药康生物：秉承“创新模型无限可能”理念 深耕实验动物小鼠模型行业
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——江苏集萃药康生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
江苏集萃药康生物科技股份有限公司董事长 高 翔先生
江苏集萃药康生物科技股份有限公司总经理 赵 静女士
江苏集萃药康生物科技股份有限公司财务总监 焦晓杉先生
江苏集萃药康生物科技股份有限公司董事会秘书 曾令武先生
华泰联合证券有限责任公司总监、保荐代表人 季李华先生
华泰联合证券有限责任公司副总监、保荐代表人 洪捷超先生
江苏集萃药康生物科技股份有限公司
董事长高翔先生致辞
尊敬的各位嘉宾、投资者、药康生物的朋友：
大家好！
非常荣幸有机会和大家进行互动交流，感谢大家对江苏集萃药康生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的关心和支持。我代表公司董事会、管理层以及全体员工，希望能把一个真实的药康生物介绍给大家，也欢迎大家进行提问和指教。
药康生物成立于2017年，是一家专业从事实验动物小鼠模型研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，也是亚洲小鼠突变和资源联盟唯一的企业成员，是国家遗传工程小鼠资源库共建单位。
药康生物虽然仅成立4年有余，但核心技术团队拥有几十年的实验动物领域研究经历，完成了国内第一个基因剔除小鼠的制作，也是国内最早开展小鼠模型研究及产业化应用的团队之一。依托团队在实验动物领域的长期经验和所开发技术平台，公司大规模开展以“斑点鼠”为代表的自主知识产权小鼠模型开发，截至2021年6月30日，已累计形成20000多种具有自主知识产权的商品化小鼠模型，涵盖肿瘤、代谢系统疾病、神经退行性疾病、自发免疫疾病、心血管疾病等多个领域，品系资源数量行业领先，且仍在不断增加。
公司生产体系先进，建立了符合国际AAALAC标准的SPF级动物设施和标准化实验动物质量管控体系，同时突破无菌净化技术瓶颈，建立无菌繁育及无菌实验体系，是国内少数能够规模化稳定提供无菌小鼠及相关技术服务的企业之一。
公司已完成生产和研发基地的全国布局，除南京总部外，在成都、佛山、北京和上海建立子公司，辐射国内医药研发最火热市场、快速响应区域客户需求；同时设有美国子公司及欧洲办事处，积极布局海外市场。
公司将以本次发行和上市为契机，通过募集资金投资项目的顺利实施，加快推进真实世界动物模型及转化平台建设，进一步扩大市场占有率与影响力，提升与巩固公司的行业领先地位，以最饱满的热诚和最好的服务，与广大客户共同推进生物医药产业的发展。
通过今天的交流，我们希望各位投资者能客观、全面地了解药康生物，给予药康生物持续的关注和支持！我们也会充分听取投资者们的意见，不断改善公司的创新和管理效率，努力打造药康生物的国际地位。
最后，再次感谢投资者朋友、社会各界对药康生物的关心。药康生物上市后，将一如既往地不断提升企业竞争力，提升企业盈利能力，反哺社会、反哺员工、回馈投资者！谢谢大家！
华泰联合证券有限责任公司
总监、保荐代表人季李华先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各界朋友：
大家好！
首先，我谨代表华泰联合证券有限责任公司，对所有参加江苏集萃药康生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演推介活动的各位嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
药康生物是专注从事实验动物小鼠模型研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，核心技术团队行业经验丰富，品系资源数量业内领先，生产体系先进，动物质量可靠。
作为药康生物首次公开发行A股股票的保荐机构和主承销商，在与药康生物合作的过程中，我们见证了公司在发展过程中取得的骄人业绩，也亲身感受到了公司管理层高效务实的执行力、深厚扎实的专业能力和高瞻远瞩的战略眼光。此次迈入资本市场，相信药康生物必将抓住这一历史性机遇，进一步增强盈利能力和综合竞争力，为投资者带来丰厚的投资回报。
作为保荐机构和主承销商，我们将一如既往地履行保荐职责和持续督导义务，勤勉尽职，持续陪伴药康生物不断发展壮大，并对药康生物的未来发展充满期盼！
我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动，让广大投资者能够更加深入地了解药康生物，从而更准确地把握药康生物的投资价值和投资机会！我们相信药康生物能够通过自己脚踏实地的不懈努力给广大投资者交出一份满意的答卷，以优良业绩回报股东、回报社会、回报投资者。
