三棵树涂料股份有限公司

(上接113版)

报告期内，公司应收账款坏账计提比例情况具体如下：

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报告期内，公司账龄1年以内、账龄在3年以上的应收账款坏账计提比例高于同行业可比上市公司，坏账计提相对可比公司更为谨慎。公司账龄在1至2年及2至3年的应收账款计提比例略低于同行业可比上市公司金力泰和松井股份，高于同行业可比上市公司亚士创能和渝三峡A。公司应收账款主要分布在1年以内，综合来看，公司坏账准备计提比例具备合理性，与同行业计提不存在重大差异。

（2）同行业可比上市公司披露的信用风险特征组合计提的应收票据坏账准备比例如下：

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报告期内，公司应收票据按组合计提的坏账比例高于同行业可比上市公司金力泰和东方雨虹，低于同行业可比上市公司渝三峡A、飞鹿股份、松井股份、科顺股份，主要系2021年度公司已将财务状况不佳具有回收风险的客户单项计提减值准备，故组合类别的坏账计提比例未有显著提高。考虑应收票据单项计提坏账比例的部分，公司2021年末应收票据综合坏账比例为32.64%，计提较为谨慎，已充分考虑了坏账的风险。

（3）主要计提坏账的地产客户与可比上市公司的比较情况如下所示：

报告期末，公司应收票据主要计提坏账客户（坏账准备余额1,000万元以上）情况如下：

单位：万元

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报告期末，公司应收账款主要计提坏账客户（坏账准备余额1,000万元以上）情况如下：

单位：万元

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同行业可比上市公司对恒大地产应收款项的坏账准备计提比例情况如下：

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同行业可比上市公司对蓝光地产应收款项的坏账准备计提比例情况如下：

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同行业可比上市公司对华夏地产应收款项的坏账准备计提比例情况如下：

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同行业可比上市公司对融创地产应收款项的坏账准备计提比例情况如下：

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由上表可见，公司对主要计提坏账的客户的单项计提比例与同行业可比上市公司已公开披露的比例相比，未有明显重大差异，其中东方雨虹对于恒大地产单项计提比例较低系恒大地产已将房产网签备案给东方雨虹用于抵债，公司对融创地产计提比例略低于亚士创能系公司对融创地产应收账款的账龄结构以1年以内为主，除报告期末到期的一笔15.56万元的商业承兑汇票因西安疫情影响无法及时兑付外，公司报告期末持有的融创地产旗下公司背书的商业承兑汇票不存在逾期未兑付情形。考虑到减值准备是基于会计估计基础上的会计处理，公司已结合自身实际情况对相关客户应收款项进行了可回收性评估，坏账准备计提较为充分。

（三）说明目前与主要计提坏账客户发生业务情况，是否持续新增业务，是否调整信用政策，采取哪些措施应对主要客户履约风险、大额信用减值风险

报告期，公司应收票据和应收账款主要发生计提坏账客户占公司应收票据、应收账款总金额的比例分别为87.62%、53.81%，主要集中在恒大地产、蓝光地产、融创地产、华夏地产四家地产集团。针对以上四家地产集团的坏账情况，公司目前应对措施如下：

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二、会计师意见

我们取得公司应收票据、应收账款明细，计算上述余额与公司营业收入的比例，分析报告期公司应收账款和应收票据余额较大且增长较快的原因；取得公司应收账款、应收票据坏账计提计算过程，了解公司单项计提的判断依据，比较同行业公司坏账计提情况，分析公司应收账款及应收票据坏账计提是否充分；对于主要计提坏账的客户，了解报告期后交易及回款情况以及公司的应对措施。

我们认为，公司报告期应收账款及应收票据余额较大且增长较快主要是由于营业收入大幅增长，加上新冠病毒疫情影响及下游地产客户回款不佳导致；报告期公司应收账款及应收票据余额占当期营业收入的比例未见明显异常；公司应收账款及应收票据坏账计提比例与同行业相比未有重大差异。

5.年报显示，公司其他应收款余额 3.77 亿元，同比增加51.55%，主要是支付客户履约保证金增加所致，其他应收款计提信用减值损失 1.11 亿元。请公司：（1）列示报告期末支付大额履约保证金的对象基本情况、履约保证金具体约定（履约保证金比例、对应业务规模、退换条件、对方是否提供抵押保证等）；（2）说明2020 年以来公司与客户签订战略合作协议导致履约保证金增加的匹配情况，涉及的主要客户是否存在履约风险；（3）结合未按期退还履约保证金情况，说明列入其他应收款核算的履约保证金是否存在回收风险，是否设置抵押担保等回收保障措施，相关减值准备计提是否充分，相关风险是否充分披露。请年审会计师发表意见。

