（上接21版）

（上接21版）

3、母公司现金流量表

单位：万元

■

（三）合并范围变动情况

1、2022年1-3月合并范围变动的子公司

2022年1-3月，公司合并范围未发生变化。

2、2021年合并范围变动的子公司

■

注：根据与泓瑞塑化签订的增资协议，子公司天业节水向泓瑞塑化注入资本金310.00万元，持有泓瑞塑化公司34.06%股权；截至资产负债表日，天业节水已实缴出资款310.00万元，其他股东实缴出资款600.00万元，泓瑞塑化成为天业节水控股子公司。

3、2020年合并范围变动的子公司

■

注：根据辽宁天阜生态农业发展集团有限公司投资协议，子公司天业节水出资比例应为51.00%，由于投资设立时间为2020年12月，天业节水与其他股东正在按出资协议缴纳出资款，截至资产负债表日，天业节水已实缴出资款200.00万元，其他股东实缴出资款100.00万元，故出资比例按照实际出资比例进行披露。

4、2019年合并范围变动的子公司

■

注：石河子市下野地镇业泽种植专业合作社由子公司天诚节水持股90.00%。

三、主要财务指标及非经常性损益表

（一）主要财务指标

■

注：根据当期财务报表计算。具体财务指标的计算方法如下：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=速动资产（流动资产-预付款项-存货-一年内到期的非流动资产-其他流动资产）/流动负债

资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%

应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

存货周转率=营业成本/存货平均余额

每股经营活动的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额

利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用

（二）每股收益和净资产收益率

公司按照《企业会计准则第34号一一每股收益》及中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号一一净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2010]2号）、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告[2008]43号）要求计算的净资产收益率和每股收益如下：

■

（三）非经常性损益明细表

按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号-非经常性损益（2008）》的规定，公司报告期内非经常性损益明细情况如下：

单位：万元

■

2019年度，发行人非经常性损益合计为50,183.29万元，占当年归属于上市公司股东净利润的比例为92.28%，主要为同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益，对发行人当年经营业绩影响较大；扣除同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益后，发行人非经常性损益为-1,296.27万元，占当年归属于上市公司股东净利润的比例为-2.38%。

2020年度，发行人非经常性损益合计为9,656.23万元，占当年归属于上市公司股东净利润的比例为10.89%，主要为同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益和非流动资产处置损益，对发行人当期经营业绩有一定程度影响；扣除同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益后，发行人非经常性损益为-1,754.96万元，占当年归属于上市公司股东净利润的比例为-1.98%。

2021年度，发行人非经常性损益合计为20,140.21万元，占当期归属于上市公司股东净利润的比例为12.29%，主要为公司于2021年12月完成收购天域新实全部股权的同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益和计入当期损益的政府补助，对发行人当期经营业绩有一定程度影响；扣除同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益后，发行人非经常性损益为4,079.92万元，占当年归属于上市公司股东净利润的比例为2.49%。

2022年1-3月，发行人非经常性损益合计为589.52万元，占当期归属于上市公司股东净利润的比例为2.12%，主要为计入当期损益的政府补助，对发行人当期经营业绩影响较小。

第五节 管理层讨论分析

公司于2020年完成了收购天能化工100%股权及天伟水泥100%股权的事项，该两次收购均为同一控制下的企业合并，因此公司对2019年度的合并财务报表数据进行了追溯调整，并以追溯调整后的财务数据进行分析。

本公司董事会提请投资者注意，以下讨论与分析应结合本公司披露的财务报表及附注和本募集说明书揭示的其他财务信息一并阅读。

一、财务状况分析

（一）资产状况

报告期各期末，公司资产构成情况如下：

单位：万元；%

■

报告期各期末，公司资产总额分别为1,373,971.32万元、1,477,379.63万元、1,622,027.82万元和1,620,494.53万元，总体呈现逐年增长的趋势。

从资产构成上分析，报告期各期末发行人流动资产占比分别为16.74%、25.16%、28.87%和26.08%，非流动资产占比分别为83.26%、74.84%、71.13%和73.92%。非流动资产占资产总额的比重较高，主要原因是：公司所处氯碱化工行业具有长期资产投资规模较大、资本密集度较高的特点。

