（上接22版）

（上接22版）

单位：万元

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公司其他非流动资产主要为预付长期资产购买款，为公司预付的金刚线生产线升级改造款项、乐山硅片厂设备采购款。2019年度，公司支付本次高精密数控装备产业化项目土地出让金预付款，支付680万元土地购置款。

（二）负债结构分析

1、负债总体构成分析

报告期各期末，公司负债构成情况如下表所示：

单位：万元

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报告期各期末，公司负债合计分别为105,200.25万元、93,481.75万元、208,081.64万元和225,468.96万元，呈持续增长趋势，主要是随着公司经营规模的不断扩大而相应增加所致。

负债结构方面，报告期各期末公司负债主要由流动负债构成，流动负债占各期负债总额比例分别为97.00%、97.58%、95.59%和94.15%，总体较高，主要是随着公司经营规模的持续扩大，应付账款、应付票据以及预收账款（合同负债）等经营性负债持续增加所致。

2、流动负债分析

报告期各期末，公司流动负债构成情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期各期末，公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项及合同负债、其他流动负债等科目构成。报告期各期末，上述科目合计金额占流动负债总额的比例分别为95.47%、95.70%、95.42%和95.38%。

（1）短期借款

单位：万元

■

报告期各期末，公司短期借款金额分别为9,823.80万元、8,037.14万元、2,846.36万元和1,800.00万元，占当期流动负债的比例分别为9.63%、8.81%、1.43%和0.85%。报告期内，公司短期借款主要为银行借款及已贴现未终止确认的银行承兑汇票。

（2）应付票据

报告期各期末，公司应付票据余额情况如下表所示：

单位：万元

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报告期各期末，公司应付票据余额分别为29,677.27万元、29,740.07万元、77,118.91万元和91,843.70万元，呈逐年大幅增长趋势。报告期内，公司应付票据余额大幅增长主要系采用应付票据进行结算的金额逐年增长，具体原因如下：其一，随着公司业务规模的增加以及市场地位的提升，公司的采购及付款规模有所增加，对供应商的议价能力有所增强。因此，在货款支付规模增加的同时，公司采用应付票据支付方式向供应商进行货款支付逐渐得到认可，通过应付票据方式进行货款支付的比例相应增加，导致应付票据余额增加；其二，公司下游客户相对较为集中，销售回款以银行承兑汇票为主，且由于客户一般分阶段集中支付货款，单张票据金额相对较大。同时，公司采购环节供应商相对较为分散，对供应商付款相对金额较小且支付频次较高。因此，公司收到的银行承兑汇票与支付的银行承兑汇票在金额与时间段上存在错配。为减少上述错配、方便支付，公司增加了票据池业务规模，与浙商银行、中信银行等银行合作开展票据池业务，将收到的大额银行承兑汇票质押于银行并开立小额应付票据，实现“大票拆小票”，方便对供应商的货款支付。

报告期内，公司无应付未付或者逾期的票据。

截至2022年3月31日，公司应付票据余额前五大收票单位情况如下表所示：

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（3）应付账款

报告期各期末，公司应付账款明细如下表所示：

单位：万元

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报告期各期末，公司应付账款余额分别为35,417.73万元、31,653.91万元、62,962.66万元和56,663.36万元，占流动负债的比例分别为34.71%、34.70%、31.65%和26.69%。公司各期末应付账款呈逐年增长趋势，主要原因包括：①报告期内，随着公司经营规模的快速增长，经营性采购规模相应增加，相应应付原材料货款增加，导致各期末应付货款金额持续增加；②公司在长治高测及壶关高测进行金刚线生产线扩建，相应设备及工程支出增加，导致各期末应付设备及工程款持续增加；③随着公司首发募投项目高精密数控装备产业化项目及硅片代工项目陆续开工建设，2021年末及2022年3月末公司应付工程款相应增加。

截至2022年3月31日，公司应付账款前五名单位情况如下表所示：

单位：万元

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截至2022年3月31日，应付账款前五名单位均为公司供应商，与公司不存在关联关系，应付账款为应付材料采购款。报告期内，公司无应付持有公司5%（含5%）以上股份股东或其他关联方的款项。

（4）预收款项和合同负债

公司于2020年开始执行“新收入准则”（财会[2017]22号），将已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务部分确认为合同负债，即公司将原在预收款项科目核算的内容调整至合同负债科目核算。

报告期各期末，公司预收款项及合同负债余额分别为9,692.84万元、12,117.28万元、29,602.78万元和28,108.20万元，占当期流动负债总额的比例分别为9.50%、13.28%、14.88%和13.24%。预收款项和合同负债主要为公司在销售产品的过程中向客户预收的高硬脆材料切割设备款，主要原因是随着客户需求的不断增加，公司订单饱满，同时为加强与下游客户的战略合作关系，公司还与下游知名客户签订了长期供货协议，导致预收账款大幅上升。

截至2022年3月31日，公司合同负债期末余额前五名情况如下表所示：

单位：万元

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（5）应付职工薪酬

报告期各期末，公司应付职工薪酬的具体构成情况如下表所示：

单位：万元

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报告期各期末，公司应付职工薪酬分别为1,463.01万元、2,253.36万元、5,462.78万元和3,697.19万元，占各期流动负债比重分别为1.43%、2.47%、2.75%和1.74%。报告期各期末公司应付职工薪酬均为短期薪酬，呈不断增长趋势，主要系随着经营规模的扩大，公司员工数量持续增加。

（6）应交税费

报告期各期末，公司应交税费余额分别为863.57万元、379.57万元、1,405.46万元和2,671.98万元。2019年、2020年、2021年以及2022年3月末，公司应交税费主要为应交增值税，随着公司销售规模的增长而呈上升趋势。

