10月同业存单发行规模已突破万亿元
银行布局负债端助力信贷投放

◎记者 孙忠

即使被“十一”长假“耽搁”了多日，10月同业存单发行规模依然保持强势，现已突破万亿元。

这背后，是银行积极布局低成本负债，为信贷的进一步投放打好基础。分析人士认为，9月信贷投放出现明显加速，信贷周期的拉长，使得银行需要长久期存单改善流动性指标。

今年三季度以来，同业存单发行量逐级走高。7月同业存单发行规模达1.46万亿元，8月升至1.53万亿元。9月，同业存单发行明显提速，规模突破1.7万亿元。截至目前，10月以来同业存单发行规模也达到了1.05万亿元。

其中，股份制银行和国有大行成为发行主力。东方财富Choice数据显示，10月，兴业银行、中信银行、建设银行等银行的发行规模和净融资规模领跑。

大型银行一直是同业存单发行的主力。随着支持实体经济力度加大，大型银行通过适度发行同业存单，支持信贷合理增长。

广发证券首席银行分析师倪军在其研究报告中表示，9月社会融资规模数据显示，信贷增速明显放量，中长期贷款改善，在信贷周期拉长的背景下，银行需要长久期同业存单改善流动性指标。

光大证券银行业分析师王一峰表示，今年前8个月银行存款增长优于贷款，负债补充压力下降，存贷比显著回落。同时，居民储蓄呈现定期存款占比提升迹象。对于银行而言，负债量增久期拉长，因此，同业存单需求不旺。但是，9月同业存单量价齐升态势明显，显示一些银行正在前瞻性布局同业存单。

王一峰预计，10月信贷实现明显同比多增概率较大。这是因为政策性金融工具配套融资增加，且不排除政策性工具继续加量。他认为，随着政策性金融工具落地，杠杆效应将显现，政策行、大行及部分股份制银行将深度参与配套融资供给。

“在此情况下，存贷比有持续改善的动力，会刺激大型银行加大同业存单发行需求。”王一峰表示。

不过，近期同业存单利率明显反弹，已经超过了9月末的水平。数据显示，目前1年期同业存单利率水平达到了2.05%，略高于9月末的2.02%。

近期市场资金面偏紧，被认为是同业存单利率水平上行的一个原因。

新湖期货金融分析师李明玉表示，作为缴税大月，10月的财政状况往往“收大于支”，叠加留抵退税基本结束，预计10月财政收支差额较大。随着信贷配套政策效果释放，以及财政发力对于流动性支撑作用减弱，近期流动性边际收紧的压力有所加大。

近期银行间市场流动性也呈偏紧态势。截至昨日收盘，DR007利率连续3个交易日抬升，至2.12%。

中国首席经济学家论坛高级研究员蔡浩表示，未来资金市场利率是否会持续上行，存单利率是否存有上行空间，仍取决于信贷投放情况和经济增速恢复的表现。

除了资金面趋紧外，资产配置也是影响同业存单利率上行的一个重要因素。

“一些市场人士认为，近期机构持仓占比过大的货币基金应该已降低了持仓久期，以防止单一赎回引发的潜在风险。这可能会导致货币基金抛售部分同业存单，从而导致利率走高。”一位金融机构债券部相关负责人表示。