（上接150版）

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图表8-3 项目人员安排及工资表

单位：人，万元

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第三节 人员培训

员工培训工作主要有:

1、加强岗前培训，操作工人上岗前必须经过岗前培训，关键技术岗位培训时间不低于2-3个月，一般操作岗位培训时间不低于0.5-1个月。

2、抓好后续培训，操作人员岗位技能继续教育时间为每人每年不低于30h，技术人员知识更新继续教育时间每人每年不低于80h。员工培训可通过以下方式进行：

（1）参加公司培训中心定期举办的各类技术培训班，以掌握基本技能，提高整体素质。

（2）在各生产区安排实习期，经专业技术培训合格后上岗。采取“以老带新”的方式，进行现场指导及操作技能培训。

（3）聘请专家传授企业管理、市场营销等各方面知识，以提高企业的管理水平，增强市场竞争力。

（4）委托知名大专院校培训和参加先进企业交流培训，通过邀请国内有关大专院校培养人才和去同行先进企业培训等。

第四节 相关要求

一、员工要求

进入场地的生产和管理人员应分别全面掌握生产工艺技术、设备操作、维护和管理等方面的技能。新职工须进行专业技术培训，合格后方能上岗，从而确保新产品质量，保证本项目能够尽早达到各项经济技术指标和预期和效益。

二、企业工作制度

公司为适应市场竞争，提高经济效益和社会效益，使员工自觉遵守劳动纪律，养成良好的工作习惯，根据《劳动法》并结合公司实际情况，公司实行每周五天工作制，以门禁卡考勤系统记录员工考勤情况。

公司为激励员工，充分发挥员工的能动性、创造力，加强员工对企业的归属感、使命感，实行“及时奖惩、奖罚分明”的奖惩原则。公司建立和实行绩效奖励管理办法，加强员工工作绩效管理，使员工明确工作目标，及自我与目标的差距，并通过有效的管理方法及正确的指导，使员工完成目标、提高专业水平、实现自我价值。同时，公司采取多样化的奖惩方式对员工进行适当奖励或警示。

第九章 投资估算与资金来源

第一节 投资估算范围

一、投资估算范围

财务基础数据的测算应包括项目计算期内各年经济活动情况及全部财务收支结果，具体应包括五个方面的内容：

1、项目总投资及其资金来源和筹措

项目总投资是指一次性投入项目的固定资产投资和流动资金的总和。投资的测算包括项目总投资和项目建设期间各年度投资支出的测算，并在此基础上制定资金筹措和使用计划，指明资金来源和运用方式、进行筹资方案分析论证。

2、经营成本费用

经营成本费用是企业生产经营过程中发生的各种耗费及其补偿价值。可采用成本法或要素分类法进行测算。经营成本是由总成本费用中扣除折旧费、摊销费、维护费和利息支出而得。

3、收入与税金

收入与税金是指在项目生产期的一定时间内，对各年盈利收入和税金进行测算。收入和税金是测算利润的重要依据。

4、利润的形成与分配

利润是指项目的收入扣除税金及附加和总生产成本费用后的盈余，它综合反映了企业生产经营活动的成果，是贷款还本付息的重要来源。

二、投资估算依据

1、《国家计委关于建设项目前期工程咨询收费暂行规定》(计委价格〔1999〕1283号)；

2、国家计委、建设部计价格〔2002〕10号《工程勘测设计收费标准》；

3、国家发展和改革委员会计价格〔2002〕1980号文；

4、国家发展和改革委员会、建设部关于发改价格〔2007〕670号文；

5、《基本建设财务管理规定》（财建〔2002〕394号文）；

6、目前甘肃省当地物价标准以及设备厂商报价。

三、投资估算结果

本项目共投资419,127.00万元，其中：固定资产投资金额为369,127.00万元，铺底流动资金为50,000万元。固定资产投资具体如下：土地购置费用2,000.00万元，工程建设费用95,184.12万元，设备购置费及安装费用266,942.88万元，预备费5,000.00万元。