（7）其他应付款

单位：万元

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2019年起，公司其他应付款主要为期末应付第三方平台差旅机票款、应付物流公司运费、未结算的报销款等款项。2021年及2022年3月末，公司质保金项目大幅上升主要为青岛高测和乐山高测新增机器设备导致对应质保金增加。

（8）一年内到期的非流动负债

报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债具体情况如下表所示：

单位：万元

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2019年末、2020年末，公司一年内到期的非流动负债主要为一年内到期的长期应付款，公司通过将部分金刚线生产线设备进行融资租赁售后回租，实现债务融资，一年内到期的长期应付款均为公司上述设备融资租赁售后回租业务在各期末相应形成的一年内到期应付款项。2021年公司开始执行新租赁准则，将预计一年以内支付的厂房、设备租金计入一年内到期的租赁负债科目。

（9）其他流动负债

报告期各期末，公司其他流动负债构成情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期各期末，公司其他流动负债余额分别为12,811.76万元、5,748.08万元、17,275.13万元和24,054.72万元，占各期末流动负债的比例为12.55%、6.30%、8.68%和11.33%。其他流动负债由两部分组成，一是由信用等级一般的银行承兑、且已背书转让但未到期的银行承兑汇票；二是预收账款对应销项税。

3、主要非流动负债分析

报告期各期末，公司非流动负债构成情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期各期末，公司非流动负债主要为租赁负债、长期应付款和预计负债，报告期各期末占非流动负债的比例分别为87.01%、88.62%、98.26%和98.92%。

（1）长期应付款及租赁负债

单位：万元

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2020年之前，公司长期应付款主要为应付融资租赁款。自2021年1月1日起，公司首次执行新租赁准则，将长期应付款中应付融资租赁款重分类至租赁负债科目；同时，根据新租赁准则要求，对于经营租赁，公司在租赁开始日将符合准则规定的经营租赁确认为使用权资产和租赁负债。因此，会计政策调整是导致公司2021年末及2022年3月末租赁负债大幅增加、长期应付款大幅减少的原因。

（2）预计负债

报告期各期末，公司预计负债账面价值分别为756.98万元、417.97万元、865.02万元和893.50万元，预计负债均为公司设备类产品计提的售后费用。

（3）递延收益

报告期内，公司递延收益为获得的政府补助及融资租赁售后租回损益，具体变动情况如下表所示：

单位：万元

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（三）偿债能力分析

1、偿债能力指标

报告期内，公司偿债能力指标情况如下表所示：

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（1）流动比率和速动比率分析

报告期内，公司资产流动性较好，对流动负债的覆盖程度较高，流动比率和速动比率均处于相对合理水平。

（2）资产负债率分析

从长期偿债指标看，报告期内，公司合并口径和母公司口径资产负债率总体保持稳定，2020年末资产负债率有所下降，主要是2020年公司首次公开发行股票并在科创板上市取得募集资金，相应减少债务融资所致。总体上，公司的资产负债率处于合理水平，财务状况较为稳健，具有较好的偿付能力。

（3）利息保障倍数分析

报告期内，公司利息保障倍数分别为3.18、5.34、23.97和42.52，对利息支出的覆盖比例较高，主要得益于行业整体持续向好以及公司竞争能力不断提升，公司盈利能力相应增强以及债务融资规模的下降，为公司及时偿还债务提供了有力保障。

2、与同行业可比公司对比

（1）流动比率及速动比率分析

公司与同行业可比公司流动比率及速动比率对比情况如下表所示：

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注1：上机数控主要业务包括光伏专用设备、蓝宝石专用设备、通用磨床等，上机数控于2019年开始开展单晶硅业务，2020年及2021年其营业收入90%以上来源于单晶硅业务。为提高数据可比性，上表在计算2020年和2021年行业平均值时对上机数控相关数据予以剔除；

注2：晶盛机电主要业务包括晶体生长设备、LED自动化设备、蓝宝石产品、设备改造服务、智能化加工设备等，其中“智能化加工设备”业务包含了半导体加工设备、光伏切片机等。根据晶盛机电年报公告，该公司于2020年开始批量供应切片机。报告期内，晶盛机电“智能化加工设备”业务收入占比不足其营业收入20%。因此，为提高数据可比性，上表在计算行业平均值时对晶盛机电相关数据予以剔除；

注3：恒星科技主要业务包括镀锌钢丝、镀锌钢绞线、钢帘线、胶管钢丝、预应力钢绞线、金刚线等金属制品的生产和销售，2019年度、2020年度、2021年度，其金刚线业务收入占比分别为1.51%、3.36%和8.60%。因此，为提高数据可比性，上表在计算行业平均值时对恒星科技相关数据予以剔除。

报告期内，公司流动比率、速动比率低于同行业可比公司的平均水平，主要原因在于相较于同行业可比公司，公司流动资产规模较小，应付账款、合同负债等经营性流动负债相对较多，尤其是2021年以来订单数量不断增加、合同负债金额大幅增长，因此流动比率和速动比率较低。

报告期内，公司资产负债率水平有所改善但高于同行业可比公司，主要原因为公司在报告期内订单需求旺盛，相应的日常经营所需资金量不断增加；同时，公司在报告期内稳步推进高精密数控装备产业化项目，不断加快金刚线产能建设及技术改造的步伐，并开拓了硅片切割业务，相应固定资产投入所需资金量快速增加；上述日常生产经营以及固定资产投入所需资金需求较大，公司主要通过银行借款、经营性负债等进行资金周转，故资产负债率高于同行业可比公司。