1、流动资产分析

报告期各期末，公司流动资产结构情况如下：

单位：万元；%

■

报告期各期末，公司流动资产总额分别为230,056.66万元、371,672.77万元、468,334.02万元和422,571.23万元。公司流动资产主要由货币资金、应收账款、应收款项融资及存货构成，报告期各期末，上述流动资产合计占各期期末流动资产比重分别为76.93%、97.47%、95.92%和93.03%。

截至2019年末，其他应收款和其他流动资产占比较高，主要系天能化工及天伟水泥未纳入公司合并报表前，与天业集团、天辰化工发生的往来款以及根据天业集团内控管理要求将资金统一存放在天业集团结算中心所致。

2020年度，公司完成收购天能化工及天伟水泥股权的交易事项，交割日后公司及公司子公司均不存在将资金存放于天业集团结算中心，也不存在大额应收天业集团及其关联方的其他应收款的情况。

报告期内，公司营收规模持续增长，经营性现金流量状况良好，利润总额稳中有升，流动资产规模随着主营业务的发展逐步扩大。

（1）货币资金

报告期各期末，公司货币资金的构成如下：

单位：万元

■

公司货币资金主要由银行存款构成。报告期各期末，公司货币资金占流动资产的比重分别为19.33%、18.72%、34.67%和28.44%。2019年末和2020年末，公司货币资金占流动资产的比重较为稳定。2021年末和2022年3月末，公司货币资金占流动资产的比重较高，主要系公司业绩大幅增长及部分应收票据到期所致。

报告期各期末，公司使用受限的货币资金的构成如下：

单位：万元

■

（2）应收账款

1）应收账款总体情况

单位：万元

■

报告期各期末，公司应收账款净额分别为23,928.19万元、19,005.71万元、17,526.82万元和20,070.85万元，总体较为稳定。

2）应收账款坏账准备计提情况

报告期各期末，公司应收账款坏账准备计提分类如下：

单位：万元

■

①按单项计提坏账准备的应收账款

单位：万元

■

②按组合计提坏账准备的应收账款

公司根据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失，具体情况如下：

组合1：应收非政府款项组合

单位：万元

■

组合2：应收政府款项组合

单位：万元

■

3）2021年末应收账款前五名情况如下：

单位：万元

■

（3）应收款项融资

1）应收款项融资总体情况

单位：万元

■

报告期内，公司的应收票据均为银行承兑汇票。公司PVC等化工产品销售主要采用银行承兑汇票进行结算。报告期各期末，公司应收票据余额变化与当期所收到的应收票据金额、背书转让及到期时间均相关。2020年末、2021年末和2022年3月末，公司应收票据余额大幅增长，主要由于：①天能化工并入公司前，其通过天业集团统一调配对外销售，天能化工与天业集团之间未采用票据方式进行结算，自2020年天能化工并入公司后，由公司直接对外销售且主要采用票据方式进行结算；②天能化工并入前，公司收到的票据可直接用于背书转让支付采购款；天能化工并入后，公司销售规模大幅增长，单张应收票据金额较大，无法直接用于支付采购款，因此公司将应收票据质押至银行，另行开具应付票据用于支付采购款。综上所述，在2020年天能化工并入公司后，公司采取票据结算的销售规模大幅增长，同时，将应收票据直接用于支付采购款情形逐渐减少，因而2020年末、2021年末和2022年3月末公司应收票据余额大幅增长。

2）期末公司已质押的应收票据情况

单位：万元

■

3）期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据情况

单位：万元

■

（4）预付款项

1）预付账款按账龄列示

单位：万元；%

■

公司预付款项主要为预付材料款、代理进口汇款及工程款等。2019年末、2020年末和2021年末，公司的预付款项余额分别为9,671.47万元、3,126.09万元和7,444.04万元，占流动资产的比重分别为4.20%、0.84%和1.59%，占比略有波动。

2019年，公司子公司天业外贸代理进口业务增长较快，由于外贸代理进口业务需预付国外客户采购款项，因此2019年末预付的代理进口汇款余额较高。2020年，受中美贸易战影响，天业外贸代理进口业务大幅下降，2020年末无预付的代理进口汇款，预付款项余额主要为预付的材料采购款。2021年末，公司预付账款增加较多，主要系预付材料款及工程款增加所致。