回复：

一、公司回复说明

（一）列示报告期末支付大额履约保证金的对象基本情况、履约保证金具体约定（履约保证金比例、对应业务规模、退换条件、对方是否提供抵押保证等）

截止2021年12月31日，公司期末大额保证金余额（金额超过1,000万元）的情况如下：

单位：万元

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注：上表叙述中“甲方”即指与公司签订协议并向公司采购的客户，“乙方”即为公司（供货方）。

（二）说明2020 年以来公司与客户签订战略合作协议导致履约保证金增加的匹配情况，涉及的主要客户是否存在履约风险

报告期内，公司与地产客户签订的战略合作采购协议中涉及履约保证金的家数统计如下：

单位：万元

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报告期内，随着公司规模不断扩大，公司与数家地产客户均签订了涂料战略合作采购协议，地产工程类业务逐渐做大。报告期内，公司签订履约保证金战略协议的客户分别是15家和21家，涉及的履约保证金金额分别为65,800.00万元和90,100.00万元。公司履约保证金金额随着签订战略合作协议的地产客户家数增多而逐年扩大，各期间平均每家履约保证金的金额也相对稳定，故总体履约保证金增加和公司与客户签订战略合作协议相匹配。报告期内，在战略协议的框架下，客户履约情况良好，相应给公司工程墙面漆、防水卷材与装饰施工业务收入带来明显增长，公司2021年度工程墙面漆、防水卷材与装饰施工业务总收入由上年度的556,212.87万元提升至669,142.67万元，增长了20.30%。

2020年以来，公司与涉及战略合作的主要客户（保证金金额超过1,000万元）的履约情况如下：

单位：万元

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注：融创地产报告期后在市场上出现负面舆情，后续公司将保持密切关注并及时采取风控措施。

上表所示客户中，江苏中南建设集团股份有限公司10,000万元履约保证金于2021年12月31日归还3,500万元，剩余6,500万元于2022年1月1日归还；上海绿地建筑材料集团有限公司、宁波齐采联建材有限公司于2021年12月31日分别归还3,500万元，合计7,000万元，2家客户剩余3,000万元于2022年1月4日归还；阳光城集团股份有限公司于2021年12月31日收回2,100万元商业承兑汇票，其余部分已签订以房抵债合同；北京泽人合物资有限公司因自身经营问题无法按时归还履约保证金，已签订以房抵债合同；安徽省恒泰房地产开发有限责任公司、四川蓝光和骏实业有限公司，由于客户自身出现经营风险，无法按约定归还履约保证金，目前公司已终止向对方供货，且发起法律诉讼；除此之外，合作期限届满的客户均已退回相关履约保证金。

（三）结合未按期退还履约保证金情况，说明列入其他应收款核算的履约保证金是否存在回收风险，是否设置抵押担保等回收保障措施，相关减值准备计提是否充分，相关风险是否充分披露

1、结合未按期退还履约保证金情况，说明列入其他应收款核算的履约保证金是否存在回收风险，是否设置抵押担保等回收保障措施

截至2021年12月31日，公司与涉及战略合作的主要客户（保证金金额超过1,000万元）的履约保证金情况如下：

单位：万元

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截至2021年12月31日，以上地产客户均未按约定退还履约保证金。其中，江苏中南建设集团股份有限公司未按约定回款的保证金于2022年1月1日将剩余款项回清，并于次年采取了抵押担保措施；宁波齐采联建材有限公司、上海绿地建筑材料集团有限公司未按约定回款的保证金于2022年1月4日将剩余款项回清。阳光城集团股份有限公司、固安孔雀轩房地产开发有限公司针对保证金部分均已签订以房抵债合同，不存在较大风险。其余两家客户均已采取诉讼措施，其中公司于2021年2月22日已对安徽省恒泰房地产开发有限责任公司提起诉讼，一审公司胜诉，安徽省恒泰房地产开发有限责任公司不服一审判决，向上海市第一中级人民法院提起上诉，并于2021年9月7日完成二审开庭谈话，截至2021年12月31日等待二审法院判决，同时安徽省恒泰房地产开发有限责任公司设有抵押担保措施。另外公司于2021年10月27日在成都中院对四川蓝光和骏实业有限公司完成一审开庭，截至2021年12月31日等待一审法院判决。

