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四、关于流动性
问题6：2021年末，公司经营活动产生的现金流量净额为-20,405.17万元，较去年同期减少14,995.77万元。2021年一季度起，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负。同时，公司短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款合计余额为16,427.91万元，同比增长161.68%，2021年度公司利息费用为368.51万元，同比增长84.70%；2022年一季度利息费用为111.78万元，同比增长46%。
请公司：（1）说明经营收入小幅下滑的情况下经营活动产生的现金流量净额大幅下降的原因及合理性；（2）结合货币资金余额及受限情况、内生现金流能力、外部融资能力及融资安排、主要现金支出计划、营运资金需求等，说明截至目前的偿债能力以及长短期借款的偿还安排、资金来源，是否存在相关流动性风险，如是，请充分提示风险。
请保荐机构进行核查并发表明确意见。
回复：
一、公司对问询问题的答复
（一）说明经营收入小幅下滑的情况下经营活动产生的现金流量净额大幅下降的原因及合理性
公司间接法的经营活动现金流量情况如下：
单位：万元
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公司2021年度较2020年净利润变动金额为-11,966.59万元，占公司2021年度经营活动产生的现金流量净额变动金额（-14,995.77万元）的比例为79.80%，构成了经营活动产生的现金流量净额大幅下降的主要原因。
净利润的大幅下降主要系2021年完成首次公开发行并上市后，公司销售人员和研发人员存在较大幅度扩张情形，导致销售费用和研发费用大幅提升，具有合理性。销售人员和研发人员变动原因及合理性，详见本核查意见问题3之相关回复。
（二）结合货币资金余额及受限情况、内生现金流能力、外部融资能力及融资安排、主要现金支出计划、营运资金需求等，说明截至目前的偿债能力以及长短期借款的偿还安排、资金来源，是否存在相关流动性风险，如是，请充分提示风险。
1、货币资金余额及受限情况
公司货币资金余额（可用资金余额，含交易性金融资产、其他非流动金融资产等可变现金融资产）及受限情况如下：
单位：万元
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截至2022年3月末，公司可用资金余额合计为45,052.02万元，均无受限情形。其中，首次公开发行募集资金余额为19,836.35万元，将根据计划安排投入到对应募投项目。
2、内生现金流能力、外部融资能力及融资安排
内生现金流能力方面，以下前提安排为公司提供内生现金流能力支撑：
（1）公司持续优化产品结构、聚焦于行业核心需求，具备全维度的云产品与云服务交付能力，已有产品具有市场竞争力，在超融合系统和软件定义存储、混合云解决方案、云原生、容器平台等领域形成独特竞争优势，在研项目正在加速商业化进程中；
（2）2021年以来公司进行了较大规模的研发及销售投入，2022年以来将持续转化研发成果、持续拓展新客户及新订单，实现销售客户与销售订单的有效转化；
（3）公司持续积极推广二级经销模式，通过与总经销商进行交易，以加快实现销售回款、降低资金风险，云产品销售款项可顺利回款，有效提升现金流周转效率。
同时，公司当前正在逐步采取如下措施，进一步改善及增强内生现金流能力：
（1）聚焦核心产品，深挖行业需求，持续优化产品结构，提高销售人效，提升盈利能力；
（2）收缩非核心产品线，合理调整人员规模从而降低期间费用的规模；
（3）充分利用对各级经销商的授信及账期管理，同时加大应收账款催收的力度，降低坏账风险。
外部融资能力方面，当前公司股权及债权融资渠道畅通：
（1）股权融资方面：2022年5月23日，公司股东大会已审议通过《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案》，授权公司董事会以简易程序向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票，授权期限自公司2021年年度股东大会审议通过之日起至公司2022年年度股东大会召开之日止。此外，公司亦满足向特定对象发行股票条件，可以择机通过向特定对象发行股票等其他上市公司融资工具进行股权融资；
（2）债权融资方面：公司从多家银行取得了合计2.4亿元银行授信额度，截至2022年3月末仍有约1.1亿元可使用授信额度，可部分补足营运资金，具体如下：
单位：万元
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3、营运资金需求、主要现金支出计划