从预付款项账龄结构来看，公司报告期各期末1年以内预付款项占预付款项余额的比例较高，均超过95.00%，1年以上预付款项的占比较小。

截至2021年12月31日，公司预付款项前五名情况如下：

单位：万元

■

（5）其他应收款

1）其他应收款总体情况

单位：万元

■

报告期各期末，公司其他应收款净额分别为3,165.39万元、2,951.18万元、7,387.25万元和3,295.18万元，占流动资产比重分别为1.38%、0.79%、1.58%和0.78%，占比较低且较为稳定。

2）其他应收款性质分析

单位：万元

■

报告期各期末，公司其他应收款主要由押金保证金、应收暂付款构成，其中押金保证金主要系灌溉工程业务的投标保证金和履约保证金，应收暂付款主要系因业务需要而发生的代垫款、货款以外的未结算款等。

3）其他应收款账龄分析

单位：万元；%

■

报告期各期末，公司其他应收款账龄整体较长，主要原因系公司控股的天业节水在承接灌溉工程业务时即需要支付履约保证金，而灌溉工程业务的建设周期较长，保证金收回期限较长所致。

4）其他应收款坏账准备计提情况

报告期各期末，公司按照“三阶段”模型计量坏账准备，具体情况如下：

单位：万元

■

报告期各期末，公司已按照会计政策要求对其他应收款计提了坏账准备。

5）截至2021年末，其他应收款前五名情况如下：

单位：万元

■

（6）存货

1）存货总体情况

报告期各期末，公司存货的构成情况如下：

单位：万元

■

公司存货主要由原材料和库存商品构成，报告期各期末，公司存货账面价值分别为 98,114.77万元、80,568.49万元和95,178.86万元，整体保持较为稳定的状态。2020年末，公司存货账面价值较上年末减少17,546.29万元，主要由于2020年下半年煤、焦炭等原材料市场供求关系紧张，当年末原材料余额降低所致。2021年末，公司存货账面价值较上年末增长14,610.37万元，为公司正常生产经营过程中的波动。

（7）其他流动资产

单位：万元

■

报告期各期末，公司其他流动资产分别为35,242.92万元、3,312.26万元及4,256.90万元。截至2019年末，公司其他流动资产余额较高，主要系天能化工及天伟水泥未纳入公司合并报表前，根据天业集团的统一内控管理，将货币资金统一存放在天业集团结算中心所致；2020年，公司完成对天能化工及天伟水泥股权的收购，交割日后公司及公司子公司均未将资金存放于天业集团结算中心。截至2020年末，公司其他流动资产主要为增值税待抵扣进项税；2021年末，公司其他流动资产金额较上年末变动较小。

2、非流动资产分析

报告期各期末，发行人非流动资产结构情况如下：

单位：万元；%

■

报告期各期末，公司非流动资产总额分别为1,143,914.66万元、1,105,706.86万元、1,153,693.80万元和1,197,923.31万元，总体较为稳定。公司非流动资产主要由长期股权投资、固定资产、使用权资产及无形资产构成，报告期各期末，上述非流动资产合计占各期期末非流动资产比重分别为97.06%、97.10%、96.67%和96.63%。

（1）长期股权投资

报告期各期末，公司长期股权投资净额分别为75,749.35万元、75,315.94万元、87,569.96万元和141,238.03万元，占非流动资产比重分别为6.62%、6.81%、7.59%和11.79%。

报告期各期末，公司长期股权投资的明细如下：

单位：万元

■

（2）固定资产

报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为819,330.48万元、860,173.46万元、948,094.88万元和937,469.46万元，占非流动资产的比重分别为71.63%、77.79%、82.18%和78.26%。

2019年末、2020年末和2021年末，公司固定资产具体情况如下：

单位：万元

■

2020年末，公司固定资产原值较2019年末增加101,793.87万元，同比增长7.73%，主要系当年部分发电设备的融资租赁合同到期，自使用权资产转入固定资产核算，2020年末发电设备原值增加102,220.23万元，其中，主要是融资租赁到期转入固定资产核算金额102,058.13万元。

2021年末，公司固定资产原值较2020年末增加272,588.76万元，同比增长19.21%，主要系同一控制下合并天域新实新增固定资产172,138.46万元，以及公司当年部分发电设备的融资租赁合同到期，自使用权资产转入固定资产核算，2021年末融资租赁到期转入固定资产核算的发电设备原值增加74,812.50万元。

