江苏华辰：深耕输配电及控制设备行业 向规模化、集约化方向发展
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——江苏华辰变压器股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
江苏华辰变压器股份有限公司董事长兼总经理 张孝金先生
江苏华辰变压器股份有限公司董事、副总经理、董事会秘书、财务总监 杜秀梅女士
甬兴证券有限公司投资银行一部董事总经理、保荐代表人 钱丽燕女士
甬兴证券有限公司投资银行部业务董事、保荐代表人 陈树培先生
江苏华辰变压器股份有限公司
董事长兼总经理张孝金先生致辞
尊敬的各位投资者朋友、各位网友：
大家好！
欢迎大家参加江苏华辰变压器股份有限公司首次公开发行股票并在A股上市的网上路演推介会。在此，我谨代表江苏华辰董事会及全体员工，向参加本次网上路演的朋友们表示热烈的欢迎！向长期关心和支持公司发展的广大投资者致以诚挚的感谢！同时还要感谢上证路演中心、中国证券网的大力支持！
江苏华辰专业从事输配电及控制设备研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。输配电及控制设备作为电力系统重要的一环，广泛应用于电力电网、新能源、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等行业。
公司深耕输配电及控制设备行业十余年，围绕输配电及控制设备不断进行技术创新和产品开发，凭借多项核心技术和关键生产工艺，为客户提供环保、节能、高效的输配电及控制设备综合解决方案，并积极布局新能源智能环保输配电设备领域。
真诚希望可以通过今天的网上交流活动，让一直以来关注和支持我们的投资者更进一步了解和认可江苏华辰。我们也将充分听取各位投资者给予我们的意见和建议，希望大家畅所欲言。我们坚信，广大投资者的高度信任与大力支持，将是江苏华辰成功发行和高效发展的重要保证。未来，江苏华辰将以更优异的业绩来回报各位投资者、回报社会！谢谢大家！
甬兴证券有限公司
投资银行一部董事总经理、保荐代表人
钱丽燕女士致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家好！
很高兴作为保荐机构代表，参加江苏华辰变压器股份有限公司首次公开发行的网上路演活动。在此，我谨代表甬兴证券有限公司，向今天所有参加此次网上推介会的嘉宾和投资者，表示热烈的欢迎！
江苏华辰是变压器行业快速成长的优秀企业，作为本次发行的保荐机构和主承销商，甬兴证券见证了江苏华辰取得的辉煌业绩，对江苏华辰未来持续蓬勃发展充满信心。
此次上市是江苏华辰完成战略目标的一个里程碑，募集资金将分别用于节能环保输配电设备智能化生产技改项目、新能源智能箱式变电站及电气成套设备项目，以及技研中心及营销网络建设项目。通过募投项目的实施，公司部分产品产能将大幅提升，尤其是部分具有竞争优势的产品，进一步巩固公司在产品结构等方面的优势、提高市场占有率，同时也将持续提升公司自主创新能力和研发能力，进一步提升公司的核心竞争力。
作为本次发行的保荐机构和主承销商，甬兴证券必将牢记为上市公司服务的使命，促进江苏华辰合规经营和发展壮大，伴随其一起成长；同时，我们也真诚地希望通过本次交流，广大投资者能够更加深入、客观地了解江苏华辰，从而更充分地认识江苏华辰的公司价值，把握投资机会。我们对公司的未来充满信心，希望通过我们和公司的共同努力，能够让广大投资者分享优秀企业的发展成果。
最后，预祝江苏华辰首次公开发行股票圆满成功！欢迎各位投资者踊跃提问！谢谢大家！
江苏华辰变压器股份有限公司
董事、副总经理、董事会秘书、财务总监
杜秀梅女士致结束词
尊敬的各位投资者和网友：
大家好！
江苏华辰变压器股份有限公司首次公开发行股票并在A股上市网上投资者交流会已接近尾声，非常感谢大家的热情关注和踊跃提问。同时，也感谢上证路演中心、中国证券网对本次路演活动的鼎力协助。