2、相关减值准备计提是否充分

2021年12月31日，公司与涉及战略合作的主要客户履约保证金余额计提坏账情况如下：

单位：万元

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对于自身出现风险、履约保证金未按约定退还的客户单项计提坏账准备，具体情况如下：

（1）对四川蓝光和骏实业有限公司按照80.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

截至2021年9月30日，因四川蓝光和骏实业有限公司未能按期退还保证金7,000万元，三棵树涂料股份有限公司正式向四川省成都市中级人民法院提起诉讼。本案于2021年8月26日立案，案号（2021）川01民初7213号，公司立案的同时已提出财产保全申请，成都中院已裁定保全：四川蓝光和骏实业有限公司子公司合肥炀玖商贸有限责任公司的实缴出资额为1,000万元的股权；惠州炽坤房地产开发有限公司的实缴出资额为100万元的股权；福州蓝光炀玖房地产开发有限公司的认缴出资额为1,000万元的股权；四川蓝光和骏实业有限公司名下银行存款，具体账户信息如下：（1）开户行：中国农业银行股份有限公司成都蜀都支行，卡号：2292****1597，（2）开户行：中国工商银行成都市盐市口支行营业室，卡号：4402****0403。目前，本案已于2021年10月27日在成都中院完成一审开庭，据了解成都中院涉蓝光系的全部案件，为保障金融安全需统一处理，目前成都中院所有蓝光系案件除其不承担责任或调解可予以裁判外，其他案件暂缓下判。截至报告期末，本案尚未判决，仍在进一步跟进案件判决。

蓝光地产目前市场上存在未能到期偿还债务本息的重大负面舆情，且较多商票逾期，公司管理层综合判断对四川蓝光和骏实业有限公司按照80.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

（2）对江苏中南建设集团股份有限公司按照15.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

江苏中南建设集团股份有限公司现金短债比小于1且净负债率高于50%，公司年度利润大幅度下滑，报表日存在一定负面舆情。中南地产合作项目较广，请款时需提供材料验收单、结算单，内部审核手续较为繁琐，整体回款按照请款流程进行回款，导致回款效率较低，整体欠款无较大风险。公司管理层综合判断对江苏中南建设集团股份有限公司按照15.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

（3）对安徽省恒泰房地产开发有限责任公司按照15.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

2021年2月22日，因安徽省恒泰房地产开发有限责任公司未能按期退还全额保证金，公司全资子公司上海三棵树防水技术有限公司正式向上海市闵行区人民法院提起诉讼。本案于2021年2月22日立案，案号（2021）沪0112民初7436号，2021年5月17日公开开庭审理，一审法院于2021年6月7日已对本案作出判决，判决安徽省恒泰房地产开发有限责任公司返还保证金2,800万元并支付相应利息及违约金，承担诉讼费、保全费、保险费等费用，同时判令休宁筑城房地产开发有限责任公司、安徽省绿地现代农业有限公司以其相应资产承担抵押担保责任。

公司已一审胜诉，判决安徽省恒泰房地产开发有限责任公司返还保证金2,800万元并支付相应利息及违约金，承担诉讼费、保全费、保险费等费用，同时判令休宁筑城房地产开发有限责任公司、安徽省绿地现代农业有限公司以其相应资产承担抵押担保责任。对方不服一审判决提起上诉，目前二审法院判决胜诉，且公司债权由安徽省绿地现代农业有限公司和休宁筑城房地产开发有限责任公司提供的房产作为抵押担保，抵押的房产已由华宇信德（北京）资产评估有限公司作出华宇信德评字（2020）第N-245号资产评估报告，确认抵押房产评估价值为4,549.15万元，以此保障债权的实现。故公司考虑到上述案件进展情况，公司管理层综合判断对安徽省恒泰房地产开发有限责任公司按照15.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

（4）对阳光城集团股份有限公司按照15.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

报告期末阳光城地产集团存在部分负面新闻，公司已安排专项组负责对接协调资金回款，由于疫情影响涉及全国项目的单据整理较慢，请款工作正在进行中，资金回收不存在较大风险，已与对方签订以房抵债协议。公司管理层综合判断对阳光城集团股份有限公司按照15.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

（5）对固安孔雀轩房地产开发有限公司按照80.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

固安孔雀轩房地产开发有限公司系华厦幸福基业地产集团下属子公司，公司结合有华夏幸福应收款项的建材家居上市公司江山欧派、科顺股份等对于华夏幸福的单项计提情况进行比较，均是按照80%的信用损失率单项计提，基于谨慎性考虑，考虑到华夏幸福因经营不善出现债务危机，公司管理层综合判断对固安孔雀轩房地产开发有限公司按照80.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