图表9-1：项目总体投资估算（单位：万元，%）

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第二节 项目铺底流动资金估算

一、铺底流动资金计算依据

铺底流动资金根据甘肃金刚玻璃科技股份有限公司2019-2021年年度报告中财务数据进行计算，并结合光伏组件行业上市公司晶科能源（688223）的数据进行分析，取得相关结果。本项目流动资产周转率取为0.90次，流动负债周转率取为1.00次，并对项目运营期营运资本进行预测，得出T1期营运资本为38,163.00万元。

图表9-2 2019-2021年金刚玻璃与晶科能源周转情况（单位：万元，次）

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二、铺底流动资金计算结果

本项目投入的铺底流动资金为50,000.00万元，占项目新增投资11.93%，能够完全覆盖项目运营期现金周转需求，作为项目建设预备费及周转资金已经符合标准。

第三节 资金筹措

项目投资资金30%通过企业自筹解决,70%为融资资金，融资成本8%年化，贷款周期为8年。

第十章 项目财务分析

第一节 财务评价依据与范围

一、财务评价依据

项目经济效益分析、计算和评价范围，是项目所涉及的投入费用和产出效益，其分析计算方法采用国家发改委、建设部颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）中规定的计算及评价方法。

二、财务评价范围

（一）财务

价格财务评价是对拟建项目未来的效益和费用进行分析，采用的是预测价格。在项目财务评价中计算销售收入及生产成本所采用的价格，均为市场价格。

（二）税费

根据财政部、税务总局、海关总署《关于深化增值税改革有关政策公告》（财税〔2019〕39号）的规定，增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%（应缴增值税为负时，在后续可进行累计抵扣；由于其他税率适用金额较小，为简化增值税进项税额计算，项目成本费用剔除折旧摊销和工资福利后，均按照13%的税率计算）。其他适用税种包括城市维护建设税（按缴纳的流转税的7%计提）、教育费附加（按缴纳的流转税的3%计提）地方教育费附加（按缴纳的流转税的2%计提）和印花税（按营业收入的0.5％。计算）。

根据《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知（国税函〔2009〕203号）》，“企业取得省、自治区、直辖市、计划单列市高新技术企业认定管理机构颁发的高新技术企业证书后，可持‘高新技术企业证书’及其复印件和有关资料，向主管税务机关申请办理减免税手续。手续办理完毕后，高新技术企业可按15%的税率进行所得税预缴申报或享受过渡性税收优惠。”高新技术企业优惠期结束后，如果不能持续符合高新技术企业的相关标准，或国家调整高新技术企业的税收优惠政策，减按15%计征的企业所得税率将有所调整，税后利润将受到一定影响。公司拟设立子公司负责本项目的运营，运营公司预计在项目运营期申请高新企业技术证书，由于存在时间上的不确定性，在项目财务分析中企业所得税率按25%计算（当期利润总额为负时，应采用利润补亏方法进行后期所得税计算；不考虑研发费用等税前加计扣除；不考虑递延所得税）。