最后，预祝江苏集萃药康生物科技股份有限公司首次公开发行股票网上路演圆满成功！谢谢大家！
江苏集萃药康生物科技股份有限公司
总经理赵静女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、投资者和药康生物的朋友：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网所提供的交流平台和良好服务，感谢华泰联合证券有限责任公司以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。在本次网上路演即将结束之际，我谨代表药康生物再次感谢各位的热情参与！
今天的网上路演活动，各位投资者朋友从主营业务、经营业绩、竞争优势、公司战略和募投项目等多个方面，与我们进行了深入交流。相信通过本次交流，大家对公司有了进一步了解。同时，大家提出了很多宝贵且有价值的意见和建议，我们将认真听取和吸收，在今后的经营活动中付诸于实践，以更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。
通过与大家的沟通，我们深切体会到作为一家公众公司所需承担的使命与责任。步入上市公司行列后，我们将受到更多投资者的关注与监督，这也将是药康生物未来做大、做强、健康发展的有力保障。
由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但真诚地希望大家继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
最后，再次感谢广大投资者对药康生物的支持和关心，希望我们携手共进，创造和分享更加美好的未来！祝大家投资顺利、万事如意！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
高翔：公司是一家专业从事实验动物小鼠模型研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，基于实验动物创制策略与基因工程遗传修饰技术，为客户提供具有自主知识产权的商品化小鼠模型。同时开展模型定制、定制繁育、功能药效分析等一站式服务，满足客户在基因功能认知、疾病机理解析、药物靶点发现、药效筛选验证等基础研究和新药开发领域的实验动物小鼠模型相关需求。
问：公司有多少家控股及参股公司？
季李华：截至招股说明书签署日，公司拥有6家全资子公司及1家参股公司。
问：公司拥有多少专利权？
赵静：截至2021年6月30日，公司共拥有49项授权专利，其中22项为发明专利、26项为实用新型专利、1项为外观设计专利。
问：公司拥有多少注册商标？
赵静：截至2021年6月30日，公司共拥有85项注册商标。
问：公司有哪些核心技术？
高翔：公司的技术团队是国内最早开展小鼠模型研究及产业化应用的团队之一，构建了基因工程小鼠模型构建平台、创新药物筛选与表型分析平台、小鼠繁育与种质保存平台以及无菌小鼠与菌群定植平台，形成了相关核心技术，并通过专利、商业秘密等方式进行保护。
问：公司近年来的营业收入是多少？
焦晓杉：报告期各期（2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，下同），公司营业收入分别为5329.06万元、19272.06万元、26191.71万元及17846.70万元，2018年至2020年年均复合增长率达121.70%，呈快速增长趋势。公司主营业务收入占营业收入的比例均超99%，主营业务突出；公司其他业务收入主要系物业费，金额和占比均较小。
问：公司主营业务的毛利率是多少？
焦晓杉：报告期各期，公司主营业务毛利率（剔除股份支付）持续保持较高水平，分别为68.24%、68.95%、76.21%及75.60%。2018年至2020年公司主营业务毛利率（剔除股份支付）持续上升，主要系公司主要利润来源商品化小鼠模型销售毛利率持续上升所致。
问：公司的研发费用是多少？
焦晓杉：报告期各期，公司研发费用分别为1051.59万元、3030.50万元、4821.64万元及2366.32万元，占营业收入比例分别为19.73%、15.72%、18.41%及13.26%，最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为17.53%，主要由职工薪酬、材料、委外服务费和股权激励成本构成。报告期内，随着研发团队的逐步扩充以及“斑点鼠计划”等研发项目投入的逐步加大，公司研发费用相应增加。
发展篇
问：公司制定的发展规划与目标是什么？
