机构：A股仍是长期投资者配置首选

◎严晓菲 记者 朱茵

近日沪指围绕3400点震荡，板块热点此消彼长，下半年投资机会也在盘面上若隐若现。机构认为，从中国经济环境、A股整体估值、机构仓位等多角度分析，A股依旧是偏重长期配置投资者的首选。

中金财富介绍，根据经典的投资时钟理论，权益资产存在一个所谓的“金发姑娘”（Goldilock）时期。当前或许是“金发姑娘”三要素（复苏+低利率+低估值）齐备时刻：在经济刚刚企稳复苏、通胀和利率还比较低的阶段，股市表现往往最好，如果市场估值还比较低，那就更加理想。

中金财富表示，通过全球比较，中国市场已经具备了“金发姑娘特征”：一是经济复苏仍有很大空间，5月以来疫情防控形势持续向好，复工复产有序推进；二是利率和通胀保持低位；三是市场估值比较低，仍具有明显的“估值洼地”属性，虽然近期有所恢复，但A股整体估值仍处于历史底部区间，具备明显的长期配置价值。

有分析机构认为，进入下半年，A股市场新格局或许正在形成。过去A股“牛短熊长”的格局已逐渐被机构化力量改变，市场对估值的容忍度也明显提升。

机构普遍认为，在海外不确定性和国内利好因素的影响下，A股行情将呈现震荡回暖态势。

招商证券表示，随着消费和投资需求的改善，A股将会延续此前趋势，呈现震荡上行走势。

安信证券则表示，通过DDM模型分析，当基本面、流动性及风险偏好中有一个因素的确定性持续改善时，市场有一定可能走出震荡行情，而当有两个因素环比改善时，则有较大概率进入震荡市。

未来资金会选择哪些板块？近期消费、医药的回暖行情已露出“蛛丝马迹”。

招商证券表示，中长期社融大幅改善前，新产业趋势相关领域有更好的表现，如风电光电储能、智能汽车、锂矿资源、自动化设备等；社融改善后，基建投资趋稳，届时白酒和地产链消费、银行保险等板块将迎来利好。预计下半年A股将会演绎从小盘成长到大盘价值的风格转换。

国泰君安证券认为，下一个阶段，有两大投资主题有望继续获得超额收益：一类是存量经济下竞争优势扩大、股价已经历充分调整的核心资产股票；另一类则是转型背景下的新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。

综合机构下半年投资策略来看，主流机构重点关注的行业领域存在高度重合，多数机构看好新能源、风光储、传统能源、白酒和地产链消费（汽车）等热门赛道。