(上接26版)

(上接26版)

7、其他应收款

报告期内，公司其他应收款主要是由对各类客户或招标单位支付的投标保证金和履约保证金、押金、职工备用金、暂未结算的中介服务费等构成。报告期各期末，公司其他应收款账面价值分别为1,230.61万元、1,391.45万元和1,455.96万元。

报告期各期末，公司其他应收款账龄分布及坏账准备计提情况如下：

单位：万元

■

报告期各期末，公司其他应收款前五大单位情况如下：

单位：万元，%

■

8、存货

报告期各期末，公司存货构成情况如下：

单位：万元，%

■

公司与客户签订合同时，一般会根据客户主体工程的项目施工进度要求，初步约定将合同设备交付施工现场的时间，公司依据合同约定的设备交付时间相应安排方案设计、系统设计、设备设计、原材料采购、设备及系统集成、发货，对于工程承包业务还包括安装或施工。报告期内，公司实施的项目数量、项目合同金额大小、单个项目合同设备的交付进度都会不同程度影响期末存货规模。

报告期各期末，公司存货余额较上年末增加较多，主要系一方面，为降低原材料价格增长对公司的不利影响，增加备货；另一方面，在执行项目金额较大，尚未竣工验收所致。

报告期各期末，公司存货不存在减值情形，未计提存货跌价准备。

9、合同资产

报告期各期末，公司合同资产账面价值分别为0万元、2,695.97万元及1,811.69万元，2020年末及2021年末余额增加主要系2020年度执行新收入准则，从应收账款质保金中拆分所致。

10、其他流动资产

报告期各期末，公司其他流动资产余额分别为223.12万元、49.05万元和514.93万元，占流动资产的比例很小。其中2019年末、2021年末其他流动资产余额较大，主要为增值税留抵税额。

（三）非流动资产构成及变化分析

报告期各期末，公司非流动资产构成情况如下：

单位：万元，%

■

公司非流动资产主要由固定资产、在建工程、无形资产、递延所得税资产及其他非流动资产构成。

1、长期股权投资

报告期内，公司长期股权投资情况如下：

单位：万元

■

2020年5月，公司与广东华迪投资集团有限公司签订股权转让协议，将其持有华迪新能源45.00%的股权以2,700.00万元转让予本公司，股权转让后，本公司对华迪新能源的持股比例为45.00%，对华迪新能源具有重大影响。2020年度及2021年度，公司对华迪新能源权益法下确认的投资损益分别为34.87万元和72.12万元。

2020年12月，公司子公司京源投资将其持有迦楠环境15.00%的股权以34.36万元转让，股权转让后京源投资对迦楠环境的持股比例由55.00%变更为40.00%，不再控制该公司但对其具有重大影响。2020年度及2021年度，公司对迦楠环境权益法下确认的投资损益分别为-3.18万元和-35.05万元。

2021年3月，公司子公司京源投资将其持有华石环境11.00%的股权以29.04万元转让，股权转让后京源投资对华石环境的持股比例由51.00%变更为40.00%，不再控制该公司但对其具有重大影响。2021年度，公司对华石环境权益法下确认的投资损益为67.90万元。

2、其他权益工具

2019年末，其他权益工具系子公司京源投资对永泰环保的股权投资45.00万元。永泰环保成立于1996年，注册资本为1,200.00万元，其中京源投资认缴出资额150.00万元，认缴出资比例12.50%，实缴出资额45.00万元。永泰环保主要业务为自动化压缩式垃圾中转站、垃圾清运压缩箱的生产与销售。2020年，公司将所持永泰环保股权全部转让。

3、固定资产

报告期各期末，公司固定资产构成情况如下：

单位：万元

■

报告期各期末，公司固定资产占非流动资产的比重分别为38.68%、28.51%和19.39%，逐年下降主要是受公司募投项目建设影响非流动资产总额增加所致。2020年，子公司广东京源购置了办公场所，公司新增加了研发设备，导致当年固定资产同比增加较多。

截至2021年末，公司固定资产抵押情况详见募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“十、与业务相关的主要固定资产及无形资产”之“（一）主要固定资产”。

报告期各期末，公司固定资产不存在由于市价持续下跌或技术陈旧、损坏、长期闲置等原因导致其可收回金额低于账面价值的情况，因此无需计提固定资产减值准备。

4、在建工程

报告期各期末，公司在建工程余额分别为868.95万元、7,880.74万元和15,809.38万元。2021年末在建工程余额主要为公司智能系统集成中心、研发中心建设项目、集货/展示中心及员工生活配套用房等建设项目在建工程余额。

5、使用权资产

报告期各期末，公司使用权资产余额分别为0万元、0万元和18.53万元，2021年公司使用权资产增加原因系执行新租赁准则所致。

6、无形资产

报告期各期末，公司无形资产账面价值分别为1,155.74万元、1,325.25万元和1,277.39万元，主要系2019年末公司用1,102.55万元购入土地使用权。

报告期内，公司无形资产使用状况良好，不存在账面价值高于其可回收金额的情形，因此未计提无形资产减值准备。

7、递延所得税资产

报告期各期末，公司递延所得税资产金额分别为505.43万元、808.02万元和1,270.22万元，对应的可抵扣暂时性差异主要是对应收账款、其他应收款和应收票据等计提坏账准备，具体情况如下：

单位：万元

■

8、其他非流动资产

报告期各期末，公司其他非流动资产账面价值分别为125.68万元、4,325.12万元和4,882.72万元。2020年末及2021年末其他非流动资产金额增长较快，主要系2020年开始执行新收入准则，在其他非流动资产科目确认长期应收账款质保金，因在建工程项目而产生的预付工程、设备款项等增加较多所致。