截至2021年末，公司尚未办妥产权证书的固定资产账面价值为200,885.69万元，主要系账面价值为200,830.96万元的房屋建筑物，相关产权证书正在办理中。

截至2021年末，公司暂时闲置的固定资产账面价值为3,399.42万元，主要情况如下：

单位：万元

■

（3）在建工程

2019年末、2020年末和2021年末，公司在建工程余额分别为13,489.88万元、15,172.09万元、19,326.00万元和22,039.59万元，占非流动资产比分别为1.18%、1.37%、1.63%和1.84%，占比较低且较为稳定。

报告期各期末，公司在建工程的明细如下：

单位：万元

■

报告期各期末，公司在建工程的具体情况如下：

单位：万元

■

报告期各期末，公司工程物资的明细如下：

单位：万元

■

（4）使用权资产

报告期各期末，公司使用权资产科目余额分别为133,435.86万元、57,382.18万元、5,089.54万元和4,906.18万元，占非流动资产比分别为11.66%、5.19%、0.44%和0.41%。

2019年末、2020年末和2021年末，公司使用权资产具体情况如下：

单位：万元

■

2020年末及2021年末，公司使用权资产账面原值分别较上年末减少102,058.13万元及69,057.93万元，主要系当期部分融资租赁发电设备到期转入固定资产核算所致。截至2021年末，公司融资租赁发电设备均已到期转入固定资产核算。

（5）无形资产

报告期各期末，公司无形资产账面价值分别为81,793.03万元、80,812.84万元、74,477.06万元和73,972.32万元，占非流动资产比分别为7.15%、7.31%、6.46%和6.18%。

2019年末、2020年末和2021年末，公司无形资产的具体情况如下：

单位：万元

■

公司无形资产由土地使用权、专利权、非专利技术、软件等构成，总体较为稳定。

（6）长期待摊费用

报告期各期末，公司长期待摊费用余额分别为6,475.49万元、4,117.06万元、5,926.74万元和5,328.71万元，占非流动资产比例分别为0.57%、0.37%、0.51%和0.44%，占比较低且较稳定。

2019年末、2020年末和2021年末，公司长期待摊费用的明细如下：

单位：万元

■

（7）递延所得税资产

报告期各期末，公司递延所得税资产余额分别为698.30万元、1,086.20万元、1,068.82万元和1,068.82万元，占非流动资产比例分别为0.06%、0.10%、0.09%和0.09%，占比较低且较稳定。

2019年末、2020年末和2021年末，公司递延所得税资产的明细如下：

单位：万元

■

（8）其他非流动资产

报告期各期末，公司其他非流动资产余额分别为8,251.99万元、8,024.69万元、7,800.25万元和7,006.26万元，占非流动资产的比重分别为0.72%、0.73%、0.68%和0.58%，占比较低且总体呈下降趋势。

报告期各期末，公司其他非流动资产的明细如下：

单位：万元

■

（二）负债构成情况

报告期各期末，公司负债构成情况如下：

单位：万元；%

■

报告期各期末，公司负债总额分别为487,589.30万元、721,811.69万元630,949.66万元和598,039.52万元。2020年末，公司由于业务规模扩大以及完成了发行定向可转换债券事项，公司的负债总额较2019年末出现较大提升。2021年末和2022年3月末，随着公司已发行的可转换公司债券陆续转股，公司负债总额有所下降。

从负债构成上分析，报告期各期末发行人流动负债占比分别为69.77%、68.12%、88.72%和81.89%，非流动负债占比分别为30.23%、31.88%、11.28%和18.11%。报告期内，公司流动负债占负债总额的比重较高，负债结构变动主要与公司已发行的可转换公司债券陆续转股相关。

1、流动负债分析

报告期各期末，公司流动负债结构情况如下：

单位：万元；%

■

报告期各期末，公司流动负债总额分别为340,177.94万元、491,701.52万元、559,779.57万元和489,745.11万元。公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、合同负债、其他应付款及一年内到期的非流动负债构成，报告期各期末，上述流动负债合计占各期期末流动负债比重分别为94.73%、94.69%、95.47%和94.00%。

（1）短期借款

报告期各期末，公司短期借款分别为73,898.49万元、45,348.08万元、104,429.55万元和102,578.34万元。报告期各期末，公司不存在已到期未偿还的短期借款。