（三）项目计算期

项目计算期11.5年，其中建设期1.5年，运营期10年。

项目运营期记为T1-T10。T代表初始月份至次年相应计算月份，不按照常规时间及年份计算。

（四）财务基准收益率

根据行业特点，项目基准收益率（Ic）按12%计算。

（五）计算原则

本项目按项目生产线的投入和产出进行财务分析与评价，不包含其他业务情况。

三、财务评价基础说明

第二节 财务测算

一、营业收入

图表10-1 项目营业收入表

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二、成本费用

图表10-2 十年成本费用表

单位：万元

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三、纳税计算

图表10-3 十年纳税计算表

单位：万元

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第三节 财务评价

一、项目盈利能力分析

图表10-4 项目利润表

单位：%，万元

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二、项目融资建设能力分析

项目投资资金30%通过企业自筹解决,70%为融资资金，融资成本8%年化，贷款周期为8年。

据测算，项目偿债保证比为3.11，若将所有现金流用于还款，可于4.16年还清所有贷款。

综合来看，项目偿债能力强，方案完成性较大，具有优秀的发展能力。

第四节 盈亏平衡分析

一、盈亏平衡分析

项目完全达产后，根据固定费用、增值税金及附加与变动成本计算项目保本产量的盈亏平衡点在46%-52%之间，企业具有较强的抗风险能力。

图表10-5 项目盈亏平衡表

单位：%，万元

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二、价格敏感性分析

根据产品价格变动不同比例，对于产品对价格变动的敏感性进行分析。

图表10-6 价格敏感性分析表

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第五节 财务评价结论

图表10-7 项目投资回收及收益分析表

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第十一章 项目未来发展战略与规划

第一节 公司发展战略

公司的发展战略主要从以下四个方面着手：

1、光伏组件业务的深化

公司将重点布局高效异质结太阳能电池技术研发，围绕高效异质结电池降本增效，依托“硅片薄片化”、“银浆单耗优化”等十余项降本增效实施路线，加速实现高效异质结电池实现大规模产业化。同时，公司将积极寻求产学研一体化合作机会，着力推进光伏产品技术升级。另外，公司将进一步加强专利管理，积极搭建专业化团队，鼓励专利申请，着力提升专利质量。公司将量化产品尺寸差异、优劣势及成本差距，综合考量供应链端主辅材的供应匹配程度及产品效益，进一步开发高技术含量的光伏组件产品。

2、产业链的垂直一体化

公司将逐步提高光伏制造的垂直一体化程度，将公司业务向产业链上游延伸，打造“单晶拉棒/多晶铸锭一硅片一电池片一光伏组件一光伏产品-光伏系统解决方案/光伏建筑一体化”的光伏产业链，降低公司的生产成本，提高公司经营效率，提升公司的市场竞争力。

3、智能化、数字化的推进

公司将积极探索数字技术在光伏产业中的应用，布局智能光伏产业。公司将大力招揽信息技术人才，并谋求与大数据、人工智能企业的合作，力争实现数字信息技术与光伏产业的深度融合，推出领先的智能光伏系统解决方案。

4、光伏业务的拓展

在数字技术不断渗透的远期，光伏组件/产品/设备/系统的智能化是可以预期的，而光伏系统的普及以及其有限的寿命也将使得光伏系统运维业务拥有广阔的市场。公司可在提供光伏产品的同时，发展光伏系统智能运维业务，即依托系统中搭载的公司自产的智能光伏组件/产品/设备，对光伏系统实施实时监测、预警，并提供巡检、检修、缺陷、报修等多业务流程的精益化运维服务。

第二节 项目未来3-5年发展计划与策略

一、产品研发策略

公司项目初期为提升该项目后续运营的市场竞争力，首先是提升项目产品的品质和降低生产成本。公司未来将拓展产品的品类，重点开发具有较高转换效率、较高毛利率、良好市场前景的光伏电池及组件。

二、市场营销策略

作为公司重点投资项目，项目定位于“全球首家采用半片前置工艺、210大尺寸、全球最大的量产规模、最终组件功率高到700W+的行业新锐”，产品面向全球范围内的光伏电站投资商、开发商、承包商以及分布式光伏系统终端客户。

（一）市场管理

1、定期进行内部销售数据分析、对市场或客户情况调查，形成分析报告；

2、收集和分析竞争对手资讯、产品等；

3、收集、分析政府产业政策、经济环境、行业动态等行业宏观资讯，并提出分析报告；

4、根据公司战略及市场趋势报告，研究及提出市场远程目标，根据目标编制实施计划；

5、客户选择与管理，客户产品销售与管理：找对的客户，卖对的产品。

（二）扩大销售队伍，加大培训投入

未来几年内，公司将继续壮大销售以及技术支持队伍，一方面能够支撑公司的整体产能的设计，另一方面也能够推动下游市场对于新型产品的认识，进一步提高客户对于产品的认识。

人员培训方面，公司计划聘请专业的营销培训机构，在区域市场规划、产品技术、销售技巧、售后服务等方面，开展高密度的培训，进一步提高销售人员的专业化服务水平，提高营销队伍的整体素质。

