邦基科技：专注猪营养和健康 不断精进饲料品质 培育用户健康养殖
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——山东邦基科技股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
山东邦基科技股份有限公司董事长、总经理 王由成先生
山东邦基科技股份有限公司董事、董事会秘书 张洪超先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会总监、保荐代表人 牛振松先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会副总裁 王辰璐女士
山东邦基科技股份有限公司
董事长、总经理王由成先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位网友：
大家好！
欢迎大家参加山东邦基科技股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的网上路演推介会。在此，我谨代表公司董事会及全体员工，向参加此次网上路演的各位朋友表示热烈的欢迎，向关心和支持公司发展的广大投资者致以诚挚的谢意！我们期待通过本次路演推介，与广大投资者和网友深入交流，传递投资价值，倾听市场声音。
邦基科技成立15年来，一直致力于动物生命与动物营养研究，专注于饲料研发、生产和销售，目前已成为一家能为现代化养殖场和家庭农场提供专业化产品和服务的国家级农业产业化重点龙头企业。
饲料是肉、蛋、奶生产的前端，是食品安全控制的源头，是农业领域内的支柱产业，其供应和安全关系到国计民生。随着人类健康水平日益提高和经济快速发展，对肉、蛋、奶的需求也在持续增加，为饲料业发展带来巨大的发展空间。公司始终坚守饲料的高质量发展，秉持“一切以用户为中心，传播关爱与科技”的经营理念，培育用户健康养殖，引领用户科学发展。
目前，公司的销售区域主要覆盖华东、东北、华北、西南地区。未来在扩大产能的基础上，将进一步开拓全国市场，提高市场占有率，为业绩增长提供有力保障。
我们坚信，邦基科技会借助资本市场力量，继续遵循精确营养的产品理念，坚持长期主义的价值观，稳健经营，为广大投资者创造价值。
希望通过本次交流，广大投资者能够对邦基科技的未来发展有一个更加全面的了解，我们也将充分听取广大投资者朋友的建议，加倍努力，创造更加优良的业绩，回报广大投资者的信任、回馈社会！
再次感谢各位的参与，谢谢大家！
中信证券股份有限公司
投资银行管理委员会总监、保荐代表人
牛振松先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位网友：
大家好！
非常感谢大家参与山东邦基科技股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的网上路演活动。在此，我谨代表保荐机构、主承销商中信证券股份有限公司，向参加本次活动的各位投资者朋友表示热烈的欢迎！
自成立以来，邦基科技坚守饲料生产领域，专注于猪饲料的研发、生产和销售，专注于猪的营养和健康，通过不断精进饲料品质，以优质的产品和全方位的精确营养方案为用户提供服务，已获得国家知识产权局授权的42项国家专利。公司是农业产业化国家重点龙头企业，同时是山东畜牧兽医学会养猪专业委员会副理事长单位和中国饲料工业协会常务理事单位。未来，期待公司进一步加大研发投入，提高产品迭代速度，以科技引领行业发展。
在筹备邦基科技上市过程中，中信证券作为保荐机构，严格按照监管要求勤勉尽责地履行了相关核查程序，对邦基科技进行了全面、深入的尽职调查。我们真诚地希望通过本次交流，使广大投资者能够更加深入、客观地了解邦基科技，从而更充分地认识公司的投资价值。我们对邦基科技的未来充满信心，同时希望通过本次上市，让广大投资者能够共享企业的发展硕果。
欢迎大家踊跃提问，谢谢大家！
山东邦基科技股份有限公司
董事、董事会秘书张洪超先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位网友：
大家好！
非常感谢各位网友和投资者的关心与热情参与。感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供的沟通平台和优质服务。同时，还要感谢保荐机构、主承销商中信证券股份有限公司，所有中介机构以及为邦基科技发行上市辛勤付出的朋友们。