报告期各期末，公司短期借款按性质分类如下：

单位：万元

■

（2）应付票据

报告期各期末，公司应付票据余额分别为0.00万元、58,543.47万元、0.00万元和0.00万元，占流动负债的比例分别为0.00%、11.91%、0.00%和0.00%。公司应付票据均为银行承兑汇票。

（3）应付账款

报告期各期末，公司应付账款余额为127,998.60万元、139,008.22万元、192,717.42万元和174,414.67万元，占流动负债的比例分别为37.63%、28.27%、34.43%和35.61%，系公司最主要的流动负债，占比较为稳定。

公司应付账款主要由货款、工程款及设备款构成，账龄主要集中在1年以内，2019年末、2020年末和2021年末，公司应付账款账龄分析表如下：

单位：万元；%

■

（4）合同负债

报告期各期末，公司合同负债余额为12,121.38万元、16,111.59万元、26,603.49万元和42,164.39万元，占流动负债的比例分别为3.56%、3.28%、4.51%和8.61%，随公司业务扩张呈上升趋势。

公司合同负债主要由预收货款及工程款构成，账龄主要集中在1年以内，2019年末、2020年末和2021年末，公司合同负债账龄分析表如下：

单位：万元；%

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（5）应付职工薪酬

报告期各期末，公司应付职工薪酬余额为9,985.81万元、10,021.88万元、10,001.90万元和9,496.57万元，占流动负债的比例分别为2.94%、2.04%、1.79%和1.94%，占比较小且较为稳定。

（6）应交税费

报告期各期末，公司应交税费余额为6,980.82万元、14,158.48万元、12,122.11万元和14,618.65万元，占流动负债的比例分别为2.05%、2.88%、2.17%和2.98%，总体较稳定。

（7）其他应付款

报告期各期末，公司其他应付款余额分别为88,006.56万元、64,606.11万元、80,370.11万元和59,201.98万元，占流动负债的比例分别为25.87%、13.14%、14.36%和12.09%，随公司陆续偿还天业集团结算中心借款而呈下降趋势。

2019年末、2020年末和2021年末，公司其他应付款主要由天业集团结算中心借款构成，具体情况如下：

单位：万元

■

2019年末、2020年末和2021年末，公司其他应付款中，天业集团结算中心借款余额较高，主要系天能化工及天伟水泥未纳入公司合并报表前，根据天业集团的统一资金管理，由天业集团结算中心统一管理对外借款所致；2020年，公司完成收购天能化工及天伟水泥股权的交易事项，交割日后除天伟水泥欠天业集团借款分5年按计划（2021年至2025年每年偿还11,676.80万元）还款外，公司及公司子公司均不存在其他向天业集团结算中心的借款。

（8）一年内到期的非流动负债

报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为20,241.09万元、141,977.58万元、130,309.97万元和82,000.00万元，占流动负债的比例分别为5.95%、28.87%、23.28%和16.74%。

报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债主要由一年内到期的长期借款和一年内到期的租赁负债构成，具体情况如下：

单位：万元

■

（9）其他流动负债

报告期各期末，公司其他流动负债余额分别为945.20万元、1,926.11万元、3,225.01万元和5,270.51万元，占流动负债的比例分别为0.28%、0.39%、0.58%和1.08%，占比较小。

报告期各期末，公司其他流动负债均为短期待转销项税额。根据财政部颁发的《增值税会计处理规定》（财会[2016]22号），公司通过该科目来核算“销售货物、加工修理修配劳务、服务、无形资产或不动产，已确认相关收入（或利得）但尚未发生增值税纳税义务而需于以后期间确认为销项税额的增值税额”。

2、非流动负债分析

报告期各期末，公司非流动负债结构情况如下：

单位：万元；%

■

公司非流动负债主要由长期借款及应付债券构成，报告期各期末，上述非流动负债合计占各期期末非流动负债比重分别为91.53%、94.06%、74.49%和83.11%。2020年末，公司非流动负债较2019年末增加82,698.81万元，主要系2020年公司完成定向发行可转换公司债券所致。2021年末和2022年3月末，公司非流动负债大幅减少，主要系公司已发行的可转换公司债券陆续转股所致。

