如何正确面对市场波动？
让我们一起倾听投顾的声音
资产配置大时代，跟着超姐来理财。
3月，阴雨连绵。月初出现六连阴的A股市场，终于在中旬由阴转晴，出现阶段性反弹行情。
虽然市场迎来阶段性反弹行情，但投资者对后市的隐忧并未消解。毕竟开年以来，我们面对的不确定因素比较多。这些不确定因素让市场的波动加大，也扰得投资者心绪不宁。而投资者情绪，可能会在一定程度上影响投资收益。
如果我们把投资收益进行拆解，那么，投资收益=投资标的收益+投资者行为损益。最近有研究提出，震荡市比熊市养基更容易拖收益的后腿！晨星中国数据显示，2020年震荡市中，基民在混合型基金获得的回报与基金本身回报的平均差距明显高于2018年的熊市。
究其原因，主要在于震荡市里市场噪音更多，令投资者情绪不稳定。而受情绪影响，有一点风吹草动，投资者就开始猜疑市场走势，继而容易出现“追涨杀跌”“追高踏空”等情况。由此导致的结果是，投资者收益＜投资标的收益，也就是出现“基金赚钱，基民不赚钱”的行业痛点。那么，在震荡行情里，我们应当怎么做呢？
正确看待市场波动
潮涨潮落终有时，花开花谢又一春。波动是市场的伴生物，是交易的催化剂，没有一个投资者能够逃离波动。所以，在我们的投资路上，波动，躲是躲不掉的，我们应该学会正确地认识它。
波动之所以会产生，是因为市场对资产的预期收益持不同的看法。超姐以玉石交易举个例，在实用主义者眼里，玉石就是好看一点的石头，出价不会太高。而在珠宝收藏家眼中，黄金有价玉无价，愿意出的价格不会低。同时，如果是饥荒年代，它的价值可能不如一个面包值钱，而在盛世之中，可能价值几套房。所以在不同的时间、不同的交易者眼里，给到资产的预期收益并不相同，波动也就因此产生。
波动是市场固有的特性，但波动也分大小。以股票、债券、基金为例，超姐统计了2017年至2022年2月底这一区间，沪深300指数、中债总全价指数、偏股基金指数和中长期纯债基金指数的最大回撤情况。不难发现，区间最大回撤（由小到大）及各分位数最大回撤的排序为：中长期纯债基金指数＞中债总全价指数＞偏债基金指数＞沪深300指数。可见，债券的波动显著小于股票。而且，作为“一篮子股票（债券）”的基金，中长期纯债基金指数波动小于债券，偏股基金指数波动小于股票。其中的差异主要源于偏股基金经理和债券基金经理的积极管理，通过他们的努力，将波动大幅降低，提供了更好的持有体验。
在波动的市场中要做到心中有数，建立符合市场实际的波动预期很重要。这个预期并不是直接对标极值，还应考虑到概率问题。超姐以3/4分位数为界，发现在75%的概率下面，沪深300指数的最大回撤在15.48%以内，中债总全价指数在3.61%以内，偏股基金指数和中长期纯债基金指数的最大回撤则降至10.65%和0.17%。超姐认为，这个位置的最大回撤值或许可作为一个正常波动的预期值。
倾听基金投顾的声音
世上没有两片完全相同的树叶，市场中也不存在完全复制的波动。每一轮波动的原因、振幅和应对其实都不相同。当实际波动符合预期时，我们要去分析原因，当超出预期时更要寻找异常。知其然，可能使人焦虑，而知其所以然，能够让人更安心。在如何看待市场波动这件事，基金投顾团队有自己的专业见解。
基金投顾，是专业的投资顾问解答投资者在现实中面临的疑虑，有助于解决“基金赚钱，基民不赚钱”的行业痛点。其包含两方面：投——解决资产配置和挑选基金的问题，类似于我们更熟悉的FOF；顾——引导客户理性投资，形成长期投资的良好习惯。
以超姐所在的广发资产配置团队为例，不管是投研人员，还是产品经理都深度参与“顾”的环节。
一方面，我们会定期输出长期陪伴的内容，从市场行情的分析、风险需求的匹配、金融知识的普及、投资理念的宣导到正确投资习惯的养成，以周为频率和投资者进行交流分享。
另一方面，在市场较艰难、客户需要我们陪伴的特殊时刻，我们一直在线，通过直播、视频、栏目文章等多种方式向投资人提供有温度的陪伴服务。如开年以来的震荡行情中，我们通过文章、线上的交流反馈、直播等方式，加强与持有人的互动，让他们了解市场的最新情况、产品的特性，更理性地进行投资决策，度过让人焦虑的波动期。
对于大多数普通人来说，学习如何更科学地理财，这条路很长。超姐所在的投资团队的心愿是，希望通过每一条净值曲线的表现、每一次陪伴文章的推送、每一次的路演或直播，能让在这条路上行走的持有人更轻松，更有获得感。（CIS）
四大指数最大回撤情况
沪深 中债总全价 偏股基金 中长期
300指数 指数 指数 纯债基金
指数
最大回撤 -32.46% -5.05% -29.37% -1.75%
95%分位数最大回撤 -26.99% -4.61% -23.49% -1.21%
90%分位数最大回撤 -22.49% -4.31% -18.27% -0.76%
80%分位数最大回撤 -16.51% -3.84% -12.75% -0.26%
75%分位数最大回撤 -15.48% -3.61% -10.65% -0.17%
数据来源：Wind，统计区间：2017年1月1日至2022年2月28日。