（四）负债构成及变化分析

报告期各期末，公司负债总体构成情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内公司负债主要为流动负债，非流动负债较少，与公司资产结构和业务特点相符。2020年末及2021年末公司流动负债总额同比增长45.13%和27.12%，主要是随着公司业务规模持续扩大，短期借款、应付账款、应付职工薪酬等经营性流动负债相应增加所致。

1、短期借款

报告期各期末，公司短期借款余额分别为2,465.60万元、6,807.95万元和12,765.12万元。

报告期各期末，公司短期借款构成情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司未出现延期偿还银行借款的情形，不存在逾期未偿还债项，不存在借款费用资本化情形。

2、应付票据

报告期内，应付票据是公司为支付供应商的货款向银行申请开具的银行承兑汇票。报告期各期末，公司应付票据余额分别为4,809.80万元、4,044.01万元和4,107.32万元。报告期内公司应付票据余额基本保持较高水平，主要是随着公司业务快速增长，公司资金实力和整体资产规模都得到了较大的发展，合作银行不断提高公司的信用额度。因此，在供应商同意的情况下，为节约资金成本，提高资金使用效率，公司积极提高使用银行承兑汇票的结算比例。

3、应付账款

报告期内，公司应付账款主要是应付材料款、工程款及运输费等。报告期各期末，公司应付账款余额分别为7,799.58万元、11,511.42万元和12,286.70万元，报告期内，公司应付账款总体保持稳定水平。报告期各期末，公司应付账款的前五名情况如下：

单位：万元，%

■

4、预收款项

报告期内，公司预收款项主要是预收客户的进度款。报告期各期末，公司预收款项余额分别为35.53万元、0万元和0万元。2020年因开始执行新会计准则，将预收货款在合同负债科目列示，2020年末和2021年合同负债金额分别为1.77万元和0万元。

5、应付职工薪酬

报告期各期末，公司应付职工薪酬余额分别为460.35万元、712.24万元和831.10万元，主要是计提而未支付的工资、奖金、津贴和补贴等，占公司负债总额的比重较小。其中，2020年末公司应付职工薪酬余额较上年增长较多，主要是公司经营规模扩大、员工人数增加及员工薪酬待遇提高，期末计提工资及奖金增加所致。

6、应交税费

报告期内，公司应交税费主要是企业所得税、增值税等。报告期各期末，公司应交税费构成情况如下：

单位：万元

■

报告期内，应交税费变动主要是销售变动和净利润变动的影响。报告期各期末应交税费余额的变动均系依法计提及缴纳税款所致。公司严格履行纳税义务，报告期各期末应交税费余额中无逾期未缴纳的税费。

7、其他应付款

报告期内，公司其他应付款主要为预提售后服务费、押金保证金、应付债券利息及其他往来款项。报告期各期末，公司其他应付款余额分别为1,375.18万元、301.63万元和750.56万元。自2020年起其他应付款余额减少，主要由于根据新会计准则将预提售后服务费重分类至预计负债，公司债券本金和计提利息因陆续偿还而减少。

8、一年内到期的非流动负债

报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为0万元、1,070.53万元和75.20万元，其中2020年末一年内到期的非流动负债为截至2020年末一年内到期的应付债券余额。

9、其他流动负债

报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为0万元、0.23万元和650.08万元，其中2021年末其他流动负债为已背书未终止确认应收票据。

10、长期借款

报告期各期末，公司长期借款余额分别为0万元、0万元和4,132.28万元，2021年末长期借款均为固定资产项目借款，包括：（1）子公司广东京源长期借款余额2,082.28万元，用于支付广州办公场所购置款；（2）公司长期借款余额2,050.00万元，用于自有厂房建设等。

11、应付债券

2019年末，公司应付债券余额为3,000.00万元。2019年3月7日公司完成创新创业公司债券第一期（共两期）1,000.00万元发行，债券简称19京源01，债券代码150831.SH，发行价格为每张人民币100元，票面年利率为8.00%，债券期限为2年，到期日为2021年3月7日。2019年4月4日，公司完成发行创新创业公司债券第二期（共两期）2,000.00万元，债券简称19京源02，债券代码151394.SH，发行价格为每张人民币100元，票面年利率为8.00%，债券期限为2年，到期日为2021年4月4日。

2020年末应付债券余额为0万元，主要系19京源02债券余额2,000.00万元提前赎回并支付全部利息，19京源01债券余额1,070.53万元重分类到一年内到期的非流动负债下列示所致。

公司于2021年3月3日赎回“19京源01”债券并支付全部本金及利息。此后，公司未再发行公司债券。

12、租赁负债

报告期各期末，公司租赁负债余额分别为0万元、0万元和18.53万元，2021年公司租赁负债增加原因系执行新租赁准则所致。

13、预计负债

报告期内，公司预计负债余额分别为0万元、521.41万元和539.89万元，其中2020年末及2021年末预计负债余额较大主要系其他应付款中预计质保期内发生的售后服务费用重分类至预计负债。

（五）资产周转能力分析

1、主要资产周转能力指标

报告期内，公司主要资产周转能力指标如下：

■

2、应收账款周转率分析

报告期内，公司应收账款周转率与同行业可比公司比较情况如下：

单位：次/年

■

资料来源：Wind资讯

报告期内，公司应收账款周转率分别为1.05、0.91及0.84。报告期内，公司客户主要是国有大中型企业，普遍还款能力较强，信誉情况良好，实际发生坏账风险较低。

经比较，报告期内，公司应收账款周转率低于同行业可比公司平均数，主要原因是报告期内公司收入呈现季节性特征，第四季度营业收入占比高于同行业可比公司，进而导致各期末应收账款余额占当期营业收入的比重高于同行业可比公司所致。