通过今天的网上路演活动，我们对江苏华辰的主营业务、经营业绩、竞争优势和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。许多朋友也提出了诸多宝贵意见和建议，我们深深地感受到大家对江苏华辰的关心和厚爱。我们会把大家所提的意见和建议进行认真研究并抓好落实，并付出更多的努力以回报大家的信任和支持。
此次登陆A股市场，对于江苏华辰既是一种机遇，更是一种挑战。资本的助力，将为我们开辟更为广阔的舞台，将推动我们进一步提高管理水平和创新能力，全面提升综合实力。同时，广大投资者的信任，也让我们感到更加任重道远，不敢有丝毫懈怠。我们将以上市为契机，不断创新，不断做精做优、做强做大，以更好的业绩回馈广大投资者、回报社会！
真诚希望各位投资者今后能持续关注和支持江苏华辰的发展，欢迎大家继续通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们保持密切的沟通与联系。我们将严格按照相关法律、法规，及时、准确、完整地做好信息披露工作，成为一家值得广大投资者信赖的上市公司，同时力争实现股东价值、员工价值和社会效益最大化目标。
最后，再次感谢各位投资者对江苏华辰的信任与支持！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务及主要产品是什么？
张孝金：公司专业从事输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。
问：公司有多少控股子公司和参股公司？
张孝金：截至招股说明书签署日，公司共有2家控股子公司，为徐州启能电气设备有限公司和江苏奥萃建设工程有限公司；公司无参股公司。
问：请介绍公司的主要合作研发情况。
张孝金：1）与中国矿业大学的合作研发情况。2016年11月28日，公司与中国矿业大学签署了《技术开发合同》，双方合作研发《智能化的抗谐波变压器关键技术研究》项目；2018年，公司以双方合作研发的智能化抗谐波变压器关键技术研究工作为基础申报徐州市成果转化项目《智能化抗谐波高能效变压器研发及产业化》并获批。为了确保徐州市成果转化项目顺利进行，双方同意按照徐州市成果转化项目计划执行，项目结题日期依据徐州市成果转化项目的执行情况商定。
2）与宝山钢铁股份有限公司中央研究院（技术中心）硅钢研究所的合作研发情况。为开发新产品，提升变压器产品能效等级，公司自2020年下半年起与宝山钢铁股份有限公司中央研究院（技术中心）硅钢研究所（以下简称“宝钢股份硅钢研究所”）就其研发的硅钢新材料进行采购及技术方面的沟通；2021年4月25日，公司正式与宝钢股份硅钢研究所共同签署了《宝钢—华辰项目合作协议书》，双方开展技术合作，共同研究从取向电工钢材料应用到变压器设计制造等关键技术。
问：公司有多少商标？
张孝金：截至招股说明书签署日，公司共拥有商标6项。
问：公司有多少专利？
张孝金：截至招股说明书签署日，公司及子公司共拥有101项专利，其中发明专利6项，实用新型专利95项。
问：公司有多少计算机软件著作权？
张孝金：截至招股说明书签署日，公司共拥有计算机软件著作权2项。
问：公司有多少自主研发的核心技术？
张孝金：公司以市场需求为导向，以“生产一代、储备一代、研发一代”为总体思路推进新产品研发和新技术的储备。公司及子公司主要产品涉及的生产技术除了行业公知技术外，还涉及公司自主研发的核心技术，公司及子公司主要产品涉及8项自主研发的核心生产技术，均已申请专利保护。
问：公司的盈利能力如何？
张孝金：报告期内（2019年、2020年和2021年，下同），公司产品销售规模不断扩大、盈利能力持续增强，营业收入分别为63185.61万元、68146.46万元和87105.08万元，年复合增长率为17.41%；营业毛利分别为18504.49万元、19647.74万元和19564.24万元，年复合增长率为2.82%；净利润分别为6885.74万元、8273.75万元和7841.66万元，年复合增长率为6.72%。
问：公司的综合毛利率是多少？
杜秀梅：报告期内，公司综合毛利率分别为29.29%、28.83%和22.46%。公司凭借稳定优质的产品品质，突出的研发和技术优势，高效的生产销售管理体系，保证了公司产品拥有良好的盈利空间。