三、财务管理策略

（一）股东价值最大化

公司坚决执行发展战略，严格控制各项成本、费用，实现利润最大化；高效配置资源，保持效益与规模的协调增长，实现股东价值最大化。

（二）建立内部风险控制体系

1、加强应收账款管理，加大应收账款回款力度。

2、压缩公司存货规模。

3、做好应收账款的保理业务，将优质客户的应收账款对银行进行转让，提前让应收账款释发资金。

4、多与政府部门、金融机构沟通，及时了解国家、地方性政策法规及政府部门对企业的各项扶持政策，争取国家各项减免税及国家补贴等扶持资金。

（三）现金保障策略

公司将采取有效措施长期保有合理、充足的现金余额，有效防范经营中的各种不确定性带来的财务风险。

（四）资产使用效率最大化策略

公司将始终坚持资产使用效率最大化的原则，实现低投入高产出，避免低效和无效投资，通过资产的高效运转取得高水平盈利，力求以最小的固定资产规模达成公司战略目标。

（五）实施全面财务成本控制

1、做好财务预算，加强成本费用控制。

2、以历史数据为依据，以有效经营为前提，通过准确的调查、核算、分析制定成本控制标准，充分考虑各种正常损失、损耗，使标准切实可行。

3、开展差异调查，完善考核体系。

4、形成成本报告和成本分析会议制度。

（六）风险控制策略

公司制定并切实执行客户信用风险分级管理制度，合理控制经营风险；制定严格的对外担保制度，杜绝一切与经营无关和侵犯公司利益的对外担保；实行科学、规范、严格的对外投资控制制度，有效降低对外投资风险；实施健全的资金和资产管理制度，保障公司各项资产的独立、安全、完整；建立有效的经营风险预警系统，及时评价风险状况、调整管理策略。

第三节 项目的目标所依据的假设条件

本公司拟定上述公司发展规划，是在充分考虑到现实的条件和未来发展的变化，基于如下估计和假设做出的：

1、国家现行的行业政策无重大改变；

2、公司主要提供的服务、管理、销售等业务的市场无重大变化；

3、本公司所在地区的社会经济环境无重大改变；

4、公司管理的内外部环境保持稳定和连续；

5、公司能够顺利按照计划时间募集到预期的资金；

6、本投资项目能如期完成并投产；

7、公司所需原材料及销售的产品价格在合理范围内波动；

8、行业需求基本稳定；

9、本公司目前执行的纳税政策不变。

第四节 实施过程中可能面临的主要困难

1、本公司未来发展计划的实施，需要大量的资金投入作为保障，公司仅依靠自身经营积累较难完全满足企业发展的资金需要。因此，进一步拓宽公司的融资渠道，获得充足的发展资金，是公司发展计划顺利实施的关键。

2、随着本公司的不断发展，尤其是项目的逐步实施，对公司经营管理、资本运营方面的要求将不断提高，公司需要快速提高综合管理水平，以适应快速发展的需要。

3、公司对高水平技术、营销、管理人才的需求将随着企业发展而愈发迫切，公司现有的人才数量和结构难以完全满足要求，虽然公司已在积极培养和引进人才，但数量和质量还无法满足今后公司快速发展的需要，如果不能及时补充相应的专业人才，将会给公司的发展带来一定影响。

第五节 确保实现规划和目标拟采用的方法或途径

企业目前面临的主要问题是专业人才短缺和技术提升。公司将通过继续提高人员待遇，完善激励机制，吸引高素质的专业技术和管理人才，增强公司的研发实力和管理能力。为此，公司将主要采取以下措施：