3、存货周转率分析

报告期内，公司存货款周转率与同行业可比公司比较情况如下：

单位：次/年

■

资料来源：Wind资讯

报告期内，公司存货周转率分别为9.05、7.92及5.57。其中，2019年度、2020年度，公司存货周转率高于同行业可比公司平均水平，主要系一方面，公司为提高资金使用效率、减少存货管理成本，一般根据项目执行时间、采购周期安排采购计划，不会进行大量储备。另一方面，公司工程承包业务实施周期较短，跨期情况较少；2021年度，公司存货周转率与同行业可比公司平均水平基本持平，主要系增加备货以及在执行项目金额较大所致。

（六）偿债能力分析

1、偿债能力指标分析

报告期内，公司主要偿债能力指标情况如下：

■

注：利息保障倍数=（利润总额+利息支出）／利息支出

报告期内，公司流动比率和速动比率均较为稳定，保持在较高水平。公司流动资产占资产总额比重较高，且主要为货币资金、应收票据、应收账款等，流动性好、变现能力强。

报告期内，随着公司业务规模扩大、盈利持续增加、多次增发，公司各期末现金及现金等价物余额始终保持较高水平的同时，公司资产负债率总体保持在较低水平。报告期内，公司息税折旧摊销前利润随着公司业务发展始终维持在较高水平，为公司债务偿还提供了可靠保障。

报告期内，公司银行资信状况良好，截至2021年末未动用的授信额度充裕，同时公司与大部分供应商保持了良好的合作关系，预计未来不存在可预见负债无法偿还的风险。

综上分析，报告期内，公司资产质量较好，具有较强的偿债能力。报告期内，公司未发生逾期账款未偿还的现象，不存在对经营活动有重大影响的需要特别披露的或有负债，亦不存在可能影响公司持续经营能力的财务风险。

2、同行业偿债能力指标比较

报告期内，公司与同行业可比公司偿债能力指标对比情况如下：

■

资料来源：Wind资讯

报告期内，公司流动比率、速动比率均高于同行业可比公司平均数，主要是受业务模式影响，公司主要资产为货币资金、应收票据、应收账款、存货等，流动性好，变现能力强，周转快。

报告期内，与同行业可比公司比较，公司的资产负债率维持在合理水平，表明公司在业务扩大的基础上有效地控制了资产负债率水平和财务风险，公司资产负债管理能力较强，在适当时机采用直接融资或间接融资的手段筹集资金，配合公司业务的发展。未来随着募集资金的到位，公司资本结构将进一步优化，抗风险能力逐步增强。

（七）财务性投资情况

《科创板上市公司证券发行注册管理办法》规定，申请向不特定对象发行证券，除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资。

关于“金额较大的财务性投资”，根据《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》的规定，财务性投资的类型包括但不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。类金融业务指除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构以外的机构从事的金融业务，包括但不限于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司股东的净资产的30%（不包含对类金融业务的投资金额）。

截至2021年12月31日，公司持有相关投资的情况如下：

单位：万元

■

1、交易性金融资产

截至2021年末，发行人交易性金融资产为170.00万元，其中结构性存款100.00万元，银行理财产品70.00万元。主要系为加强流动资金收益管理、提高资金使用效率而购买的保本浮动收益型产品，投资期限或预计投资期限均短于一年，属于短期现金管理，具有收益波动性低、安全性高、周期短、流动性强的特点，不构成财务性投资。

2、其他流动资产

截至2021年末，公司其他流动资产余额为514.93万元，主要系合同取得成本与增值税留抵扣额，不构成财务性投资。

3、其他债权投资

截至2021年末，公司其他债权投资余额为0万元，不存在财务性投资。

4、其他权益工具投资

截至2021年末，公司其他权益工具投资余额为0万元，不存在财务性投资。

5、长期股权投资

截至2021年末，公司长期股权投资金额为2,949.83万元，不属于金额较大的财务性投资，具体明细如下：

■

除上述以外，截至2021年12月31日，公司不存在其他借予他人款项或投资产业基金、并购基金的情形，不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形，也不存在持有其他财务性投资的情况。

综上所述，截至2021年12月31日，公司交易性金融资产、其他流动资产不属于财务性投资，仅长期股权投资中存在财务性投资金额2,700.00万元；公司对中电能源认缴出资1,750.00万元，构成拟实施的财务性投资，因此公司已持有和拟持有的财务性投资金额合计4,450.00万元，占2021年12月31日公司合并报表归属于母公司股东的净资产的比例为5.61%，远低于30%，公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资。

七、经营成果分析

（一）营业收入

报告期内，公司营业收入全部来自于主营业务收入，各年分别为32,390.47万元、35,179.07万元和42,211.24万元，较上年同期分别增长27.91%、8.61%、19.99%，其中2020年增速放缓主要系受疫情影响，公司及客户项目建设在部分期间停工，项目进度减缓所致。

1、主营业务收入按业务划分

公司主营业务主要包括设备及系统集成（EP）、工程承包（EPC）、设计与咨询服务（E）和其他业务，其他业务主要包括运营维护等业务。公司主营业务收入按业务划分情况如下：

单位：万元，%

■

公司主营业务收入主要来源于设备及系统集成业务和工程承包业务，报告期内，上述两种业务收入占主营业务收入比超过90%。

（1）设备及系统集成（EP）

作为专业的工业水处理设备提供商，报告期内，公司设备及系统集成业务收入占主营业务收入的比重分别为29.84%、37.64%和34.39%。另外，公司工程承包业务收入中以设备销售收入为主，报告期各期，工程承包业务中设备销售收入占主营业务收入的比重分别为41.97%、45.98%和39.94%。