问：公司的研发费用是多少？
杜秀梅：报告期内，公司的研发费用分别为2477.02万元、2724.90万元和3678.68万元，占营业收入的比重分别为3.92%、4.00%和4.22%。公司研发费用主要由研发直接投入费用及职工薪酬组成，研发费用的直接投入为研发领用的材料。公司坚持研发具有自主知识产权的、高性能与高可靠性的输配电设备，研发费用逐年增长，研发费用率基本稳定。
问：公司资产总额是多少？
杜秀梅：报告期各期末，公司资产总额分别为54283.80万元、66491.37万元和84658.93万元。其中流动资产占资产总额的比重分别为83.11%、84.70%和76.31%，流动资产占比高，公司资产流动性好。
发展篇
问：公司的发展战略是什么？
张孝金：在未来的发展中，公司将一如既往以现代化的脚步和经营管理理念为指导，以可持续发展和互利共赢为目标，继续扩大企业的生产规模，提高产品的质量档次，努力使公司不断向规模化、集约化的方向发展，既注重企业的经济效益，更追求企业的社会效益，走诚信经营服务优先的发展道路，加大科技投入力度，加快企业发展步伐，使企业向节能、环保、智能型的现代化大企业迈进，为电力工业的崛起贡献华辰力量。
问：请介绍公司未来三年的发展规划。
张孝金：1）业务发展规划。针对风电、光伏、储能等新能源以及涵盖电动汽车充电桩、特高压、城际高铁和轨道交通、数据中心、人工智能、工业互联网等“新基建”带来的增量市场和新的机遇，公司计划利用募集资金建设“新能源智能箱式变电站及电气成套设备项目”和“节能环保输配电设备智能化生产技改项目”。通过以上项目的实施，优化公司产品结构，并进一步向节能、环保及智能化方向发展。
2）市场开拓计划。公司将不断完善当前的销售模式，坚持以直销为主，在充分考虑市场环境和风险控制的前提下，以高效率的生产能力、成本控制和售后服务满足不同客户的需求。同时，公司计划在未来三年内加速国际市场布局和销售，积极拓展东南亚等地区的业务增量，同时重点开拓和培育稳定、优质、发展潜力大的海外客户资源。
3）技术拓展计划。公司始终坚持自主创新的原则，保持合作发展思路，在现有技术基础上，一是公司将持续加大研发投入力度，引进高素质的研究开发人员，建立和完善激励创新机制；二是在专利申请方面进一步加大投入，做好技术储备工作，力争经过未来两到三年的发展，使公司在技术积累方面再上一个台阶；三是密切跟踪和研究行业技术发展趋势，加强与客户沟通，了解客户的潜在需求，增强公司在输配电行业内的技术优势。
4）人力资源计划。实施人才引进计划，加大人才引进力度，聚焦国际国内人才市场，持续加大技术、营销、管理及投融资人才引进力度，满足公司各业务板块的人员需要。同时进一步完善培训及考核体系，分层次、分领域差异化开展人员培训，推进公司培训工作日常化、标准化、考核化，努力培养一支具有专业竞争力的优秀团队，支撑公司业务的可持续发展。
5）筹资计划。公司将综合考虑业务发展及资本结构优化的需要，在确保股东利益前提下，根据公司的实际情况来设计、选择融资方案，分阶段、低成本募集持续发展所需资金，充分发挥财务杠杆和资本市场的融资功能。
问：公司的竞争优势有哪些？
张孝金：公司通过在技术研发、制造工艺、质量控制、营销服务和管理效率等方面的持续努力，以可靠的产品性能、丰富的产品序列和专业的客户服务，满足了广大客户差异化的产品需求，树立了行业领先的综合竞争力。公司的竞争优势有：1）品牌优势；2）研发与技术优势；3）营销和售后服务优势；4）人才及管理优势。
问：请介绍公司的营销和售后服务优势。
张孝金：公司始终坚持销售与服务一体化的业务发展模式，坚持深耕华东市场、放眼布局全国的市场策略。在淮海区（徐州及苏北）、苏南区、安徽区、华南区、川渝区、华中区、华北区、西北区等区域建立了营销及售后服务网络，培养出一支成熟的市场营销、售后服务、技术支持等方面的专业人才队伍，建立了完善的营销及售后服务体系。健全的营销网络、强大的营销力量，配合公司及时、快速的售后服务，有效提高了客户的满意度，提升了客户对公司的认知度和信任度。
行业篇
问：公司所处的行业是哪一类？
