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2022年

8月10日

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深陷高通胀与能源危机泥淖
欧元区经济衰退或难避免

2022-08-10 来源:上海证券报 作者:◎记者 范子萌

◎记者 范子萌

能源短缺和高通胀的双重打压下,欧元区经济左支右绌,难承其重。分析人士认为,欧元区经济衰退或难避免。甚至有专家预测,欧元区最晚将于2023年一季度出现技术性衰退。

欧元区面临的困境并非孤例。全球大通胀叠加地缘政治因素的影响下,全球各大经济体央行纷纷加息,在应对通胀挑战的同时,也在避免经济陷入衰退。但是,左右兼顾并非易事。业内人士表示,全球各大经济体央行的加息行动已落后于经济运行形势。若后续市场面临更大波动,经济“软着陆”的愿景不易实现。

能源短缺问题持续发酵

欧元区经济大幅承压。欧盟委员会数据显示,7月,欧元区经济景气指数下滑至99,大幅低于市场预期值102,创2021年2月以来新低。其中,消费者信心指数为-27.0,创历史新低。

能源短缺问题成为欧元区经济发展的“拦路虎”。建设银行金融市场部有关人士表示,能源短缺一方面增加了欧元区经济衰退的风险,另一方面加剧了欧元区通胀,欧元区陷入滞胀的可能性大幅增加。

欧盟统计局数据显示,今年二季度,欧元区GDP环比增长0.7%,欧盟GDP环比增长0.6%。不过,业内认为,在能源短缺、货币政策收紧等问题夹击下,欧元区经济出现衰退或不可避免。

“受增长势头减弱、实际收入缩水、天然气供应中断及金融环境趋紧影响,欧元区将最晚于2023年一季度出现技术性衰退。”瑞士百达财富管理宏观经济研究主管杜泽飞表示。

杜泽飞认为,欧元区天然气价格的再次飙升或拉高通胀,进一步压缩居民实际收入。

高通胀势头难遏制

不仅是能源短缺,欧元区还面临高通胀。数据显示,7月欧元区CPI同比上涨8.9%,创历史新高。

“欧元区高企的通胀势头很难被遏制。”景顺资管首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示,鉴于大部分欧元区通胀不是由需求驱动,其将更难被抑制,所以欧洲央行或在“遏制”通胀之前先用加息手段“阻止”经济增长。

欧洲央行一出手,就超出市场预期。7月,欧洲央行宣布加息50个基点,为11年来首次,就此终结欧元区持续8年之久的“负利率”。欧洲央行表示,利率进一步正常化符合形势发展。业内人士表示,这暗示欧洲央行或在9月的会议上再度加息。

信号一经释放,欧元弱势旋即扭转,对美元汇率重回平价之上。

然而,市场依然质疑欧洲央行这一行动的有效性。嘉盛集团资深分析师福阿德·拉扎卡扎达表示,欧元区通胀并未呈现调头向下的迹象。这意味着,欧元区消费者的可支配收入面临更加沉重的压力,可能收缩支出,继而拖累经济发展。一旦德国政府补贴政策在8月末退出,该国通胀或进一步上涨。届时,欧洲央行或不得不再度加息50个基点。

市场或迎更多波动

欧元区面临的经济衰退困境,是全球大通胀叠加地缘政治因素的情况下,诸多经济体面临的共同问题。英国央行近日宣布,将政策利率从1.25%提升至1.75%,此次加息幅度为1995年来最大。

英国央行表示,天然气价格上涨导致英国及欧洲的经济活动前景显著恶化,预计四季度通胀将高达13%。“英国央行预测四季度通胀将继续上行,这意味着货币政策将继续收紧。加速收紧货币政策的副作用是总需求受到冲击,经济衰退风险上升。”建设银行金融市场部人士表示。

“既要避免经济陷入衰退,又要遏制通胀,这是一项极具挑战性的任务。”尚渤投资管理总裁兼首席执行官杰森·布雷迪称,此前,即使通胀已大幅超过警戒线,各大央行却碍于制度惯性,加息行动远远落后形势发展,使得通胀升势一发不可收拾。

杰森·布雷迪表示,美联储和欧洲央行近期的加息举动,证明其确实落后于形势,须积极追上进度。但这种激进的做法或带来更大的市场波动,也使经济“软着陆”变得困难。

“未来,市场或经历更多波动。”克里斯蒂娜·胡珀表示,尤其是考虑到地缘政治因素及企业盈利预期的下调可能,投资者能做的就是将眼光放得更长远一些。换言之,多元化配置股票、固定收益及另类资产。