（1）长期借款

报告期各期末，公司长期借款按性质分类如下：

单位：万元

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（2）应付债券

报告期各期末，公司应付债券余额分别为0.00万元、116,874.24万元、4,052.35万元和0.00万元，占非流动负债的比例分别为0.00%、50.79%、5.69%和0.00%。2020年末，公司新增应付债券余额116,874.24万元，系公司当年完成定向发行可转换公司债券所致。2021年末和2022年3月末，公司应付债券余额大幅减少，主要系公司已发行的可转换公司债券陆续转股所致。截至2022年3月末，公司已发行的可转换公司债券已全部转股。

（3）租赁负债

报告期各期末，公司租赁负债余额分别为7,239.25万元、0.00万元、4,733.04万元和4,549.68万元，占非流动负债的比例分别为4.91%、0.00%、6.65%和4.20%。

报告期各期末，公司租赁负债构成情况如下：

单位：万元

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（4）递延收益

报告期各期末，公司递延收益余额分别为4,401.12万元、4,396.87万元、4,555.91万元和4,878.73万元，占非流动负债的比例分别为2.99%、1.91%、6.40%和4.51%。

公司递延收益由政府补助构成，2019年末、2020年末和2021年末，公司递延收益构成情况如下：

单位：万元

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（5）其他非流动负债

报告期各期末，公司其他非流动负债余额分别为469.00万元、7,053.00万元、6,784.00万元和6,784.00万元，占非流动负债的比重分别为0.32%、3.07%、9.53%和6.26%。

报告期各期末，公司其他非流动负债的明细如下：

单位：万元

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2020年末，公司在天业集团结算中心借款较2019年末增加，主要为天伟水泥所欠天业集团结算中心借款中一年期以上的借款增加所致。

（三）偿债能力分析

1、偿债能力指标

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注：根据当期财务报表计算。具体财务指标的计算方法如下：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=速动资产（流动资产-预付款项-存货-一年内到期的非流动资产-其他流动资产）/流动负债

资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%

利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用

报告期各期末，公司流动比率分别为0.68、0.76、0.84和0.86，速动比率分别为0.24、0.58、0.65和0.60，总体呈上升趋势，短期偿债能力增强。

报告期各期末，公司合并口径资产负债率分别为35.49%、48.86%、38.90%和36.90%。2020年末，公司合并口径资产负债率增长较多，主要系2020年公司完成定向发行可转换公司债券所致；2021年末和2022年3月末，公司合并口径资产负债率下降较多，主要系公司已发行的可转换公司债券陆续转股所致。

总体来看，公司盈利能力较强，利息保障倍数较高，财务安全性较高，偿债能力良好。

2、同行业可比上市公司指标比较

根据《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》，同行业可比公司指的是截止最近一个期末，证监会上市公司行业分类结果中同一行业大类代码下的所有公司。截至2021年二季度，新疆天业所属“化学原料及化学制品制造业（C26）”共有280家上市公司，涵盖基础化学原料制造、肥料制造、农药制造、合成材料制造、专用化学产品制造、日用化学产品制造等众多细分行业，其中仅中泰化学、天原股份、滨化股份等少数公司与上市公司主营业务相似，其余上市公司在产品结构、商业模式、核心技术等方面与新疆天业存在较大差异。根据公司实际经营情况，选取申万行业“SW氯碱”作为同行业可比公司（截至2021年8月末共16家），剔除ST类及*ST类公司后共13家（其中湖北宜化系2021年6月撤销ST，故未纳入可比公司范围）。

报告期各期末，公司主要偿债能力指标与同行业可比上市公司比较情况如下：

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注：数据来源为wind资讯

报告期内，公司的流动比率和速动比率与同行业上市公司的平均水平相比较低，主要原因是报告期内公司融资以银行短期借款为主，权益性融资和长期借款比重较低。公司的资产负债率与同行业上市公司的平均水平整体较为接近，2020年末略高于同行业可比公司水平，主要原因是2020年公司发行定向可转债所致。

（四）资产周转能力分析

1、资产周转能力指标

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注1：根据当期财务报表计算。具体财务指标的计算方法如下：

应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

存货周转率=营业成本/存货平均余额

注2：2022年1-3月的应收账款周转率、存货周转率为年化处理后的数据

报告期内，应收账款周转率分别为30.38、34.50、50.57和54.08；存货周转率分别为6.11、6.87、9.59和9.46。报告期内，公司应收账款周转率和存货周转率均呈逐年提高趋势。综合来看，公司具有较高的营运能力。