报告期内，公司来自于电力、非电行业的设备及系统集成收入及变动情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内，公司设备及系统集成收入持续增长，其中2020年度较2019年度上升37.02%，增幅较大，主要原因是来自于电力行业和非电行业收入均大幅上升所致。

（2）工程承包业务（EPC）

相对于设备及系统集成业务，公司工程承包业务主要是针对客户的改造需求，在设备及系统集成销售的同时还提供安装或土建施工服务。报告期内，工程承包业务收入占主营业务收入的比重分别为69.58%、61.23%和64.03%。

报告期内，公司来自于电力、非电行业的工程承包业务收入及变动情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内，公司工程承包业务呈稳步增长趋势，主要原因包括：

①来自于电力行业收入有一定幅度下滑，但作为传统优势领域，仍保持了良好发展态势

与整体新建或扩建相比，电厂单独针对水处理系统改造项目的土建工程量小、施工周期短、施工专业资质要求相对较低，电厂为减少改造施工对正常生产经营的影响，尽量缩短施工周期，一般会将水处理设备采购及后期的安装土建施工作为一揽子业务进行招标，即由水处理设备供应商同时提供方案设计、施工图设计、设备采购、系统集成、安装施工、试运行、竣工验收等全过程。因此，报告期内公司获得的电力行业工程承包业务主要是大型电厂水处理系统的升级改造项目。

近年来，受国家环保政策日趋严格影响，已有大型机组电厂的水处理系统超低排放、节能改造及零排放等升级改造项目日益增多、规模增大。受下游客户改造项目数量和规模双增长影响，尽管来自于电力行业收入有了一定幅度下滑，但作为传统优势领域，仍保持了良好发展态势。

报告期内，公司的工程承包业务主要是基于自有设备及系统集成的销售业务的延伸。未来公司来自于电力行业工程承包业务的变化趋势仍主要是受下游电力行业升级改造项目市场总量变化影响。

②来自于非电行业的收入大幅增加

报告期内，公司凭借在电力行业积累的丰富的项目管理经验，以自有设备及系统集成的销售为基础，积极拓展非电行业工业水处理系统改造业务。2019年、2020年、2021年，公司来自于钢铁、化工、金属制品等非电行业的工程承包业务收入分别为3,153.85万元、7,547.37万元和22,145.35万元，较上年同期分别增长139.31%和193.42%，是报告期内工程承包业务持续增长的重要原因之一。

2、主营业务收入按产品划分

报告期内，公司主营业务收入按产品划分情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内，公司工业废污水处理是公司最主要的产品类型，各期收入分别为28,048.46万元、26,743.36万元和29,369.54万元。报告期内，工业废污水处理收入总体呈波动增加趋势，主要是随着公司业务规模的不断扩大，来自于钢铁、化工、金属制品及其他非电行业的收入均大幅增加所致。

报告期内，公司给水处理收入主要来自于电力行业，项目类型主要包括原水预处理系统、热网除盐水制备系统、锅炉补给水处理系统及地表水处理系统等，各期收入分别为3,496.76万元、6,775.80万元和11,593.14万元，整体呈上升趋势。

3、主营业务收入按地区划分

报告期内，公司主营业务收入按地区划分情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内，公司的业务覆盖全国各地区，主要集中在华东、华南、华中、华北和西北等地区。报告期内各地区收入及占比存在一定幅度的波动，主要受各地区客户需求情况、公司业务拓展能力、项目实施进展等因素影响。

4、主营业务收入按季度划分

报告期内，公司主营业务收入按季度划分情况如下：

单位：万元，%

■

2019年至2020年，公司营业收入呈现季节性特征，二、四季度相对收入较多，一、三季度收入相对较少，主要是受业务模式、下游客户等影响。在业务模式方面，公司项目主要通过招投标方式取得，各季度获得的项目数量、规模不同，不同规模和不同类型的项目执行周期也不同，从而使得各季度完成的项目数量、规模不同。在下游客户方面，报告期内公司主要收入来自于电力行业，电力企业采购具有一定的季节性，受北方冬季施工、春节假期等影响，很多项目集中在第4季度完成发货或完成施工，导致公司第4季度收入占比较高。此外，公司上半年受春节假期影响，1、2月完成项目较少，主要集中在3月以后发货或者施工。报告期内公司主营业务收入在上述各种因素影响下呈现出季节性特征。

2021年第3季度收入占比提高，主要系随着公司项目数量增多、规模增大，各季度项目完成不均衡情况有所改善，主营业务收入的季节性特征减轻。

（二）营业成本分析

报告期内，公司营业成本均为主营业务成本，各期分别为19,187.94万元、20,985.41万元及25,638.48万元，较上年同期分别增长30.12%、9.37%、22.17%，其中2020年营业成本增长速度偏低主要系当年公司营业收入增速放缓所致。

1、主营业务成本按要素划分

报告期内，公司主营业务成本按照要素划分情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内，主营业务成本由直接材料、安装施工及其他费用构成。

公司直接材料主要包括：通用设备和材料，如电气仪表、电线电缆、水泵、脱水机等；定制非标设备，如本体设备、控制柜等。公司安装施工成本主要是工程承包项目现场安装或施工环节发生的成本支出。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比重分别为64.76%、74.61%和70.27%，安装施工成本占主营业务成本的比重分别为33.33%、22.40%和25.88%，占比相对稳定。

公司其他费用主要包括运输费、加工费、人工成本、差旅费及其他杂费等，占主营业务成本的比重分别为1.91%、2.99%和3.85%，占比较低。2020年及2021年，其他费用金额及占主营业务成本的比重均上升，主要由于2020年开始实施新收入准则将运输费用重分类至营业成本所致。

