望变电气：铸惠泽品牌 创行业先锋 做百年企业
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——重庆望变电气（集团）股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
重庆望变电气（集团）股份有限公司董事长、总经理 杨泽民先生
重庆望变电气（集团）股份有限公司董事会秘书、财务负责人李代萍女士
重庆望变电气（集团）股份有限公司董事副总经理 熊必润先生
重庆望变电气（集团）股份有限公司董事副总经理 李 奎先生
重庆望变电气（集团）股份有限公司核心技术人员、新材料事业部副总经理 付 康先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会执行总经理、保荐代表人 叶建中先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人 张 阳先生
重庆望变电气（集团）股份有限公司
董事长、总经理杨泽民先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位朋友：
大家好！
欢迎你们参加重庆望变电气（集团）股份有限公司首次公开发行股票的网上路演活动。我谨代表望变电气董事会、管理层和全体员工，向今天所有参加网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
特别感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了一个与投资者沟通、交流的平台。我们希望通过此次路演活动，充分解答各位投资者所关心的问题，让大家全面、充分、客观地了解望变电气的各个方面，加深大家对望变电气的认知。
自1994年望变电气的前身长寿金凤厂成立以来，望变电气已在输配电及控制设备行业深耕近30年。
望变电气始终坚持依靠科技竞争、人才竞争优势，持续加大研发投入，聚集了一批海内外科研工作者，建成了博士后科研工作站，掌握了多项核心专利技术，研制出多项新技术、新工艺、新产品。望变电气先后被评为重庆市高新技术企业、重庆市中小企业“专精特新”企业、全国电力电气行业质量领先企业和全国第二批专精特新“小巨人”企业，荣获重庆市中小企业隐形冠军、重庆市认定企业技术中心等多项殊荣。
本次募集资金将用于智能成套电气设备产业基地建设项目、110kV及以下节能型变压器智能化工厂技改项目、低铁损高磁感硅钢铁心智能制造项目、研发中心及信息化建设项目及补充流动资金等方面。募集资金投资项目实施之后，公司将进一步突破现有产能瓶颈、扩大公司业务规模和增强持续盈利能力。同时，本次发行上市，有利于进一步规范公司经营管理，扩大公司的品牌知名度和影响力，吸引更多的人才加入我们的团队。利用资本市场的资源优势，进一步拓展公司的发展空间。
我们将通过本次路演，充分听取各位投资者的建设性意见，以进一步推进望变电气的发展。我们坚信，在广大投资者的高度信任与大力支持下，本次发行一定能取得圆满成功；望变电气一定能在竞争激烈的市场中脱颖而出，再创辉煌，以优异的经营业绩回报各位支持者、回报所有信赖我们的客户、回报全社会。
最后，欢迎大家踊跃提问。谢谢大家！
中信证券股份有限公司
投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人
张阳先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位朋友：
大家好！欢迎大家参加重庆望变电气（集团）股份有限公司首次公开发行股票的网上路演活动。我谨代表本次发行的保荐机构和主承销商中信证券股份有限公司，向今天所有参加网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
望变电气主营业务为输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产与销售。公司深耕输配电及控制设备行业近三十年，通过长期生产实践和技术创新，掌握了输配电及控制设备领域关键生产工艺及多项核心技术，建立了完整的销售体系和销售网络，在行业内积累了广泛的客户基础，与国家电网、南方电网旗下多省市电力公司建立长期稳定的合作关系。取向硅钢业务方面，望变电气作为我国民营取向硅钢国产化的先行者，于2020年建成了年产10万吨的取向硅钢生产线，成为国内唯一打通从取向硅钢到变压器制造全产业链流程的企业。望变电气取向硅钢产品被中国金属学会评审认为性能国内领先，在国内享有良好知名度，产品质量可与国有大型钢铁企业媲美。
