斯瑞新材：专注高端先进合金材料 致力于成为全球细分领域新材料领跑者
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——陕西斯瑞新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
陕西斯瑞新材料股份有限公司董事长 王文斌先生
陕西斯瑞新材料股份有限公司财务总监、董事会秘书 徐润升先生
海通证券股份有限公司投资银行部副总裁、保荐代表人 林文亭先生
海通证券股份有限公司投资银行部高级副总裁、保荐代表人 赵中堂先生
陕西斯瑞新材料股份有限公司
董事长王文斌先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好！
非常高兴今天能通过网络和广大投资者朋友一起就陕西斯瑞新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市进行实时在线交流。在此，我谨代表斯瑞新材，向参加本次交流活动的各位朋友表示热烈欢迎！同时感谢上证路演中心和中国证券网的大力支持！
斯瑞新材是一家致力于成为全球细分领域新材料领跑者的平台型科技创新企业，自成立以来，公司始终面向世界科技前沿和国家产业战略布局进行研发投入，开发全球领先和国家产业发展亟需的高端先进铜合金材料及制品，服务国家经济建设中的轨道交通、电力电子、航空航天、医疗健康等重大基础性行业。
高强高导铜合金材料及制品满足了国家轨道交通行业加速进入高速铁路时代的需求，中高压电接触材料及制品服务国家电力行业的中高压开关无油化改造，医疗CT零组件助力我国医疗影像行业设备发展。这些技术和产品获得了国家科技进步奖、有色金属工业科学技术奖和工信部单项冠军产品等国家及省部级荣誉，获得了众多世界500强客户的认可，通用电气、西屋制动、阿尔斯通、中国中车、西门子、ABB、施耐德等均为公司的核心战略客户。特别是中高压电接触材料领域，公司国内市场占有率超过60%，为该细分领域的龙头企业。
本次科创板首发上市募集资金将投向铬锆铜合金材料和铜铁合金材料，对增强我国新能源汽车、航空航天、轨道交通、消费电子等产业链和供应链的供给能力，落实国家“扩大战略性新兴产业投资，培育壮大新增长点增长极”的战略具有重大意义。
未来，公司将坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，持续不断研发、制造各类高端先进合金材料及产品，以服务国家经济社会发展需要，进一步巩固公司的技术研发、产品开发、全球标杆客户合作关系、人才队伍等方面的优势，力争在更多新材料的细分领域成为全球领跑者，实现高水平科技自立自强，成为一家具有持续创新能力、具有家国情怀、具有国际视野、勇担社会责任的科创板上市公司。
真诚地希望可以通过今天的网上交流活动，让一直以来关注和支持我们的投资者更进一步地了解和认可斯瑞新材。我们坚信，广大投资者的高度信任与大力支持，将是斯瑞新材成功发行的重要保证。未来，斯瑞新材将不忘初心，以更加优异的业绩来回报各位投资者，回报社会！谢谢大家！
海通证券股份有限公司
投资银行部高级副总裁、保荐代表人
赵中堂先生致辞
尊敬的各位投资者：
大家好！
欢迎大家参加陕西斯瑞新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演，我谨代表本次发行的保荐机构和主承销商海通证券，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
斯瑞新材是一家以轨道交通、电力电子、航空航天、医疗影像等高端应用领域为目标市场的新材料、硬科技企业，公司产品涵盖高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件等。公司不仅通过自主研发取得160项发明专利，还承担了国家863计划并获得国家科技进步二等奖。公司20余年的技术积累和不断创新也获得了众多世界500强企业的认可，通用电气、西屋制动、阿尔斯通、中国中车、西门子、ABB、施耐德等均为公司的核心战略客户。
作为斯瑞新材本次科创板IPO的保荐机构，我们很荣幸能有机会向大家推荐这家优秀的新材料企业。我们也相信斯瑞新材将以本次科创板上市为契机，继续坚守“创新驱动发展，新材料引领未来”的使命，在继续深耕利基市场的基础上，不断开发新的材料，开拓新的应用领域和新的客户群体，不断寻找新的增长点，将斯瑞新材打造成为科创属性硬、科技成果转化能力强的企业，给广大投资者创造更加丰厚的回报，为国家和社会作出更大的贡献。