2、主营业务成本按业务划分

报告期内，公司主营业务成本按业务划分情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内，公司主营业务成本按照单一项目归集及结转，各业务主营业务成本与主营业务收入保持同步增长趋势。

（三）毛利及毛利率分析

报告期内，公司毛利均来源于主营业务，呈持续增长趋势。公司主营业务突出，具有良好的盈利能力。报告期内，公司综合毛利率分别为40.76%、40.35%和39.26%，波动较小。报告期内，公司毛利及毛利率情况如下：

单位：万元，%

■

1、公司毛利情况分析

报告期内，公司毛利分别13,202.53万元、14,193.66万元和16,572.76万元，较上年同期分别增长24.83%、7.51%、16.76%，其中2020年增长率较低原因主要系公司当年营业收入增长较为平缓所致。

公司项目主要通过招投标方式取得，投标价格一般根据该项目的技术难易程度、竞争情况，在预估项目成本的基础上附加一定的毛利确定。影响公司具体项目毛利的因素主要包括：

第一、公司投标时的竞争环境会导致公司的投标价格变化。通常情况下，公司会优先承接毛利较高的项目，但综合考虑公司持续发展，对于新行业客户项目、部分战略性客户项目以及具有市场前瞻性的项目，公司会提供更具有竞争力的价格，直接减少项目毛利。

第二、公司与客户签订合同时，基本上已经明确了若干配件设备，但是合同签订后，在与客户沟通设计方案阶段，具体的设备和配件的型号、尺寸、品牌、国产或进口可能还会发生变化，进而引起项目的采购成本出现变动，间接导致项目毛利产生变化。

第三、部分项目自合同签订到开始实施的时间间隔较长，如主要原材料的市场价格发生较大变化，进而引起项目成本出现变动，间接导致项目毛利产生变化。

第四、公司工程承包业务前期投标报价时主要是依据对项目现场的初步勘察预估施工成本。项目在后期实施过程中实际施工量与预估量一般会有差异，施工成本较预估成本发生变动，间接导致项目毛利产生变化。

2、分业务类型毛利率分析

报告期内，公司主营业务毛利率按业务划分的情况如下：

单位：万元，%

■

从毛利构成来看，公司毛利主要来源于设备及系统集成、工程承包业务。

（1）设备及系统集成

报告期内，公司设备及系统集成业务毛利率分别为42.27%、39.72%及40.69%，虽稍有下降，但仍保持在较高水平。

报告期内，公司设备及系统集成业务毛利率保持在较高水平，主要基于产品关键核心技术和项目持续优质服务等核心竞争力，使得公司能够保持持续且稳定的竞争优势。

公司一贯重视关键核心技术的研发和积累，视其为公司构建竞争优势以及保持可持续发展的基础。公司在传统水处理工艺和技术的基础上，研发出工业废水电子絮凝处理技术、智能超导磁介质混凝沉淀技术、高难废水零排放技术和高难废水电催化氧化技术四大主要核心技术。

此外，持续优质服务同样是公司的核心竞争力之一。公司自成立以来一直专注于工业水处理领域，在多年来的业务实践过程中，培养了一支具备丰富行业经验、创新能力和实践管理经验的专业技术团队及成熟管理团队，能够为客户提供全方位、全流程的专业化服务，从而为公司赢得良好的业界口碑、确立品牌优势。同时，公司项目团队在为客户提供服务的同时也广泛收集客户需求，助力于公司现有技术的优化迭代和新技术、新产品的开发。

（2）工程承包业务

报告期内，公司工程承包业务毛利率分别为39.83%、40.38%和37.95%，基本保持稳定，且处于较高水平，主要是因为报告期内公司工程承包业务主要是改造工程，基于设备及系统集成销售业务的同时为客户提供安装、土建及调试服务，核心竞争优势明显，工程承包业务中设备销售收入占比较高，工程安装收入占比较低。

3、毛利率同行业比较分析

考虑到公司属于工业水处理设备提供商，综合业务模式、产品结构等方面比较沪、深两市A股上市公司，选取主营业务中有工业水处理类设备销售业务的中电环保、巴安水务、中建环能和久吾高科等四家上市公司进行比较，具体情况如下：

单位：%

■

注：巴安水务因亏损2021年度毛利率为负值。测算同行业平均值时已将其剔除。

资料来源：Wind资讯

报告期内，与同行业可比公司比较，公司的综合毛利率保持在较高水平。与公司相比，中电环保、巴安水务主营业务包括设备系统集成、工程总承包、项目投资（BOT和PPP）、设施运维及产业投资等，业务类型多，影响毛利率水平因素复杂。与公司相比，中建环能、久吾高科主营业务中工业水处理设备销售占比相对较高，收入结构相对接近，因此综合毛利率水平与公司差异较小。

综上所述，公司在收入结构、业务模式上与同行业可比公司存在差异，因而综合毛利率水平存在一定差异。

（四）期间费用分析

报告期内，公司期间费用情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内，随着营业收入规模的扩大，公司期间费用金额也呈现快速增长趋势。2020年和2021年公司期间费用占营业收入的比例较高，主要是管理费用、研发费用增加所致。

1、销售费用分析

报告期内，公司销售费用各项目支出及占比情况如下：

单位：万元，%

■

报告期内，公司销售费用呈波动趋势。2020年同比下降6.74%，主要是运输费用归入营业成本所致；2021年同比增长28.38%，主要是售后服务费、工资薪金支出、差旅费和中标服务费项目增加所致。