公司日常经营资金需求主要为购买商品、接受劳务支付的现金，和支付给职工以及为职工支付的现金，2021年度分别为35,767.67万元和28,319.14万元。同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金为47,629.34万元。截至2021年底，公司可用资金余额合计为51,701.52万元，公司日常经营活动的资金需求能够通过经营活动产生的现金流入及可用资金余额予以覆盖。2019年度至2021年度，公司营运资金情况如下表所示：
单位：万元
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2021年度，受益于公司实现首次公开发行股票并上市，公司营运资金相较往年大幅增加，能够满足公司日常经营需求。
2022年度，除日常经营支出和募投项目投入外，公司暂无其他重大现金支出计划。
4、偿债能力以及长短期借款的偿还安排、资金来源
公司偿债能力财务指标如下：
单位：倍、%
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注：上述指标以合并财务报告数据为基础计算，计算方法如下：
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
资产负债率=总负债/总资产
短期偿债能力方面，2020年末、2021年末和2022年3月末，公司流动比率分别为1.12、2.08和1.84；速动比率分别为1.11、2.06和1.83。长期偿债能力方面，2020年末、2021年末和2022年3月末，公司资产负债率分别为52.97%、36.88%和39.35%。公司偿债能力逐渐改善，资本结构的合理性也有所提高。
2022年3月末，公司短期借款和长期借款的具体情况和偿还安排如下：
单位：万元
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截至2022年3月末，预计公司2022年需偿还的短期借款为8,680.63万元，需偿还的长期借款为785.30万元，合计约9,465.93万元。2022年3月末，公司可用资金余额合计为45,052.02万元，能够多倍覆盖公司2022年长短期借款的偿还安排。
综上所述，公司现有资金能够满足营运资金需求和债务偿还安排，并正在逐步采取多种措施，进一步改善及增强内生现金流能力；股权融资、债权融资等外部融资渠道较为畅通。2021年度，受益于公司实现首次公开发行股票并上市，公司营运资金相较往年大幅增加，能够满足公司日常经营需求。除日常经营支出和募投项目投入外，公司暂无其他重大现金支出计划，流动性风险和偿债风险较低。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下核查程序：
1、就公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降的具体原因、货币资金余额及受限情况、内生现金流能力、外部融资能力及融资安排、主要现金支出计划、营运资金需求、长短期借款的偿还安排及资金来源对公司管理层及财务人员进行访谈；
2、查阅公司财务报表、审计报告、财务账簿，验证经营活动产生的现金流量净额大幅下降的具体原因，了解2021年度营运资金情况、现金支出及偿付情况；
3、查阅公司的资金情况说明，了解公司2022年拟采取的内生现金流改善措施；
4、查阅公司2021年度股东大会决议、《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案》、银行授信协议、借款协议等，了解公司的外部融资能力、长短期借款情况、偿还安排及资金来源；
5、对公司近年来偿债能力财务指标及变化进行分析，判断公司是否存在偿债风险；
6、结合上述核查程序，判断公司是否存在流动性风险。
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为：
1、公司2021年度较2020年净利润变动金额为-11,966.59万元，占公司2021年度经营活动产生的现金流量净额变动金额（-14,995.77万元）的比例为79.80%，构成了经营活动产生的现金流量净额大幅下降的主要原因。净利润的大幅下降主要系2021年完成首次公开发行并上市后，公司销售人员和研发人员存在较大幅度扩张情形，导致销售费用和研发费用大幅提升，具有合理性。
2、公司现有资金能够满足营运资金需求和债务偿还安排，并正在逐步采取多种措施，进一步改善及增强内生现金流能力；股权融资、债权融资等外部融资渠道较为畅通。2021年度，受益于公司实现首次公开发行股票并上市，公司营运资金相较往年大幅增加，能够满足公司日常经营需求。除日常经营支出和募投项目投入外，公司暂无其他重大现金支出计划，流动性风险和偿债风险较低。
特此公告。
北京青云科技股份有限公司
董事会
2022年6月7日
(上接122版)