（四）营运能力分析

1、营运能力指标

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（1）应收账款周转率

报告期内，公司应收账款周转率分别为2.50、2.23、3.00和2.96。从总体变动趋势来看，报告期内应收账款周转率呈上升趋势，销售质量较好，变现能力较强。

（2）存货周转率

报告期内，公司存货周转率分别为1.98、1.49、2.32和2.36，呈波动上升趋势。公司存货周转率的变化主要是由于公司业务结构变化导致的存货增加所致。

2、与同行业可比公司对比

报告期各期末，公司应收账款周转率、存货周转率与同行业可比公司的对比情况如下表所示：

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注1： 上机数控主要业务包括光伏专用设备、蓝宝石专用设备、通用磨床等，上机数控于2019年开始开展单晶硅业务，2020年及2021年其营业收入90%以上来源于单晶硅业务。为提高数据可比性，上表在计算2020年和2021年行业平均值时对上机数控相关数据予以剔除；

注2：晶盛机电主要业务包括晶体生长设备、LED自动化设备、蓝宝石产品、设备改造服务、智能化加工设备等，其中“智能化加工设备”业务包含了半导体加工设备、光伏切片机等，根据晶盛机电年报公告，该公司于2020年开始批量供应切片机。报告期内，晶盛机电“智能化加工设备”业务收入占比不足其营业收入20%。因此，为提高数据可比性，上表在计算行业平均值时对晶盛机电相关数据予以剔除；

注3：恒星科技主要业务包括镀锌钢丝、镀锌钢绞线、钢帘线、胶管钢丝、预应力钢绞线、金刚线等金属制品的生产和销售，2019年度、2020年度、2021年，其金刚线业务收入占比分别为1.51%、3.36%和8.60%。因此，为提高数据可比性，上表在计算行业平均值时对恒星科技相关数据予以剔除；

注4：2020年下半年以前，宇晶股份主要从事高硬脆性材料加工设备业务，2020年下半年以来，宇晶股份开始从事高硬脆性材料切割耗材业务。因此，为提高数据可比性，上表中仅在设备类同行业中列示宇晶股份相关数据；

注5：2022年3月末数据已年化处理。

报告期内，公司高硬脆切割设备应收账款周转率整体处于行业合理区间，2020年末略低于行业平均水平。2021年度，公司加强高硬脆切割设备应收账款管理，应收账款周转情况有所改善，周转率接近于行业平均水平。2020年度和2022年1-3月，公司高硬脆切割耗材应收账款周转率略低于同行业上市公司平均水平，整体处于合理区间。

报告期内，公司高硬脆切割设备及高硬脆切割耗材存货周转率整体处于行业合理区间，2020年度-2022年3月略低于行业平均水平。

（五）财务性投资情况

截至2022年3月31日，公司不存在设立或投资产业基金、并购基金，拆借资金、委托贷款、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资、购买收益波动大且风险较高的金融产品、投资金融业务等财务性投资情形；截至2022年3月31日，公司不存在融资租赁、商业保理和小贷业务等类金融业务。

报告期内，公司交易性金融资产均为购买的银行保本型短期理财产品，系公司为提高资金使用效率，购买了浦发银行、民生银行、工商银行、中信银行等发行的稳健型银行理财产品所致。

综上所述，公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。

七、经营成果分析

（一）营业收入分析

1、营业收入构成分析

报告期内，公司营业收入构成情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司主营业务收入占营业收入比重分别为99.90%、99.85%、98.95%和98.26%。公司主要从事高硬脆材料切割设备及切割耗材产品的研发、生产和销售，主营业务收入在报告期内主要为销售面向光伏行业的切片机、开方机、截断机、磨倒一体机等切割设备以及金刚线切割耗材产生的收入。公司其他业务收入主要为销售零星废料产生的收入。

在营业收入增长方面，2019年度、2020年度2021年度和2022年1-3月，公司营业收入分别为71,424.06万元、74,609.74万元、156,659.67万元和55,610.70万元，2022年1-3月公司营业收入同比增长103.06%，呈大幅增长趋势。报告期内，一方面，在全球光伏市场规模持续增长、单晶产品份额快速提升的外部因素推动下，公司下游客户景气度较高且客户陆续启动扩产计划，公司产品市场需求较为旺盛；另一方面，在公司坚持产品研发创新、加强研发投入力度、拓展业务模式的内部因素保障下，公司产品销售种类日益丰富、产品品质持续得到客户认可。受上述两方面因素影响，公司产品销量快速提升，主营业务收入持续增长。

2、主营业务收入产品构成及变动原因分析

报告期内，公司主营业务收入产品构成情况如下表所示：

单位：万元

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在收入结构方面，报告期内，公司高硬脆材料切割设备和高硬脆材料切割耗材业务收入占主营业务收入的比例合计分别为93.88%、92.45%、88.83%和73.48%，上述两项业务是公司主营业务收入的主要来源。2019-2021年，公司高硬脆材料切割设备业务收入规模快速增长、收入占比整体上升；2022年1-3月，随着高硬脆材料切割耗材业务产能提升及硅片及切割加工服务业务收入大幅增长，高硬脆材料切割设备业务收入占比有所降低。2020年，公司高硬脆材料切割耗材业务收入规模同比下降、收入占比亦有所下降，主要系受金刚线产品价格下降以及金刚线生产线由青岛生产基地搬迁至电费成本更低的长治生产基地导致产能增长受限影响；随着上述产能受限影响因素消除，2021年度，公司高硬脆材料切割耗材业务收入同比有所增长；2021年3月，公司开拓硅片切割加工业务，由于市场需求量大，硅片及切割加工服务业务2021年实现收入10,579.15万元，占主营业务收入的比例达到6.82%；2022年1-3月，公司硅片及切割加工服务业务放量增长，当期实现收入13,072.19万元，占主营业务收入的比例增长至23.92%。