（1）售后服务费

报告期内，公司参考项目管理经验，针对项目验收并确认收入后到质保期满期间发生的售后服务费用，按当期营业收入的一定比例计提售后服务费，具体计提比例：营业收入规模3亿元以内（含3亿元）按照2%计提，营业收入规模超过3亿元按照1.5%计提。报告期内，公司售后服务费呈逐年增加趋势，主要是营业收入规模增大影响。

（2）运输费用

公司运输费用主要核算公司设备及系统集成、工程承包业务所承担的运输费用。根据公司与客户的合同约定，公司通常负责将产品运输至客户指定的地点，并直接承担相关运输费用。公司运输费用2018年和2019年在销售费用列示，自2020年起归入营业成本列示。

报告期内，公司运输费用占营业收入的比重情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司运输费用占营业收入的比重变化主要是受当期项目平均收入规模变化所致。

（3）工资薪金支出

报告期内，公司销售人员的薪酬分别为288.79万元、372.02万元和697.34万元，逐年增加。主要原因系一方面，随着公司收入规模扩大、销售人员数量增加，薪酬待遇提高，工资薪酬支出总额大幅增加；另一方面，根据公司2021年限制性股票激励计划实施情况，确认了相关销售人员的股权激励费用。

（4）中标服务费

根据公司所处行业特点，公司的营销主要采取直销的销售模式。由于公司客户主要为电力、钢铁、化工、金属制品等各类大型工业企业，相关项目的采购主要通过招标或邀标方式进行，一般委托招标代理机构完成。因此，受下游客户采购特点影响，报告期内公司客户主要是通过招投标形式取得，且会发生中标服务费，包括购买标书费及中标后支付给招标代理公司的中标服务费。报告期内，公司中标服务费金额分别为228.55万元、153.12万元和224.68万元。其中2019年中标服务费较高主要系公司2019年业务扩张较快所致。

2、管理费用分析

报告期内，公司管理费用的各费用项目支出及占比情况如下：

单位：万元，%

■

2020年和2021年公司管理费用分别同比增长为54.34%和25.11%，主要系公司工资薪金支出和折旧增长所致。其中2020年增长原因主要系随着公司业务规模扩大、管理精细化程度提升，公司行政、财务及采购等公司日常经营管理的人员增加，且平均薪酬水平提高，使公司工资薪金支出同比增长73.24%。2021年增长原因主要系一方面，根据公司2021年限制性股票激励计划实施情况，确认了相关管理人员的股权激励费用；另一方面，广东京源于2020年11月购入的房产价值较高，计提折旧金额较大。

3、研发费用分析

报告期内，公司研发费用各项目支出及占比情况如下：

单位：万元，%

■

2020年和2021年公司研发费用发生额分别较上年增长4.76%和45.94%，其中2021年增幅较大主要系一方面，根据公司2021年限制性股票激励计划实施情况，确认了相关研发人员的股权激励费用；另一方面，加大研发投入，委外研发费用上升。公司属于技术驱动型企业，研发投入的增长有利于公司提高服务水平与盈利能力，促进公司技术升级和产品升级，提高公司的综合竞争力，对公司保持技术优势、快速发展具有重要意义。

4、财务费用分析

报告期内，公司财务费用各项目支出情况如下：

单位：万元

■

2019年、2020年和2021年公司财务费用发生额较高，主要是当期短期借款利息支出较多以及发行债券产生的相关费用所致。

（五）信用减值损失及资产减值损失

1、信用减值损失

2019年1月1日起，公司因执行新金融工具准则，并根据《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2019]6号）的要求，将应收款项坏账准备计入信用减值损失。

2019年、2020年和2021年，公司信用减值损失金额分别为-1,008.08万元、-1,894.70万元和-2,152.28万元，逐年增长原因主要系应收账款余额增大及账龄结构变化所致。

2、资产减值损失

报告期内，公司资产减值损失分别为0万元、-246.35万元和90.28万元，其中2020年、2021年公司资产减值损失主要系合同资产及其他非流动资产产生的坏账准备变动所致。

（六）投资收益

报告期内，公司投资收益金额分别为19.90万元、393.48万元和145.70万元，其中2020年金额较大主要系当期结构性存款投资收益257.80万元和处置长期股权投资产生的投资收益97.98万元；2021年金额较大主要系确认权益法核算的长期股权投资收益所致。

（七）其他收益

报告期内，公司其他收益金额分别为743.68万元、1,699.07万元和1,187.02 万元，主要系政府补助。报告期内，公司收到的政府补助均与收益相关，2020年其他收益金额较大主要系公司当期收到上市相关政府补助所致。

报告期内，公司其他收益具体明细如下：

单位：万元

■

（八）营业外收支

1、营业外收入

报告期内，公司营业外收入分别为7.55万元、19.31万元和3.78万元，主要为供应商质量赔款及无需支付的款项等，均计入非经常性损益。

2、营业外支出

报告期内，公司营业外支出金额分别为12.83万元、7.23万元和11.14万元，主要为捐赠支出等，均计入非经常性损益。

八、现金流量分析

报告期内，公司现金流量基本情况如下：

单位：万元

■

（一）经营活动产生的现金流量分析

报告期内，公司经营活动产生的现金流量具体情况如下：

单位：万元

■

2019年，公司经营活动产生的现金流量净额为正，主要系公司将核心资源聚焦于实力较强及资信状况较好的国有企业、上市公司等优质客户，同时公司收入增速有所下降，各季度收入均衡性增强，回款情况相对较好的EPC业务占比升高。在上述因素的共同影响下，经营活动产生的现金流量净额为正。

