国债期货全线上涨 债市气氛又活了

◎张欣然 ○编辑 陈羽

16日，债券市场又活泛起来——10年期国债期货主力合约开盘报100.175元，午后大涨至100.60元，收盘报100.36元。

多位业内人士表示，近日债市波动主要与对货币政策预期变化有关，而昨日召开的国务院金融委会议传达出积极信号，未来降准降息概率再度上升。

消息传来，10年期国债期货主力合约T2206立即走高，盘中最高报100.60元。截至收盘，T2206报收100.360元，上涨0.140元，涨幅0.14%；5年期国债期货（TF2206）报收101.505元，上涨0.055元，涨幅0.05%；2年期国债期货（TS2206）报收101.175元，上涨0.010元，涨幅0.01%。

从现券活跃券表现来看，各期限债券收益率全线下行。截至收盘，10年期22附息国债03下行2BP至2.795%，5年期21附息国债11下行2BP至2.555%，3年期20附息国债05收益率下行1BP至2.49%；政策性金融债收益率同样以下行为主，从活跃券看，10年期22国开05下行3BP至3.0375%，5年期21国开08下行3BP至2.775%，3年期21国开03下行3BP至2.8%。

一位险资投资经理表示，最近国债期货市场波动程度较前期有所放大，主要原因是市场对货币政策预期不断变化。3月11日金融统计数据发布，居民中长贷等数据低于预期，导致货币政策进一步发力的预期发酵，国债期货上涨。3月15日公布的1至2月经济数据明显回暖，且MLF利率维持不变，导致市场预期一定程度落空，国债期货价格有所回落。

“国务院金融委召开专题会议研究当前经济形势和资本市场问题，令市场为之一振，预期又转为乐观。”该投资经理说。

华鑫证券首席固收分析师、研发部副总经理丁晓峰表示，在多重因素影响下，“股债商汇”15日集体下挫，其中债市属于被“错杀”，各主要国债活跃券到期收益率都大幅上涨。

“经济指标有所企稳，但疫情反复带来的影响还在持续，增长动能更需逆周期加码，宽货币预期逐步增强，带动收益率开始下跌。”丁晓峰说。

对于未来市场走势，国盛证券固定收益首席分析师杨业伟认为，国务院金融委会议要求货币政策主动应对，使得未来降准降息概率再度上升，将对债市带来利好。但需要看到的是，政策主要目标在于宽信用和稳经济，因而利率难以趋势性向下，短期或继续震荡。

丁晓峰表示，银行体系流动性仍然较宽松，但是投资和消费需求动能尚有不足，政策调整是必然的选择，叠加地缘政治事件的影响，资产欠配下的避险情绪仍在，进而推动收益率下行，前几日债市进场资金加快，为收益率下行提供了微观条件。

“总之，在诸多因素影响下，债市震荡加剧但偏多，总体仍有反弹机会。国债期货也会有一波震荡反弹的机会。”丁晓峰说。