报告期内，公司高硬脆切割设备及高硬脆材料切割耗材产品收入的具体构成及变化原因如下：

（1）高硬脆材料切割设备

报告期内，公司高硬脆材料切割设备业务收入及销量情况如下表所示：

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2019-2021年，全球光伏新增装机规模分别为115GW、130GW及170GW，复合增速达到21.58%，同时，随着单晶生产大装料量热场、连续投料、金刚线切割等新技术以及PERC等高效电池技术的大规模应用，高效单晶产品开始加速取代多晶市场份额，根据中国光伏行业协会数据，2019年、2020年和2021年，中国单晶市场占比分别为65%、90%及94.5%，单晶市场快速发展背景下，单晶硅棒及硅片生产企业加速扩产。受上述因素影响，报告期内，公司高硬脆材料切割设备销量快速增长，2019年、2020年和2021年，公司高硬脆材料切割设备销量分别为334台、431台和1,063台，复合增速达到78.40%，相应带动公司高硬脆材料切割设备业务收入增速快速增长；2019年、2020年和2021年，公司高硬脆材料切割设备业务收入分别为38,441.99万元和45,788.49万元、102,779.59万元，复合增速达到63.51%，与行业增速基本匹配。

2021年，公司高硬脆材料切割设备业务收入同比增长124.47%，销量同比增长146.64%，增速较高的主要原因为公司持续对产品进行迭代升级，新产品受到市场青睐，相应销量增加所致。2020年5月，公司向市场首次推广可变轴距设计的GC700X切片机产品，该产品可全面兼容16X/18X/210/220/230等不同规格尺寸硅片切割，解决硅片客户在大硅片尺寸设备选型痛点，产品一经推出即迅速获得客户认可，获得晶科能源、晶澳太阳能、阿特斯太阳能、京运通等传统客户以及高景太阳能、通合新能源等新客户订单。随着上述订单陆续执行，2021年，公司销售484台GC700X切片机产品，带动公司高硬脆材料切割设备业务收入同比大幅增长。此外，在聚焦光伏行业的同时，公司持续在蓝宝石、半导体及磁材等领域布局新产品，并成立创新业务产品线，加快蓝宝石、半导体及磁材等创新业务产品的市场推广力度，并于2021年实现42台创新业务设备产品销售，相应带动创新业务收入增长，从而带动公司高硬脆材料切割设备业务收入有所增长。。

2022年1-3月，公司高硬脆材料切割设备业务收入同比增长21.91%，销量同比增长34.05%。截至2022年3月末，公司高硬脆材料切割设备在手订单含税金额约124,724.24万元（其中包含创新业务设备类产品在手订单含税金额约6,212.35万元），为公司高硬脆材料切割设备业务增长提供了有力保障。

（2）高硬脆材料切割耗材

报告期内，高硬脆材料切割耗材收入金额如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司高硬脆材料切割耗材业务中产品均为各类规格的金刚线，公司金刚线产品收入变动主要受产品市场价格变化、公司金刚线研发及产能建设进度两方面因素影响。

2019年，公司金刚线产品销售收入同比增长32.76%，主要原因包括：一方面，公司持续进行金刚线产能建设，2019年产能较2018年增加92.64%；另一方面，公司加大金刚线细线化产品研发力度并于当年实现 47线型号产品规模化量产销售，并实现50线至60线型号产品在客户端批量销售。随着金刚线产品产能逐步释放及细线化产品持续优化，公司金刚线产品在中环股份、隆基股份、晶科能源等客户的用量同比快速增加，从而带动公司金刚线产品销量快速提升。2019年，公司金刚线产品销量同比增长106.14%，推动了当年金刚线产品销售收入同比增长。

2020年，公司金刚线产品销售收入同比下降19.12%，主要原因系产品价格下降以及公司金刚线生产线搬迁造成产能未能扩张导致。一方面，受金刚线产品技术更新迭代及光伏行业持续降本需求因素影响，2020年公司销售的金刚线产品售价下降20.14%，是导致金刚线产品收入下降的主要原因之一；另一方面，公司于2020年陆续将青岛丛林金刚线生产基地的生产线搬迁至电费更为低廉的山西长治金刚线生产基地，从而有利于从长期降低金刚线生产及管理成本，由于搬迁过程生产线陆续停产并于搬迁后陆续安装达到可运行状态，损失了部分产能，导致2020年公司金刚线产能基本与2019年持平，导致销量基本与2019年持平，是影响金刚线产品收入下降的另一主要原因。

2021年，公司金刚线产品销售收入同比增长51.25%，主要原因包括：一方面，随着公司完成金刚线产线搬迁工作以及公司对现有产能进行持续技改，公司2021年产能大幅提升；另一方面，公司产品持续进行细线化，产品性能逐渐得到新老客户进一步认可，公司金刚线产品在晶科能源、隆基股份、阳光电源等客户的销量快速增加，从而带动公司金刚线产品当期销量提升，相应带动公司当期金刚线产品销售收入同比有所增长。

2022年1-3月，公司金刚线产品销售收入同比大幅增长152.15%，主要原因包括：一方面，由于公司生产工艺改进，金刚线生产线由原来一组生产线一次生产6根金刚线改进为一次生产12根生产线，因此公司产能大幅提升，2022年1-3月公司金刚线产能同比增长229.06%；另一方面，由于下游客户新上产能，下游需求旺盛，从而带动公司金刚线销量持续提升，进而促进公司金刚线产品销售收入同比大幅增长。