（6）对宁波齐采联建材有限公司、上海绿地建筑材料集团有限公司按照15.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

宁波齐采联建材有限公司、上海绿地建筑材料集团有限公司均为绿地控股下属子公司，绿地控股公司现金短债比小于1，公司年度利润大幅度下滑，报表日存在一定负面舆情。公司已委派专项组负责对接材料公司进行下单报货，考虑到全国项目多整体体量大，销售经理正在按进度请款回款，实际未发生重大逾期。公司管理层综合判断对宁波齐采联建材有限公司、上海绿地建筑材料集团有限公司按照15.00%的信用损失率单项计提坏账准备。

综上，其他应收款履约保证金相关减值准备已考虑公司情况充分计提。

3、相关风险是否充分披露

公司已在2021年4月29日公告的《三棵树涂料股份有限公司2020年年度报告》中披露，具体披露情况如下：

“2021年2月22日，因安徽省恒泰房地产开发有限责任公司未能按期退还全额保证金，公司全资子公司上海三棵树防水技术有限公司正式向上海市闵行区人民法院提起诉讼。目前该纠纷已立案，案号（2021）沪0112民初7436号，并定于2021年4月7日开庭。

案件相关信息如下：截止2020年12月31日，安徽省恒泰房地产开发有限责任公司尚欠款项合计2,951.01万元，该债权由安徽省绿地现代农业有限公司和休宁筑城房地产开发有限责任公司提供的房产作为抵押担保，抵押的房产已由华宇信德（北京）资产评估有限公司作出华宇信德评字（2020）第N-245号资产评估报告，确认抵押房产评估价值为4,549.15万元，以此保障债权的实现。

截至本报告日，本集团不存在其他应披露的资产负债表日后事项。”

公司已在2021年10月30日公告的《三棵树涂料股份有限公司2021年第三季度报告》中披露到，具体披露情况如下：

“三、其他提醒事项

需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息

√适用 □不适用

近年来，公司工程墙面涂料销售收入持续增长，其中地产公司、建筑工程公司等企业因采购规模大、资信情况较好、与公司保持长期良好合作，公司授予该等客户相对较长的信用期。同时公司与大型地产公司开展战略合作时往往需要支付履约保证金，亦有部分地产公司采用商业承兑汇票支付货款。截至2021年9月末，公司应收账款、应收票据和以履约保证金为主的其他应收款余额分别为407,687.10万元、55,785.79万元和77,295.77万元，余额较大。近年来，随着国家对房地产调控的加强，部分地产公司融资困难，资金链紧张，个别大型地产公司如中国恒大、华夏幸福、蓝光发展亦出现了负面舆情。一方面，如果该类客户由于房地产行业波动出现经营困难，公司将面临应收账款、应收票据和其他应收款无法及时回收的风险，对公司盈利能力产生不利影响。另一方面，如果未来由于国家宏观调控致使房地产行业增速放缓，并传导至上游涂料企业，公司存在业绩下滑的风险。同时，由于建筑内外墙的墙面涂装环节处于交房的收尾阶段，相关风险可能存在一定的滞后性。”

公司已在2022年4月30日公告的《三棵树涂料股份有限公司2021年度审计报告》中披露，具体披露情况如下：

“7、其他应收款

（3）坏账准备计提情况

期末，处于第一阶段的坏账准备：

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期末，处于第二阶段的坏账准备：

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期末，处于第三阶段的坏账准备：

■

”

公司已在2022年4月30日公告的《三棵树涂料股份有限公司2021年年度报告》中披露，具体披露情况如下：

“2、或有事项

（1）资产负债表日存在的重要或有事项

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说明：

三棵树涂料股份有限公司与四川蓝光和骏实业有限公司保证金纠纷一案，成都市中级人民法院于2021年8月27立案受理【（2021）川01民初7213号】，于2021年10月27日开庭审理。2022年2月，成都市中级人民法院对涉蓝光地产的全部案件出于保障金融安全的考虑需统一处理，故目前成都市中级人民法院所有蓝光地产案件除其不承担责任或调解可予以裁判外，其他案件暂缓下判，截至本报告日案件尚未判决。考虑到上述案件进展的不确定性，三棵树公司已对应收蓝光地产的所有款项按照80%的预期信用损失率单项计提减值准备。”