一、产品研发计划

研发创新是企业发展之基。公司将继续加强产品研发，技术创新，重点攻关新技术、新工艺，提升产品的技术水平及核心竞争力。未来公司将继续加大研发投入，重点包括以下几个方面，进行生产工艺、技术、科研等方面的研发，为公司长远发展夯实基础。未来重点研发领域包括：一是丰富公司产品线；二是研发新的生产工艺；三是积极扩大相关院校、研究单位研发合作；四是完成现有的在研项目；五是根据生产经营需要立项一批高起点高水平研发项目。

二、人才发展计划

电池片、光伏组件等产品属于技术密集型产品，具有较高的技术壁垒。因此，高素质的人才是公司实现发展战略发展目标的核心资源。

近年来，公司始终坚持以人为本、和谐共赢的理念，始终把培养人才作为第一要务。公司通过引进、培养、使用、储备相结合的方式，加大人才队伍建设，搭建公司与员工相互促进、共同进步的平台，创造相互信任、相互尊重的文化氛围，为员工个人职业发展提供更多的机遇与空间，全力打造一支素质优良、结构合理、数量充足的技能型、创新型、复合型的高层次人才梯队。具体计划如下：

1、完善激励和约束机制。公司将提供有竞争力的薪资及发展平台吸引行业人才的加入，组建以高级人才为主的管理、营销和研发团队，未来将适时匹配股权激励政策留住人才。

2、通过多种形式、渠道建立与各类高级人才的合作。自成立以来，公司即积极寻求与大专院校、科研院所的专家的合作，共同开发新工艺、新技术。

3、加大员工培训力度。公司将加大对员工的培训，提高员工专业技能，增强员工归属感，满足公司快速发展的需要。

4、加强国际合作。结合国际先进技术和设备的引进，与国际知名研究机构和行业专家建立技术咨询和合作关系，提升技术研发实力。

第十二章 风险与对策

第一节 政策性风险分析及控制措施

随着经济全球化和产业结构调整的不断深入，国家对相关下游行业政策的调整将带来光伏市场需求的波动和产业竞争状况的变化，从而影响到公司的发展。此外，国家的宏观经济政策将随着国民经济的发展不断调整，未来几年政府运用财政政策和货币政策进行宏观经济调控的力度将进一步加大，投资、税收、信贷等政策的调整对公司有着广泛的影响。

对此，公司将充分利用目前的优惠政策，不断加快自身的发展速度，争取尽快做大做强；同时不断提升技术水平，大力发展多种客户资源，以减少对单一客户的依赖。

第二节 市场风险分析及控制措施

本行业的广阔前景和较大的市场容量，势必吸引越来越多的竞争者加入，另外考虑到现有社会经济秩序不够完善、市场竞争不够规范等因素，可能使公司的销售受到影响。

对此，公司将进一步加大对销售网络建设的投入，在巩固已有的优势产品和长期客户的基础上，获得有重要行业影响的关键客户。此外，公司还将进一步增强科研开发能力，强化市场需求引导技术与产品创新的意识，丰富产品线，快速有效满足行业客户的需求，从而赢得市场，进一步增强抵抗风险的能力。

第三节 管理风险分析及控制措施

随着项目的实施，公司资产规模、经营规模将大幅增加。业务及资产规模的快速增长对公司的管理水平、决策能力和风险控制水平提出了更高的要求。如果公司不能根据上述变化进一步建立健全完善的管理制度，在人力资源、生产经营、财务核算、资本运作、市场开拓等方面实施有效的管理，将给公司持续发展带来不利影响。

公司建立了初步的现代企业管理制度包括人才聘用和管理制度，对于团队的稳定起到了积极的作用。多年的运营和管理实践证明，核心管理层及技术管理人员非常稳定，在行业内也有较好的声誉，对于管理有相当强大的作用能力。