（3）收入变动情况与同行业可比公司对比

2019年度至2021年度，公司高硬脆材料切割设备产品收入变动情况与同行业可比公司对比具体情况如下表所示：

单位：万元

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注1：上表中收入金额为同行业可比公司高硬脆材料切割设备业务相关数据；

注2：由于宇晶股份2018年主要从事设备改造，与设备生产和销售的业务模式差异较大，因此该年度设备收入剔除了“线切割机技术改造”，仅为“线切割机”，故2019年度未列示同比变动金额；

注3：行业平均增速=（当年度行业平均收入/上一年度行业平均收入-1）*100%。

2019年度、2020年度，公司高硬脆材料切割设备业务收入增速分别为10.13%、19.11%，位于行业水平合理区间内。2021年度，公司设备类业务收入增速为124.47%，增速高于行业平均水平，收入规模领先于同行业可比公司，主要由于公司新型号设备技术性能指标表现更优异，订单数量持续增加；同时公司不断加快蓝宝石、半导体及磁材等创新业务产品的市场布局，带来新的增长点。

2019年度至2021年度，公司高硬脆材料切割耗材产品收入变动情况与同行业可比公司对比具体情况如下表所示：

单位：万元

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注1：上表中收入金额为同行业可比公司高硬脆材料切割耗材业务相关数据；

注2：宇晶股份在从事高硬脆性材料加工设备业务的基础上，自2020年下半年开始从事高硬脆性材料切割耗材业务；

注3：东尼电子“光伏业务”包含金刚石切割线、节能型太阳能胶膜；

注4：行业平均增速=（当年度行业平均收入/上一年度行业平均收入-1）*100%。

2019年度，公司高硬脆材料切割耗材业务收入增速为32.76%，高于同行业可比公司水平，主要由于金刚线产品产能逐步释放及细线化产品持续优化，公司金刚线产品受到下游主要硅片制造企业认可，销量持续增加。2020年度，由于行业内金刚线产品价格普遍下调、公司生产线搬迁造成产能未能扩张，导致公司收入金额同比减少，收入增幅低于行业平均水平。2021年度，随着公司完成金刚线产线搬迁和技改提速工作，公司产能快速提升，销量同比快速增加，收入金额绝对值高于同行业大部分公司。

3、主营业务收入区域构成情况分析

报告期内，公司主营业务收入区域构成情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司主要面向光伏行业销售切割设备及耗材，而下游光伏行业硅片企业产能90%以上在我国境内，受益于国内市场的快速发展，公司以境内销售为主，境内销售业务收入占比超过95%，符合行业特点。

报告期内，公司境外销售业务主要为销售高硬脆材料切割设备、轮胎检测设备及耗材产品、服务及其他。高硬脆材料切割设备主要销往法国、越南，轮胎检测设备及耗材产品主要销往美国、越南、日本等地。

4、主营业务收入季节性及季度变化分析

公司产品主要应用于光伏行业。其中，高硬脆材料切割设备业务收入主要受下游客户固定资产采购计划影响。下游客户从签订订单、采购、生产、运输、安装到验收确认收入存在一定周期，一般会提前做好生产准备，因此高硬脆材料切割设备行业季节性并不明显，但由于各家客户采购时间不同且单一订单的采购金额一般相对较大，公司高硬脆材料切割设备业务存在季度间变化的特点。

公司高硬脆材料切割耗材业务，除一季度受春节假期影响一般销量有所下降，不存在其他明显的季节性特点。

报告期内，公司主营业务收入季度变化情况如下表所示：

单位：万元

■

2019年上半年，公司主营业务收入各季度同比有所下降，主要原因是受行业“光伏531新政”影响，公司下游客户在2018年下半年扩产计划存在延迟或取消情形，虽然客户在2019年上半年陆续恢复扩产计划，公司待执行合同金额相应增加，但由于从合同签订到执行存在一定周期，因此，公司2019年上半年高硬脆材料切割设备业务仅确认收入5,579.48万元，同比下滑69.53%，是导致公司2019年第一季度及第二季度主营业务收入同比下滑的主要因素。2019年下半年，随着公司下游主要客户陆续启动扩产计划，新签订单开始执行，带动公司切割设备类产品收入在2019年下半年快速增长，同时，因公司金刚线在建项目陆续投产，公司金刚线产品销量持续提升，成为推动收入增长的另一重要因素。2020年，公司第二季度和第三季度主营业务收入受公司金刚线生产线搬迁、生产线轮流停工因素影响，与第一季度、第四季度相比收入规模有所下降。2021年以来，随着公司高硬脆材料切割设备的品种及销量快速增加、公司金刚线产品生产经营规模的扩大以及公司新增硅片及切割加工服务，公司主营业务收入各季度同比保持增长趋势。

（二）营业成本分析

1、营业成本构成分析

2019年、2020年、2021年和2022年1-3月，公司营业成本分别为45,971.37万元、48,235.98万元、103,789.59万元及34,667.31万元。报告期内，随着公司经营规模不断扩张，公司营业成本逐年增加。

2、主营业务成本的构成情况分析

公司主营业务成本按投入类别划分情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司主营业务成本构成总体相对稳定，因执行新收入准则将运输费用调整至主营业务成本，导致直接人工、制造费用占比有所下降。

（三）毛利及毛利率情况分析

1、毛利构成分析

报告期内，公司毛利情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司毛利主要来源于主营业务。公司主营业务产品毛利及占比情况如下表所示：

单位：万元

■

高硬脆材料切割设备及耗材产品是公司主营业务毛利润的主要来源，报告期内合计占比分别为91.78%、90.76%、88.67%和74.24%，其变动趋势与收入构成变化趋势基本一致。