综上，公司已及时履行了信息披露义务，相关风险已充分揭示。

二、会计师意见

我们取得公司报告期末履约保证金明细，获取公司与地产客户签订的战略合作协议进行查看，查阅战略合作协议中约定的履约保证金协议相关条款，检查履约保证金的收付情况、到期情况及履约情况；取得公司报告期对履约保证金坏账计提过程进行复核；取得公司年度报告进行查阅，了解相关风险是否充分披露。

我们认为，截至报告期末，除上述自身出现风险的客户出现保证金未按约定退还以及部分客户已在报告期后退还履约保证金的情况之外，其余客户均不存在未按约定退还的情形。对于上述有履约保证金的地产客户，安徽省恒泰房地产开发有限公司设置抵押担保措施、苏州工业园区华成房地产开发有限公司设置保证担保外，其余地产客户暂无设置抵押担保措施。公司其他应收款履约保证金期末余额已结合报表日公司实际情况计提了充分的坏账准备，相关风险已充分披露。

致同会计师事务所

（特殊普通合伙）

中国注册会计师

（项目合伙人）

中国注册会计师

中国·北京 二〇二二年六月二十二日

证券代码：603737 证券简称：三棵树 公告编号：2022-038

三棵树涂料股份有限公司

关于上海证券交易所

2021年年度报告监管工作函的回复公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

三棵树涂料股份有限公司（以下简称“公司”或“三棵树”）于2022年6月13日收到上海证券交易所《关于三棵树涂料股份有限公司2021年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函【2022】0595号，以下简称“工作函”）。公司对《工作函》中提出的问题进行了逐项核查确认，现就相关问题回复如下：

一、年报显示，报告期公司短期借款余额15.41亿元、一年内到期的非流动负债余额4.64亿元、长期借款余额13.69亿元，同比分别增加24.60%、241.32%、246.33%。报告期内公司财务费用5,486.10万元，其中，利息费用1.26亿元，同比增长66.64%，利息收入8,206.10万元，同比增长77.42%。2019年至2021年资产负债率分别为67.64%、70.83%、82.53%，逐年上升。货币资金和交易性金融资产余额7.59亿元，其中2.82亿元使用受限。请公司：（1）结合公司货币资金使用，日均货币资金余额说明利息收入与货币资金规模的匹配性；（2）结合借款用途、债务规模及结构、日常资金使用情况及投融资情况等说明近年借款金额大幅增加的原因，对比同行业公司，说明资产负债率较高的原因及合理性；（3）结合公司目前的资金情况、有息负债规模、2022 年度到期债务情况、2021年度的还款情况、投融资及偿债安排等，说明公司是否存在无法偿还到期债务的风险，并做充分风险提示；（4）公司拟采取的改善债务结构、缓解债务压力的措施。请年审会计师发表意见。

【公司回复】

（一）结合公司货币资金使用，日均货币资金余额说明利息收入与货币资金规模的匹配性

报告期，公司财务费用中的利息收入分别为4,625.30万元和8,206.09万元，主要为银行利息收入及应收款项产生的利息收入等。其中，来自货币资金的利息收入主要为银行存款、保证金等存放于银行的资金所产生的利息，报告期各期分别为192.28万元和527.58万元。

报告期，公司财务费用中利息收入与货币资金的匹配情况如下：

单位：万元

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注：1、货币资金日均余额=各月度货币资金月初月末平均余额的平均数；

2、平均年利率=存放金融机构资金产生的利息收入/当期货币资金日均余额。

如上表所示，报告期，公司货币资金的平均年利率分别为0.46%和0.70%，整体较为稳定。报告期内，公司货币资金主要为银行存款，银行存款以活期存款为主，协定存款利率主要处于1.15%-1.73%之间；公司其他货币资金主要为汇票保证金，一般开具时间为3个月至12个月不等，年化利率主要处于0.30%-1.35%之间。报告期内，根据货币资金日均余额测算得到的货币资金平均年利率存在小幅波动，主要受存款类型、月度内实际存放资金规模及期限长短变动等因素影响。

报告期内，中国人民银行公布的存款基准利率情况如下表所示：

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数据来源：中国人民银行

因此，报告期各期，公司货币资金产生的利息收入的平均年利率处于中国人民银行0.35%-1.50%的存款基准利率区间，且符合以活期存款为主的结构特征，利率水平合理，利息收入与货币资金余额相匹配。