我们将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作，并真诚希望通过本次网上路演，让广大投资者更加深入、客观、准确地了解望变电气的优势和投资价值，把握投资机会。我们对望变电气的未来充满信心，希望通过我们与公司的共同努力，能够让广大投资者共同分享望变电气的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。
最后，我谨代表中信证券，预祝望变电气本次发行取得圆满成功！谢谢大家！
重庆望变电气（集团）股份有限公司
董事会秘书、财务负责人李代萍女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位朋友：
大家好！
重庆望变电气（集团）股份有限公司首次公开发行股票网上路演即将结束。在此，我谨代表望变电气管理层和全体员工，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问，同时感谢所有中介机构的辛勤劳动。
通过今天的交流，我们对望变电气的主营业务、经营业绩、竞争优势和发展战略作了总体介绍，希望能够帮助大家更深入、具体地了解公司的投资价值。同时，我们也深切感受到各位投资者对望变电气的关心和支持，深深体会到望变电气未来作为一家上市公司的责任与压力。多年的努力，成就了今天的望变电气，但我们不会就此止步不前。我们将始终秉承“铸望变品牌，创行业先锋，做百年企业”的使命愿景，持续研发节能环保、智能化电气设备产品及高端电工钢材料，不断创新推动制造模式的数字化转型升级，全面提升公司的信息化管理水平，致力于成为国内输配电及控制设备、电工钢材料及能源管理领域具有知名度和影响力的优质服务商。
在本次路演即将结束之际，我们再次对支持、关心望变电气的社会各界朋友表示衷心的感谢，对中信证券以及所有参与望变电气A股发行的中介机构致以由衷的谢意！同时也感谢上证路演中心和中国证券网，为我们提供了一个与投资者沟通和交流的平台。我们将与所有支持和信任望变电气的朋友们一起，共同见证望变电气的美好明天！再次感谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务及主要产品是什么？
杨泽民：公司的主营业务为输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产与销售，主要产品分为输配电及控制设备和取向硅钢两大类。输配电及控制设备主要包括电力变压器、箱式变电站、成套电气设备，广泛用于农、工、商业及居民用电；取向硅钢主要包含一般取向硅钢（CGO）和高磁感取向硅钢（HiB），是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一。
问：公司产品是否被列入高污染、高环境风险产品名录？
杨泽民：根据《关于提供环境保护综合名录（2017年版）的函》（环办政法函[2018]67号），公司输配电及控制设备产品及取向硅钢产品均未被列入该文件所列示的“高污染、高环境风险产品名录”。
问：公司输配电及控制设备业务的销售布局如何？
李奎：公司输配电及控制设备业务逐步建立了以重庆、四川、贵州、云南等西南地区为核心，华中地区（湖北、湖南、河南）、华南地区（福建、广东、广西、海南）等快速增长区域相结合的销售区域布局，与国家电网、南方电网旗下多省市电力公司以及各省级电力公司建立长期稳定的合作关系。
问：公司自建取向硅钢业务的发展情况如何？
付康：公司自建取向硅钢生产线于2017年实现投产，填补了西南地区取向硅钢生产空白，形成了自关键原材料至终端产品的一体化产业链。根据中国金属学会电工钢分会发布的《2020年度电工钢产业报告》，公司2020年取向硅钢产量排名全国第四，民营生产企业中产量排名第二。公司取向硅钢产品被中国金属学会评审认为性能国内领先，在国内享有良好知名度。公司取向硅钢在满足自用基础上，主要销往四川、湖南、湖北、安徽、江苏、上海、山东、广东、广西、海南等，并积极开拓新加坡、印度、马来西亚、土耳其等境外市场。
问：请介绍公司的研发模式。
熊必润：公司的研发模式为自主创新和联合开发相结合方式。公司建立了完整的研发体系，成立了技术中心，下设变压器产品研发部、成套电气产品研发部、取向硅钢产品研发部等部门。公司主要致力于高磁感取向硅钢、节能环保输配电及控制设备的智能化等领域的新产品、新工艺、新技术以及装备创新的研发。公司十分注重产学研合作开发，为持续提升公司技术创新能力，公司与重庆理工大学等高等院校及湖南华菱涟源钢铁有限公司等国有大型企业建立了多种形式的合作关系，联合开展高性能磁性材料的研究开发，推动技术进步和成果转化。公司制订了《研发管理制度》《新产品研发、技术创新、工艺改进考核奖励制度》等规章制度，对涉及新产品、新技术及新工艺等项目的立项管理、设计管理、样品试制、批量生产、试验验证等环节进行规范管理。
