坚持做“难而正确”的事情

◎记者 赵明超

2022年4月，中国证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，意见指出，引导头部机构切实发挥引领表率作用，坚持长期主义，努力做难而正确的事，成为“受人尊敬、让人信服”的行业领跑者。

从1998年扬帆启航，公募基金快速发展，资产管理总规模突破26万亿元，已经成为国民理财的中坚力量。同资产管理规模持续增长形成对照的是，尽管不少基金业绩表现很好，但是不少基金投资者并没有真正赚到钱。其中的一个重要原因是投资者追涨杀跌，在高位时追高买入，在市场低位时承受不了亏损而卖出，因此并没有享受到基金净值上涨所带来的收益。

客观而言，除了自身原因，基金投资者的追涨杀跌行为同基金公司、基金渠道的营销策略也有关系。对于基金公司或者销售渠道来说，在市场高涨时，利用投资者急于入市的心情发行基金，可以轻松地募集到大量资金，但结果是投资者往往很难赚到钱。就基金公司自身利益而言，这是“容易且正确”的事情，但对基金投资者来说，这是完全不负责任的行为。

从某种程度上说，投资须克服人性弱点，在市场最悲观的时候买入，在市场最乐观的时候卖出，这样更容易获得丰厚收益。但受追涨杀跌的人性弱点驱使，在市场最悲观的时候，往往是基金最难卖的时候，但也是投资者潜在获利最丰厚的时候。对于专业的资产管理机构来说，在市场底部不遗余力地持续营销，是在做“难而正确”的事情。对于备受“基金赚钱、基民不赚钱”困扰的基金行业来说，监管部门要求“努力做难而正确的事情”，堪称切中肯綮之举。

过去一年多，市场持续调整，不少基金投资者遭遇亏损。不过，从投资价值看，随着市场的震荡下行，投资机会往往也会随之而来。作为专业投资机构的基金公司，应该加大投顾力度，通过专业知识给投资者提供价值判断。虽然在市场底部，投资者往往对市场避之不及，基金公司即使投入很多精力，也可能会打水漂。

值得称赞的是，业内不少公司正在做这种“难而正确”的事情。以申万菱信基金为例，该公司正发力投顾服务，通过数字化赋能营销和客户服务，为客户提供最匹配其风险偏好和需求的产品，为客户不同需求找到恰当的投顾策略，将合适的产品卖给合适的人，将基金收益真正转化为客户的真实收益。

对于基金公司来说，发力投顾服务是一场持久战，需要持续不断地投入，只有这样才能赢得投资者的信任。对于资产管理机构来说，客户信任是最重要的，一旦通过专业能力构建起信任，并把这种信任外化为投资品牌，就能转化为公司强大的核心优势，即使在市场低谷时期，依然能够让投资者掏出真金白银，买入公司旗下的产品。

我们看到，在2018年四季度市场低谷时期，高瓴资本依然可以募集到大量资金，陈光明发行的专户产品依然获得很多投资者申购。在今年的调整行情中，董承非、王国斌管理的专户产品依然受到投资者追捧。泉果基金旗下赵诣在10月发行的新基金，短短两天时间，轻松募集百亿元资金。

天下难事，必作于易。对于资产管理行业来说，坚持做“难而正确”的事情，久久为功，虽道阻且长，但行则将至。