科创板做市启幕
提升市场流动性可期

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制度设计的巧思在此一得潜窥。将做市商的订单和其他投资者的订单一起撮合，科创板混合做市模式在最小程度影响现行制度的情况下，形成了对既有竞价交易的有益补充，并将对硬科技企业估值的锚定效用、对科创板公司资源配置的引导效用、对做市商价值判断能力的提升效用有机结合起来。

就微处见，一方面，做市商持续为科创板股票进行双边报价，可提升股票交易活跃度以及投资者交易连续性，提升市场流动性；另一方面，通过增加市场订单数量及价格覆盖范围，缓解大额交易冲击市场价格，增强市场稳定性，使得长期资金能够更好配置科创板股票。此外，引入做市商机制还为证券公司提供了新的盈利增长渠道，有力推动证券行业的高质量发展。

从大处观，做市商普遍具备较强的专业定价能力，有助于股价向价值回归；反过来，二级市场定价效率提升又可以促进一级市场融资环境优化，从而引导资金服务于真正具备较强科创属性与研发能力的高科技企业，促进国家科技产业发展。

制度架构，四梁八柱，纵横纸上，方有科创良雏，鱼跃鸢飞，飞动毫端。从将科创板股票纳入沪股通标的，到出台科创板再融资管理办法，再到如今引入做市商机制，科创板正凭借日渐丰实的制度供给，全面赋能“科创”二字。

而一头扎根于动能转换中的国家对于创新驱动力的推进，一头培植于改革进行时的资本市场对于注册制试点的探索，科创板始终切中“试验田”的题中之义，走出了一条扶植实体经济与推动制度创新“并步走”的新路径，为资本市场基础交易制度的改革积累下更多可复制、可推广的经验。