科创板首批公司将迎来解禁期
关键股东“惜售”看好长期价值

（上接1版）

从此次首批公司解禁情况看，多家公司股东主动延长锁定期、承诺一定期间不减持等行为，都印证了科创板“关键少数”对于公司长期价值的坚定信心。据记者了解，目前股份减持行为处在监管高压严管之下，违规行为较为少见，一旦发生也会受到严厉的监管，这一因素会进一步化解减持对市场的冲击。

另值得一提的是，科创板还创设了A股独有的询价转让减持制度，在不冲击二级市场的情况下，为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道。自2020年7月推出以来，已有18家公司24批股东实施了询价转让，成交金额约132亿元。从实施效果上看，询价转让前后公司股价波动较小，询价转让计划书公告后1周、15个交易日及1个月，股价平均上涨3.16%、3.95%和6.55%，有效维护了市场的稳定性，为股份减持提供了“缓冲带”。

有市场人士表示，近期多家科创板公司正在密切对接询价转让的工作事宜，或将成为常用的减持方式之一。

解禁可适当增加市场深度

吸引更多长线资金参与

科创板开市以来，市场运行总体平稳有序，投资者交易理性，已形成专业机构投资者为主的投资者结构。专业投资人（专业机构投资者和持有市值金额超1000万元的个人投资者）占比逐渐提升。相比2019年12月底，科创板市场专业投资人交易额占比由30%提升至64%，持股市值占比由43%提升至80%。在成熟的投资者市场，解禁行为已有相当多的经验和积累，市场已早有预期。

有券商研究人员分析认为，从中长期看，随着限售股大量解禁，流通股数量的增加有望进一步提升科创板交易活跃度。当前科创板流通股占比明显低于主板与创业板，一定程度上限制了交易活跃度，但随着首发股东限售股迎来解禁，流通股数量有望大幅增加。与此同时，限售股大量解禁也有望提升机构投资者增配意愿，进一步打开增配科创板的空间。

在德邦证券首席策略分析师吴开达看来，科创50指数的预期盈利增速较快且估值处于历史较低分位水平。与此同时，2016年以来A股市场个股在1年期解禁以后的表现好于解禁前。

亦有机构投资者表示，随着科创板股份解禁、相关个股流通性提高，科创板整体流动性将得到进一步改善，为机构投资者等长线资金进入创造良好的条件。长线资金的“加持”，则会进一步缓冲解禁压力。

值得关注的是，7月15日，上交所发布科创板做市交易业务实施细则和配套业务指南，进一步发挥科创板改革“试验田”作用，将有助于提升科创板流动性、平抑市场波动、增强市场韧性，更好地推进科创板的平稳运行和高质量发展。