ETF互联互通开闸 A股或迎千亿级增量“活水”
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◎记者 王彭 陆海晴
7月4日，备受瞩目的内地与香港ETF互联互通正式开闸，两地投资者可以跨境投资对方市场的ETF产品。开闸首日，首批83只A股ETF标的普遍走势强劲。截至收盘，有64只ETF上涨，占比近八成。其中，中证500ETF、沪深300ETF、光伏ETF等6只产品的成交额均超过10亿元。
据港交所网站披露，7月4日，纳入互联互通的ETF北向资金成交额为1.475亿元人民币，南向资金成交额为8413万港币。
自互联互通机制开启以来，北向资金累计净流入1.6万亿元，为A股市场带来了源源不断的增量资金。在不少机构看来，本次两地交易所将互联互通标的从股票延伸到ETF领域，其长远意义不亚于股票市场的互联互通。
在机构看来：一方面，将ETF纳入互联互通机制极大丰富了海外投资者的中国市场投资策略，使其能更高效便捷地借助ETF投资A股，将为A股市场带来千亿级“活水”。另一方面，随着流动性的进一步提升，境内ETF业将迎来快速发展。
丰富了海外投资者的投资策略
根据相关安排，本次共有83只A股ETF被纳入互联互通机制，不仅覆盖上证50ETF、创业板ETF、沪深300ETF、中证500ETF等核心宽基产品，而且还包括医疗ETF、科技ETF、新能源车ETF等颇具代表性的行业主题产品。
在内外资机构看来，ETF互联互通的启动，大大丰富了海外投资者的中国市场投资策略。
易方达基金认为，对境外投资者而言，通过ETF配置A股市场是性价比最高的投资方式之一，也更符合其投资理念和配置需求。随着中国ETF市场的不断完善和发展，海外投资者可以更加便利、更加精细化地布局细分行业和成长赛道，这有助于持续推动中国资本市场的国际化进程。
“毫无疑问，ETF的互联互通丰富了两地投资者可选择标的。目前沪深交易所仅权益类ETF数量就超过600只，其中很多是近两年密集上线的行业主题ETF，在全球范围内都具有一定的稀缺性。在海外投资者越来越重视行业主题ETF的背景下，沪深交易所ETF有望得到越来越多海外投资者的关注。”华泰柏瑞基金称。
在华宝基金指数研发投资部总经理胡洁看来，此次将ETF纳入互联互通机制，意味着A股市场国际化进程迈出了一大步，ETF互联互通为北向资金和南向资金增加了新的投资标的。
瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，ETF作为更加灵活便利的工具，将提升海外投资者的投资决策效率、丰富其中国市场交易策略，无论对投资型海外投资者还是交易型海外投资者来说，均具有吸引力。
市场开放带来可观增量资金
近些年，我国资本市场对外开放步伐不断加快，为A股市场带来了源源不断的增量资金。据易方达基金统计，自互联互通机制开启以来，北向资金已累计净流入1.6万亿元，南向资金累计净流入超2万亿元。
此次ETF纳入互联互通机制又将为A股市场带来多少“活水”？房东明预计，在资金层面，将带来约10%的边际增量。
华夏基金数量投资部执行总经理徐猛测算，ETF互联互通所带来的增量资金或可达到千亿元级别。徐猛表示，ETF纳入互联互通机制将为境内ETF市场带来长期的境外资金来源，境外资管机构在参与北向股票交易的同时，也可利用北向ETF交易做一些流动性管理，境内ETF交易量以及境外长线配置比例会逐步提升，预计有1500亿元至2000亿元的北向资金配置境内ETF。
“ETF纳入互联互通机制后，境外投资者可以更便捷、高效地借助ETF来投资A股，尤其是那些希望配置A股但对A股个股了解并不充分的境外投资者。”广发基金指数投资部负责人罗国庆称。
华泰柏瑞基金也表达了类似观点，认为ETF互联互通为海外投资者参与A股市场提供了一个重要的投资维度。很多对直接投资A股个股仍存顾虑，又对境内基金管理人相对缺乏了解的海外投资者，可以通过ETF这个透明度高、交易便捷的通道进入A股市场，从而为A股市场带来可观的增量资金。
促进境内ETF快速发展
除了为A股市场带来可观的增量资金，在多家头部公募看来，ETF纳入互联互通机制将促进境内ETF快速发展。
罗国庆表示，将ETF纳入互联互通机制，进一步丰富了互联互通的投资品种，有望提升两地市场的流动性，增加ETF整体规模。
徐猛认为，ETF互联互通将带来三方面的影响：第一，ETF互联互通机制拓宽了配置境内ETF的资金来源，为境内ETF市场提供了长期资金。境外很多公募基金将ETF当作流动性管理工具，未来境内ETF会有巨大的交易型需求。第二，ETF纳入互联互通机制将提升境内ETF在国际资本市场上的影响力。第三，部分境内投资者会跟随北向资金配置境内ETF产品。
此外，徐猛表示，ETF互联互通机制将提高ETF的行业集中度。ETF互联互通机制下，北向资金或更加看重基金管理人的指数投资能力以及ETF产品的竞争优势，从而加快提高ETF或ETF管理人的集中度。同时，跟随北向资金进行投资的效应也会促使强者恒强，敦促ETF管理人提升指数投资、风险控制的能力，提供更多风险收益鲜明的指数产品。