2、同行业可比上市公司指标比较

报告期内，公司主要资产周转能力指标与同行业可比上市公司的比较情况如下：

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注1：数据来源为wind资讯

注2：2022年1-3月的应收账款周转率、存货周转率为年化处理后的数据

注3：计算同行业应收账款周转率指标时剔除了异常值（新金路、英力特、鸿达兴业）

报告期内，公司的应收账款周转率总体略低于同行业可比公司的算术平均值，主要系天原股份、君正集团、北元集团等公司个别期末的应收账款周转率较高，从而拉高了同行业可比公司的算术平均值；公司的应收账款周转率与同行业可比公司的中位值相比差异不大。

报告期内，公司的存货周转率显著低于同行业可比公司的平均水平，主要由于：1、公司农业节水业务的存货周转率较低，拉低了公司整体的存货周转率；2、同行业上市公司中，存在部分上市公司贸易业务占比较大的情形，如中泰化学、天原股份、亿利洁能等，通常贸易业务的存货周转率较高，因此其整体存货周转率较高；而报告期内，公司贸易业务占比较低，占比仅1-2%，因此公司整体存货周转率相对较低。

（五）财务性投资情况

1、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本募集说明书出具日，公司不存在实施或拟实施的财务性投资情况。

2、最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财、长期股权投资等财务性投资的情形

（1）交易性金融资产

截至2022年3月末，发行人不存在交易性金融资产。

（2）可供出售的金融资产

截至2022年3月末，发行人其他权益工具投资情况如下：

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公司最近一期末持有的其他权益工具投资均与主营业务关系密切且公司计划长期持有，其实质不属于产业基金或并购基金，因此不属于财务性投资，不属于《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》中规定的财务性投资。

截至2022年3月末，除上述其他权益工具投资外，发行人不存在其他可供出售的金融资产。

（3）借予他人款项

截至2022年3月末，发行人不存在借予他人款项。

（4）委托理财

截至2022年3月末，发行人不存在委托理财。

（5）长期股权投资

截至2022年3月末，发行人长期股权投资情况如下：

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公司最近一期末持有的长期股权投资均与主营业务关系密切且公司计划长期持有，其实质不属于产业基金或并购基金，因此不属于财务性投资，不属于《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》中规定的财务性投资。

综上，公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财、长期股权投资等财务性投资的情形。公司财务性投资总金额为零。

3、公司不存在投资产业基金、并购基金

截至2022年3月末，发行人不存在投资产业基金、并购基金的情形。

4、本次募集资金的必要性和合理性

截至2022年3月末，公司财务性投资金额占净资产的比重为零。

本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过人民币300,000.00万元（含300,000.00万元），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于绿色高效树脂循环经济产业链项目及补充流动资金。本次募投项目符合国家的产业规划及公司未来整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目与公司现有主业紧密相关，旨在进一步加强公司的核心竞争力与市场地位。本次募集资金投资项目达产及补充流动资金到位后，将进一步增加公司经营规模和利润水平，减轻财务压力，减少利息支出对利润的挤压，进而进一步提升公司盈利能力。

综上所述，本次募集资金具有必要性和合理性。

二、盈利状况分析

（一）营业收入分析

1、营业收入结构分析

报告期内，公司营业收入构成情况如下：

单位：万元；%

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报告期内，公司主营业务收入金额分别为833,893.76万元、880,248.07万元、1,187,269.30万元和292,254.28万元，主营业务收入占营业收入的比重分别为97.56%、97.89%、98.82%和98.62%，主营业务突出。

2020年度，公司主营业务收入较2019年度增加46,354.31万元，同比增长5.56%，主要系公司当年糊树脂产品销售价格较上年同期大幅上涨所致。

2021年度，公司主营业务收入较2020年度增加307,021.23万元，同比增长34.88%，主要系公司于2021年完成收购天域新实并将其纳入合并报表范围以及氯碱行业景气度大幅提升带动公司聚氯乙烯树脂销售收入大幅增长所致。

2022年1-3月，在公司主要产品聚氯乙烯树脂市场景气度较高的背景下，公司主营业务收入规模保持较高水平。

2、主营业务收入按产品分析

报告期内，公司主营业务收入按产品分类明细如下：

单位：万元；%

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（下转23版）