最后，预祝斯瑞新材本次首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演圆满成功！谢谢大家！
陕西斯瑞新材料股份有限公司
财务总监、董事会秘书徐润升先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好！
陕西斯瑞新材料股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会即将结束。在此，我谨代表斯瑞新材，对广大投资者、各位网友表示感谢！对中介机构的辛勤付出表示感谢！对上证路演中心与中国证券网为斯瑞新材提供这样一个与投资者交流的平台表示感谢！
非常感谢各位投资者和网友提出的问题和宝贵建议，通过今天的交流和沟通，我们深切感受到广大投资者对斯瑞新材的关注和期待，也更加体会到作为一家科创板上市公司的责任和使命。我们将不断提升科技创新能力和管理运营水平，提高公司的核心竞争力，借助资本市场平台，为成为全球细分领域新材料的领跑者、实现国家高水平科技自立自强不懈奋斗。斯瑞新材全体员工将以更加专业、务实的精神，以更加优异的业绩回报广大投资者的支持与厚爱！
真诚地希望各位投资者能继续关注和支持斯瑞新材的发展，希望大家继续通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们保持密切的沟通和联系。我们将严格按照相关法律、法规，及时、准确、完整地做好信息披露工作，成为一家具有持续创新能力、具有家国情怀、具有国际视野、勇于承担社会责任的科创板上市公司，实现股东、员工和社会效益的价值最大化。再次感谢各位投资者的支持、信任和厚爱！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
王文斌：公司以轨道交通、电力电子、航空航天、医疗影像等高端应用领域为目标市场，形成了高强高导铜合金材料及制品和中高压电接触材料及制品两大核心业务，同时培育了高性能金属铬粉、CT（计算机断层扫描成像设备）和DR（数字化X射线摄影系统）球管零组件等新兴业务。
问：请介绍公司的控股子公司、参股公司情况。
徐润升：截至2021年6月30日，公司控股子公司为斯瑞铜合金（持股100%）、斯瑞扶风（持股100%）、斯瑞精密（持股100%）、苏州斯瑞（持股51%）、盘环科技（持股51%）、创新中心（持股50%）、远景研究院（斯瑞铜合金持股100%）；参股公司为恒瑞动力（持股20%）、中高智研院（持股10%）、空天机电（持股19%）。
问：请介绍公司取得的科研成果与产业深度融合的具体情况。
徐润升：在高强高导铜合金材料及制品行业方面，公司在高强高导铜合金材料及制品领域取得了31项发明专利，牵头承担了1项省级重点研发项目“高铁用CuCrZr合金非真空电磁连续铸造技术及产业化”。公司已经将上述科技成果在轨道交通牵引电机和高端连接器领域实现了产业化。
在中高压电接触材料及制品行业方面，公司在中高压电接触材料及制品领域取得了56项发明专利，承担了1项国家级863重点研发项目，获得了国家科技进步二等奖、陕西省科学技术一等奖、陕西省产学研二等奖和西安市科学技术奖三等奖、中国专利优秀奖等，最近五年内发表了6篇核心学术期刊论文。公司已经将上述科技成果在中高压开关领域实现了产业化，获得工业和信息化部“制造业单项冠军产品”奖项。
在高性能金属铬粉行业方面，公司在高性能金属铬粉领域取得8项发明专利，自主掌握了低温液氮研磨工艺、等离子体脱氧技术和射频等离子球化等技术，不仅促进了自身高强高导铜合金材料及制品和中高压电接触材料及制品的发展，还对外出售用于高温合金、靶材等行业，实现了高性能金属铬粉的产业化。
在CT和DR球管零组件行方面，公司自主研发了CT和DR球管零组件的生产制造技术，取得14项发明专利，包括表面处理、薄壁件成型、异质金属连接、高精度机加工等技术等，并实现了产业化。
问：请介绍公司营业收入的构成情况。
王文斌：报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年上半年，下同），公司营业收入分别为49154.45万元、56564.57万元、68067.18万元和45407.06万元，呈现稳定增长趋势，最近三年的复合增长率为17.68%。公司主营业务收入主要来自于高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品，两者合计营业收入分别为34286.43万元、39859.22万元、47514.99万元和32960.54万元，占主营业务收入比例分别为76.07%、79.28%、78.42%和80.84%。