问：公司的知识产权保护情况如何？
熊必润：公司重视核心技术和知识产权保护，不断强化知识产权管理。截至2021年12月31日，公司已取得112项专利授权。
问：公司的毛利率是多少？
李代萍：2019年至2021年各期，公司主营业务毛利率分别为25.79%、21.79%和19.42%。其中，输配电及控制设备业务毛利率分别为31.39%、26.97%和21.75%，取向硅钢业务毛利率分别为18.65%、15.04%和17.50%。公司通过优化产品结构、技术工艺改进、提高生产效率等措施，使得主营业务毛利率相对稳定。
问：近三年公司归属于母公司的股东权益是多少？
李代萍：近三年公司归属于母公司的股东权益分别为78364.36万元、92952.63万元、111011.92 万元。
发展篇
问：请介绍公司的产业链优势。
杨泽民：公司的产业链优势为：1）整体采购价格相对可控，自产取向硅钢供给充足也是公司近年来经营业绩不断提升的重要驱动力；2）有效减少输配电及控制设备原材料供应不稳定和市场价格波动的不利影响，平滑原材料安全库存需求，降低采购管理成本；3）公司变压器生产部门对自产取向硅钢的质量特性相对熟悉，变压器生产过程中不需进一步进行检测验证，提高了变压器生产效率，降低了变压器生产成本；4）公司自产取向硅钢在变压器中的应用经验既可促进取向硅钢的生产研发，不断提高公司取向硅钢生产技术水平，又可为硅钢客户提供应用技术，优化变压器产品设计，提升客户产品生产效率，降低成本，增强客户黏性。
问：请介绍公司的区域优势。
杨泽民：在输配电及控制设备领域，公司已初步形成“立足西南，辐射全国，走向海外”的业务布局。公司深耕重庆、四川、贵州及云南等西南区域市场多年，在相关省、市、县建立了成熟稳定的销售网络。得益于优秀的产品质量和及时高效的服务，公司与国家电网、南方电网及其旗下多省市的电力公司、供电局等建立了长期稳定的合作关系，在相关地区具有良好的声誉及知名度。此外，公司拥有自有车队，基本实现输配电及控制设备的自主运输，较高的运输效率可满足客户产品需求的时效要求，具有配送优势。
在取向硅钢领域，公司生产经营地所在重庆市作为中国西部大开发的重要战略支点、“一带一路”和长江经济带的联结点，为公司走出西南提供重要便利。作为西部地区唯一的取向硅钢生产企业，立足于重庆，产品销往西南、西北等地区有较为明显的物流优势，在西南、西北地区面临的区域竞争相对较小。对于海外硅钢需求，公司根据“一带一路”倡议积极构建国际贸易通道，与海外经销商达成良好合作，目前产品终端客户已覆盖新加坡、印度、马来西亚、土耳其等国家。
问：请介绍公司的技术优势。
杨泽民：公司在加强自主创新基础上，充分利用高等院校研发技术实力雄厚的优势，与重庆理工大学、重庆市科学技术研究院签订了合作协议，广泛深入开展产学研合作，将其与公司实践能力强的特点相结合，大幅提升公司的技术研发实力。2018年，公司与中国科学院汪卫华院士及其团队合作成立院士专家工作站，协助公司解决生产中遇到的问题并与公司进行联合科研攻关，开发新技术、新产品和新工艺。2020年，公司申报重庆市市级博士后科研工作站并已成功通过，未来将充分利用博士后科研工作站的科研和人才集聚平台，加强公司吸引高端技术人才的能力。
问：请介绍公司的设备优势。
杨泽民：公司的取向硅钢业务凭借全流程、规模化生产能力，一方面通过高度自动化生产线提高生产效率，降低了产品单位生产成本，增强了市场竞争力，另一方面通过持续的技术研发和购置德国进口无痕激光刻痕机组等先进装备，不断提升产品品质和丰富产品规格，既可满足下游客户的批量和稳定供货需求，也能保证公司在市场环境发生变化时能够及时调整产品结构，抓住新需求，抢先占领市场。
问：公司的技术储备与创新情况如何？
熊必润：截至2021年12月31日，公司拥有的主要核心技术包括取向硅钢生产工艺技术、高磁感取向硅钢（HiB）生产工艺技术及装备、油浸式立体卷铁芯变压器制造技术、油浸式非晶变压器制造技术、新能源发电箱变制造技术的应用等。公司的科技成果转化能力强，并在主营业务中加以应用，为公司设计、生产及售后服务提供技术保障。科技成果的取得和在主营业务中的持续运用，促使公司在行业中保持一定的技术优势和高效稳定的生产优势。此外，公司未来拟建立用户联合实验室，进一步发挥技术优势，促进产品销售。
行业篇
问：公司主营业务分属行业情况如何？