第四节 技术及生产风险及控制措施

公司的核心技术主要是公司持续的自主创新、技术钻研和长期生产经验积累的成果。虽然公司已经加强核心技术保密工作，但如果掌握核心技术的部分员工流失，仍有可能导致公司核心技术失密，从而给公司生产经营带来不利影响。

另外，公司拥有一支经验丰富的技术人才队伍，在国内同行中具备一定的技术研发优势。但与发达国家的领先企业相比，我国企业在科研力量、经费投入等方面整体上尚有较大的差距。随着世界经济一体化，国内其他生产厂家也在通过技术引进、合资合作等方式提高技术水平，国外具有先进技术的企业也已经直接在我国境内投资设厂，若公司在技术水平上不能紧跟国际形势，将可能对公司的生产经营带来不利的影响。

针对面临的技术开发的风险，公司将采取以下应对措施：

第一、开拓并加强与国内外高校和行业权威研究机构的技术合作，跟踪国内外技术发展动态，引进、消化、吸收和充分利用国际国内同行业先进的技术成果。

第二、进一步加大研发投入，通过提高科研人员各项待遇，完善研发激励机制，吸引并留住高素质的专业技术人才，增强公司的研发能力。

第三、继续加强研发管理能力，在技术开发过程中实施有效管理、把握开发周期、降低开发成本。

第五节 价格风险及控制措施

近年来，硅料价格不断上涨，带动硅片价格随之上涨，同时，因国内光伏补贴退潮、国内光伏组件厂商大幅扩产带来的竞争加剧，加之光伏电站具有初期投入金额大、收回投资缓慢的特点，光伏组件产业链价格无法实现及时有效传导，光伏组件利润空间被进一步压缩，因此本项目存在一定的价格风险。

公司应策略性地减少低价组件订单的获取与执行，对于低价订单与客户进行议价、商谈延长交货时间。同时成立原材料采购小组，对原材料价格波动进行研判，在较低的价格区间囤积一定的原材料以应对原材料的价格波动风险。

第六节 人力资源风险及控制措施

公司现有核心技术人员和核心管理人员在公司产品研发、销售及售后服务等主要环节积累了丰富的经验，对公司发展作出了重要贡献。随着细分行业市场的快速发展，势必会有很多的企业进入该市场来瓜分市场份额，对公司专业技术及管理人才的争夺日益激烈，因此公司可能存在不能及时聘用合适技术、管理等方面人才或者现有人员流失的风险。

公司需要大力发展各项人才储备计划，建设一整套的人才聘用及管理、激励制度。同时，公司已经对于核心的技术人员和管理人员进行了持股安排。公司自成立以来，核心技术和管理人员非常稳定。公司将利用本次募投的有利时机，大力加强招募行业的优秀管理和研发、营销人才，充实公司的人力资源，力争将公司的人力资源风险降低到最小限度。

第十三章 可行性研究结论与建议

第一节 研究结论

经以上分析论证，该项目符合国家的产业政策和投资方向，市场潜力较大。项目建设达到生产工厂建设所需要的标准和条件。

通过经济评价显示，本项目投资利润率较高，经济效益较为显著。经过综合评估，该项目的盈利水平较高、利润系数较强，而且营业收入及建设投资等不确定性因素基本处于可控范围之内，项目投资具备可行性。

第二节 建议

1、项目启动资金的按时足额到位是本项目如期建设的前提，因此，除资金筹措方案中提及的筹资措施外，还要有备用的筹资渠道，以保证项目建设。

2、严格按照项目建设程序，依法合规推进项目建设，规范项目管理。

3、在施工过程中，严格按照环保部门的相关规定进行规范施工，最大限度地减少对周围环境的影响。

4、严把工程质量和安全关，建立并落实工程质量和安全生产领导责任制，加强项目社会稳定风险防范。