（二）结合借款用途、债务规模及结构、日常资金使用情况及投融资情况等说明近年借款金额大幅增加的原因，对比同行业公司，说明资产负债率较高的原因及合理性

1、公司借款用途

报告期，公司短期借款余额为154,069.94万元，主要系短期流动资金贷款；长期借款余额（包含一年内到期的长期借款余额）为168,696.10万元，主要系工厂建设项目贷款本金102,095.00万元、中长期流动资金贷款本金58,420.00万元、收购大禹股权并购贷款本金7,996.00万元等。

2、公司债务规模及结构

报告期，公司债务规模及结构如下所示：

单位：万元

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报告期，公司流动负债比例从90.17%降至81.84%，非流动负债的比例从9.83%提高至18.16%，主要系长期借款的金额及占比有所提升所致。

3、日常资金使用情况及投融资情况

报告期，公司经营活动、投资活动及筹资活动产生的现金流量净额如下所示：

单位：万元

■

报告期经营活动产生的现金流量净额流入不足以弥补投资活动产生的现金流量净额支出，故需要通过筹资活动产生现金流量净额流入来补充公司投资资金缺口。

4、对比同行业资产负债率

报告期，公司资产负债率与同行业上市公司比较情况如下：

单位：万元

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注：公司同行业上市公司为证监会行业分类C26下剔除ST后主营业务和主要产品中涂料业务收入占比超过20%的公司：亚士创能、渝三峡A、金力泰、飞鹿股份、松井股份，另外考虑到东方雨虹、科顺股份均以工程业务为主，相关财务指标与公司更具可比性，因此增加列示。全文中无特殊说明，公司同行业上市公司均为上述七家；

报告期，公司资产负债率比同行业上市公司较高，主要系公司近两年投资活动产生的现金流量净额支出增加，主要系投建于安徽三棵树涂料有限公司涂料生产及配套建设项目、河北三棵树涂料有限公司涂料生产及配套建设项目、湖北三棵树年产100万吨涂料及配套建设项目、三棵树高新材料综合产业园项目等。同时，公司非公开发行股份项目正在进展中，故只能采用债务借款融资的方式暂时填补投资资金需求缺口，导致资产负债率高于同行业平均水平。此外，渝三峡A、金力泰、松井股份主要产品为工业涂料，下游客户与公司存在差异，公司工程客户资金回款周期较长，又恰逢一些地产客户暴雷导致回款不佳。亚士创能主营业务与公司最为接近，下游客户主要为房地产、建筑装饰与工程施工企业等，其资产负债率与公司相比未有重大差异。

（三）结合公司目前的资金情况、有息负债规模、2022 年度到期债务情况、2021 年度的还款情况、投融资及偿债安排等，说明公司是否存在无法偿还到期债务的风险，并做充分风险提示

1、公司目前的资金情况

报告期，公司资金情况如下所示：

单位：万元

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截至2021年12月31日，公司银行存款中存在672.62万元因涉及诉讼被法院冻结；其他货币资金中汇票保证金23,363.95万元及履约保证金4,139.58万元使用受限，除上述事项外，公司不存在其他质押、冻结、或存放在境外且资金汇回受到限制的款项。

2、公司有息负债规模

报告期，公司有息负债规模如下所示：

单位：万元

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报告期，公司有息负债占负债总额的比例从29.02%提高至34.90%，主要系长期借款的金额及占比有所提升所致。

3、2021年度还款情况

2021年度公司还款情况如下所示：

单位：万元

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2021年初公司借款余额171,803.71万元，2021年度公司已还款金额249,089.94万元，已将2021年度应偿的借款还清。

4、2022年度到期债务情况

2022年度到期债务情况如下所示：

单位：万元

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以2021年末公司借款余额推算，公司2022年度需偿还的借款金额为185,836.51万元，截至2022年5月31日已偿还金额81,258.13万元，均已按照银行约定的还款时间还款，已还款金额占截至2022年末需偿还借款金额比例为43.73%，还款资金主要来自于经营性资金流入以及筹资资金，期间不存在逾期违约的情况。截至2022年5月31日，公司尚未使用银行授信剩余40.81亿元。后续公司仍将按时偿还银行借款，不存在到期无法偿还借款的情况。

（四）公司拟采取的改善债务结构、缓解债务压力的措施

公司一是加强开源节流，降本增效，通过获得更多利润来改善负债结构；二是提高应收账款周转效率，加大力度催收货款收回，增加流动资金；三是通过减少短期融资比例，增加长期融资业务，改善债务期限结构；四是加强股权融资，增厚资本，适当降低债务融资比例，例如公司现阶段正在开展的非公开发行股份项目。

