是“快闪”还是贯穿下半年
机构对科技股走势产生分歧
◎记者 陈玥
是热情拥抱还是冷静观望？伴随着以半导体为代表的科技股的快速上涨，机构对其后市看法的分歧正在加大。
不少基金经理认为，半导体板块的上涨或是事件驱动的“快闪”行情，行情演绎的速度过快也限制了资金的自由进出。但也有部分基金经理认为，以半导体为代表的科技股上涨行情将带来下半年最主要的绝对收益，应积极参与。
科技股成反弹行情“主心骨”
8月8日，半导体板块小幅回调，国证芯片指数收跌0.81%，科创50指数收跌0.41%。不过，部分个股依然活跃，华大九天盘中大幅震荡，收涨9.52%，成交量较上一交易日放大逾一倍。
8月以来，以半导体为代表的科技股持续上涨，已成为反弹行情的“主心骨”。Wind统计数据显示，8月1日至8月5日这一周，国证芯片指数上涨11.12%。在其带动下，科创50指数也上涨6.28%，大幅领先其他市场主流宽基指数。板块“领头羊”之一华大九天自7月29日上市以来，从最低的68.06元一路上涨，至8月8日收于138元，7个交易日股价成功翻番。
机构出现分歧
伴随科技股的持续上涨，机构对其后市的看法出现了分歧。不少基金经理认为，半导体板块的上涨可能仅仅是事件驱动的“快闪”行情，行情演绎速度过快也限制了资金的自由进出，参与价值不大。但也有部分基金经理认为，以半导体为代表的科技股上涨行情将带来下半年最主要的绝对收益，应积极参与。
“二季度末的时候觉得三季度市场风格会趋于均衡，后来发现这是重大的误判。在政策引导新型基础设施建设的背景下，高端制造产业升级的方向更加清晰。因此，过去两三周我们都在持续调仓，减持金融地产，加仓半导体、风电等制造方向。”某大型基金公司的绩优基金经理近期表示。
基金的净值表现和资金动向也凸显机构间的分化。
仅以8月5日的表现来看，在芯片板块和科创50指数大涨的背景下，Wind统计数据显示，112只科创板概念基金（A/C份额分开计算）中只有17只基金的净值涨幅超过4%，其中大部分是被动产品，部分主动管理的科创基金还出现了负收益。而从上周的表现来看，相比科创50指数6.28%的涨幅，只有19只产品净值涨幅超过6%，其中半数以上是被动产品；主动管理型基金中，招商科技创新和万家科技创新的净值涨幅居前，分别上涨了12.82%和12.33%。与此同时，有30多只科创板概念基金上周出现负收益，其中多数是主动管理型基金。
招商证券研报的统计数据显示，上周上证50ETF、科创50ETF、300ETF等标的获大额申购，华夏上证50ETF和华夏上证科创板50ETF周流入资金均超过17亿元。但与此同时，资金也在逢高卖出芯片主题标的，TMT板块上周资金净流出14.65亿元。
科创行情有没有持续性？
科创行情有没有持续性？对此，多位基金经理发表了各自的观点。
在他们看来，当前流动性保持合理充裕，以创业板、科创板为主的成长风格依然引领市场走向。而在前期新能源大涨后，投资者正在成长板块中寻找“高切低”（卖出高位股，买入低位股）的机会以及景气度、成长预期边际改善的方向，半导体板块的反弹正是资金的一个选择。
银华基金认为，当前半导体和电子产业链整体估值不高，可能仍有一定的上涨空间。嘉实基金增强风格投资总监刘斌也表示，截至7月底，申万半导体指数的滚动市盈率约为38.8倍。与年初相比，消费电子及半导体公司的跌幅在30%左右，估值从40倍跌到30倍左右。
半导体板块的反弹是否有持续性？对此，银河基金股票投资部副总监、银河创新成长基金经理郑巍山认为，当前半导体器件终端需求开始分化，其中汽车、高性能计算、新能源领域的需求将保持高位。“综合来看，目前上游设备材料的需求较强，景气度相对较高；中游的设计制造封测环节以及下游的应用环节有所分化，看好部分真正具有强大研发实力和可持续发展的公司。”
广发国证半导体芯片ETF基金经理罗国庆表示，从扩产空间来看，目前我国半导体芯片需求在全球占比超35%，但国内产能仅占全球的9%，扩产空间巨大。
不过，也有基金经理对半导体板块的后市表示谨慎，仅结构性看好其中的设备和材料赛道。某基金经理表示，新能源和半导体均处于景气周期的尾声，基本面难以支撑股价大幅上涨。上周反弹速度过快，后市进一步上行的动力将减弱。
上周科创板概念基金净值涨幅前二十名
证券简称 涨幅（%）
嘉实上证科创板新一代信息技术ETF 13.1402
华安上证科创板新一代信息技术ETF 12.9566
招商科技创新A 12.8221
招商科技创新C 12.8134
万家科技创新A 12.3328
万家科技创新C 12.3265
广发科创板两年定开 9.1908
浙商科技创新一个月滚动持有C 8.9774
浙商科技创新一个月滚动持有A 8.9675
万家科创板2年定开 7.4368
博时科创板三年定开 7.3096
南方科创板3年定开 6.7082
易方达上证科创板50ETF 6.2857
华夏上证科创板50ETF 6.2563
华泰柏瑞上证科创板50ETF 6.2547
工银上证科创板50ETF 6.2540
南方上证科创板50成分ETF 6.2190
广发上证科创板50ETF 6.1992
华安上证科创板50ETF 6.1803
国联安上证科创板50ETF 6.1692
数据来源：Wind 陈玥 制表