2、毛利率分析

报告期内，公司主营业务毛利率、综合毛利率情况如下表所示：

■

公司按产品分类的主营业务毛利率及贡献度情况如下表所示：

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注：贡献度=产品毛利率*产品主营业务收入比重，下同。

报告期内，公司毛利率分别为35.57%、35.25%、33.05%及36.56%，毛利率水平整体较为稳定。从分产品毛利率来看，贡献度主要来源于高硬脆材料切割设备和高硬脆材料切割耗材业务，公司上述业务毛利率变动情况具体分析如下：

（1）高硬脆材料切割设备

在高硬脆材料切割设备方面，2019年、2020年、2021年和2022年1-3月毛利率分别为36.50%、36.29%、31.79%和28.87%，毛利率呈下降趋势，主要系公司高硬脆材料切割设备产品平均单位售价下降影响所致。公司高硬脆材料切割设备毛利率变动情况如下表所示：

■

报告期内，公司高硬脆材料切割设备毛利率的变化，主要受公司各期销售产品型号不同、“531光伏新政”后客户降本需求导致的售价波动以及对产品持续降本优化推动单位成本下降因素影响。

一方面，公司在报告期各期销售的设备类产品型号不同，各型号产品售价存在差异，从而导致单位售价波动。2019年度，受“531光伏新政”影响，客户存在降本需求，导致产品售价有所下降。

另一方面，随着公司持续对产品进行研发投入，产品技术水平逐渐成熟，在保证产品质量的前提下，公司通过对产品优化设计、调整部分零配件的选型，从而有效降低了产品材料成本；同时，随着产量的提升，原材料采购规模相应提升，带动原材料采购价格相应下降。因此，上述原因导致报告期内公司切片机产品单位成本整体处于下降趋势。

（2）高硬脆材料切割耗材

报告期内，公司高硬脆材料切割耗材均为金刚线，毛利率分别为32.46%、31.26%、36.52%和47.62%，整体呈现波动上升趋势。

■

报告期内，高硬脆材料切割耗材毛利率变动主要有三方面原因：其一，受金刚线产品技术更新迭代及光伏行业持续降本需求因素影响，金刚线产品售价逐渐降低；其二，随着公司采购规模的提升，与供应商的议价能力随之提升，原材料采购价格有所下降，金刚线生产线由青岛生产基地搬迁至能源成本更低的长治生产基地，且产能规模效益使得单位产品摊销的制造费用大幅下降，导致单位成本相应下降；其三，2021年，公司持续加大对金刚线细线化产品的研发投入，随着单机6线成功技改为单机12线，公司单位制造费用有所下降，带动毛利率有所提升。

（四）税金及附加分析

报告期内，公司税金及附加情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加等。2019年，受增值税税率下降影响，相应的城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加等同步减少。2020年和2021年，税金及附加呈逐年上涨趋势，原因主要系公司销售规模的快速增长使得公司增值税随之大幅增长，进而相应的城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加等同步增加。

（五）期间费用分析

公司期间费用主要包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。报告期内，公司期间费用金额、构成及占营业收入比例情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司期间费用占营业收入比例分别为30.75%、27.85%、20.29%和16.85%，2020年以来公司期间费用占比有所下降，一方面是因执行新收入准则，将运输费用调整至营业成本所致；另一方面，随着公司经营规模的扩大，规模效应日益凸显。各项费用构成及变动情况如下：

1、销售费用分析

报告期内，公司销售费用主要为职工薪酬、差旅费、招待费、运输费用、日常售后服务费用等。销售费用明细及其占比情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司销售费用分别为5,965.03万元、3,914.19万元、6,258.28万元和1,679.73万元，占当期营业收入的比例分别为8.35%、5.25%、3.99%和3.02%。公司销售费用主要由职工薪酬、日常售后服务费用、招待费、差旅费等构成。上述费用的具体变化情况如下：

报告期内，公司销售费用中职工薪酬金额分别为1,458.58万元、1,858.49万元、2,796.62万元和812.04万元，职工薪酬金额在2019年有所下降而在2020年以来有所上升，上述变化主要系公司销售人员数量变化及销售人员平均薪酬上涨两方面因素导致。2019年、2020年、2021年和2022年1-3月，公司销售人员月平均人数分别为76人、81人、96人和113人。2019年，随着公司下游客户集中度提升，公司对销售体系进行精简优化，将以地域为中心布局的销售体系调整为以主要客户为中心布局的销售体系，销售活动和服务活动的针对性和效率大幅提升，销售人员月平均人数有所下降，而同期销售人员月平均薪酬水平为1.60万元相对稳定，从而导致公司2019年销售费用中职工薪酬规模同比下降。2020年和2021年度，随着公司业务规模扩大和经营业绩持续增长，公司销售人员数量有所提升，销售人员月平均薪酬分别上升至1.92万元和2.43万元，从而带动职工薪酬规模相应增长。

报告期内，公司日常售后服务费用分别为2,035.23万元、869.67万元、1，617.12万元和571.02万元，主要为高硬脆材料切割设备的售后服务和维修费用，具体计提方式如下：在资产负债表日，依据前一会计期间确认收入的设备于质保期内实际发生的日常售后服务费用占相应会计期间该类设备的销售收入的比例，确定为该类设备的售后服务费计提比例。2019年计提的售后服务费用有所上升主要原因系公司收入规模增加，相应计提的售后服务费用金额有所增加。2020年后，公司持续加大研发力度、改善产品特性，与客户需求的匹配度不断提升，日常售后服务费用有所下降。2021年，随着销售收入的增长，日常售后服务费用相应增加。