二、年报显示，报告期公司经营活动产生的现金流量净额为4.85亿元；投资活动产生的现金流量净额为-24.86亿元，主要是支付工厂建设款项及并购股权款增加所致；筹资活动产生的现金流量净额13.18亿元。公司近年来投资建设项目较多，产能扩张较快，连续4年经营活动产生的现金流入无法覆盖投资活动流出的现金，投建收购主要依靠借款。请公司：（1）披露2019年至今主要投建项目的具体情况，包括项目名称、建设内容、计划投资金额、实际投资金额、建设周期、建设进度、资金来源情况；（2）结合行业及下游应用情况，公司债务情况和现金流情况，当前产能利用率等，测算报告期新增项目单位产能成本、投资回收期、产能消化情况，说明大额投入借贷扩张的合理性。请年审会计师发表意见。

【公司回复】

（一）披露2019年至今主要投建项目的具体情况，包括项目名称、建设内容、计划投资金额、实际投资金额、建设周期、建设进度、资金来源情况

2019年至2022年一季度，公司在建工程明细期末余额列示如下：

单位：万元

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如上表所示， 2019年至2022年一季度，除其他零星项目外，公司主要投建项目占各期末在建工程余额的比例分别为98.92%、98.58%、99.58%及99.48%，具体情况如下所示：

单位：万元

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（二）结合行业及下游应用情况，公司债务情况和现金流情况，当前产能利用率等，测算报告期新增项目单位产能成本、投资回收期、产能消化情况，说明大额投入借贷扩张的合理性

1、公司主要工程项目情况说明

报告期末公司主要工程项目投资回收期、达产年限明细如下所示：

单位：万元

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注：由于各新增项目生产的产品不同，并且每个项目中亦有不同类型产品，产能单位亦有差别，单位产能成本无法比较，公司各项目投资回收期亦能反映公司投资项目的合理性。

报告期公司主要工程厂区涉及的项目产能利用率如下列示：

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公司报告期主要产品的产能、产量及销量数据如下：

单位：万吨、百万平方米

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注：墙面涂料包含家装墙面漆和工程墙面漆，木器涂料包含家装木器漆和工业木器漆，下同。

报告期各期主要产品的产能利用率及产销率情况如下：

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注：上表中，报告期产能利用率系根据各期期末时点产能数据计算得到，而公司实际生产能力在期间内持续达成落地，按上述口径计算得到的产能利用率相对实际产能利用水平偏低；

报告期公司主要产品产能利用率水平的合理性分析如下：

根据涂料产品的属性特征，同时综合考量物流经济性、服务快捷性、品牌服务优势及本地化竞争等维度，其在生产并交付的过程中存在一定程度的运输半径的限制，公司需在各主要地域分别建厂进行产品生产，进行全国性布局，以满足属地化的客户需求。公司根据对各区域市场需求的合理预判，部署各地产能实现的基础设施，新增产线建成投产至完全达到预计生产能力、订单落地、下游市场需求释放均需要一定周期，公司需提前投入以把握市场机遇，期间存在阶段性的预计产能尚未达到完全利用的情形。同时，涂料等建材销售存在一定季节性问题，每年一季度春节期间，房屋装修需求较少，工地也会出现较长时间的停工期，且由于气候因素，亦存在一些不宜施工区域，因此，一季度是涂料建材等生产企业的淡季，而每年秋季是房屋销售旺季，也是装修旺季，即每年的下半年是涂料建材等生产企业的旺季。公司为了满足旺季的销售需求，通常会按照旺季生产需求进行产能布局。

（1）墙面涂料

新建产线从建成且初步具备投产能力至达到完全产能大约需要3-4年。2018年至2021年12月31日，公司墙面涂料的产能分别为73.50万吨、113.74万吨、183.74万吨和203万吨，逐年大幅增加，最近3年公司墙面涂料的产能增长率大约在60%左右，但相应的产能利用率维持在50%-60%左右。即在产能大幅增加的情形下，产能利用率仍整体上保持稳定，主要原因为（1）市场需求增加；（2）公司提前进行业务布局；（3）公司需要在各地就近分布产能，以满足用户需求。上述因素虽然会阶段性压低产能利用率，但符合公司业务发展的实际需要。

