市场压制因素现转机
机构：无须担忧“五穷六绝”

（上接1版）

西部证券强调，就今年来看，由于“春季躁动”的前移和4月疫情的扰动，市场情绪并未出现季节性过热；而叠加央行近期总量和结构性工具的流动性投放，整体货币环境依然宽裕；随着一季报披露结束，市场将回归对业绩确定性的追逐，虽然风格仍将进一步切换，但其对市场的冲击将趋于缓和。因此无须担忧所谓的“五穷六绝”。

中信证券策略团队表示，前期影响市场的四大因素均已出现积极信号，预计5月A股将开启中期修复行情：预计局部疫情反复所带来的经济负面冲击将逐步缓解；美联储加息恐慌5月阶段性落地，海外通胀重压下，贸易摩擦环境或阶段性改善；上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期，预计5月市场将迎来持续数月的价值和成长共振修复的趋势性行情。

市场在关注哪些边际变化？

中金公司策略团队表示，综合来看，虽然“五一”期间海外市场波动加剧，但其对当前A股市场边际影响可能有限，后市走势仍需关注“稳增长”政策落地及疫情防控的进展。

中金公司表示，虽然当前内外部环境仍存部分不确定性，但市场已具备中线价值，对于后市不必过于悲观。结构上，低估值“稳增长”领域仍具备配置价值，建议投资者综合关注海外通胀走势以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展，以判断相关成长板块是否进入修复的拐点。

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，从一轮经济周期和股市牛熊周期看，市场大概率已进入底部区域。而市场如何从底部初期的反弹演绎成反转，可参考五大指标：社融存量同比/贷款余额同比变化（反映货币政策）、基建投资累计同比变化（反映财政政策）、PMI/PMI新订单（反映制造业）、商品房销售面积累计同比变化（早周期行业）、汽车销量累计同比变化（早周期行业）。

荀玉根表示，借鉴历史，反弹走向反转的信号是五大基本面领先指标中至少有三个企稳。今年一季度融资政策明显发力，反映货币政策的社融存量同比指标已经企稳，而其他四项指标尚需持续跟踪。

具体配置方面，海通证券持续看好“稳增长”主线，并提出在市场反弹阶段，新基建如数字经济、低碳经济等板块弹性更大。此外，与经济复苏密切相关的大消费板块也值得关注。