今天非常荣幸能够与各位就邦基科技的发展历程、行业概况、经营状况、募投项目和发展战略等多方面进行探讨和沟通，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。通过刚才的交流，我们收集到了许多宝贵的意见和建议，我们将认真研究和吸收，努力提高自身管理水平，增强公司盈利能力，用更高的绩效和业绩来答谢各位的信赖与关心。
通过与大家的交流，我们深刻地认识到邦基科技未来所肩负的责任和使命。我们真诚地希望大家在邦基科技未来前行的道路上，继续关注、支持我们，我们将创造条件与大家保持顺畅的联系，你们的鼓励和支持，是公司持续发展的永恒动力。
最后，希望我们携手共建，创造和分享属于邦基科技更加美好的未来！谢谢大家！
经营篇
问：请介绍公司的主营业务情况。
王由成：公司自2007年成立以来一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务，专注于动物生命与动物营养研究，目前已涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业，是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业。
问：请介绍公司的主要产品及服务。
王由成：公司的主要产品包括猪配合料、猪浓缩料、猪预混料，三者合计的主营业务收入占比超过90%，其他饲料主要为蛋禽预混料、肉类反刍饲料等。
问：请介绍公司的业务模式。
王由成：同行业上市公司大多为“饲料+养殖”的经营模式，而公司专注于饲料业务，致力于生产专业化、品质化的猪饲料，未从事养殖业务。
问：公司有多少专利？
王辰璐：公司共计拥有已授权专利42项，其中，11项发明专利、24项实用新型专利、7项外观设计专利，均在有效期内。
问：请介绍公司主要销售区域的市场情况。
王由成：因饲料产品有一定的销售半径及主要生产基地分布特点，公司的销售区域主要集中于华东及东北地区。报告期内（2019年、2020年、2021年，下同），公司华东地区的销售收入占主营业务收入的比例分别为57.10%、56.34%和56.19%，东北地区的销售收入占主营业务收入的比例分别为20.64%、22.52%和22.65%。其中，山东省是公司销售额最大的省份，在山东省实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为50.58%、51.09%和50.93%。
问：请介绍公司主营业务收入的客户数量情况。
王由成：报告期内，公司总体客户数量分别为2009个、2134个、2017个，其中20万元以下客户数量分别为1171个、1027个、866个，其销售收入占主营业务收入的比例分别为7.25%、3.83%、2.99%。由于我国生猪养殖行业长期以散养为主，养殖主体以家庭农场为主，规模化集中度较低，公司产品的客户群体以保有10头至100头能繁母猪的家庭农场为主，具有小农生产特点，平均规模较小，因而客户较为零散。
问：公司的毛利率总体变动情况如何？
王由成：报告期内，公司毛利率分别为15.08%、13.93%和12.58%，毛利率变动主要受公司产品结构及原材料价格波动的影响。
发展篇
问：公司的发展战略是什么？
王由成：自成立以来，公司长期坚守饲料生产领域，专注于猪饲料的研发、生产和销售，秉持“以用户为中心，为优秀用户创造价值”的核心战略，以优质的产品和全方位的精确营养方案为用户提供服务，引领用户进行科学养殖，与用户共同进步和成长。公司已培育了大量的优质客户群体，目前在山东的市场占有率可观，且在全国范围内形成了一定的用户基础。未来在扩大产能的基础上将进一步开拓全国市场，市场占有率提升将成为公司业绩增长的重要突破口。
公司注重产品品质，不断对饲料产品进行升级和更新换代，坚持精确营养，产品设计理念长期处于行业先进水平。从“保育金7030”“8070”到“邦基9号”，公司的产品升级速度一直领先于用户需求，实质上做到了引导养殖业发展。未来，公司将进一步加大研发投入，提高产品迭代速度，以科技引领行业发展。