杨泽民：公司主营业务分属两个行业：1）输配电及控制设备业务属于“电气机械和器材制造业”的“输配电及控制设备制造”子行业；2）取向硅钢业务属于“黑色金属冶炼和压延加工业”的“钢压延加工”子行业。
问：输配电及控制设备行业的市场规模如何？
李奎：输配电及控制设备主要应用于电力系统和下游用电企业的电能传输和电能控制等，直接影响电网建设、安全与可靠运行。输配电及控制设备行业属于国家重点鼓励发展的领域之一，是我国重要的战略性产业。近年来，我国电网建设带动了输配电及控制设备行业的持续增长，根据前瞻产业研究院数据：2018年我国输配电设备行业销售收入约为40880.00亿元，同比2017年的35809.68亿元增长约14.16%，2011年至2018年销售收入年均复合增长率约9.53%。随着国家对电网建设投资的进一步增加和两大电网公司重点工程的开工建设，我国输配电及控制设备制造企业将迎来良好的市场机遇。
问：输配电及控制设备行业的发展趋势如何？
李奎：2021年3月1日，国家电网公司发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出优化电网结构，推广节能导线和变压器，强化节能调度，提高电网节能水平。输配电及控制设备未来不仅要满足节能要求，还要同四周环境配合，协调一致，同时要尽量减少或不对环境产生影响，包括空气污染、电磁污染、噪音污染和其他环境影响等。在国家政策支持和终端需求带动下，升级改造配电网、推进智能电网建设已成为我国电力行业新一轮的投资重点。
问：请介绍我国取向硅钢行业的基本情况。
付康：“十三五”期间，我国共生产高牌号无取向硅钢及高磁感取向硅钢合计1273.80万吨，与“十二五”期间相比增长90.28%。目前我国已生产出多规格、多牌号、更低铁损、更高磁感的取向硅钢，满足了国家电力工业高质量发展和变压器能效升级的需要。在我国特高压电网建设中，高磁感取向硅钢（HiB）发挥了重要的作用。在这期间，我国经历了从依赖进口高磁感取向硅钢到基本完全使用国产高磁感取向硅钢的巨变。根据中国金属学会电工钢分会《2020年度电工钢产业报告》，2020年我国取向硅钢产能约180万吨，产量157.62万吨，产量同比增长10.29%，产能利用率为87.57%。
问：我国取向硅钢行业的竞争格局与市场化程度如何？
付康：根据中国金属学会电工钢分会《2020年电工钢产业报告》，2020年末，我国取向硅钢生产企业21家，公司具备取向硅钢冷轧工序全流程能力（取向硅钢冷轧工序全流程包括常化酸洗、冷轧、连续脱碳退火（渗氮）、高温退火、涂绝缘层及拉伸平整、激光刻痕、精整分卷）。2019年，我国取向硅钢产量排名前五位的分别为宝钢股份、首钢股份、包头威丰、望变电气和浙江华赢，合计产量占全国取向硅钢产量的78.84%；2020年，我国取向硅钢产量排名前五位的分别为宝钢股份、首钢股份、包头威丰、望变电气和宁波银亿。
发行篇
问：请介绍公司控股股东与实际控制人的大概情况。
杨泽民：杨泽民先生持有公司21.06%的股份，秦惠兰女士持有公司16.08%的股份，杨泽民和秦惠兰系夫妻关系，为公司的控股股东。杨泽民与秦惠兰之子杨耀先生持有公司7.20%的股份；杨泽民与秦惠兰之女杨秦女士持有公司7.20%的股份。杨泽民先生、秦惠兰女士、杨耀先生和杨秦女士为实际控制人，合计持有公司51.54%股份。
问：持有公司5%以上股份的主要股东情况如何？
杨泽民：除实际控制人杨泽民、秦惠兰、杨耀、杨秦之外，持有公司5%以上股份的股东为普思广和。普思广和持有公司2222.22万股，对应持股比例为8.89%。
问：公司的国有股份和外资股份情况如何？
杨泽民：公司股东中重庆长寿经济技术开发区开发投资集团有限公司为国有股东。重庆长寿经济技术开发区开发投资集团有限公司持有公司555.5556万股，持股比例为2.2233%；公司无外资股东。
问：公司本次发行股数是多少？
叶建中：公司本次拟公开发行股票不超过8329.19万股，公开发行股票总量占公司发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不安排原股东公开发售股份。
问：公司本次募集资金投资项目是什么？
叶建中：公司本次募集资金拟投资项目是智能成套电气设备产业基地建设项目、110kV及以下节能型变压器智能化工厂技改项目、低铁损高磁感硅钢铁心智能制造项目、研发中心及信息化建设项目、补充流动资金。
问：本次募集资金投项对公司经营有何影响？
张阳：本次发行募集资金投资项目实施后，将扩大公司产能，优化产品结构，提高公司产品附加值和盈利能力，提升公司在中高端市场的竞争力与市场地位，是公司现有核心业务的自然延伸。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