2、管理费用分析

报告期内，公司管理费用明细及其占比情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司管理费用分别为7,449.37万元、7,318.20万元、13,137.57万元和4,326.71万元，占当期营业收入的比例分别为10.43%、9.81%、8.39%和7.78%。公司管理费用由职工薪酬、管理人员办公费和管理部门分摊的折旧摊销等构成，职工薪酬是公司报告期内管理费用主要组成部分。报告期内，公司管理费用中职工薪酬金额分别为5,372.11万元、4,947.65万元、9,979.23万元和3,349.85万元，公司管理人员月平均人数分别为361人、283人、464人和591人。2020年职工薪酬总额小幅下降主要有两方面原因，一是公司2020年人员结构调整导致管理人员月平均人数减少78人；二是2月至12月享受疫情期间三项社保减免政策。除2020年度外，其他年度职工薪酬呈上升趋势，其中2019年薪酬规模增长主要系壶关高测子公司成立，公司管理人员数量增加所致；2021年度薪酬规模增长主要系管理人员数量增加及年度平均薪酬增长两方面原因所致，随着公司经营规模的扩大、经营业绩的提升以及乐山高测子公司投产，管理人员月平均人数同比快速增加，同时管理人员年度平均薪酬从17.48万元上升至21.51 万元，公司管理费用中职工薪酬总额相应增长。

3、研发费用分析

报告期内，公司研发费用总额及构成情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司研发费用分别为7,081.10万元、8,596.42万元、11,718.57万元和3,150.77万元。报告期内，公司研发费用以职工薪酬及直接投入为主，上述合计占研发费用比例分别为90.38%、88.62%、87.02%和86.26%，占比较为稳定。为持续保持产品的竞争优势和技术先进性，公司通过具有竞争力的薪酬体系持续吸引优秀研发人才、持续研发新产品拓展公司核心技术的应用场景，持续保持一定比例的研发费用投入。报告期内，公司研发费用占比分别为9.91%、11.52%、7.48%和5.67%，研发费用占比相对稳定。

4、财务费用分析

报告期内，公司财务费用情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司财务费用占营业收入的比重分别为2.06%、1.27%、0.43%和0.38%。公司财务费用主要由利息净支出构成。

（六）利润表其他项目分析

1、信用减值损失及资产减值损失

报告期内，公司减值损失情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司资产减值损失分别为1570.93万元、2,770.63万元、3,856.39万元和1,550.37万元。公司资产减值损失主要由坏账损失、存货跌价损失构成。

2、其他收益

报告期内，公司其他收益情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司其他收益主要为政府补助、嵌入式软件产品增值税退税收入，占各期其他收益比重较高。

根据财政部于2017年5月10日颁布的财会〔2017〕15号《企业会计准则第16号一一政府补助》的规定，与企业日常活动相关的政府补助，计入其他收益。报告期各期，公司获得的政府补助均存在明确的法律或政策依据，均取得了政府部门的批复文件或已经相关补助发放的政府部门确认。

根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号），公司销售自行开发生产的软件产品按法定税率征收增值税后，对其增值税实际负税超过3%的部分享受即征即退政策。

公司不单独销售软件产品，销售的高硬脆材料切割设备、轮胎检测及切割设备相关产品中包含嵌入在机器设备中并随其一并销售、构成机器设备组成部分的软件产品，符合《关于软件产品增值税政策的通知》所定义的嵌入式软件产品。报告期各期，公司按照实际收到的软件产品增值税退税金额计入当期损益。

八、现金流量分析

（一）现金流量简要情况

报告期内，公司现金流量情况如下表所示：

单位：万元

■

2019年度至2021年度，公司经营活动产生的现金呈持续净流入状态，并随着公司经营规模的不断扩大呈现逐年改善趋势；2022年1-3月，公司新增设备订单较多，原材料采购增加，同时由于公司一季度发放员工年终奖导致支付的薪酬增加，2022年1-3月经营活动现金流出额大幅增加导致经营活动现金流量为负值；公司投资活动产生的现金流量净流出额于2020年度增加较多，主要系公司持续进行产能扩建投入，相应增加投资活动产生的现金净流出。2019年度至2020年度，公司投资活动的现金净流出与筹资活动的现金净流入基本匹配。2021年及2022年1-3月，公司投资活动产生的现金流量净额由负转正主要系赎回银行理财产品所致。

（二）经营活动现金流量分析

报告期内，公司经营活动产生的现金流量情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的对比情况如下：

单位：万元

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最近三年，公司经营活动产生的现金流量净额持续改善，但仍低于公司净利润水平，主要受经营性应收项目、存货及经营性应付项目影响。相关科目影响情况如下表所示：

单位：万元

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2019年，公司经营活动产生的现金流量净额较2018年有所好转，但仍低于当期净利润1,672.04万元，主要原因为，公司2019年新签订单集中在第四季度确认收入，导致应收账款等经营性应收项目增加。因此，公司经营性应收项目增加是导致2019年度经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润水平的主要原因。2020年，公司经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润5,504.50万元，主要原因为，银行承兑到期解付较往年有所增加以及经营业绩优化致使净利规模提升。2021年，随着公司经营规模快速扩大，公司存货规模大幅增加并占用流动资金，相应导致公司经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润9,619.55万元。2022年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润24,113.20万元，主要原因为2022年公司订单量增加，相应经营性应收项目增加所致。