除饲料产品外，公司为用户提供全方位的产品和技术服务，积极通过培训等方式推广先进的养殖理念。非洲猪瘟疫情下，公司提出“邦基养殖铁三角”的养殖理念，规划了精确营养、生物防控、环境控制的防控体系，帮助用户抗击非洲猪瘟。未来，公司将坚持长期主义，坚持培育客户，与既有客户深度绑定，共同发展。
问：请介绍公司的发展目标。
王由成：公司的发展目标为：1）有序扩大猪饲料生产规模，提升市场占有率。公司当前主要的收入来源为猪饲料的生产和销售，未来公司将依托产品质量优势、既有市场优势等，有序在全国范围内建立生产线，提高产能，降低远距离运输成本，完善全国销售网络，逐步提升公司产品在全国范围内的市场份额；2）做强蛋禽预混料，做专肉类反刍料，成为公司收入的有效补充。当前公司生产的其他饲料主要包括蛋禽预混料和肉牛、肉羊反刍饲料，未来，公司将战略性发展蛋禽预混料和肉牛、肉羊反刍饲料板块，循序渐进提高产品质量，作为公司业务的有益补充。
问：请介绍公司未来三年的发展规划。
王由成：公司未来三年的发展规划为：1）依托现有优势，做大做强猪饲料业务；2）提高管理水平，提升人才队伍素质；3）充分利用资本市场实现持续发展。
问：公司的竞争优势有哪些？
王辰璐：公司的竞争优势包括：1）饲料品质优势；2）企业文化优势；3）销售网络优势；4）区位优势；5）客户质量优势。
问：请介绍公司的饲料品质优势。
张洪超：高品质的饲料产品首先来源于先进的、以猪为中心的设计理念。公司秉持产品的未来理念和长期主义，遵循猪的生命规律，从猪的生理生长特点和潜能入手，抓住猪营养需求的本质。公司能够精确把握猪的不同生长阶段，科学研判不同生长阶段猪的营养需求，最大限度地开发出猪的繁殖性能和生长潜能，并依此设计各阶段饲料配方。此外，公司对于饲料原料的质量要求严格，坚持选用最好、最优质的原料。如玉米，公司要求必须使用大型农场种植并经过高温烘干的玉米，逐步减少、禁止收购、使用散户玉米；公司采购众多昂贵的进口营养型添加剂，帮助猪提高应激能力、抗病毒能力等。目前，公司的饲料产品达到了“清洁、健康、丰足、安全”的目标，在满足猪的正常营养需求基础上，能够有效提高猪的健康程度和免疫性能。
问：请介绍公司的销售网络优势。
张洪超：公司注重市场投入，建设了强大的销售网络和经销体系。公司把每个经销商作为合作伙伴，通过开展营销会议、年会等活动提高他们的归属感和命运共同体意识；通过开展内部培训提高他们的经营管理水平和营销水平，培育了一支强大的销售团队。公司的经销体系采取下沉策略，经销商负责的区域具体到县级甚至镇级，注重深度，积极挖掘市场潜力。
问：请介绍公司的区位优势。
张洪超：公司产能和客户主要集中于华东地区，形成了“立足华东，辐射全国”的区域战略。公司饲料业务的生产和销售业务开展具有以下优势：1）区域原料优势：华东沿海地区港口较多，玉米、大豆等国际大宗商品原材料相对于内陆地区有成本优势。同时华东经济发达地区对外开放程度较高，对于主要从国外进口的蛋氨酸、中链脂肪酸、脱霉剂、酸制剂等饲料必备添加剂具有采购优势。华东地区的原料优势，有利于公司降低主要饲料原材料的采购成本，提高饲料添加剂的采购品质；2）区域生产水平优势：相对于全国平均水平，华东地区饲料工业生产水平较高，饲料企业经营观念较为先进，技术创新能力较强，与国外先进技术的对接较为紧密。2019年以来，山东省的饲料总产量连续三年位居全国第一。华东地区的生产水平优势，有利于公司通过加强行业内技术交流，提高生产水平。
行业篇
问：公司所属什么行业？
牛振松：按照《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“农副食品加工业（C13）”。
问：请介绍猪饲料行业的发展现状。
王由成：经过几十年的发展，我国猪饲料行业已经形成品种齐全、种类繁多的饲料产品结构体系，针对不同的生长阶段、生理时期以及功能分类，都有专门的饲料产品。饲料的品质对于猪的生长发育影响深远，科学饲喂能够在很大程度上满足猪在生长发育不同阶段的特定需求，提高猪的健康水平，满足饲养者对于肉质、生长速度等的特定要求，提高养殖效率，降低养殖成本。
2010年至2017年，我国猪饲料产量年均复合增长率为7.34%；2018年至2019年，受非洲猪瘟影响，生猪存栏量大幅减少，猪饲料产量随之下滑；自2020年6月开始，猪饲料产量止降转增，2020年，全国猪饲料产量8923万吨，同比增长16.44%；2021年，全国猪饲料产量13076.5吨，同比增长46.56%。
