30年期国债受热捧
“债牛”行情延续

30年期国债受热捧

“债牛”行情延续

◎张欣然

央行超预期下调政策利率后，债市做多情绪被点燃。近日，30年期国债尤为抢手，截至8月18日收盘，30年期国债收益率报3.1378%，创2016年10月31日以来新低。

市场人士分析称，这与政策利率下调后市场持续走强、短端利率债优势不再、“踏空者众”引发的抢筹等因素相关。展望后市，利率低位持续时间可能较长，久期策略仍会长期占优。

8月15日，央行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，本月MLF到期量为6000亿元；本月MLF操作利率为2.75%，上月为2.85%。当日7天期逆回购操作利率为2.0%，上次为2.1%。

国盛证券固定收益首席分析师杨业伟表示，最近市场上利率债供给少，对于保险公司等配置型机构来说，如果没有足够的无风险、票息较高的资产配置，在二级市场上购买30年期国债等品种就是不二之选。同时，市场持续走强，30年期国债作为久期最长、最具进攻性的品种，交易活跃度就会明显上升。

8月19日，30年期国债（22附息国债08）招标结果出炉，中标利率为3.1067%，全场倍数4.42，边际倍数1.76，认购情绪火热。而7月8日发行的30年期国债中标利率为3.3352%，全场倍数也只有3.05倍。“22附息国债08中标利率应该是今年以来30年期国债招标利率的最低点。”某投行从业者判断。

一位投资经理表示，这与机构对未来经济形势的预期相关。此外，目前短端利率债收益率已接近历史低位，做多空间十分有限。

一位债券交易员表示，货币政策目前未出现转向，财政政策也没有超预期政策出台，叠加需求不足等因素影响，预计三季度仍会保持资金利率低位状态。

光大证券宏观分析师刘文豪表示，三季度资金利率预计仍将维持低位运行，牵引利率曲线从“牛陡”走向“牛平”。

华泰证券研究所副所长张继强表示，资金面进入“缓步收敛但不收紧”阶段，短端空间已经有限，“牛平”博弈收获较好，建议保持久期策略，追涨难度增大。