墙面涂料近三年产能利用率维持在50%-60%左右，主要因为随着我国新增基础设施建设、新增地产投资、新房装修及存量房二次装修共同驱动公司业务快速发展，公司结合产品销售规划战略、对未来产品销售的判断、运费节约、运营及供应链效率等方面对产能进行了前瞻性布局，为满足未来的市场需求提前奠定产能基础，因此近三年产能增加较快，而新增产能的释放通常存在逐步爬坡的过程，如2020年墙面涂料新增产能70万吨，系河北三棵树涂料有限公司与安徽三棵树涂料有限公司新建产线初步投产所致，公司在计算产能利用率指标时，若该产线建成且初步具备投产能力，则将该产线达产时的产能均计算在新增产能之内，而通常情况下，新增产线的产能至完全达产释放需要较长的时间周期，公司需要提前布局产能，以适应市场需求，导致产能利用率指标偏低，随着未来下游市场需求的释放，墙面涂料的产能利用率将逐渐提高。2020年至2021年，公司墙面涂料产量的增速达到43.70%，保持快速增长，2021年度产销率达到99.60%。此外，若以本年度产量除以上年末产能，2020年度-2021年度的产能利用率情况如下：

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注：此处产能利用率计算公式为本年度产量/上年末产能。

由上表可看出，在考虑到公司对产能前瞻性布局的情况下，公司墙面涂料的产能利用率较高。

（2）防水卷材

2019年至2021年，公司防水卷材产能利用率分别为24.75%、53.02%和65.14%，报告期内保持较快增长趋势。公司2019年初收购广州大禹防漏技术开发有限公司，涉足防水卷材板块业务，同时公司在其他子公司内部亦规划了防水卷材产能，2019年四川工厂新增防水卷材产能5,200万平方米/年，安徽工厂新增防水卷材产能2,000万平方米/年。实际生产中，由于销售规模处在增长过程中，下游客户亦尚处于逐渐熟悉并接受公司产品的过程中，产能尚未得到完全释放，导致产能利用率偏低，但2020年公司防水卷材产能利用率由24.75%增长至53.02%，提升超过一倍，2021年产量同样在快速增长，产能释放速度较快。

综上，随着我国推进新型城镇化建设的加速，旧城改造、城镇保障性住房建设、棚户区改造、乡村振兴等政策先后出台，公司基于对未来的前瞻性判断，积极进行业务布局及产能扩张，公司在不同的省份区域设立工厂，以满足不同地区的需求，同时，墙面涂料、防水卷材等主要产品产量随着市场的开拓而快速增加，公司报告期各期末产能利用率较低具有合理性。

2、公司建设分厂的必要性与合理性

（1）销售规模

2019年至2021年，公司营业收入分别为597,226.34万元、820,022.84万元及1,142,871.09万元， 2021年营业收入同比增长39.37%。公司近年来呈现出快速发展趋势，销售规模增长迅速，即使在新冠肺炎疫情的影响下，公司销售业绩在2021年依然实现了逆势大幅增长。

（2）市场容量

根据国内涂料行业首家财经媒体《涂界》发布的“2021年亚太地区涂料企业50强排行榜”显示，2020年全球涂料总产量同比下降3.2%至9350万吨，销售收入同比下降约5%至1878亿美元；其中，亚太地区涂料总产量为4956万吨，占全球份额约53%。

具体来说，建筑涂料增长来自于新增基础设施建设、新增地产投资、新房装修及存量房二次装修的共同驱动，涂料行业为典型的房地产后市场行业，市场容量的增长并不会随着房地产新开发投资增速放缓而同比例放缓，巨大的存量市场反而会使需求保持稳定增长态势，需求主要来源于旧房重涂、二次装修。随着房地产市场存量的扩大，重涂需求占比将增大，同时建筑涂料的消费品属性将逐步增强。在二次装修占比提升的情况下，消费者直接或通过承包商购买涂料的占比随之提升，经销商模式成为主流。此外，政府近年来不断加大公共基础建设投入，如公租房建设、城乡改造、美丽乡村建设等工程均成为涂料市场的新增长点。我国人均建筑涂料消费远低于世界平均水平，随着中国涂料市场发展成熟，中国涂料市场还有大幅增长的空间。

（3）市场集中度

目前，国内涂料行业集中度较低，根据国内涂料行业首家财经媒体《涂界》发布的“2021中国工程涂料品牌25强”榜单，立邦、三棵树、亚士创能位居销售收入前三甲，三家企业2020年工程涂料市场占有率分别为8.79%、6.23%、4.00%，而供给侧结构性改革给涂料行业带来了新的发展格局，行业将加快优胜劣汰，集中度将逐步提升。

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