兴业基金邹慧：关注长期确定性 挖掘隐形冠军

◎记者 朱妍

进入11月，权益类新基金集中发行，为布局明年市场进行准备。由兴业基金研究部权益研究总监邹慧管理的兴业致远混合已于11月7日发售。邹慧认为，尽管市场充满了中短期的不确定性，但更应看到长期的确定性。未来重点关注资源品、高景气成长、消费类及出行链、医药等四大领域的机会。

挖掘隐形冠军

作为兴业基金研究部权益研究总监、基金经理，邹慧拥有17年证券从业经验，具备较为全面的研究视野和全产业链的研究思维，擅长通过逆向思维自下而上精细选股。

具体到选股上，邹慧会基于趋势判断，再结合行业壁垒、行业增速、盈利水平、竞争能力，以及上市公司成长性和估值合理性，采用逆向策略来挑选安全边际较高、业绩拐点比较临近的标的。“我会均衡配置各个赛道，寻找其中的隐形冠军。”邹慧说。

据悉，兴业致远混合与邹慧过往管理的兴业研究精选混合类似，都是全市场选股产品。

保持谨慎乐观

“市场永远充满了中短期的不确定性，但应看到长期的确定性。”邹慧说。

在邹慧看来：首先，国内经济转型升级推升优质企业盈利上行。目前我国处于经济增速中枢下移、产业结构转型升级的关键阶段，很多优质企业在发生重要技术变革的领域里实现了弯道超车，如新能源电池、光伏等，国际竞争优势逐渐显现。其次，资产配置转移的趋势正在形成，随着我国产业结构和人口结构的变化，居民资产配置中权益比例有望逐渐上升。

从经济基本面看，邹慧认为，稳增长措施陆续出台，产业链、供应链加快恢复，引导资本健康发展等方面的积极信号有利于稳定各方预期。同时，产业转型升级不断推进，新兴产业占比不断抬升，流动性合理充裕，市场估值水平较低。

关注四大行业主线

邹慧关注四大领域的机会：

第一，以原油和煤炭为代表的资源品。基于供给端收缩的逻辑，长期来看，供求矛盾会保证盈利的稳定性。“以煤炭为例，很多人将煤炭看作周期股，但煤炭板块过去十几年的产能周期错配是根本逻辑，这大概率会维持比较长的时间。”邹慧认为，未来煤炭投资会向“公共事业”方向转换，有望保持强势。

第二，高景气成长领域，包括光伏、海上风电、国防军工等细分行业。此外，虽然渗透率提升较快，但新能源车行业成长性仍在，明年可挖掘其中的个股阿尔法机会。半导体板块的基本面预计明年中期见底，股票市场一般会提前反应，明年一季度或是布局良机，主要关注其中的消费电子领域。

第三，消费类及出行链公司。在邹慧看来，经过两年的估值消化，这类公司的估值性价比开始显现。从供给端看，化妆品、快递等板块过去两年由于供给端小企业的出清，竞争格局正在逐渐优化，投资价值显现。

第四，由于医疗设备更新贷款的催化，叠加部分设备集采力度好于预期，估值在极低分位的医药板块也值得关注。邹慧表示，当前基金的医药配置比例偏低，未来创新药和医疗设备都存在机会。