2020年度及2021年度，公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要系受新冠疫情影响，客户回款相对滞后。未来，随着疫情的影响逐步弱化，同时公司亦将进一步完善应收账款管理制度，加强款项催收，将款项回收纳入绩效考核机制；公司以资金回收为导向，增加与客户的沟通频率，保证应收账款回款的及时性。

（二）投资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司各期投资活动现金流量情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司投资活动流入资金主要来源于收回投资收到的现金；公司投资活动流出资金主要来源于投资支付的现金与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，其中，收回投资收到的现金与投资支付的现金主要为公司购买短期理财产品相关的现金流入及流出，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金主要为公司购置土地房屋及在建工程建设的支出。2020年投资活动现金净流出23,399.36万元，金额较大，主要系智能系统集成中心建设项目等募集资金投资项目按计划实施及为开拓华南区域市场购置办公用途的房屋建筑物所致。

（三）筹资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司筹资活动现金流量情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司筹资活动现金流入主要是历次股东增资的出资款、短期借款收到的现金、收回各类保证金等；筹资活动现金流出主要是偿还短期借款支付的现金、支付各类保证金及股利分配支付的现金等。2020年公司筹资活动产生的现金流量净流入34,487.20万元，金额较大，主要系公司首次公开发行股票所致。

九、资本性支出分析

（一）报告期内重大资本性支出

报告期内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2,642.73万元、14,568.54万元和5,813.08万元。公司的资本性支出主要围绕主营业务展开，包括外购固定资产、无形资产等。

2020年资本性支出大幅上升主要系智能系统集成中心建设项目等募集资金投资项目按计划实施及为开拓华南区域市场购置办公用途的房屋建筑物所致。通过持续的资本性支出，公司的产能得以增加、研发和技术水平持续提升、市场持续扩张，为公司经营业绩的快速增长奠定了坚实基础，公司市场竞争力得以持续巩固和强化。

（二）未来可预见的重大资本性支出

公司未来可预见的重大资本性支出主要为首次公开发行股票募集资金投资项目及本次募集资金投资项目的投资支出，资金需求量详见“第七节 本次募集资金运用”及“第八节 历次募集资金运用”。

截至2021年末，本次募集资金投资项目未有投资支出。

（三）重大资本性支出与科技创新之间的关系

报告期内，公司的重大资本性支出主要为购置、建设房屋建筑及机器设备等支出，主要用于智能系统集成中心建设项目、研发中心建设项目等募投项目及开拓华南区域市场。

智能系统集成中心建设项目的建设有利于突破既有协作集成模式的局限性，打破企业目前仅有设计而无直接生产集成基地的瓶颈，进一步巩固公司在电力行业工业废水处理领域的竞争优势，有助于公司提升在钢铁、化工、金属制品等非电行业工业水处理领域的市场份额。公司通过建设本次募投项目，导入代表先进制造业水平的智能制造设备及精益高效的生产管理模式，可持续提高企业生产效率和盈利水平，有利于公司提升产品的制造能力。

研发中心建设项目的建设，可加强公司自主创新能力，增加公司产品的技术含量和产品竞争力，提高公司整体盈利能力，增强公司抵抗市场变化风险的能力、市场竞争能力和可持续发展能力。

在广州区域购置办公场所有利于公司开拓华南区域市场，进一步实现公司业务全国布局的目标，从而实现市场持续扩张，市场份额的提升将带来市场需求的多元化，从而促进公司技术创新的多元化发展。

综上，报告期内公司的重大资本性支出均有利于公司生产管理模式、研发能力、技术水平的提升及市场的持续扩张，为公司可持续科技创新能力的发展提供了强大助力。

十、技术创新分析

（一）技术先进性及具体表现

公司是深耕工业水污染处理的技术密集型企业，公司始终坚持以技术创新带动发展的理念，重视建立健全研发体系，与外部机构开展技术合作并进行产学研，增加研发投入，培养高层级研发团队，以保持公司在行业内的技术先进性。

（二）正在从事的研发项目及进展情况

发行人正在从事的研发项目及进展情况详见募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“九、与产品有关的技术情况”之“（五）正在从事的研发项目及进展情况”。

（三）保持持续技术创新的机制和安排

1、研发体系

公司建立了以市场为导向研发创新机制，面向客户及市场需求开展研究创新工作。在具体项目研究过程中，由研发团队中的核心技术人员确定整体研发思路，在进行可行性分析及专业判断后，确定研发具体方案并组织实施。为推动公司研发体系规范性，公司配套制定了相应的研发创新制度，对研发部门新品开发、技术方案制作、专利申请、项目投标、配套采购、项目实施等均做了制度指导及规范。明确规范的研发体系为公司保持高效率的研发创新提供了支持。

2、合作研发

公司在重视内部研发的同时，积极推动与外部研发机构包括高校等的技术合作及交流。吸收并借鉴高校等科研机构的新技术，有助于不断完善并保持公司技术在行业内的先进性。

3、研发支出

公司作为专业的工业水处理设备提供商，在研发过程中始终保持较高的资金和人力资本投入。报告期内，公司研发费用逐年提升，分别为1,520.64万元、1,593.00万元和2,324.80万元。研发费用的不断增加，为公司的技术研发创新和人才培养提供了物质支持，也为公司持续性发展奠定了基础。

4、激励机制

公司建立了明确的研发激励制度。对项目中贡献较大的研发人员提供明确额度或比例的物质奖励，奖励程度与创新程度和成本控制程度直接挂钩。明确的奖励制度使得研发人员能够最大程度的发挥主观能动性，持续为公司创造价值。另外，公司还为具有突出贡献的技术人员提供持股激励，并组织前往高校或其他平台交流学习，以提供物质奖励和学习机会带动研发人员水平的整体提高。

