寻找不确定性下的确定性 专家热议全球经济复苏路径与投资机遇

◎本报记者集体采写

当前，世界政治经济秩序发生深刻调整，全球产业链供应链正在重塑，经济放缓、通胀高企、地缘政治风险等各类因素交织，宏观环境中的不确定性增加，全球金融市场动荡脆弱。

以“寻找不确定性下的确定性”为主题，全球财富管理论坛2022秋季峰会9月24日于北京举行。与会人士围绕全球经济复苏路径、可持续发展与投资机会、资产管理行业发展前景等话题展开讨论。

全球宏观形势更加复杂

世界经济复苏面临严峻挑战

不确定性来自哪里？

在中投公司总经理居伟民看来，当前，全球宏观形势复杂严峻，风险因素、通胀水平和加息力度历史罕见；国际金融市场动荡脆弱，市场波动幅度超出预期；各国政策应对面临多难权衡，国际政策协调难度明显加大；气候变化、贫富分化、地缘政治和信息科技等非传统风险交织叠加。

“世界经济复苏面临的风险挑战更为严峻。”中国进出口银行副行长张文才认为，主要体现在四个方面：全球供需结构性失衡趋于频繁；激进加息对平抑高通胀作用有限；保护主义对产业布局影响更为突出；金融动荡的负面影响日益显现。

孙冶方经济科学基金会理事长李剑阁认为，今年四季度，经济下行风险依然是各国关注的重点。现在判断全球经济明年是否会出现大范围衰退可能还为时过早。

增进全球沟通协调

坚定不移推进对外开放

如何寻找不确定性下的确定性？

全国政协经济委员会副主任、国家发展改革委原副主任宁吉喆表示，今年上半年，我国经济总体呈恢复发展态势，生产需求逐步改善，市场价格基本平稳，民生保障力度加大，保持了经济社会发展大局的总体稳定。与此同时，也应清醒地看到国内外发展环境中诸多的不确定性。宁吉喆建议通过下述五项确定性的举措，来对冲不确定性因素的影响：

一是提振发展信心，引导市场预期。中国有正确的发展指导理念，有勤劳智慧的人民和灵活多变的市场主体，有巨大潜力的消费内需，还有改革开放的活力、动力等积极因素。坚持发展是解决中国一切问题的基础和关键，应当保持战略定力，提振发展信心。

二是加大政策力度，实施逆周期调节。宏观政策应当在扩大需求上积极作为。要进一步落实今年以来出台的一系列政策，不断加大政策力度，推动经济运行尽快回归正常轨道。

三是依靠市场主体，增强发展动力。在严峻复杂的形势下，政府要实施逆周期调节，企业作为经济发展的主体，也应实行逆周期的投资经营，发挥企业和企业家的能动性。在营造好的政策和制度环境下，使国企敢干、民企敢闯、外企敢投。

四是面向经济转型，开拓增长领域。当今时代，数字化、绿色化、智能化浪潮席卷全球，新技术、新产业、新业态、新模式、新能源蓬勃发展。这不仅是长远发展的方向，也是当前经济增长的机遇所在。目前，我国在网络通信、工业互联、人工智能、绿色低碳、生物医药、高端装备、新能源新材料等领域都存在商机。

五是不断扩大开放，增强系统的确定性。今年上半年，外需对经济发展的作用十分明显。今后几个月，需要进一步落实好稳外贸、稳外资政策，以保持经济运行在合理区间。要加大吸引外资力度，推动重大外资项目进一步落地，推进国际双边、多边合作和区域合作，以开放促改革、促发展。

为更好地应对不确定性，创造良好的经济发展大环境，全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉有三项政策建议：一是大力鼓励创新；二是织牢社会保障安全网；三是坚定不移推进市场化建设和对外开放。

陈文辉建议，进一步扩大社会保险覆盖范围，适当提高保障标准；大力发展商业保险，为有需求的企业和个人提供丰富的风险管理工具，以增强应对不确定性的能力；通过建设更加完善的社会保障体系，切实提升人民群众的安全感，以更加稳定平和的心态应对不确定性。

张文才表示，面对全球宏观变局，各国政府、企业、金融机构、国际组织应加强务实合作，增进沟通协调，携手应对挑战，助力推动世界经济走出当下的困境。

“推行全球化、改善全球治理才能解决全球问题。”李剑阁表示，扩大开放是实现中国金融市场发展市场化、法治化、国际化目标的强大推动力，也是进一步提升中国金融市场服务实体经济能力的关键之举。经济全球化会有曲折起伏，但不会逆转。要坚定不移地在开放中推动贸易和投资自由化便利化。

新机遇正在酝酿

看准长期趋势布局

如何在不确定性中把握投资机遇？

全国政协经济委员会副主任、工业和信息化部原部长苗圩表示，中国仍将是全球最具增长潜力和发展空间的市场。苗圩认为，中国的消费潜力蕴含巨大市场空间。中国已经成为仅次于美国的全球第二大消费市场，同时通过脱贫攻坚战，实现了现行标准下9899万农村贫困人口全部脱贫，这一部分人将成为支撑消费增长的重要力量。

苗圩进一步称，数字化和绿色化转型也会创造出新的市场空间。据中国信通院测算，2021年中国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长达16.2%。其中，数字产业化规模为8.4万亿元，产业数字化规模达到37.2万亿元。

苗圩认为，体量巨大的传统产业将加快数字化网络化智能化改造步伐，为国内外硬件、软件、终端、服务等各类企业，创造出极为广阔的市场机遇。“外资企业不仅能在中国找到销售产品和服务的机会，也能找到新的技术发明和技术创新的伙伴，实现更具爆发力、更高质量的增长。”他强调。

新加坡政府投资公司首席执行官林昭杰表示，有三个主要转型趋势值得投资者关注：通胀机制的改变、新的地缘政治格局和新的能源形势。这些转型趋势可能在未来几年从根本上改变投资格局。“如今，扰动全球的极端事件频发，看似都是不可预测的‘黑天鹅’，但背后都能找到‘灰犀牛’的身影。”陈文辉建议，资本应多一些耐心和定力，看准长期趋势积极布局，才能获取超额收益。他表示，有几个确定性较高的发展趋势，蕴藏着确定性的投资机会：可持续投资随着可持续发展理念的普及而兴起；数字化和“双碳”将对社会经济进行全面改造和重塑；新消费观更加关注健康、个性化和低碳，重塑企业竞争格局。

居伟民认为，今年以来，在通胀高企和紧缩货币政策的形势下，成长型资产估值承受更大压力。但伴随产业升级和结构调整不断深入，相关行业主题投资前景良好，科技、医疗、新材料、新基建等领域中，具有良好成长性的企业仍具有长期投资价值。他预计，在通胀中枢抬升的新形势下，另类资产将继续受到追捧。

在加强金融市场体制机制建设方面，全球财富管理论坛理事长、财政部原部长楼继伟建议，外汇、证券、商品期货等相关金融市场要加快创新，为资产管理行业提供多元化交易服务和风险对冲工具；要尊重国际金融市场的规则和管理，加快金融市场开放的体制机制建设；在扩大金融业开放的同时，要加强国际金融中心的建设，特别是离岸金融市场上的创新和在岸市场国际板块的建设；要充分发挥政府对金融市场的规制和监管作用，防范产生系统性风险。

（撰稿： 马婧妤 张琼斯 李苑 马慜 汤立斌 ）