（三）投资活动现金流量分析

报告期内，公司投资活动产生的现金流量情况如下表所示：

单位：万元

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注：收回投资收到的现金为公司赎回理财产品的金额，投资支付的现金为公司购买理财产品的金额。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-6,476.15万元、-42,511.45万元、15,123.55万元和1,923.16万元。2019年度和2020年度，公司投资活动产生的现金流量净额持续为负值，主要原因包括：1、为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金净流出增加所致。基于公司光伏切割设备及耗材产品已积累的客户资源及技术优势，为充分把握光伏行业快速增长带来的光伏切割设备及耗材业务发展机遇，公司围绕金刚线产品持续进行产能扩建，新建高精密数控装备产业化项目完善设备产能，导致为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金净流出增加；2、公司使用部分暂时闲置的首发募集资金购买短期低风险银行理财产品，由于购买的理财产品金额大于赎回的理财产品，导致形成投资活动现金流出。2021年度，随着公司银行理财产品陆续到期赎回形成正流入，公司投资活动产生的现金流量净额为正值。

（四）筹资活动现金流量分析

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为4,906.65万元、48,221.04万元、-10,066.76万元和-820.48万元。报告期内，筹资活动产生的现金流入主要为股权融资、取得银行短期借款、取得融资租赁售后回租业务收到的款项以及收回票据保证金，筹资活动现金流出主要为偿还上述债务及支付票据保证金。其中：1、公司分别于2019年3月在全国中小企业股份转让系统定向发行股票募集资金14,996.80万元并于2020年7月首次公开发行股票募集资金净额53,050.40万元，用于主营业务发展，导致公司吸收投资收到的现金在相应年度有所增加；2、公司各期通过持续向银行申请短期流动资金借款、通过融资租赁售后回租业务融资，各期取得借款收到的现金流入金额相应增加，随着上述贷款提前或按期归还、以及融资租赁业务根据合同约定定期支付租金本息，相应偿还债务支付的现金金额增加；3、公司各期收到其他与筹资活动有关的现金主要系收回银行承兑汇票保证金，支付其他与筹资活动有关的现金主要系支付银行承兑汇票及融资担保保证金。

九、资本性支出分析

（一）报告期内公司重大资本性支出情况

报告期内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6,476.16万元、9,829.68万元、8,315.33万元和5,142.38万元，主要用于支付建筑工程款项、建设募投资金项目、公司金刚线生产线扩建等。通过持续的资本性支出，公司的研发和技术水平持续提升，为公司经营业绩的快速增长奠定了坚实基础，公司市场竞争力得以持续巩固和强化。

（二）未来可预见的重大资本性支出情况

在未来，发行人将根据自身的规划，陆续实施以下资本性支出计划，主要包括：高精密数控装备产业化项目、金刚线产业化项目、研发技术扩建项目、乐山20GW光伏大硅片及配套项目、建湖10GW光伏大硅片项目等项目、建湖（二期）12GW光伏大硅片项目。

本次募集资金投资项目的具体情况及对公司主营业务和经营成果的影响详见本募集说明书“第七节本次募集资金运用”。

十、担保、仲裁、诉讼、其他或有和重大期后事项

（一）担保事项

报告期内，公司为客户曲靖阳光新能源股份有限公司提供了合计2,000万元的担保，公司在报告期内的相关情况如下表所示：

■

为促进公司业务发展，公司与金融机构合作开展融资租赁业务。在该业务中公司向金融机构销售设备，金融机构与被担保方（即“承租人”）开展融资租赁业务，公司为承租人向金融机构申请融资租赁提供一般回购担保责任。

公司对外担保的被担保人为公司长期合作客户。公司对该客户的担保风险整体可控，且该项对外担保已经公司第二届董事会第二十二次会议、2020年第二次临时股东大会审议通过，独立董事发表意见如下：

“我们认为，为满足公司业务发展需要，解决部分信誉良好、业务发展迅速但需融资支付货款的客户融资需要提供担保的问题，公司为部分客户向融资租赁公司融资提供回购担保，在有效控制风险的前提下，有利于公司业务的发展，符合公司和公司全体股东的利益，不存在损害公司及公司股东、特别是中小股东利益的情形。”

除上述对外担保外，截至本募集说明书签署日，公司不存在向全资、控股子公司以外的其他个人、法人提供担保的情形。

（二）仲裁、诉讼及其他或有和重大期后情况

1、发行人及发行人的子公司的重大诉讼、仲裁情况

截至本募集说明书签署日，发行人及发行人的子公司不存在尚未了结的重大（涉案金额超过1,000万元，或占公司最近一期经审计总资产或者市值1%以上）诉讼、仲裁事项。

2、发行人控股股东或实际控制人的重大诉讼、仲裁情况

截至本募集说明书签署日，发行人控股股东、实际控制人张顼先生不存在作为一方当事人的重大诉讼、仲裁事项。

3、发行人董事、监事、高级管理人员的重大诉讼、仲裁情况

截至本募集说明书签署日，发行人董事、监事、高级管理人员不存在作为一方当事人的重大诉讼、仲裁事项。

十一、技术创新分析

为了持续提高公司产品的技术含量和品牌优势，公司始终高度重视研发投入。公司的研发技术先进性、正在从事的研发项目及进展情况以及保持持续技术创新的机制和安排，详见本募集说明书“第四节/九、与产品有关的技术情况”。

十二、本次发行对上市公司的影响

（一）本次发行完成后，上市公司业务及资产的变动或整合计划

本次向不特定对象发行可转债募集资金投资项目是建立在公司现有业务基础上的产能扩充、研发投入以及人才吸引等，不会导致上市公司业务发生变化，亦不产生资产整合事项。

（二）本次发行完成后，上市公司科技创新情况的变化

本次向不特定对象发行可转债募集资金投资项目是建立在公司现有业务基础上的产能扩充、研发投入以及人才吸引等，有利于公司保持并进一步提升自身的研发实力和科技创新能力。

（三）本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化

本次发行不会导致公司控制权发生变化。

第四节本次募集资金运用

一、募集资金使用计划

（下转24版）