问：公司的毛利及毛利率是多少？
徐润升：报告期内，主营业务毛利分别为10263.72万元、12093.28万元、14702.94万元和9415.40万元，占营业毛利的比例均在95%以上，主营业务毛利是营业毛利的主要来源。公司主营业务毛利主要来源于高强高导铜合金材料及制品和中高压电接触材料及制品，两者合计金额分别为8842.54万元、10556.37万元、12780.08万元和7755.89万元，占主营业务毛利的比例为86.15%、87.29%、86.92%和85.32%，是公司的主要利润来源。
2018年至2020年，公司综合毛利率和主营业务毛利率相对稳定，波动不大；2021年上半年，受铜市场价格上涨影响，公司主营业务毛利率和综合毛利率略有下降。
问：公司的研发费用占比是多少？
徐润升：公司一直以来都保持着较高的研发投入，报告期内，公司的研发费用分别为1677.34万元、1987.36万元、2227.83万元和1666.31万元，占营业收入的比例分别为3.41%、3.51%、3.27%和3.67%。公司的研发费用主要由直接人工、直接材料、折旧与摊销、加工费等项目组成。
发展篇
问：公司未来的战略规划是什么？
王文斌：公司以坚守创新驱动发展，持续不断研发、制造各类合金新材料、服务国家经济社会发展需要，在部分领域解决关键问题，填补新材料领域相关空白为使命，以成为全球细分领域新材料的领跑者为愿景。未来，公司将着力加快建设第三个生产基地——宝鸡扶风基地，扩大高强高导铜合金材料及制品的产能以适应高端市场应用需求，拓展中高压电接触材料及制品新的增长动力，提高CT和DR球管零组件的市场占有率，突破具有优异电磁屏蔽性能的铜铁合金的技术难关并实现产业化。
问：为实现战略规划，公司已采取了哪些措施？效果如何？
王文斌：为实现战略规划，公司已采取以下措施：1）建立了完善的人才培养体系。公司建立了市场、科研与生产紧密结合的研发体系，通过内部培养和外部引进为相结合的人才培养机制，打造了一支具备市场开拓能力、专业知识和丰富实践经验的研发人才队伍；2）持续进行研发投入、提升核心技术水平。公司专注于高性能合金新材料及相关零组件的研发和制造，十分重视培育和延伸应用核心技术、前沿新技术方面的资金投入，以满足公司技术开发、产品持续创新的需求；3）完善内部管理结构，提升管理水平。公司持续完善法人治理结构，规范股东大会、董事会、监事会的运作，聘请了独立董事，完善了管理层的工作制度，建立了科学有效的决策机制和监督机制。
问：公司为完成未来规划将采取的措施有哪些？
徐润升：1）扩大高强高导铜合金材料及制品的生产能力。随着新一代高导高强铜合金材料的全面推广应用至半导体引线框架和高速铁路接触线，公司现有产能将无法满足巨大的市场需求。为了提高公司在高导高强铜合金材料领域的市场地位和产品竞争力，公司将通过公开发行募集资金新建2万吨生产线，提高高强高导铜合金材料及制品的生产能力。
2）拓展中高压电接触材料及制品新的增长动力。公司将凭借自身在中高压电接触材料行业积累的技术优势，在巩固现有业务的核心客户及产品基础上，努力拓展新能源汽车高压直流继电器触头、低压灭弧室用CuCrTe触头、高压铜钨触头等市场。
3）提高CT和DR球管零组件的市场占有率。报告期内，公司已经实现CT球管零组件对西门子的稳定批量供货，并逐步实现对上海联影、昆山医源（原昆山国力子公司）、无锡麦默、中国电子科技集团第十二研究所、珠海瑞能等国产医疗影像设备及球管主要生产企业的供货。公司将进一步加大技术研发和市场开拓，提高CT和DR球管零组件的市场占有率，成为我国CT球管和DR球管零组件的主要供应商。
4）突破具有优异电磁屏蔽性能的铜铁合金的技术难关并实现产业化。具有优异电磁屏蔽性能的铜铁合金是公司重点研发的技术领域，目前已经拥有真空感应熔炼制造技术、真空自耗电弧熔炼制造技术、非真空熔炼及连铸制造技术和非真空下引连铸扁锭制造技术等。公司规划了未来建设年产2万吨铜铁合金的项目，将根据技术成熟情况和产业化条件进行投产。
问：公司在技术领先方面有哪些优势？
王文斌：公司长期与西安交通大学、西安理工大学、中南大学等国内大学和科研院所开展合作，建立了院士专家工作站、企业技术中心、省博士后创新基地、工程技术研究中心等平台。公司参与了国家“863 计划”项目课题、陕西省重点研发计划项目等。公司曾荣获国家科技进步二等奖、陕西省科学技术奖一等奖等重要奖项，相关产品获得工业和信息化部“制造业单项冠军产品”、国家重点新产品等荣誉。截至目前，公司拥有160项发明专利。
