须厘清两组关系。

首先是“创新型中小企业”与“专精特新”的关系。“创新型中小企业”的创新主体不仅包括以制造业为主的“专精特新”中小企业，也包括战略新兴产业中创新能力突出的中小企业、向专业化和价值链高端延伸的生产性服务业企业、向高品质和多样化升级的生活性服务业企业。

其次是“创新型中小企业”与“硬科技”、“三创四新”的关系。“创新型中小企业”与科创板“硬科技”企业、创业板“三创四新”企业，都具有创新属性，但在个性方面，除了发展阶段更早外，北交所与新三板服务“创新型中小企业”更加凸显包容与精准。在包容性方面，北交所与新三板服务的行业分布更为广泛，市场仅设置负面清单，除国家宏观调控、产业政策等明确禁止上市融资的个别行业外，不另设行业准入要求；在精准性方面，要求企业具备创新属性，并且应能合理论证、充分披露。

从四个维度理解“主阵地”

“打造服务创新型中小企业主阵地”是北交所与新三板一体发展的总方向。徐明认为，理解“主阵地”可以从四个维度出发：

首先，“主阵地”是创新型中小企业聚集地，要吸引聚集一批在新产业、新业态、新模式等领域的标杆性企业。

其次，“主阵地”是特色制度功能示范地，要充分考虑我国创新型中小企业内在发展和外在分布等方面特征，持续构建高效便捷的融资制度、灵活多元的交易制度、有利于公司提质增效的并购制度、与市场风险特征相匹配的投资者适当性管理制度。

再者，“主阵地”是良好资本市场文化涵养地，要不断增强中小企业公众公司意识、信息披露意识、公司治理意识、敬畏投资者意识，厚植资本市场土壤文化。

最后，“主阵地”是“投早、投小、投新”的生态策源地，要引导长期投资、价值投资，形成投资与中介服务的良性循环。

徐明介绍，未来一个时期，北交所、新三板建设发展的总体思路是：质量并重，两端发力，内外协同，远近结合，服务兴市，科技铺路；采取“总体规划、分步实施、稳步推进”的实施路径，建设发展北交所和新三板。

他具体谈到，北交所和新三板改革发展将做好“四个坚持”，包括：坚持错位发展，聚焦“更早、更小、更新”，充分体现市场包容性和精准性；坚持一体发展，让处于不同发展阶段、拥有不同发展需求的创新型中小企业在各层次中找准位置，顺畅、高效递进发展；坚持创新发展，持续构建工具丰富、机制多样、兼顾市场效率与风险约束的融资并购制度体系；坚持协同发展，持续推动各方加大支持创新型中小企业获取金融服务的力度。