十一、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项对发行人的影响

（一）重大担保

截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在重大担保事项。

（二）重大诉讼

2019年9月18日，江苏优地建设工程有限公司通过公开招标中标，作为承包人与发行人作为发包人签订《建设工程施工合同》。2020年1月18日，发行人因工程分包范围变更与江苏优地建设工程有限公司签订了《终止协议》和《建设工程施工合同》。对照中标合同，分包范围减少了系统集成中心厂房和传达室二的工程量，合同金额变更为2,909.88万元。江苏优地建设工程有限公司认为合同施工范围变更后无法实现预期盈利，故诉请撤销已签订的《终止协议》和《建设工程施工合同》。

2020年11月2日，发行人收到南通市崇川区人民法院发来的《民事起诉状》，2021年2月5日，发行人收到江苏省南通市崇川区人民法院的民事判决书（案号为（2020）苏0602民初6881号），一审判决结果驳回江苏优地建设工程有限公司的诉讼请求；江苏优地建设工程有限公司于2021年2月22日提出二审上诉，2021年8月23日，发行人收到江苏省南通市中级人民法院民事判决书（案号为（2021）苏06民终2358号），二审判决结果驳回江苏优地建设工程有限公司的诉讼请求，维持原判。

截至本募集说明书摘要签署日，除上述担保及诉讼情况外，公司不存在其他重大对外担保、诉讼、其他或有事项或重大期后事项。

十二、本次发行的影响

本次向不特定对象发行可转债募集资金投资项目是建立在公司现有业务基础上的产能扩充，不会导致上市公司业务发生变化，亦不产生资产整合事项。有利于公司保持并进一步提升自身的研发实力和科技创新能力。本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。

第四节 本次募集资金运用

一、本次募集资金使用计划

本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过33,250.00万元（含33,250.00万元），扣除发行费用后的募集资金净额将用于投入以下项目：

单位：万元

■

在本次发行可转换公司债券募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入本次募集资金总额，公司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分将以自有资金或自筹方式解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。

二、本次募集资金投资于科技创新领域的说明，以及募投项目实施促进公司科技创新水平提升的方式

随着国家对环保工作的日益重视、国民环保意识的逐渐加强，环境保护已上升到国家战略地位。发行人所处行业属于典型的政策引导型产业，受到国家在政策和执行层面上的双重扶持，环保产业势必成为未来经济发展的增长点。

本次募投项目产品被纳入工信部、科技部、环保部联合发布的《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》（2020年版）和江苏省发布的《省重点推广应用的新技术新产品目录（第26批）》，同时被南通市工业和信息化局认定为2021年度南通市首台（套）重大装备及关键部件。本次募投项目的核心技术一一智能超导磁介质混凝沉淀技术已实现了成功应用，并已获授权专利9项，受理中的专利申请7项，编制相关企业产品标准5项，公司成为国内少数掌握该技术的企业之一。

本次募集资金投向发行人主营业务，有助于公司在非电行业工业水处理领域进行深入拓展，有助于进一步丰富公司产品系列，以满足新领域客户的多样化需求，从而培育新的利润增长点，为公司的业务持续健康发展提供良好的保障。

综上所述，本次向不特定对象发行可转换公司债券是发行人紧抓行业发展机遇，加强和扩大核心技术及业务优势，实现公司战略发展目标的重要举措。发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金投向紧密围绕科技创新领域开展，符合国家产业政策以及公司的战略发展规划。

三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次募集资金对公司经营管理的影响

公司本次募集资金投资项目分别运用于智能超导磁混凝成套装备项目和补充流动资金及偿还银行借款。募投项目有利于实现磁介质混凝沉淀技术成果转化，提升企业核心竞争力，拓宽公司产品应用领域，培育新的利润增长点。此外，流动资金的补充及偿还银行借款将满足公司主营业务持续发展的资金需求，有利于公司降低资金流动性风险，增强公司抗风险能力和盈利能力。

本次募集资金投资项目开始实施后，企业的规模将得以提升，核心竞争力进一步增强，市场占有率进一步提高，公司的营业收入和盈利水平都会得到增强，促进企业加速实现跨越式发展。

（二）本次募集资金对公司财务状况的影响

本次发行将进一步扩大公司的资产规模和业务规模，进一步增强公司资本实力，有利于提升公司抗风险能力。可转换公司债券转股前，公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。随着可转换公司债券持有人陆续转股，公司的资产负债率将逐步降低，有利于优化公司的资本结构、提升公司的抗风险能力。

本次募集资金投资项目具有良好的经济效益。本次发行募集资金到位后，由于募集资金投资项目的建成投产并产生效益需要一定时间，短期内公司净资产收益率及每股收益可能有所下降；但随着募投项目建设完毕并逐步释放效益，公司的经营规模和盈利能力将得到进一步提升，进一步增强公司综合实力，促进公司持续健康发展，为公司股东贡献回报。

（三）本次募集资金对同业竞争及关联交易的影响

本次募投项目专注于环保水处理领域，与公司实际控制人及其控制的关联方之间不存在同业竞争情形。

公司拟向京源发展购买厂房作为本次募投项目的厂房使用，因本次交易对方京源发展为公司关联法人，本次交易如正式实施，则将构成关联交易，但预计不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。除此之外，公司不存在因本次发行而新增关联交易的情形。

第五节 备查文件

（一）发行人最近三年的财务报告及审计报告，以及最近一期的财务报告；

（二）保荐人出具的发行保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告；

（三）法律意见书和律师工作报告；

（四）会计师事务所关于前次募集资金使用情况的报告；关于发行人的内部控制鉴证报告；

（五）资信评级报告；

（六）其他与本次发行有关的重要文件。

■