行业篇
问：公司所处行业是哪一类？
王文斌：根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司的高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品业务属于“C32 有色金属冶炼和压延加工业”，高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件业务属于“C33 金属制品业”；根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于“C32 有色金属冶炼及压延加工业”。
问：请介绍我国高强高导铜合金材料及制品行业情况。
王文斌：高强高导铜合金是一种技术含量高、应用领域广、处于国际科技前沿的特种铜材。面对众多产品小型化、轻量化、节能化的实际应用需求，如何在尽可能小地牺牲铜的导电性和导热性前提下，大幅度提高铜的强度，即实现铜的高强高导，是铜合金技术的研究难题，高强高导铜合金就是在这个思路指导下发展起来的一类具有优良综合性能的功能结构一体化的先进材料。
在材料科学与工程领域，强度和导电性能是此增彼减的一对矛盾体。一方面， 合金元素有利于提高铜合金的强度，另一方面，合金元素会使铜晶体结构产生缺陷，降低导电能力。并且，高强高导铜合金材料及制品的研发和生产还需要结合应用场景，满足耐腐蚀、抗高温软化、抗应力松弛、机加工性能、焊接性能等特殊要求。因此，需要综合考虑材料成分设计、制造工艺路线、产品质量控制等多方面因素，经历长期的研发积累和产业化经验，才能真正实现规模化生产。高强高导铜合金材料及制品具有较高的强度和导电性，同时具备导热性、耐磨性、耐蚀性、抗高温软化和抗应力松弛等性能，应用范围包括牵引电机端环和导条、承力索和接触线、高端连接器、引线框架等，涉及轨道交通、航空航天、5G通信、新能源汽车等领域。
问：高强高导铜合金材料及制领域面临哪些机遇？
王文斌：高强高导铜合金材料及制品是战略性特种金属材料，下游应用是我国重点发展的行业，也是我国需要改变长期依赖国外企业的关键技术领域，对我国实现产业转型升级具有战略性意义。目前，我国颁布了一系列鼓励发展新材料行业的法律法规和行业政策。
高强高导铜合金材料及制品应用于牵引电机、高端连接器、半导体引线框架、铁路承力索和接触线、点焊电极、结晶器、火箭发动机内衬、军事通讯设备等领域，市场空间十分广阔。我国正在大力发展5G、半导体、轨道交通、航空航天、新能源汽车等产业，对高性能、高质量的上游材料的需求十分迫切。随着我国产业升级转型的推进，高强高导铜合金材料及制品的需求将进一步扩大。
问：公司产品在行业内的市场地位如何？
王文斌：公司的高强高导铜合金材料及制品主要包括牵引电机转子用端环和导条产品以及铸锭等材料。端环和导条产品实现了对全球主要轨道交通设备制造商通用电气、西屋制动、阿尔斯通、庞巴迪和中国中车的批量供应；铸锭材料销售至晋西工业集团、中铝洛铜、兴业盛泰等下游铜合金加工企业，生产消费电子和航空航天领域用高端连接器。根据中国电器工业协会统计，公司中高压电接触材料及制品中，铜铬合金的国内市场份额排名第一。公司的中高压电接触材料及制品，客户覆盖西门子电气、ABB、伊顿、施耐德等全球知名的电气设备制造商和西电集团、旭光电子等国内主要电气设备制造商。
发行篇
问：请介绍公司控股股东及实际控制人的情况。
王文斌：公司的控股股东、实际控制人为王文斌先生，最近两年未发生变化。
问：公司本次发行前后的股本是多少？
王文斌：本次发行前，公司总股本为36000万股，本次公开发行4001万股，占发行后公司股份总数的比例为10.002%。
问：公司募集资金投资项目有哪些？
王文斌：本次募集资金到位后，将投资于年产4万吨铜铁和铬锆铜系列合金材料产业化项目（一期）项目。该项目整体规划分三期建设，合计4万吨产能，其中募集资金投向一期项目，建设2万吨产能，包括1.43万吨铬锆铜和0.57万吨铜铁合金材料。
问：公司的发行价是否合理？
林文亭：参照目前新股发行市场的情况，考虑到公司前期的经营业绩、行业的发展状况和公司在行业中的地位，以及公司未来的成长性空间，我们认为公司本次发行价是合理的，相信能够为市场所接受。
问：如何看待斯瑞新材的未来发展？
赵中堂：我们对斯瑞新材的未来充满信心。公司业务目标明确，市场基础坚实，财务基础良好，具备良好的发展前景。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