张孝金：根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C类制造业”中的“C38电气机械和器材制造业”；根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C382输配电及控制设备制造”。
问：请介绍我国变压器市场的规模。
张孝金：由于城市化和工业化的快速发展，我国正在通过铺设新的输电线路和安装新的变电站来扩大现有的输配电系统，以填补能源需求供应缺口。根据中国电器工业协会发布的数据显示，2020年我国变压器产量为17.36亿千伏安，同比增长7.63%。
问：我国电力行业未来的发展趋势如何？
张孝金：我国电力行业未来的发展趋势有：1）输配电及控制设备节能和环保性能提高；2）输配电及控制设备智能化趋势增强，重视在线监测功能；3）输配电及控制设备向体积小型化、紧凑型方向发展；4）输配电及控制设备可靠性提高，少（免）维护；5）输配电及控制设备行业迈入高技术水平发展阶段。
问：请介绍公司的行业地位。
张孝金：公司深耕输配电及控制设备行业十余年，是江苏省机械行业协会理事单位、徐州市人工智能行业协会副会长单位、徐州市质量管理协会质量协会理事单位、徐州市企业信用管理协会理事单位。公司参与制定了国家标准GB/T17468-2019《电力变压器选用导则》、行业标准JB/T501《电力变压器试验导则》和江苏省质量协会团体标准T/JSQA004-2020《6kV～10kV级800kVA、2500kVA干式配电变压器》。
公司于2020年被徐州市市场监督管理局评为“2020年度徐州市自主商标品牌样板企业”；2018年和2019年被江苏省市场监督管理局分别评为“江苏省质量信用AA级企业”和“江苏省质量信用AAA级企业”；2018年获徐州市市长质量奖评定委员会授予“徐州市质量奖”；2017年注册商标被徐州市工商行政管理局认定为“徐州市知名商标”；2017年被中国南方电网认定为“2017年度优质供应商”。
2020年，公司SCB14型干式配电变压器荣获中国质量认证中心“江苏精品”称号；SCB13-500/10系列干式变压器等18个型号产品荣获江苏省科学技术厅“高新技术产品认定证书”；SCB-1000/10-NX2等11个型号干式变压器及S-M-1000/10-NX2等9个型号油浸式变压器入选国家节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广目录。
问：公司有哪些主要竞争对手？
张孝金：公司在同一细分行业内的主要竞争对手有：青岛特锐德电气股份有限公司、北京科锐配电自动化股份有限公司、海南金盘智能科技股份有限公司、广东顺钠电气股份有限公司、石家庄科林电气股份有限公司。
发行篇
问：请介绍公司的控股股东和实际控制人情况。
张孝金：张孝金先生直接持有公司70%的股份，通过众和商务、久泰商务间接持有公司1.17%的股份，为公司控股股东及实际控制人；张孝金之弟张孝保持有公司1600万股股份，张孝金之女张晨晨持有公司800万股股份，张孝金之弟张孝银持有公司200万股股份，张孝金之弟张孝玉持有公司200万股股份，均为张孝金的一致行动人。张孝金及其一致行动人直接和间接持股合计占公司股本总额的94.50%。
问：公司本次发行股数是多少？
张孝金：本次发行前公司总股本为12000万股，公司本次发行数量为4000万股，占发行后公司总股本的比例为25%；本次发行全部为公开发行新股，不安排公司股东公开发售股份。
问：公司募集资金投资项目有哪些？
张孝金：根据公司实际经营情况，结合公司的发展战略和发展目标，经公司2021年第三次临时股东大会批准，募集资金扣除发行费用后拟用于以下项目：节能环保输配电设备智能化生产技改项目、新能源智能箱式变电站及电气成套设备项目、技研中心及营销网络建设项目。
问：江苏华辰的发行价和市盈率是否合理？
钱丽燕：参照目前新股发行市场的情况，考虑到江苏华辰前期的经营业绩、行业的发展状况和在行业中的地位以及公司未来的成长性空间，江苏华辰本次发行价和市盈率是合理的，相信能够为市场所接受。
文字整理 姚炯
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