高翔：公司深耕实验动物小鼠模型行业，秉承“创新模型，无限可能”理念，提供小鼠模型销售、模型定制、定制繁育以及功能药效等一站式服务，致力于打造小鼠模型品系资源和服务能力新高地。未来，公司将抢抓创新驱动历史机遇、牢牢把握政策红利，继续加大研发投入、提升核心技术能力，推进国际化战略，以期为生命科学研究与新药开发赋能。
问：为实现发展规划与目标公司已采取的措施以及未来将实施的措施有哪些？
高翔：为实现发展规划与目标公司已采取的措施有：1）高度重视研发，建立核心技术平台；2）完善组织架构，提升公司运营能力；3）打造专业化销售团队，加大市场开拓力度。
未来将实施的措施有：1）持续提高创新能力；2）加强人才队伍培养；3）推进国际化战略。
问：公司的竞争优势有哪些？
高翔：公司的竞争优势有：1）核心团队深耕多年，行业经验业内领先；2）技术创新持续推进，资源品系行业前列；3）“斑点鼠计划”领跑市场，抢占靶点先发优势；4）生产体系理念先进，产品质量可靠保证。
问：公司主要在研项目有哪些？
赵静：报告期内，公司研发项目主要包括基因工程小鼠模型构建平台相关技术研发及模型创制、创新药物筛选与表型平台相关技术研发及模型开发应用、无菌小鼠与菌群定植平台相关技术研发及模型开发应用、小鼠繁育与种质保存平台相关技术研发。就具体项目而言，以“斑点鼠计划”和“无菌小鼠”研发项目最为重要，为公司主要研发项目。
行业篇
问：公司所处什么行业？
赵静：根据《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所处行业为“研究和试验发展（M73）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“研究和试验发展（M73）”中的“自然科学研究和试验发展（M731）”“医学研究和试验发展（M734）”；根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于“4、生物产业”之“4.1 生物医药产业”之“4.1.5 生物医药相关服务”。同时，公司所处行业亦属于《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条第（六）项规定的“生物医药领域”之“相关服务”。
问：请介绍实验动物小鼠模型行业的创新发展情况及发展趋势。
赵静：1）疾病模型趋于多样化。目前生命科学正处于飞速发展时期，但多种疾病的发病机理仍不明确，并且由于市场上动物模型的匮乏，导致针对该疾病的创新药物临床前筛选面临困难。举例而言，阿尔兹海默症创新药物临床试验失败率高，其原因之一就在于缺乏合适的动物模型。目前比较公认的阿尔茨海默病发病机制为β淀粉样蛋白的生成和清除失衡，公司推出的阿尔茨海默症小鼠模型可在短时间内检测到β淀粉样蛋白的沉积，并随着时间推移沉积逐渐增多，预计在6月龄出现认知障碍，是用于阿尔茨海默症治疗药物筛选及安全性评价的理想动物模型。近年来，随着对疾病机理理解的深入及模式动物行业的发展，市面上涌现出越来越多种类的疾病模型小鼠，进一步推动创新药物的研究与发展。
2）人源化小鼠模型日渐丰富。人源化小鼠模型主要包括基因人源化小鼠模型、细胞/组织人源化小鼠模型等。一方面，随着肿瘤医学的快速发展，新型的潜在癌症治疗靶点不断被发现，这促使模式动物企业必须紧跟科学前沿，开发出相应的基因人源化小鼠模型；另一方面，为满足某些组织特异性的病理研究，细胞/组织人源化小鼠的需求不断增加。举例而言，乙型肝炎病毒感染具有较强的种属特异性和组织特异性，因此用于抗病毒药物活性和毒性的临床前模型仅限于黑猩猩，其使用在伦理和经济上都受到限制。公司推出的肝脏人源化小鼠，其肝细胞可表达人特异性代谢酶，可更真实地反映药物在人体内的代谢途径，提高临床前药物评价的准确性。
3）未来发展趋势。现阶段广泛用于科学实验的小鼠仅为通过近交、远交等繁育技术培育的普通小鼠模型，对真实世界的预测水平较差，主要系现有小鼠模型无法模拟人群的基因多样性和人体的复杂微生物环境。模式动物行业的未来发展趋势，即提升动物模型的预测精准度。目前，在基因型方面引进野生鼠基因构建遗传多样性的小鼠疾病模型，以及研发无菌小鼠和菌群模型已成为构建真实世界动物模型的重要方向。
问：行业驱动因素和发展机遇有哪些？
赵静：行业驱动因素和发展机遇有：（1）党和政府高度重视、政策保障充分有力；2）健康产业发展迅速，新药研发方兴未艾；3）临床试验风险前置，动物模型需求旺盛；4）基因工程技术迭代，模型创制效率提升。
问：国内实验动物小鼠模型行业的竞争格局及公司所处地位如何？
高翔：根据Frost & Sullivan统计，2019年中国实验小鼠产品及服务市场中，维通利华系Charles River在中国的子公司，业务收入规模为2.2 亿元，市场占比为7.7%，居首位，业务类型主要为成品小鼠销售。2019年公司业务收入规模约为1.9 亿元，市场占比为6.7%，居于第二。
