中长期存款利率倒挂
银行“挤”高息负债降成本

◎记者 张艳芬

银行定期存款利率居然出现了“倒挂”。近期，多家银行调整中长期存款利率，部分银行的5年期存款利率甚至低于3年期存款利率。

一般而言，存款期限越长，利息越高。而现在中长期存款利率的“倒挂”打破了人们多年固有的认知。这背后，是由于贷款端的利率不断下行，银行在负债端主动控制成本的一种表现，这实际上考验着商业银行做好资产负债管理的真功夫。

存款利率持续下行 中长期价格“倒挂”

上海证券报记者了解到，工行、中行、建行等银行近期出现3年期和5年期定存利率“倒挂”现象。

工行、中行、建行这3家银行5000元起存的3年期定期存款年利率可至3.15%，而50元起存的5年期定期存款当前执行的年利率为2.75%。农行、交行、招行等银行的整存整取3年期和5年期定存利率持平，均为2.75%。

今年以来，商业银行的存款产品利率一直处于下行趋势。4月，国有大行和股份行纷纷下调存款利率，3年期大额存单、普通定期存款的利率出现不同程度的下调。一些股份银行的3年期定期存款利率破“3”。例如，招商银行20万元起存的三年期定期存款利率，一路从今年2月的3.5%下调至目前的2.75%。

当前，兴业银行、平安银行等股份银行和一些城农商行的3年期和5年期定期存款利率能保持在3%以上。但即使中长存款利率不“倒挂”，利息点数相差也并不明显。

“现在去银行找个利息高一点的定期存款很难，利率下调是大趋势。”招商银行上海分行的一位理财经理告诉记者，近期咨询存款产品的中老年客户很多，但是她都建议关注其他理财产品，比如养老理财、银保产品，以锁定长期收益。

“挤掉”高息负债 银行意图降成本

“5年期存款利率低于3年期存款利率的目的，是挤出长期限的5年期存款。”一位国有大行资产负债部业务人士表示，降低高息负债比重，既有平衡息差原因，也有推动商业银行让利实体经济的政策引导因素。

今年以来，为降低企业综合融资成本，商业银行贷款端利率不断下降。为了与资产收益相匹配，如何稳定负债成本成为商业银行面临的重大课题。

兴业研究资产负债定价高级分析师郭益忻认为，3年期和5年期存款期限偏长，成本较高。如果只是为了短期的存款规模指标，则可能带来长期负债成本压力。

因而，部分商业银行采取了限制5年期存款的吸收，以控制综合成本。“在具体操作上可能会选择将其定价水平与3年期存款一致，甚至低于3年期存款。”郭益忻说。

一位国有大行资产负债部业务人士表示，中长期存款利率“倒挂”，其实是银行通过利率去调整资产负债结构的一种手段。

“降低个人5年期存款利率后，银行会将其设为其他业务参考基准。公司类的协议存款利率也会容易调降下来。”一位国有大行资产负债部业务人士表示，在5年期存款利率不断下降的趋势下，其他长期限高息负债，比如保险公司协议存款等产品利率也会随之下降。

利率趋势下行 资产配置应调整好结构

当下，储蓄产品利率不断下降，理财产品“破净”现象不断上演。对于大众而言，资产配置难题如何解？

“三五年内要用的钱还是要放在银行，因为存取灵活；十年以后才能用到的钱可以考虑存成年金。毕竟利率的总体趋势是下行。”农业银行上海分行的一位客户经理说。他认为，在这种形势下，必须要适当调整理财结构，做好短、中、长期相结合的资产配置。

普益标准研究员郑哲涵认为，要实现稳健收益，投资者一方面应注意各类资产的流动性及配置比例，适当提高低风险等级、短期限理财产品的配置比重；另一方面也应在购买理财产品时看清合同条款具体内容，以免造成决策失误。

“具体而言，可考虑风险等级较低的固定收益类理财产品、纯债基金，以及国债、定期存单等理财产品。”郑哲涵表示。