问：我国生猪养殖业的规模化趋势如何？
王由成：近年来，我国生猪养殖行业规模化趋势明显。从出栏量来看，2011年至2020年，我国出栏500头以下的养殖场出栏量占比从63.40%下降至43.00%，出栏500头以上的养殖场出栏量占比从36.60%提升至57.00%。从出栏户数来看，2007年至2019年，年出栏数在500头以上的规模养殖场占比从2007年的0.15%增加至2019年的0.68%。
问：影响行业发展的有利因素有哪些？
牛振松：影响行业发展的有利因素包括：1）人口基数巨大以及人民收入水平的不断增长为生猪产业发展奠定了坚实的基础；2）生猪产业尚有很大的发展空间；3）国家政策支持有利于行业健康发展。
问：请介绍行业的季节性特点。
张洪超：受春节、中秋等重大节假日消费旺季的影响，包括生猪饲料、生猪养殖以及生猪屠宰加工在内的整个生猪产业链均存在一定的季节性波动。每逢重大节假日，特别是春节期间，市场猪肉产品需求量大幅度增加，猪肉产品市场价格以及产销量均有所提高，生猪大量出栏，节假日后猪肉市场价格以及产销量回落。由于春节期间生猪大量出栏销售，生猪存栏量大幅下降，养殖户对饲料的需求也相应减少，春节过后饲料销售有所降低，形成饲料销售淡季。
问：公司在行业中的竞争地位如何？
牛振松：相较于同行业上市公司，公司猪饲料的年产量不足50万吨，经营规模仍相对较小。根据农业农村部畜牧兽医局、全国畜牧总站、中国饲料工业协会发布的《2021年全国饲料工业发展概况》，2021年，全国范围内，年产百万吨以上规模饲料企业集团有39家，合计饲料产量占全国饲料总产量的59.7%，其中有6家企业集团年产量超过1000万吨。根据山东省饲料行业协会，在山东省内，2021年全省生猪饲料产量10万吨以上的企业/集团数量仅有25家。公司猪饲料产量为45.27万吨，其中在山东省的产量为31.20万吨，在山东省市场占比为2.53%，是山东省内规模相对较大的企业。
公司专注于猪的营养和健康，不断精进饲料品质，以优质的产品和全方位的精确营养方案为用户提供服务，是农业产业化国家重点龙头企业，同时是山东畜牧兽医学会养猪专业委员会副理事长单位和中国饲料工业协会常务理事单位。2020年，公司被国家发展改革委列入全国性疫情防控重点保障企业名单。
发行篇
问：公司本次发行多少股？
牛振松：本次拟向社会公开发行股票数量为4200万股，本次公开发行股份数量占发行后总股本的比例为25%。
问：公司募投项目有哪些？
牛振松：本次发行募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目：1）长春邦基——新建年产12万吨高档配合饲料智能生产车间项目；2）山西邦基——新建年产24万吨高档配合饲料、浓缩饲料智能生产车间项目；3）云南邦基——年产18万吨高档配合饲料、浓缩饲料智能生产车间建设项目；4）邦基科技——年产12万吨高档配合饲料智慧化生产车间项目；5）张家口邦基——新建年产12万吨高档配合猪饲料、浓缩饲料智能生产车间项目；6）辽宁邦基——年产12万吨高档饲料生产车间项目；7）邦基（山东）农业科技有限公司研发中心建设项目。其中，云南邦基、辽宁邦基、山西邦基项目已经开工建设。
问：募集资金运用对公司持续经营有何影响？
王辰璐：公司本次发行股票所募集的资金将全部用于猪饲料的研发和生产，有利于公司进一步专注主业，将饲料生产业务做大做强、做专做精。项目达产后，公司的经营模式不变，经营规模、资金实力、研发能力将大幅增强，公司的行业地位更加稳固，能够更扎实地扩张市场。募投项目的实施将激发公司活力，为公司带来跨越式发展契机。
问：募集资金运用对公司盈利能力有何影响？
牛振松：本次募集资金投资项目具备较好的盈利前景。考虑到项目需要24个月左右的建设达产周期，在此过程中，公司的盈利能力可能会受到一定程度的影响；但从项目建成后公司的未来发展来看，公司主营业务收入与利润水平将有较大幅度的增长，公司盈利能力将得到全面提升。
问：募集资金运用对资产负债结构有何影响？
牛振松：募集资金到位后，公司总资产规模、净资产规模和每股净资产都将得到显著增加。同时，资产负债率将大幅降低，流动比率和速动比率进一步提高，公司整体的融资能力和抗风险能力将大幅增强。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