在成品小鼠销售领域，2019年国内市场规模为16亿元，维通利华该项业务收入规模为2.2亿元，占据13.7%市场份额，居于首位。2019年公司商品化小鼠模型业务收入规模为9527万元，市场占比为6.0%，紧随其后。在品系资源方面，小鼠模型核心群主要来自Charles River；公司自2019年开始大规模开展“斑点鼠计划”，截至2021年6月30日，公司累计形成约20000 种具有自主知识产权的商品化小鼠模型，品系资源数量稳居行业前列，有望成为公司新的利润增长点，巩固目前的行业地位。
在小鼠模型定制化服务领域，2019年国内市场规模为4.3 亿元。4家头部企业占据约30.0%的市场份额，公司位居第三位，市场占比为6.8%。
在定制繁育服务市场领域，2019年国内市场规模为6亿元，3家头部小鼠企业占据约22.9%的市场份额。其中，2019年南模生物该项业务收入规模为0.61亿元，市场占比为10.1%，包括饲养业务和繁育业务，居于首位；2019年公司定制繁育业务收入规模为4538万元，市场占比为7.5%，均为定制繁育相关服务，位居第二。
国内目前非CMC（药品开发、许可、生产及持续上市的化学、生产及控制过程）临床前药物研发技术服务市场占整体CRO（定制研发机构）市场份额较小，2019年市场规模为0.87亿元。其中，2019年百奥赛图该项业务收入规模为0.34亿元，市场占比为38.6%，居首位；2019年公司功能药效分析业务收入规模为1907万元，市场占比为21.8%，位居第二。
问：公司的主要竞争对手有哪些？
高翔：国外主要竞争对手有：1）The Jackson Laboratory；2）Charles River；3）Taconic Biosciences；4）Envigo；5）Janvier Labs。
国内主要竞争对手有：1）维通利华；2）南模生物；3）赛业生物；4）百奥赛图；5）昭衍新药。
发行篇
问：请介绍公司的实际控制人。
季李华：截至招股说明书签署日，高翔通过公司控股股东南京老岩（持有公司56.0603%的股份）以及南京溪岩（持有公司0.6403%的股份）、南京谷岩（持有公司0.3464%的股份）、南京星岩（持有公司0.1944%的股份）间接合计持有公司38.0576%的股份。此外，高翔还担任南京老岩、南京溪岩、南京星岩和南京谷岩的执行事务合伙人。综上，高翔间接合计持有公司38.0576%的股份，合计控制公司57.2414%的股份表决权，对公司股东大会、董事会涉及的经营方针、重大决策和主要管理层选聘等事项具有重大影响力，对公司日常管理与经营具有决策控制力，为公司实际控制人。
问：公司是否存在国有股份及外资股份？
曾令武：截至招股说明书签署日，公司的国有股东包括生物医药谷（持有公司4.4552%的股份）、江苏省产研院（持有公司4.4552%的股份）、江北新区国资（持有公司3.3818%的股份）及产业基金（持有公司0.8713%的股份）；公司不存在外资股东。
问：公司选择科创板具体上市标准是哪一项？
洪捷超：公司符合并选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2 款第（一）项所规定的上市标准：“预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”
问：公司此次发行多少股？
洪捷超：公司本次发行股票数量不超过5000万股，占发行后总股本的比例不低于10%，具体以中国证监会实际注册数量为准；本次发行全部为新股发行，不安排股东公开发售股份。
问：公司本次募集资金投向有哪些？
曾令武：公司本次实际募集资金扣除相应发行费用后，将全部用于与公司主营业务相关的募集资金投资项目，具体投资项目如下：模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设项目、真实世界动物模型研发及转化平台建设项目。
问：请介绍公司募集资金拟投资项目与公司现有主要业务、核心技术之间的关系。
赵静：本次募集资金拟投资项目围绕公司现有主营业务和核心技术展开，结合了公司未来发展目标和行业发展趋势，针对公司现有业务特点和技术进行深层次分析，可有力提升公司的行业地位和市场竞争力。“模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设项目”旨在扩充公司生产能力和服务能力，增强公司创新能力，提升研发、生产、服务一体化水平，增强公司的核心竞争力，是公司现有业务的深化和拓展，与公司主营业务密切相关，符合公司战略规划；“真实世界动物模型研发及转化平台建设项目”是对现有实验动物模型产业的创新，旨在建立更加贴近现实的小鼠模型，进一步丰富公司小鼠模型资源库，能够为客户提供高层次、多元化的小鼠模型产品和服务，与公司主营业务密切相关，符合公司战略规划。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
